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📰 瑞银研究主管：车企太多了 必须要整合

瑞银中国汽车行业研究主管巩旻在研讨会上指出，国内车企数量过多，行业需要整合以提升集中度。虽然新车企的成立促进了技术创新和竞争力，但也导致了成本压力和质量妥协，消费者因此受到影响。为了改变这一现状，必须推动行业整合，以提高市场集中度。

尽管去年车市出现了“反内卷”现象，政策在短期内稳定了价格，但长期来看，企业仍通过改款和配置调整等方式进行竞争，市场的无形竞争依然存在。数据显示，2025年TOP15汽车集团的销量增速低于市场整体，行业集中度未达到预期。

从2026年起，中国汽车政策将发生重要调整，购置税将减半征收，旧车换新和报废补贴政策也将退坡。巩旻预测，2026年国内汽车市场批发和零售端销量将出现下降，这意味着市场将面临更大的挑战。

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📰 补贴逐步收紧 2026年中国电动车销售势头料将放缓 港美股资讯 | 华盛通

随着政府逐步取消以旧换新补贴，中国新能源汽车市场面临挑战，预计2026年零售销售增速将放缓。根据中国乘联分会的预测，今年纯电动车和插电混动车的销量可能增长约10%，而2025年的增幅则略低于之前的预期，预计为18%。尽管去年12月销量同比增长2.6%，但补贴方案的缩减和市场竞争加剧使得行业重新激发消费者兴趣变得更加困难。

乘联分会还指出，2026年乘用车市场将呈现“U型”走势，整体销量预计与2025年持平，这将进一步加剧库存压力。一些行业巨头如比亚迪和特斯拉在激烈竞争中逐渐失去市场份额，尽管比亚迪仍是最大的电动汽车销售商，但其增速却是五年来最慢。与此同时，吉利和零跑等竞争对手凭借具有竞争力的产品迅速赢得消费者青睐。

整体来看，新能源汽车市场在政策调整和市场竞争的双重压力下，面临着增速放缓和库存高企的挑战。行业需要寻找新的增长点，以应对未来的市场变化和消费者需求的转变。只有通过创新和提升产品竞争力，才能在激烈的市场环境中立于不败之地。

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📰 Seasonal Forecast 如何影响您的零售销售 | IBM

季节变换对零售市场的影响显著，消费者的购买习惯会随着气温的变化而改变。因此，提前做好准备是至关重要的。理解季节性预测及其对销售的潜在影响，可以帮助零售商将天气变化转化为业务优势。通过掌握天气数据，零售商能够在气温升高时保证相关产品的供应，并及时调整价格，以满足消费者的需求。

天气不仅影响产品销量，还可能对运输流程造成干扰，如雨雪天气可能导致配送延迟。提前掌握天气信息，有助于降低天气对业务的风险，确保客户满意度。负面客户体验会损害品牌声誉，因此，制定应对天气变化的计划是提升客户体验的重要方式。

季节性预测和次季节性预测可以帮助零售商更好地规划未来几周或几个月的市场变化。通过这些预测，零售商能够主动调整产品上架和库存管理，从而提升销售表现。掌握这些信息后，零售商可以在面对天气变化时，采取有效措施，确保业务的持续增长。

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📰 11月中国乘用车零售销量同比下降8.1% 2026年车市增长面临压力-欧时大参–欧时网-欧洲时报

11月，中国乘用车市场销量同比下降8.1%，环比下降1.1%。累计销量2148.3万辆，同比仍增长6.1%。这种降幅在近年较为少见，分析认为是由于前期增长迅速和去年基数较高所致。与此同时，11月新能源乘用车销量同比小幅增长4.2%，市场渗透率提升至59.3%，表明新能源车在市场中逐步占据更大份额。

展望未来，行业预测12月车市总体将趋于平稳，但可能小幅下滑，特别是在新能源汽车政策变化的影响下，消费者购车意愿增强。2025年预计二手车市场将迅速扩大，反映出消费者对新车的需求持续增加。然而，2026年因税收政策变化，车市面临较大压力，亟需政策扶持以激励购车。

用户满意度方面，2025年新能源汽车行业的用户满意度指数达到80分，同比提升1分。感知质量与价值的提升是主要推动因素，自主品牌与合资品牌满意度持平。尽管百辆新车的故障次数有所上升，但用户对质量和性能的关注点持续提高，这为未来新能源汽车的高质量发展奠定基础。

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📰 崔东树：全国新能源乘用车库存持续回落 行业库存总体压力改善

根据崔东树的分析，2025年9月全国乘用车行业库存达328万辆，较上月增12万辆，显示出旺季备货特征。然而，经过5-8月的去库存，行业库存压力有所改善，尤其是新能源车的库存从高峰期的88万辆降低到62万辆，降幅达30%。这表明新能源车经销商的库存状况正在改善，厂家对于生产和库存的控制变得更加理性。

2024年乘用车市场走势呈现前低后高的特点，而2025年则展现出前低中高的趋势。尽管7-9月的零售增速有所减缓，但9月的销量依然表现较强，显示出市场的恢复力。乘联分会对未来市场的预测较为乐观，预计10月市场表现将继续向好，行业库存的消化压力相对较小，尤其是在政策推动的背景下，整体市场信心也得到了提升。

在全球市场的背景下，美国乘用车行业的库存天数处于40-50天的水平，且压力较小，这为中国车市提供了参考。未来几个月，随着中央促消费政策的落实，以及其他市场刺激措施的实施，预期全国乘用车市场将持续回暖，支持销量的上升，让库存管理趋于合理化。整体来看，新能源车的增长和市场的改善将推动行业的复苏。

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📰 机构：看好汽车行业投资机会

根据乘联分会的数据，2023年9月全国乘用车新能源市场零售达到130.7万辆，同比增长16%。这一趋势表现出逐月增长，渗透率也高达58.5%。今年累计零售887.8万辆，显示出24%的增长，预测2024年以旧换新政策将进一步刺激销量。汽车行业将迎来高端化和智能化发展的新阶段，投资机会增多。

国海证券认为，自主品牌在高端市场崛起，将受益于30万元以上的优质车型。同时，高阶智驾的普及将提升智驾领域的渗透率，相关企业将从中获益。商用车市场中，重卡面临低迷，但2025年有望恢复增长，客车领域也显示出良好的内需和出口前景。

东兴证券指出，在政策与创新双重推动下，国内汽车市场的电动化加速，尤其是自主品牌的智能化优势使销量持续上升。在电动化渗透率提升的背景下，汽车产业的竞争正在转向智能化，具备强大技术能力的企业将获得更大的市场份额。

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📰 高盛：中国白酒行业2025年三季度前瞻-股价反映情绪触底_腾讯新闻

高盛对中国白酒行业的前瞻分析指出，2025年或将成为行业的低谷期。由于反铺张政策的重申，白酒企业面临持续的压力，消费需求显著受政策影响。尽管有企业表示终端需求略有改善，但在中秋、国庆的旺季中，零售端的增长仍显疲软，预计批发价格的回升也未能如愿。

为应对当前困境，酒企采取了多种措施来维护渠道健康，包括去库存和严格控制发货量。一些企业在7-8月几乎没有预付款，茅台的应收票据显著增长。预计在2025年三季度，酒企的销售额同比将下降5%至27%。虽然春节的错位影响仍会带来压力，但基数效应可能会有所缓解。

在对未来的盈利预测中，高盛调低了超高端和中高端白酒的销售额及净利润预期。尽管市场整体重估，目标市盈率有所上调，但行业复苏之路依旧不平坦，消费及商务需求仍需依赖政策和宏观经济的改善。市场情绪虽然触底，但复苏仍需时间。

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