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📰 家电经销商的新零售跑出新节奏

今年以来，众多家电经销商不只是集体告别“打款、囤货、吃政策”的老经营模式，更关键的突破在于，在拥抱新零售变革的道路上跑出一轮新速度。随着新零售平台的出现，经销商不再需要冒风险提前打款备货，库存消化不动就会影响资金链，现在可以随时进货，实现“勤进快销”，并且能通过拿货平台获得价格更优、品质更好的大品牌货源。恨上新零售的原因在于它冲击了几十年的层层代理和信息差经营模式，让比价更加透明，代理商和批发商的传统生存路径受到冲击。进入2026年，线下经销商在新零售路径上展现出“效益+效率”的新速度，一方面头部厂商通过新零售平台重构市场逻辑，ToC化经营，压缩中间层让利润回到终端；另一方面大量经销商直接多渠道拿货，比价格、比产品、比利润结构，真正把经营算细账落到实处，逐步摆脱对品牌商脸色的依赖，提升主动权。新零售不仅拯救了诸多家电企业，也让线下经销商将更多时间投入市场和用户研究，而不再为代理商、分销商的招商会和政策风险所困。这场变革实质是经营理念与商业逻辑的深度重塑：谁更早拥抱并善用新零售，谁在存量竞争中更具主动权；谁能打通与终端用户的连接，谁就能在激烈市场中抢占先机。新零售不是终点，而是产业迈向提质增效的新起点，值得行业共同关注与探索。

🏷️ #新零售 #线下经销商 #渠道变革 #利润结构 #市场竞争

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📰 行业财报 | 沃尔玛、开市客、永旺、7-11、统一超商、名创优品等33家零售企业2026年第二季度和上半年业绩汇总

本文汇总了全球多家大型零售企业在不同财政年度和季度的业绩情况，覆盖美国、欧洲、亚太等区域。要点包括营收、净销售额、会员费、毛利以及净利润等关键指标的同比增长或下降。总体看，全球零售市场在持续适应周期性波动的环境中呈现分化态势：部分企业在提升客单价、扩大会员体系和优化成本结构方面取得较好增速，如沃尔玛中国业务及多家超市连锁的二季度业绩显示出不同区域的增长潜力；而也有企业因结构性调整、门店关停等原因出现收入或利润的波动。区域方面，美国市场的若干大型零售商在二季度普遍实现营收增长，但利润增速差异较大；欧洲和亚太地区的零售商则受本地经济环境、汇率及消费升级等因素影响，部分公司展现出强劲的收入增长和利润恢复。整体信息为投资者和分析师提供了关于各公司在不同时间窗口内的经营表现及趋势的参考，有助于判断行业周期、区域市场潜力及企业的经营策略变化。未来关注点包括会员经济的持续性、供应链韧性、门店结构调整对利润的影响，以及跨区域扩张与本地化策略的成效。

🏷️ #零售业 #营收增长 #利润波动 #区域差异 #会员经济

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📰 10万闪电仓布局将提前完成，美团将目标转向商品供给

在9月22日的美团即时零售产业大会上，核心观点聚焦即时零售从“店仓配”向“商品时代”转变。业内认为，基建和用户培育阶段已基本完成，未来三至五年将以新增百万级好商品为驱动，成为增长的核心引擎。美团闪购的高峰点位与全天候运营显示基础设施的完善正在释放潜力，商品质量与丰富度成为新的竞争焦点。2025年我国即时零售规模接近1.2万亿元，预计2030年将突破2万亿元，订单量也持续增长。美团通过扩大自有品类与合作品牌，提升商品端的供给效率，推进“30分钟商品圈”，并在产品、营销和基础设施方面投入巨资，力图实现从扩张到高质量发展的转型。与此同时，平台收入结构也在调整，商品销售占比持续提升，显示资源正向商品零售倾斜，歪马送酒、夜间场景等创新品类不断扩展，预示着零售业态正在获得更高效的配送与更强的盈利能力。总的趋势是，以商品提升为核心的增长路径正在替代以往的网点扩张，行业竞争进入以效率与盈利为导向的新阶段。

🏷️ #即时零售 #商品时代 #美团闪购 #供给侧改革 #利润转正

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📰 部分银行个人经营贷“缩量抬价”_中国经济网——国家经济门户

深圳个人经营贷市场呈现显著分化，个别机构实际放款利率突破4%，但主流抵押经营贷利率仍在2%区间，显示行业进入分层定价与风险匹配的新阶段。专家指出，这意味着个人经营贷正式告别低价“内卷”时代，中小银行的利率抬升并非短期波动，而是零售信贷策略从以量化扩张向注重风险与客群质量转型的直观体现。影响因素包括不良暴露、监管引导压力、银行净息差承压等，促使银行推行分层定价，通过差异化利率筛选优质客群并覆盖风险成本，经营贷利率中枢有望长期上行。具体地区差异明显，华兴银行、宁波银行等已将最低利率向高资质客户开放或通过优惠券实现低至2.35%的利率，但普通客户审核后实际利率仍多在4%左右；北京地区也出现最低利率至2.35%的现象，10月起将小幅上调。业内普遍判断，当前利率上行属于局部调整而非全国性趋势，市场分化与资产质量压力使得价格竞争转向优质客群与风险定价，银行持续抬高准入门槛、优化投放结构，以求在风险成本上获得对冲。上市银行半年报亦印证这一趋势，个人经营贷款余额回落、不良率上行，进一步支撑“缩量抬价”的格局。未来市场将呈现实际落地利率温和上行、挂牌利率分化并存，分层定价与风险匹配将成为常态，优质抵押与资质良好客户享低利率，而无抵押、风险偏高的群体则面临更大提价弹性。

🏷️ #银行定价 #经营贷 #利率分化 #风险定价 #资产质量

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📰 浙江美大2026年中报管理层分析：中报由盈转亏，旧改与海外渠道接棒破局

这份半年度报告呈现了公司在战略基调、收入结构、执行进展、核心能力、财务状况与风险认知上的系统调整。总体看，长期战略由以稳增长和资本运作为主转向聚焦主业与存量突破，强调高端化、智能化和资本运作，并以“创百亿收入、做百年企业”为愿景。收入结构继续以集成灶为主，但比重略有下降，其他配套厨电的贡献上升，橱柜业务继续收缩，渠道以经销为主，存货与合同负债均显示经销商订货规模缩减。2025年年报与2026年半年报均强调新品落地与海外布局，实际执行覆盖定向研发、经销网络走访、新媒体培训、海外展会与跨境电商等，但收入端尚未形成稳定贡献。核心能力方面，自主知识产权规模提升但研发投入连续下降，2025年末品牌价值略有回落。财务层面，收入降幅有所收窄，但利润端由盈转亏，毛利率下降仍是主要拖累，费用端呈刚性特征，现金流有所好转但仍处于负值状态，资产负债结构保持稳健。风险方面，政策环境从“补贴驱动”转向“收缩与结构性升级”，存量市场与旧改市场成为主战场，需持续关注毛利率、其他品类贡献、海外与旧改渠道进入收益阶段的时点。总的来看，公司在推进新品和海外布局方面具备清晰路径，但短期内盈利改善仍需时间落地。

🏷️ #战略转型 #集成灶 #海外布局 #毛利率 #利润下行

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📰 利好！这一板块，强势领涨！

9月1日上午A股市场呈现涨跌互现态势，商贸零售板块再度领涨，板块内多股涨停，成为市场亮点。消息面上，商务部等七部门发布推动商品消费扩容升级的实施意见，提出到2030年社会消费品零售总额约60万亿元，并培育绿色、智能、健康等万亿级市场，推动汽车、家电、通讯等品类零售持续增长，显示消费利好对市场的带动作用。传媒板块同样表现强势，芒果超媒等多股盘中“20cm”涨停潮再现，若干相关公司受益于新剧和AIGC相关内容的热度。两只新股马矿股份与贝特利上市首日大幅上涨，显示市场情绪偏好高涨。行业方面，农林牧渔、美容护理、非银金融、纺织等板块涨幅靠前，而电子、通信、机械设备等板块领跌。总体看，消费驱动与传媒板块联动显著，市场在政策利好和新股高涨的共同推动下维持活跃态势。

🏷️ #消费 #传媒 #新股 #板块轮动 #利好

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📰 [发现报告]：森马服饰机构调研纪要 - 发现报告

浙江森马服饰是一家以休闲服饰为主、拥有森马与巴拉巴拉两大品牌的服饰集团。森马专注16–30岁年轻群体，强调高性价比与时尚舒适；巴拉巴拉定位0–14岁儿童市场，强调专业与活力。公司在行业内长期保持领先地位，近年通过“整合创新、共赢发展”推动品牌焕新、省份战略、数字化升级与组织激励，提升门店运营效率与体验场景建设。2026年上半年实现营业收入67.22亿元，同比增长9.32%；净利润4.79亿元，同比增长47.45%。库存控制良好，毛利率上升至47.78%，现金流改善，货币资金充足，显示出较强的盈利能力与资金实力。门店结构持续优化，直营与加盟并举，线上渠道增速显著，品牌与社区活动提升了情感连接。总体来看，森马通过品牌升级、区域扩张、数字化赋能和人才制度优化，保持增长势头并强化市场竞争力。

🏷️ #品牌升级 #数字化 #零售管理 #利润增长 #门店优化

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📰 中报观察 | 圣安娜饼屋母公司利亚零售以毛利换份额

利亚零售在本期中期业绩实现营收与利润双提升，但仍面临成本与价格压力。烘焙业务是核心，收入同比增长4.6%至6.43亿港元，贡献约九成营收；但利润增幅有限，毛利率由51.7%降至48.3%，显示生产端成本与促销压力尚未被完全抵消。公司通过严格的成本管控带动利润改善，经营性开支占营收比从49.2%降至45.6%，但前线成本下降空间或在下半年收窄。线上线下渠道扩张与高端品牌Mon cher的表现有所好转，会员体系与外卖平台提升了触达与复购。展望三年计划，核心在于巩固烘焙与强化Zoff眼镜业务，批发与新生产设施有望带来结构性增长，同时保持现金充裕与无银行借款的稳健资产负债表以支撑未来扩张。

🏷️ #利亚零售 #烘焙业 #成本管控 #Zoff眼镜 #三年计划

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📰 2026 年 7 月新能源车企批发销量排名

文章聚焦新能源汽车市场7月批发销量的激烈竞争，揭示“批发销量”这一行业黑话背后的内外销综合博弈。数据显示，20家厂商7月销量超过万辆，合计占比高达93.6%，其中比亚迪、吉利、奇瑞等头部企业领跑，但竞争格局并未显著向单一玩家集中。合资与独资如特斯拉中国、上汽通用五菱等地位相对稳固，但月销也普遍在1万出头，未来可能被边缘化；本土厂商虽分布广泛，整体实力不弱，仍有不少在2万/月以上的表现。还有9.3万辆由其他厂商分摊，说明细分市场竞争依然激烈。若按外国市场的严格规则评估，中国市场已形成约20家主力参与者，未来总量有望进一步扩充至30家左右，行业利润率长期维持在1.5%左右，部分企业靠出口补贴或亏损在国内生存，体现出“卷不死、只会让大家都不好过”的市场逻辑。这一切反映出中国新能源汽车行业的高度竞争性与“内需拉动+出口支撑”的双轮驱动格局，短期内难见大幅松动。文章强调，这种竞争虽残酷，却是中国特色的商业韧性表现，亿级别的营收对企业来说仍具备不可轻易放弃的战略意义。

🏷️ #新能源 #批发销量 #竞争格局 #合资独资 #利润率

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📰 商贸零售行业业绩改善 多家深市公司预计上半年实现扭亏为盈

本轮半年度业绩预告显示，深市商贸零售行业有22家公司披露信息，超过六成实现业绩同比增长，多家公司实现扭亏为盈。政策层面，商务部等九部门发布的关于加快零售业创新发展的意见，为零售企业的转型升级与高质量发展提供方向，上市公司普遍表示将把握政策落地机遇，依托下半年传统消费旺季，进一步挖掘客流与销售潜力。重点公司方面，中成股份上半年归母净利润预计为1400万至2100万，扭亏为盈，原因在于核心工程承包与新并入储能业务盈利能力提升、费用管控强化及减值准备下降。厦门信达披露上半年净利润为3.5亿至4.5亿，扭亏为盈，主业稳健，聚焦有色金属与黑色大宗商品，推进产业链纵向延伸与产融结合，同时完善风控体系，提升运营韧性。广百股份也宣布扭亏为盈，预计净利润2000万至2500万，通过降本增效、优化组织与融资规划提升管理效率。天音控股的业绩同样显著改善，预计上半年营业收入5500亿至5900亿，同比增长约18.7%至27.4%；实现归母净利润1400万至1800万，扣非净利润亦实现盈利460万至600万，来自多板块协同发力、强势品牌合作、线下与电商渠道扩展，以及数字化零售转型带动利润率提升。综合看，行业向高质量发展转型的信号明显，企业通过成本控制、产业链协同和数字化升级获得盈利改善与增长空间。

🏷️ #零售转型 #扭亏为盈 #业绩预告 #利润改善 #数字化零售

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📰 英国零售商销售人工智能，却仅换来更多资本支出

英国百货商店行业在2021-2026年间持续遇冷，复合年增长率为-4.0%，6174家企业萎缩。玛莎百货在2026财年扩大资本支出以应对转型，增长至6.571亿英镑，主要用于建设配送中心等基础设施，而非专有AI技术，然而本轮成本控制导致食品与时尚业务利润率下降，运营利润率持续承压，尽管预计营收约164.7亿英镑，增幅接近19%。市场对AI的乐观叙事尚未转化为可衡量的单位经济效益，目前没有证据表明AI能显著提升利润率或扭转行业下行趋势。英国零售板块的股票通常被视为业绩好转的故事买入，而非以利润率改善为支撑，投资者需谨慎评估AI对成本节约和利润的实际影响。综上，AI在英国零售的实证效益仍待验证，行业整体依然处于结构性低迷中，现阶段更像是供应商的营收叙事。

🏷️ #英国 #零售 #AI #利润率 #投资风险

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📰 新丰小吃上市以来首度亏损，包子不好卖了？新丰小吃董事长：包子馅没变，虾仁还变大了！

新丰小吃在2025年度首次出现利润亏损，主要源于对联营企业的投资亏损约256万元以及向投资子公司和园区借款计提坏账约390万元，共计约646万元的非经营性支出；若剔除这两项非经营性因素，主营利润与上年基本持平。公司在2025年新增6家直营店并翻新6家老门店，发生了一些一次性投入，因此当期费用增加；但营收由2.71亿元下降至2.55亿元，降幅约5.84%，失去部分客流与复购。对于门店数量，记者提及的“总数减少8家”并非单纯退市信号，李甲虎解释这是正常商业调整，直营店新增与关闭并存。加盟店方面，2025年从96家降至89家，加盟店多在杭州以外地区，加盟商亏损与否不直接计入上市主体报表，加盟商主要承担日常经营亏损，新丰对加盟店的收取主要是品牌授权、管理服务和供货收入，因此加盟店亏损不会直接拖累净利润。公司未来需在扩张与品控之间寻求平衡，着力解决加盟门店质量差异及管理落地难题，并对前期报道中涉及的若干加盟店给予策略性调整。


🏷️ #利润 #加盟 #直营 #扩张 #品控

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📰 车市扫描(2026年5月25日-5月31日)

本文对2026年5月及前后时期中国乘用车市场及相关行业数据进行了综合分析。总体来看，5月全国乘用车零售和批发均处于同比下降的状态，但环比有所回升，新能源车型的渗透率维持高位，新能源零售增长与批发增速对市场形成支撑，然而传统燃油车因油价高位和成本压力而承压，利润率持续走低，企业库存压力增大。五一期间促销带动短期热度，节后需求回落呈现前高后低的周期性特征，同时油价波动对车市影响显著，短期内新能源车无法完全弥补燃油车的销量下滑。生产端方面，燃油车产量大幅下降，混合动力及新能源车较为抗跌，显示出结构性升级的趋势。展望后续，随着促销力度持续、政策红利释放及库存消化，零售量有望回升，但市场分化将继续，新能源及低价车型将继续表现较好；全球层面，中国在新能源领域的出口和储能需求增长成为行业另一重要支撑，锂电池行业呈现“总量高增、结构剧变”的格局，出口与储能驱动显著提升，全球市场对中国锂电池需求强劲。

🏷️ #新能源 #SUV #油价 #库存 #利润

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📰 【网通社快报】新能源车零售渗透率突破60% 国内市场加速转型出口持续高增长

2024年前四个月，中国汽车产销同比出现下滑，国内销量受传统一江的制约，尤其燃油车表现疲软，单月销量降幅显著；但出口表现强劲，1-4月出口同比大幅增长，4月单月出口也创历史新高，其中新能源汽车出口涨幅尤为显著，显示国内市场面临压力的同时，出口成为重要增量。新能源汽车零售渗透率首次突破60%，但同期新能源乘用车销量同比下降，降幅远小于整体市场，表明新能源市场的结构性提升正在发生。行业利润承压，销售利润率降至历史低位，经销商毛利率和库存水平继续攀升，市场整体处于高库存、低盈利的状态。政策方面延续对新能源汽车的补贴与鼓励，鼓励报废更新，但市场内部出现分化，高端车型依靠三电、智能化和辅助驾驶等优势实现更好盈利，而低价位车型面临利润微薄与同质化竞争的挑战，未来或将通过技术升级和服务体系建设来提升竞争力。

🏷️ #新能源汽车 #出口增长 #利润压力 #市场分化 #补贴政策

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📰 23家汽金公司资产规模止跌回升 行业龙头再易主

2024年以来，汽车金融行业经历龙头易主与分化并存的局面。梅赛德斯-奔驰汽车金融的资产规模下滑，被奇瑞徽银汽车金融和吉致汽车金融反超，后者并实现对GM金融的追赶，使奇瑞徽银成为行业新龙头。与此同时，行业整体在资产规模经历回升的同时，盈利增速显著放缓，19家有可比数据的汽车金融公司2025年净利润合计约96.7亿元，同比降幅近34%，多数头部企业利润下滑明显，个别企业仍实现正增长。主机厂体系下的汽车金融公司高度依赖品牌和经销商体系，资产质量总体稳定，抵押贷款占比高，信用资质与主机厂基本面高度相关。2025年我国汽车产销双增，新能源汽车销量占比突破50%，行业景气度有所回升，但头部企业间的竞争依然激烈，分化态势显著。未来在新能源汽车和二手车市场表现较好的汽车金融公司将更具竞争优势，行业有望在宏观经济和市场回暖背景下回升，但需要关注主机厂产销波动带来的风险和各企业的差异化表现。

🏷️ #汽车金融 #龙头更迭 #新能源汽车 #资产规模 #利润分化

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📰 同卖100元的药，药店赚3元、电商可赚6元

药店关店潮未止，2025年全国药店数量净减2.2万家，医药零售格局正在重构。相比之下，医药电商业绩持续向好，阿里健康2026财年净利润同比增35.2%，京东健康2025年净利润增长约29.1%，两者净利润率合计约6.48%，远高于A股药店企业的平均约3.23%。线下药店利润受医保个账改革、门诊共济、药价治理及线上分流影响，利润率持续走低，行业正在告别以规模扩张为主的野蛮增长；而医药电商受政策红利、基础设施、消费习惯改变等因素推动，市场规模与渗透率持续提升，药企新药首发亦更多落地线上平台。未来，线下药店定位向健康驿站转型，医药电商则通过AI+供应链、全场景布局等策略强化竞争护城河，阿里健康正推动B2C+O2O统一指挥，提升对全国网格化健康需求的洞察与服务。整体趋势是电商渠道继续扩张，线下则向服务化、健康管理转型。

🏷️ #医药电商 #药店关停 #利润率 #线上线下

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📰 交出历史最好业绩后 伊利继续在液奶之外寻找新大陆

在乳业周期调整背景下，伊利通过利润结构升级实现超预期修复。2025年公司实现营业收入1159亿元，归母净利润115.65亿元，同比增长36.8%，净利率提升至约10%，一季度表现亦超预期，收入和净利润增幅分别为5.5%与10.7%，净利率提升至15.7%。利润提升的驱动来自原奶成本下行与高毛利板块占比上升，尤其是奶粉和冷饮等业务的拉动，使集团对传统液奶周期的依赖减弱。为实现“全品类第一”，伊利在婴幼儿配方奶粉、成人奶粉、奶酪等领域持续扩张，力争在高附加值产品和更稳健的盈利结构上获得更强的竞争力。未来策略聚焦ToB深加工、成人营养品及国际化三条增长曲线，推动原奶资源、加工能力与渠道协同，提升毛利率与抗周期性。短期内，液态乳仍面临价格竞争与渠道回款压力，但新渠道和场景化营销，以及高毛利品类的扩张，将成为利润提振的关键。

🏷️ #利润修复 #高毛利品类 #ToB深加工 #国际化 #婴幼儿奶粉

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📰 车市扫描(2026年4月20日-4月26日)

本期报道聚焦2026年一季度及4月全国乘用车市场与产业链的运行态势。总体看，零售与批发均处于同比下滑通道，且新能源车型的增速放缓，但新能源渗透率持续提升，呈现出“新能源替代燃油”的趋势。4月上旬受清明假期影响，日均销售和上牌节奏偏缓，后期受北京车展及油价、成本上升等因素影响，终端热度有所分化，燃油车销量承压，新能源车表现相对较好但尚未抵消燃油车的丢量。此外，厂商在产销节奏与库存管理上趋于保守，新能源批发降幅大于整体车市，显示企业通过调整产销来缓解渠道压力。出口方面，2026年1-3月新能源车出口增速显著，且中东及西欧市场需求较好，插混和混动成为出口新增长点，纯电动车占比有所下降。进口方面，3月及前三月进口量同比略增，豪华车市场分化明显，雷克萨斯等品牌保持进口豪华车领先地位。

在利润与成本压力叠加的背景下，行业利润率仍处于历史低位，企业利润承压，整体盈利能力下降。各地持续推动“两新”政策以释放内需，未来汽车市场的回暖需要更多的政策扶持、经销商渠道优化和终端需求回暖。总体判断，批发与零售端将继续呈现分化，短期内市场回暖需倚赖消费信心回升、油价波动收敛以及新车上市热度转化为实际销量。


🏷️ #新能源渗透 #批发零售下行 #出口回暖 #进口豪华车 #利润率

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📰 海尔智家：第一季度净利润同比下降15.22%- DoNews

海尔智家在2026年第一季度实现营业收入736.87亿元，同比下降6.86%；归属于上市公司股东的净利润46.52亿元，同比下降15.22%。业绩下滑主要受北美市场暴风雪等极端天气影响，行业降幅约10%并叠加关税成本上升，拖累北美市场表现。然而在欧洲、南亚、东南亚等核心市场持续增长，中国市场经营利润同比实现增长，中非美海外市场经营利润合计同比增长超10%。欧洲市场收入保持增长，暖通业务一季度收入同比增超20%，盈利能力持续改善，高端冰箱Horizon系列加速布局，结构性转型成效显现。新兴市场方面，南亚收入增31%（文中具体数字以报道为准），盈利能力同步提升；东南亚收入同比增长12%，势头良好。中国市场在全球家电零售环境承压背景下，经营利润实现同比增长，盈利质量提升，盈利改善源于高端化多品类结构升级，提升毛利率。大暖通整合带动组织变革与业绩改善，家用空调在行业零售承压中实现收入增长，高端份额进入更高价位段，水产业持续推进高端化，一级能效燃气热水器占比显著高于行业均值。

🏷️ #海尔智家 #利润变动 #北美市场 #高端化 #结构性转型

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📰 从规模竞赛到质量突围 大参林2025年报交出利润、现金流双优答卷

在医药零售行业进入存量优化和门店总量负增长的背景下，大参林交出利润与现金流“双爆发”的年度成绩单：2025年实现营业收入275.02亿元，净利润13.59亿元，扣非净利润12.24亿元，净利润增速约38.7%，营收增速约3.8%。现金流方面，经营活动现金流净额达53.50亿元，同比增长72.24%，远超利润规模，显示强劲造血能力。其背后逻辑是以区域强势扩张与降本增效并举：通过自建、并购、直营式加盟三驾马车加密优势区域、突破薄弱区域，并以数智化提升销售与管理效率，降低销售费率与管理费率。行业寒冬中，大参林率先由“规模驱动”转向“质量驱动”，以区域规模化运营、精细化管理与标准化运营体系实现高效复制，保持行业领先地位及稳定增长。展望未来，获机构普遍看好其利润增速与现金创造力，认为在成本管控与加盟模式协同下，业绩潜力有望持续释放。

🏷️ #利润增长 #现金流 #降本增效 #数智化 #区域扩张

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