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📰 好想来直营店半途而废
本文梳理了万辰集团在量贩零食行业扩张中的关键决策与挑战。公司在2023年定增募资的“百店直营”项目原计划在多省份开设100家直营门店并建立区域运营中心，后因行业扩张红利下降、ROI恶化以及成本压力，选择中止募投的继续投资，仅投入至今约56.3%，并以成本效益为原则转向加盟模式。作者指出，万辰的成功依赖的是强大的加盟网络而非直营网络，但直营在品牌标准、运营控制、食品安全与消费者体验方面扮演着重要的“系统稳定器” Role。当前行业阶段，毛利率较低、单店利润易受房租、人工等成本挤压，总部对终端的真实运营感知也因加盟体系庞大而产生信息失真，导致品牌一致性与风险控制下降。尽管好想来在门店规模上领先，近2万门店的体系中，直营不到百家的结构使得品牌安全和统一体验面临挑战，未来需在加盟扩张与直营控制之间寻求平衡，确保供应链、品控与消费者体验的协同。最终，万辰的商业模式更像“供应链平台”而非传统零售商，真正的竞争正在于在极低毛利率条件下实现现金流与加盟体系的高效协同。
🏷️ #加盟网络 #直营挑战 #品控短板 #供应链平台 #零售模式
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📰 好想来直营店半途而废
本文梳理了万辰集团在量贩零食行业扩张中的关键决策与挑战。公司在2023年定增募资的“百店直营”项目原计划在多省份开设100家直营门店并建立区域运营中心，后因行业扩张红利下降、ROI恶化以及成本压力，选择中止募投的继续投资，仅投入至今约56.3%，并以成本效益为原则转向加盟模式。作者指出，万辰的成功依赖的是强大的加盟网络而非直营网络，但直营在品牌标准、运营控制、食品安全与消费者体验方面扮演着重要的“系统稳定器” Role。当前行业阶段，毛利率较低、单店利润易受房租、人工等成本挤压，总部对终端的真实运营感知也因加盟体系庞大而产生信息失真，导致品牌一致性与风险控制下降。尽管好想来在门店规模上领先，近2万门店的体系中，直营不到百家的结构使得品牌安全和统一体验面临挑战，未来需在加盟扩张与直营控制之间寻求平衡，确保供应链、品控与消费者体验的协同。最终，万辰的商业模式更像“供应链平台”而非传统零售商，真正的竞争正在于在极低毛利率条件下实现现金流与加盟体系的高效协同。
🏷️ #加盟网络 #直营挑战 #品控短板 #供应链平台 #零售模式
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📰 共赴增长 2026 AI新零售直播峰会郑州圆满举办
本次由微赞直播主办的2026 AI 新零售直播峰会暨千人选品会在郑州圆满落幕，围绕趋势演讲、实战拆解与资源对接的全链路模式，聚合企业直播、云计算、社区生鲜和生鲜供应链等多元领域嘉宾，现场吸引逾千名零售行业精英参与。当前中国零售行业正经历AI浪潮与消费结构重塑的叠加，公域流量红利趋缓、获客成本上升，加之大模型的快速商用化，企业转型进入关键窗口。峰会认为AI将成为降本增效、重构业务流程的必备工具，帮助企业实现智能自动化，尤其在连接用户与品牌的“最后一公里”环节成为突围关键。活动设置六场主题演讲，覆盖行业趋势、技术底层、商业落地、供应链优化与用户运营等，火山引擎、华为云等企业专家分享AI驱动下的新零售增长与服务升级经验，现场反响热烈。最受关注的圆桌环节探讨行业变局、流量焦虑、经营模式与用户运营心理链路等议题，呈现年度行业的高质量思想碰撞。此外，千人选品会汇聚100余家头部直播平台，展示超过2000个SKU，涵盖食品饮料、美妆护肤、家居日用、母婴用品等四大赛道，为参会企业提供高效对接与洽谈机会，成为峰会的重要亮点。峰会不仅提供AI+零售的落地解法，也搭建了技术、资源、选品一体的高质量对接平台。主办方表示，在AI时代，拥有高质量用户资产的企业将构筑难以复制的护城河，微赞直播将持续深耕AI与新零售的场景应用，助力企业实现可持续发展。
🏷️ #AI零售 #选品会 #直播峰会 #峰会议题 #产业对接
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📰 共赴增长 2026 AI新零售直播峰会郑州圆满举办
本次由微赞直播主办的2026 AI 新零售直播峰会暨千人选品会在郑州圆满落幕，围绕趋势演讲、实战拆解与资源对接的全链路模式，聚合企业直播、云计算、社区生鲜和生鲜供应链等多元领域嘉宾，现场吸引逾千名零售行业精英参与。当前中国零售行业正经历AI浪潮与消费结构重塑的叠加，公域流量红利趋缓、获客成本上升，加之大模型的快速商用化，企业转型进入关键窗口。峰会认为AI将成为降本增效、重构业务流程的必备工具，帮助企业实现智能自动化，尤其在连接用户与品牌的“最后一公里”环节成为突围关键。活动设置六场主题演讲，覆盖行业趋势、技术底层、商业落地、供应链优化与用户运营等，火山引擎、华为云等企业专家分享AI驱动下的新零售增长与服务升级经验，现场反响热烈。最受关注的圆桌环节探讨行业变局、流量焦虑、经营模式与用户运营心理链路等议题，呈现年度行业的高质量思想碰撞。此外，千人选品会汇聚100余家头部直播平台，展示超过2000个SKU，涵盖食品饮料、美妆护肤、家居日用、母婴用品等四大赛道，为参会企业提供高效对接与洽谈机会，成为峰会的重要亮点。峰会不仅提供AI+零售的落地解法，也搭建了技术、资源、选品一体的高质量对接平台。主办方表示，在AI时代，拥有高质量用户资产的企业将构筑难以复制的护城河，微赞直播将持续深耕AI与新零售的场景应用，助力企业实现可持续发展。
🏷️ #AI零售 #选品会 #直播峰会 #峰会议题 #产业对接
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📰 2026AI新零售直播峰会落幕，微赞直播助力企业增效_中华网
AI正在重塑零售的"最后一公里"，成为企业突围的重要路径。2026AI新零售直播峰会在郑州落幕，微赞CEO周鹏鹏介绍了直播助力行业客户构建专业新零售直播增效的路径。从概念进入价值兑现阶段，AI驱动的直播智能化、营销个性化正在创造真实、可量化的行业增长。当前新零售快速发展，AI技术推动业务流程重构、用户体验升级与流量运营效率提升，正在深刻改变零售环节。这不仅是未来，而是正在发生的现实。新零售直播从野蛮生长走向精细化运营，AI的智能推荐、助播、自动化客服正成为标配。微赞结合多年的直播技术沉淀与场景经验，利用AI能力对企业直播营销的系统流进行高质量增训、微调与强化应用，帮助企业快速落地AI+直播营销方案。并围绕新零售直播场景需求，构建AI+直播环节流程的应用模型，实现AI直播陪伴、AI直播客服、AI直播主播等环节定AI设计，提升应用精准性与效率，整体提升企业直播效能。峰会还发布了落地的新零售团购直播场景能力的示范demo，推动行业智能化，这些应用已在3月底开放企业公测。
🏷️ #AI #直播 #新零售 #营销 #场景
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📰 2026AI新零售直播峰会落幕，微赞直播助力企业增效_中华网
AI正在重塑零售的"最后一公里"，成为企业突围的重要路径。2026AI新零售直播峰会在郑州落幕，微赞CEO周鹏鹏介绍了直播助力行业客户构建专业新零售直播增效的路径。从概念进入价值兑现阶段，AI驱动的直播智能化、营销个性化正在创造真实、可量化的行业增长。当前新零售快速发展，AI技术推动业务流程重构、用户体验升级与流量运营效率提升，正在深刻改变零售环节。这不仅是未来，而是正在发生的现实。新零售直播从野蛮生长走向精细化运营，AI的智能推荐、助播、自动化客服正成为标配。微赞结合多年的直播技术沉淀与场景经验，利用AI能力对企业直播营销的系统流进行高质量增训、微调与强化应用，帮助企业快速落地AI+直播营销方案。并围绕新零售直播场景需求，构建AI+直播环节流程的应用模型，实现AI直播陪伴、AI直播客服、AI直播主播等环节定AI设计，提升应用精准性与效率，整体提升企业直播效能。峰会还发布了落地的新零售团购直播场景能力的示范demo，推动行业智能化，这些应用已在3月底开放企业公测。
🏷️ #AI #直播 #新零售 #营销 #场景
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📰 【激活门店专栏② 】区域大会、直播促销、AI提效...母婴店增长逻辑彻底变了- 母婴行业观察
在母婴零售进入减量博弈的阶段，行业头部企业通过四大动作重构门店增长动能：一是以区域大会定调全年，通过高质量的区域会议统一战略、明确目标并激发士气，同时通过开放招商扩展合作伙伴生态；二是破局“等客上门”困局，推动门店抖音等线上引流，构建1+3+N的多渠道销售模式，提升客流与利润结构的线上线下协同；三是以AI驱动数智化提升，围绕提升运营效率、精准营销和智能补货等应用，形成显著的竞争差异；四是拥抱精准增长，通过自有供应链和差异化产品体系提升利润，行业龙头通过自有品牌和品控中心等方式强化供给端能力。总体来看，变革的核心在于主动降本增效、提升运营能力和扩展销售边界，以实现存量增量的双向增长。
🏷️ #区域大会 #直播引流 #AI赋能 #供应链 #增量增长
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📰 【激活门店专栏② 】区域大会、直播促销、AI提效...母婴店增长逻辑彻底变了- 母婴行业观察
在母婴零售进入减量博弈的阶段，行业头部企业通过四大动作重构门店增长动能：一是以区域大会定调全年，通过高质量的区域会议统一战略、明确目标并激发士气，同时通过开放招商扩展合作伙伴生态；二是破局“等客上门”困局，推动门店抖音等线上引流，构建1+3+N的多渠道销售模式，提升客流与利润结构的线上线下协同；三是以AI驱动数智化提升，围绕提升运营效率、精准营销和智能补货等应用，形成显著的竞争差异；四是拥抱精准增长，通过自有供应链和差异化产品体系提升利润，行业龙头通过自有品牌和品控中心等方式强化供给端能力。总体来看，变革的核心在于主动降本增效、提升运营能力和扩展销售边界，以实现存量增量的双向增长。
🏷️ #区域大会 #直播引流 #AI赋能 #供应链 #增量增长
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📰 贵州茅台2026年一季度直销占比首超批发 总经理王莉谈渠道转型新路径
贵州茅台在2025年度及2026年一季度业绩说明会上披露，2026年一季度实现营业总收入539.09亿元，同比增6.54%，归母净利润272.43亿元，增1.47%。合同负债大幅下降至30.27亿元，较年初下降62.2%，引发市场关注。管理层解释该变动来自两方面策略：一是加大自营平台“i茅台”的投放，直销占比提升至54.7%；二是推行“代售制”改革，传统经销商不再提前转移产品所有权，预收款缩减但提升渠道效率。渠道结构由批发代理向直销倾斜，直销收入从232.2亿元增至295.04亿元，首次超过传统渠道，显示企业主动适应消费市场结构性变革的决心。高层强调渠道商是价值共创的伙伴，将通过数字化赋能和场景化运营，构建更具韧性的商业生态。行业观察认为白酒企业正从渠道驱动向消费者驱动转型，茅台以重构渠道价值链实现价格稳定与创新空间并存，为行业提供新的发展范式。
🏷️ #茅台 #直销 #渠道改革 #数字化 #消费升级
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📰 贵州茅台2026年一季度直销占比首超批发 总经理王莉谈渠道转型新路径
贵州茅台在2025年度及2026年一季度业绩说明会上披露，2026年一季度实现营业总收入539.09亿元，同比增6.54%，归母净利润272.43亿元，增1.47%。合同负债大幅下降至30.27亿元，较年初下降62.2%，引发市场关注。管理层解释该变动来自两方面策略：一是加大自营平台“i茅台”的投放，直销占比提升至54.7%；二是推行“代售制”改革，传统经销商不再提前转移产品所有权，预收款缩减但提升渠道效率。渠道结构由批发代理向直销倾斜，直销收入从232.2亿元增至295.04亿元，首次超过传统渠道，显示企业主动适应消费市场结构性变革的决心。高层强调渠道商是价值共创的伙伴，将通过数字化赋能和场景化运营，构建更具韧性的商业生态。行业观察认为白酒企业正从渠道驱动向消费者驱动转型，茅台以重构渠道价值链实现价格稳定与创新空间并存，为行业提供新的发展范式。
🏷️ #茅台 #直销 #渠道改革 #数字化 #消费升级
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📰 20家白酒上市企业财报收官：行业开启自我革新
白酒行业正在经历从“渠道驱动”向“消费者驱动”的转型，头部企业凭借品牌与数字化优势加速集中，中小酒企需在区域市场与细分赛道寻找生存缝隙。2025年20家上市白酒企业普遍下滑，少数如山西汾酒实现小幅增长，但去库存压力仍明显，行业处于筑底阶段，价格企稳点可能在今年下半年。渠道改革成为核心：经销商数量下降、直销/即时零售崛起、数字控盘分利等，使厂商从坐商转向行商，强调终端动销与用户运营。未来竞争力将围绕真实动销效率、C端用户运营、低度化产品创新三要素展开，行业呈现梯队式复苏，头部品牌和区域基石市场将率先回暖，中小品牌需借助场景创新与服务型合作升级来提升竞争力。对经销商而言，转型成为区域市场的综合服务商，围绕消费者需求提供场景化体验与全流程服务，成为新的共赢模式。
🏷️ #白酒转型 #渠道改革 #直销崛起 #动销效率 #消费场景
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📰 20家白酒上市企业财报收官：行业开启自我革新
白酒行业正在经历从“渠道驱动”向“消费者驱动”的转型，头部企业凭借品牌与数字化优势加速集中，中小酒企需在区域市场与细分赛道寻找生存缝隙。2025年20家上市白酒企业普遍下滑，少数如山西汾酒实现小幅增长，但去库存压力仍明显，行业处于筑底阶段，价格企稳点可能在今年下半年。渠道改革成为核心：经销商数量下降、直销/即时零售崛起、数字控盘分利等，使厂商从坐商转向行商，强调终端动销与用户运营。未来竞争力将围绕真实动销效率、C端用户运营、低度化产品创新三要素展开，行业呈现梯队式复苏，头部品牌和区域基石市场将率先回暖，中小品牌需借助场景创新与服务型合作升级来提升竞争力。对经销商而言，转型成为区域市场的综合服务商，围绕消费者需求提供场景化体验与全流程服务，成为新的共赢模式。
🏷️ #白酒转型 #渠道改革 #直销崛起 #动销效率 #消费场景
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📰 2025年白酒行业渠道分化，经销商少赚了多少差价？
2025年白酒行业进入深度调整期，传统经销渠道普遍承压，经销收入出现大幅下滑，珍酒李渡、 water?（文中为珍酒李渡）等多家企业降幅显著，直销与线上渠道成为主要增量驱动。龙头贵州茅台批发代理下降，但其直销收入和总体份额显著提升，直销首次超过批发代理，达到84 5.43亿元，超过总营收的一半左右。口子窖、金徽酒、舍得等企业的直销及线上增长明显，线上收入增速分化明显，口子窖、金徽酒、舍得、古井贡酒等实现较高增幅，但茅台线上销售却显著下滑。经销商数量整体趋于结构性优化，主动减量提质成为主导，区域性布局差异显现，部分企业实现经销商净增长的同时，区域市场调整也在持续推进。总体来看，渠道格局从传统经销向直销与线上并行的模式转型，毛利结构也呈现出线下渠道高于线上、线上价格竞争更激烈的特征。
🏷️ #白酒 #直销 #线上 #经销商 #茅台
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📰 2025年白酒行业渠道分化，经销商少赚了多少差价？
2025年白酒行业进入深度调整期，传统经销渠道普遍承压，经销收入出现大幅下滑，珍酒李渡、 water?（文中为珍酒李渡）等多家企业降幅显著，直销与线上渠道成为主要增量驱动。龙头贵州茅台批发代理下降，但其直销收入和总体份额显著提升，直销首次超过批发代理，达到84 5.43亿元，超过总营收的一半左右。口子窖、金徽酒、舍得等企业的直销及线上增长明显，线上收入增速分化明显，口子窖、金徽酒、舍得、古井贡酒等实现较高增幅，但茅台线上销售却显著下滑。经销商数量整体趋于结构性优化，主动减量提质成为主导，区域性布局差异显现，部分企业实现经销商净增长的同时，区域市场调整也在持续推进。总体来看，渠道格局从传统经销向直销与线上并行的模式转型，毛利结构也呈现出线下渠道高于线上、线上价格竞争更激烈的特征。
🏷️ #白酒 #直销 #线上 #经销商 #茅台
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📰 2025年白酒行业渠道分化，经销商少赚了多少差价？
本报告聚焦2025年20家主要上市白酒企业年报，揭示行业在深度调整期的渠道变动特征。传统经销渠道整体承压，呈现集体“失速”态势，部分龙头企业经销收入显著下降，珍酒李渡、海内外渠道都受影响；同时直销与线上渠道快速崛起，贵州茅台直销收入首次超过批发代理，口子窖、金徽酒、舍得等线同比增速均在35%左右以上，区域性企业亦呈现分化增长。需要注意的是，行业龙头茅台的经销与线上收入结构正在发生转变，线上占比提升但增速参差不齐，线上毛利率普遍低于线下，价格竞争更激烈，促销投入增加。市场呈现“绕开中间商、分层经营”的趋势，渠道结构优化和经销商数量调整成为核心逻辑；部分企业因布局与资源整合实现经销商净增，而多数企业面临压缩与优化。综合来看，白酒行业正在通过强化直销与电商、优化经销商结构来实现渠道的平衡与提质增效。
🏷️ #经销渠道 #直销增长 #线上渠道 #毛利率 #茅台
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📰 2025年白酒行业渠道分化，经销商少赚了多少差价？
本报告聚焦2025年20家主要上市白酒企业年报，揭示行业在深度调整期的渠道变动特征。传统经销渠道整体承压，呈现集体“失速”态势，部分龙头企业经销收入显著下降，珍酒李渡、海内外渠道都受影响；同时直销与线上渠道快速崛起，贵州茅台直销收入首次超过批发代理，口子窖、金徽酒、舍得等线同比增速均在35%左右以上，区域性企业亦呈现分化增长。需要注意的是，行业龙头茅台的经销与线上收入结构正在发生转变，线上占比提升但增速参差不齐，线上毛利率普遍低于线下，价格竞争更激烈，促销投入增加。市场呈现“绕开中间商、分层经营”的趋势，渠道结构优化和经销商数量调整成为核心逻辑；部分企业因布局与资源整合实现经销商净增，而多数企业面临压缩与优化。综合来看，白酒行业正在通过强化直销与电商、优化经销商结构来实现渠道的平衡与提质增效。
🏷️ #经销渠道 #直销增长 #线上渠道 #毛利率 #茅台
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📰 i茅台直销收入激增267%，传统白酒渠道模式是否面临终结？
茅台2026年一季度在i茅台平台实现收入暴增267%至215.53亿元，直销首次超过传统批发代理，显示出茅台主导的渠道权力重构正在改变行业存续逻辑。直销贡献占比高达73%，直销收入295.04亿元、批发代理243.82亿元，渠道格局实现历史性反转；新增用户近1400万，成功购酒用户超400万，触达传统渠道未覆盖的真实消费者。核心改革在于定价权与利润回流：以1499元直销飞天茅台为基准，3月上调自营零售价至1539元，提升经销商合同价至1269元，压缩价差60元/瓶，利润向酒厂集中；为放量，茅台暂停部分出口与团购供给，若干非标品改为厂家控货权+经销商服务佣金模式，治理价格倒挂。传统渠道面临困境与转型，批发代理数量显著减少、价差收窄，生存转型以“服务商”为核心，线上线下协同升级，超10万用户选择线上下单、门店提货。行业影响显现，头部品牌被动跟进，中小酒企面临价格倒挂与库存压力，行业集中度提升，未来渠道价值将重塑为直销与高效服务并举的模式。
🏷️ #直销崛起 #渠道重构 #茅台改革 #行业集中度 #线上线下
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📰 i茅台直销收入激增267%，传统白酒渠道模式是否面临终结？
茅台2026年一季度在i茅台平台实现收入暴增267%至215.53亿元，直销首次超过传统批发代理，显示出茅台主导的渠道权力重构正在改变行业存续逻辑。直销贡献占比高达73%，直销收入295.04亿元、批发代理243.82亿元，渠道格局实现历史性反转；新增用户近1400万，成功购酒用户超400万，触达传统渠道未覆盖的真实消费者。核心改革在于定价权与利润回流：以1499元直销飞天茅台为基准，3月上调自营零售价至1539元，提升经销商合同价至1269元，压缩价差60元/瓶，利润向酒厂集中；为放量，茅台暂停部分出口与团购供给，若干非标品改为厂家控货权+经销商服务佣金模式，治理价格倒挂。传统渠道面临困境与转型，批发代理数量显著减少、价差收窄，生存转型以“服务商”为核心，线上线下协同升级，超10万用户选择线上下单、门店提货。行业影响显现，头部品牌被动跟进，中小酒企面临价格倒挂与库存压力，行业集中度提升，未来渠道价值将重塑为直销与高效服务并举的模式。
🏷️ #直销崛起 #渠道重构 #茅台改革 #行业集中度 #线上线下
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📰 大参林2025年营收净利双增长 医药零售进入龙头领跑时代
2025年大参林实现营业收入275.02亿元，同比增长3.80%；归母净利润12.35亿元，同比增长35.04%；扣非归母净利润12.24亿元，同比增长38.36%，净利率4.94%，经营活动现金流净额53.50亿元，同比大幅增长72.2%，显示出盈利质量和财务稳健性。
2026年一季度，公司实现营业收入69.73亿元，同比增长0.25%；归母净利润5.11亿元，同比增长11.12%，毛利率提升至36.05%。公司表示业绩提升来自直营门店持续扩张、次新店与老店内生增长，以及以直营式加盟为核心的快速布局，加盟及分销协同推动收入与利润规模扩大，反哺直营零售，提升区域竞争力。
🏷️ #大参林 #医药零售 #直营加盟 #线下门店 #数字化转型
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📰 大参林2025年营收净利双增长 医药零售进入龙头领跑时代
2025年大参林实现营业收入275.02亿元，同比增长3.80%；归母净利润12.35亿元，同比增长35.04%；扣非归母净利润12.24亿元，同比增长38.36%，净利率4.94%，经营活动现金流净额53.50亿元，同比大幅增长72.2%，显示出盈利质量和财务稳健性。
2026年一季度，公司实现营业收入69.73亿元，同比增长0.25%；归母净利润5.11亿元，同比增长11.12%，毛利率提升至36.05%。公司表示业绩提升来自直营门店持续扩张、次新店与老店内生增长，以及以直营式加盟为核心的快速布局，加盟及分销协同推动收入与利润规模扩大，反哺直营零售，提升区域竞争力。
🏷️ #大参林 #医药零售 #直营加盟 #线下门店 #数字化转型
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📰 茅台向经销商“要利润”：背后的市场策略与行业影响
贵州茅台公布2025年年报，营收1720.54亿元，同比下降1.2%，归母净利润823.2亿元，同比下滑4.53%，这是上市以来首次“双降”，冲击市场情绪。股价次日开盘跌破1400元，收盘下跌约3.8%，市值单日蒸发近700亿元。核心产品飞天茅台基本稳住，但系列酒如茅台王子酒、茅台1935业绩明显走弱，系列酒收入222.75亿元，同比下降9.76%。
分析显示，茅台为回笼市场，宣布提价以释放稀缺性：53度500毫升飞天茅台出厂价由1169元升至1269元，自营零售价由1499元提升至1539元。价格传导使经销商与零售端利润空间受挤压，渠道再平衡成为关键。
直销与渠道治理成为核心驱动，i茅台2025年营收达到845.4亿元，占比首次超过50%，批发价虽回升但利润仍在300元区间。经营现金流同比下滑33.46%，存货天数激增，销售费用上升，显示数字化投入与渠道建设提高成本。展望未来，茅台需在维持定价权的同时，探索更贴近年轻消费群体的高端品牌路径。
🏷️ #茅台 #直销 #定价权 #系列酒 #现金流
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📰 茅台向经销商“要利润”：背后的市场策略与行业影响
贵州茅台公布2025年年报，营收1720.54亿元，同比下降1.2%，归母净利润823.2亿元，同比下滑4.53%，这是上市以来首次“双降”，冲击市场情绪。股价次日开盘跌破1400元，收盘下跌约3.8%，市值单日蒸发近700亿元。核心产品飞天茅台基本稳住，但系列酒如茅台王子酒、茅台1935业绩明显走弱，系列酒收入222.75亿元，同比下降9.76%。
分析显示，茅台为回笼市场，宣布提价以释放稀缺性：53度500毫升飞天茅台出厂价由1169元升至1269元，自营零售价由1499元提升至1539元。价格传导使经销商与零售端利润空间受挤压，渠道再平衡成为关键。
直销与渠道治理成为核心驱动，i茅台2025年营收达到845.4亿元，占比首次超过50%，批发价虽回升但利润仍在300元区间。经营现金流同比下滑33.46%，存货天数激增，销售费用上升，显示数字化投入与渠道建设提高成本。展望未来，茅台需在维持定价权的同时，探索更贴近年轻消费群体的高端品牌路径。
🏷️ #茅台 #直销 #定价权 #系列酒 #现金流
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📰 东方甄选(01797.HK)：品牌转型 玉汝于成_股市直播_市场_中金在线
公司由在线教育转型为直播电商，逐步由流量驱动转向以产品与供应链为核心的经营模式升级。核心管理层经验丰富，新任执行总裁孙进于2025年12月到位，带来精细化运营与稳健风格，与公司新战略高度契合。FY2023-25 年度业绩因业务结构调整与人事变动而波动，2026 年起逐步回稳。2026H1 营收 23.12 亿元，同比增长 5.7%（剔除辉同行后增速 17%），经调整净利 2.58 亿元，较上年亏损 161 万元实现扭转。行业层面零售正在从单纯的价格竞争转向供应链选品与长期信任关系的建立，直播电商市场规模持续扩张。公司聚焦供应链建设、品控与“社区反馈-数据验证-产品匹配”流程，自营品矩阵占比提升至 52.8%，多平台布局与私域 APP 成长带动 GMV 提升，并在北京推进智能货柜与线下旗舰联动。
🏷️ #直播电商 #供应链 #自营 #私域
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📰 东方甄选(01797.HK)：品牌转型 玉汝于成_股市直播_市场_中金在线
公司由在线教育转型为直播电商，逐步由流量驱动转向以产品与供应链为核心的经营模式升级。核心管理层经验丰富，新任执行总裁孙进于2025年12月到位，带来精细化运营与稳健风格，与公司新战略高度契合。FY2023-25 年度业绩因业务结构调整与人事变动而波动，2026 年起逐步回稳。2026H1 营收 23.12 亿元，同比增长 5.7%（剔除辉同行后增速 17%），经调整净利 2.58 亿元，较上年亏损 161 万元实现扭转。行业层面零售正在从单纯的价格竞争转向供应链选品与长期信任关系的建立，直播电商市场规模持续扩张。公司聚焦供应链建设、品控与“社区反馈-数据验证-产品匹配”流程，自营品矩阵占比提升至 52.8%，多平台布局与私域 APP 成长带动 GMV 提升，并在北京推进智能货柜与线下旗舰联动。
🏷️ #直播电商 #供应链 #自营 #私域
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📰 贵州茅台，首次下滑
茅台正处历史转折点。2025年财报显示，禁酒令与行业周期叠加影响下，茅台出现营收与净利润双下滑，结束长期增长神话。全年营收1720.54亿元，同比降1.2%；归母净利润823.2亿元，同比降4.53%，业绩低于市场预期。
直销首次超越代理，2025年直销营收845.43亿元，同比增长12.96%，批发代理下降12.05%。下半年新任董事长陈华推动金字塔型架构与涨价落地，飞天茅台合同价2026年从1169元涨至1269元，线下零售亦随之调整。公司同期推出高额分红，全年拟派现金约350.33亿元，累计约650.33亿元。
🏷️ #茅台 #直销 #涨价 #分红 #转折
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📰 贵州茅台，首次下滑
茅台正处历史转折点。2025年财报显示，禁酒令与行业周期叠加影响下，茅台出现营收与净利润双下滑，结束长期增长神话。全年营收1720.54亿元，同比降1.2%；归母净利润823.2亿元，同比降4.53%，业绩低于市场预期。
直销首次超越代理，2025年直销营收845.43亿元，同比增长12.96%，批发代理下降12.05%。下半年新任董事长陈华推动金字塔型架构与涨价落地，飞天茅台合同价2026年从1169元涨至1269元，线下零售亦随之调整。公司同期推出高额分红，全年拟派现金约350.33亿元，累计约650.33亿元。
🏷️ #茅台 #直销 #涨价 #分红 #转折
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📰 财闻网
2025年贵州茅台披露年报，营业总收入1721亿元，净利润823.2亿元，酒类收入1688.38亿元，业绩保持稳健。公司坚持长期主义回报投资者，拟向全体股东每股派发现金红利27.99元（含税），合计350亿元，并完成股票回购与增持，传递对公司价值的信心。
年报显示，茅台以市场化改革引领未来，2026年将全面推行市场化运营方案。产品回归金字塔结构，运营模式由自售+经销扩展为代售、寄售并行，渠道布局覆盖线上线下、餐饮等五大板块，形成以消费者为中心的良性生态。直销首次超越经销，i茅台等新平台推动市场化提速。
展望2026年，茅台坚持稳中求进、强化核心竞争力，推进资源配置向优势品牌聚焦，推动价格机制与供给管理协同，确保高质量增长。行业景气回暖与改革落地叠加，茅台在稀缺性与品牌价值支撑下，将持续推进现代化建设与全球化布局，努力实现长期可持续发展。
🏷️ #茅台 #市场化 #直销 #分红 #i茅台
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2025年贵州茅台披露年报，营业总收入1721亿元，净利润823.2亿元，酒类收入1688.38亿元，业绩保持稳健。公司坚持长期主义回报投资者，拟向全体股东每股派发现金红利27.99元（含税），合计350亿元，并完成股票回购与增持，传递对公司价值的信心。
年报显示，茅台以市场化改革引领未来，2026年将全面推行市场化运营方案。产品回归金字塔结构，运营模式由自售+经销扩展为代售、寄售并行，渠道布局覆盖线上线下、餐饮等五大板块，形成以消费者为中心的良性生态。直销首次超越经销，i茅台等新平台推动市场化提速。
展望2026年，茅台坚持稳中求进、强化核心竞争力，推进资源配置向优势品牌聚焦，推动价格机制与供给管理协同，确保高质量增长。行业景气回暖与改革落地叠加，茅台在稀缺性与品牌价值支撑下，将持续推进现代化建设与全球化布局，努力实现长期可持续发展。
🏷️ #茅台 #市场化 #直销 #分红 #i茅台
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📰 茅台主动“卸压”迎变革：直销首超批发，i茅台阵痛转型
2025年贵州茅台交出不以指标论英雄的业绩表，营收1688.38亿元同比下降，归母净利润823.2亿元下滑。直销渠道收入首次超过批发代理，占比突破50%，第四季度直销增速显著提升，受大礼包发货推动。公司明确不设2026年量化经营目标，为市场化改革留出空间，渠道结构重构被视为历史性拐点。
年报显示直销体系下i茅台收入下降34.92%，非标产品价格倒挂与申购意愿下降为主因；茅台1935等系列酒销量虽增，吨价下滑拉低毛利。经销商负担通过代售等举措减轻，合同负债减少，缓解了库存与现金压力。行业层面白酒进入深度调整，资源向龙头集中，预计2026年全面落地的市场化改革将提升长期前景。
🏷️ #直销超50 #渠道改革 #高股息 #行业调整
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📰 茅台主动“卸压”迎变革：直销首超批发，i茅台阵痛转型
2025年贵州茅台交出不以指标论英雄的业绩表，营收1688.38亿元同比下降，归母净利润823.2亿元下滑。直销渠道收入首次超过批发代理，占比突破50%，第四季度直销增速显著提升，受大礼包发货推动。公司明确不设2026年量化经营目标，为市场化改革留出空间，渠道结构重构被视为历史性拐点。
年报显示直销体系下i茅台收入下降34.92%，非标产品价格倒挂与申购意愿下降为主因；茅台1935等系列酒销量虽增，吨价下滑拉低毛利。经销商负担通过代售等举措减轻，合同负债减少，缓解了库存与现金压力。行业层面白酒进入深度调整，资源向龙头集中，预计2026年全面落地的市场化改革将提升长期前景。
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📰 茅台主动“卸压”迎变革：直销首超批发，i茅台阵痛转型
2025年贵州茅台交出不以指标论的成绩单，营收1688.38亿元同比微降，归母净利润823.2亿元小幅下滑。业绩下滑并非经营恶化，而是主动推进渠道压力出清、摒弃规模执念，未设2026量化目标留给市场化改革空间。直销渠道实现收入845.43亿元，占比首次超过50%，成为历史性拐点，第四季度直销增速显著拉动整体表现。
直销与非标结构调整叠加，i茅台收入下滑34.92%，第四季度降幅更大，平台向C端转型并推进代售等举措，线上回落。行业进入深度调整期，茅台以稳健基本面支撑长期增长，持续推进高股息与回购，预计2026年营收与利润回升。
🏷️ #直销50% #渠道改革 #茅台股息 #回购增持
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📰 茅台主动“卸压”迎变革：直销首超批发，i茅台阵痛转型
2025年贵州茅台交出不以指标论的成绩单，营收1688.38亿元同比微降，归母净利润823.2亿元小幅下滑。业绩下滑并非经营恶化，而是主动推进渠道压力出清、摒弃规模执念，未设2026量化目标留给市场化改革空间。直销渠道实现收入845.43亿元，占比首次超过50%，成为历史性拐点，第四季度直销增速显著拉动整体表现。
直销与非标结构调整叠加，i茅台收入下滑34.92%，第四季度降幅更大，平台向C端转型并推进代售等举措，线上回落。行业进入深度调整期，茅台以稳健基本面支撑长期增长，持续推进高股息与回购，预计2026年营收与利润回升。
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📰 线上+到店，家电上新在抖音有了「双主场」
本篇聚焦线上线下融合的家电上新新思路，指出抖音生活服务为品牌提供了“造节”新模式，将行业热点转化为门店可见的消费动能。以AWE热点为起点，14个头部品牌在本地门店共同上新，形成从线上热议到线下体验再到到店转化的闭环，突破单点发布的局限性，提升品牌可见度与实际购买。文章以 ROBAM 老板为代表，强调将上新从“卖点参数”转向“生活提案”，通过高沉浸式线上卖场、场景化直播以及线下门店的联合促销，打造“生活方式”场景，使消费者从被动购买转为主动体验，最终实现内容种草与团购核销的闭环。总体而言，传统家电的上新正在进入“门店+”时代，线上线下协同、以生活场景驱动的体验营销，正成为提升到店体验与转化的新关键。
🏷️ #上新 #直播场景化 #门店+ #情绪价值 #线下体验
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📰 线上+到店，家电上新在抖音有了「双主场」
本篇聚焦线上线下融合的家电上新新思路，指出抖音生活服务为品牌提供了“造节”新模式，将行业热点转化为门店可见的消费动能。以AWE热点为起点，14个头部品牌在本地门店共同上新，形成从线上热议到线下体验再到到店转化的闭环，突破单点发布的局限性，提升品牌可见度与实际购买。文章以 ROBAM 老板为代表，强调将上新从“卖点参数”转向“生活提案”，通过高沉浸式线上卖场、场景化直播以及线下门店的联合促销，打造“生活方式”场景，使消费者从被动购买转为主动体验，最终实现内容种草与团购核销的闭环。总体而言，传统家电的上新正在进入“门店+”时代，线上线下协同、以生活场景驱动的体验营销，正成为提升到店体验与转化的新关键。
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📰 随手播港股IPO，年入超5亿！流量获取成本飙升
随手播是一家专注于向娱乐及社交网络直播、精准营销、零售行业提供综合SaaS解决方案的公司，正筹备在香港主板上市，保荐方为平安证券。2025年线上营销解决方案在其总收入中的占比急速提升，达到87.5%，但毛利率仅约5.3%，原因在于高额的流量获取成本，2025年该成本占总收入的82.3%。相比之下，SaaS解决方案毛利率约76.2%，但收入增速放缓。公司收入自2023至2025年分别约0.51、0.99、5.15亿元，净利润则达到约2644.6、3813.5、4232.1万元。公司对五大供应商及五大客户高度依赖，最大的客户贡献占比均超30%，行业集中度较高，若主要客户或供应商发生变动，经营将受影响。未来其增长路径在于加大SaaS功能开发与海外拓展，同时提升线上营销解决方案的盈利能力并优化成本结构，以应对流量成本持续高企与竞争加剧的挑战。总之，随手播在直播带货与线上营销领域具备成长潜力，但需构建稳固的护城河与多元化收入结构。
🏷️ #线上营销 #SaaS #流量成本 #直播带货 #港股IPO
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📰 随手播港股IPO，年入超5亿！流量获取成本飙升
随手播是一家专注于向娱乐及社交网络直播、精准营销、零售行业提供综合SaaS解决方案的公司，正筹备在香港主板上市，保荐方为平安证券。2025年线上营销解决方案在其总收入中的占比急速提升，达到87.5%，但毛利率仅约5.3%，原因在于高额的流量获取成本，2025年该成本占总收入的82.3%。相比之下，SaaS解决方案毛利率约76.2%，但收入增速放缓。公司收入自2023至2025年分别约0.51、0.99、5.15亿元，净利润则达到约2644.6、3813.5、4232.1万元。公司对五大供应商及五大客户高度依赖，最大的客户贡献占比均超30%，行业集中度较高，若主要客户或供应商发生变动，经营将受影响。未来其增长路径在于加大SaaS功能开发与海外拓展，同时提升线上营销解决方案的盈利能力并优化成本结构，以应对流量成本持续高企与竞争加剧的挑战。总之，随手播在直播带货与线上营销领域具备成长潜力，但需构建稳固的护城河与多元化收入结构。
🏷️ #线上营销 #SaaS #流量成本 #直播带货 #港股IPO
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