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📰 白酒最新反馈出炉了！

近期白酒市场持续低迷，茅台批价一度降至1499元/瓶，行业正处调整期。根据高盛和华创的调研反馈，机构普遍认为，尽管部分酒企策略理性，能在一定程度上缓解资金压力，但整体市场信心依然不足，白酒行业的分化将加剧，预计2026年春节销售预期谨慎。

高端白酒批发价依然承压，受动销、库存等因素影响，特别是在销售淡季，飞天茅台的批发价格可能会进一步下调，而这实际上可能刺激需求并缓解库存压力。与此同时，五粮液等品牌也在通过现金回扣等措施维持渠道支持，但市场仍然疲软，特别是对于非标茅台及地方品牌，相对高端次高端品牌的表现或更为优于整体行业。

专家指出，2026年春节前零售需求整体下降约15%。虽然年底部分礼品需求可能有所恢复，但相比2025年，春节期间的整体消费依然可能减弱。饮料行业则看好能量饮料和包装水的迅速增长，预计将恢复到2023年水平。总体来看，白酒市场面临的挑战和不确定性仍需关注。

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📰 机构：中国新能源汽车渗透率加速上扬

乘联分会最新发布的11月车市展望显示，由于以旧换新政策的调整，大多数车企对11月的销售预期趋于中性。调查结果显示，头部厂商的零售目标普遍低于去年，预计11月狭义乘用车零售市场可达到225万辆，新能源零售约135万辆，渗透率可能首次提升至60%。

浦银国际证券指出，今年下半年，中国新能源汽车行业销量将持续增长。受政策推动，多个新势力车企实现了毛利率的提升，并且在海外市场拓展中加强了全球布局。与此同时，新能源汽车渗透率加速上升，优质车型供给增加，市场竞争依旧激烈。

华鑫证券分析认为，电池及主机厂的新产品不断推出，市场需求反馈积极，政策也在不断支持。尽管价格经历了大幅下行，产业链的供需格局在优化中，核心公司的估值处于历史低点，行业整体展现出较强的韧性，未来布局机会可期。

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