📰 贵州茅台，首次下滑
茅台正处历史转折点。2025年财报显示，禁酒令与行业周期叠加影响下，茅台出现营收与净利润双下滑，结束长期增长神话。全年营收1720.54亿元，同比降1.2%；归母净利润823.2亿元，同比降4.53%，业绩低于市场预期。
直销首次超越代理，2025年直销营收845.43亿元，同比增长12.96%，批发代理下降12.05%。下半年新任董事长陈华推动金字塔型架构与涨价落地，飞天茅台合同价2026年从1169元涨至1269元，线下零售亦随之调整。公司同期推出高额分红，全年拟派现金约350.33亿元，累计约650.33亿元。
🏷️ #茅台 #直销 #涨价 #分红 #转折
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📰 贵州茅台，首次下滑
茅台正处历史转折点。2025年财报显示，禁酒令与行业周期叠加影响下，茅台出现营收与净利润双下滑，结束长期增长神话。全年营收1720.54亿元，同比降1.2%；归母净利润823.2亿元，同比降4.53%，业绩低于市场预期。
直销首次超越代理，2025年直销营收845.43亿元，同比增长12.96%，批发代理下降12.05%。下半年新任董事长陈华推动金字塔型架构与涨价落地，飞天茅台合同价2026年从1169元涨至1269元，线下零售亦随之调整。公司同期推出高额分红，全年拟派现金约350.33亿元，累计约650.33亿元。
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