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📰 从“开店”到“开好店”，七匹狼渠道变革激活单店增长动能|界面新闻
在零售行业进入存量博弈与消费升级并存的新阶段，衡量服装企业的渠道实力不能仅看门店数量，而要关注渠道结构健康度与单店产出。七匹狼披露的2026年半年度业绩显示主业稳健增长，收入14.15亿元，扣非净利润同比增长近4倍。公司通过优化低效加盟店、聚焦直营大店、核心商圈与购物中心，推动人、货、场一体化提升，提升单店产出并实现全域库存协同。自2023年以来，重点改造购物中心、拓展MALL渠道，打造标杆店与旗舰店，提升渠道质量。线上线下打通、虚拟货仓实现即时库存调拨，提升成交转化率与周转效率。会员体系与非销售型活动如“狼族俱乐部”增强用户黏性与复购。费用端同步下降，销售与管理费用分别下降约2.9%与18.4%，显示“做减法、练内功”的成效。七匹狼坚持直营与加盟双轮驱动，直达终端的控制力与标准化运营体系逐步建立，促使主业营收与利润水平持续改善，体现出从扩张向高质量运营转型的战略定力。
🏷️ #零售升级 #直营为主 #渠道结构 #单店产出 #全域库存
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📰 从“开店”到“开好店”，七匹狼渠道变革激活单店增长动能|界面新闻
在零售行业进入存量博弈与消费升级并存的新阶段，衡量服装企业的渠道实力不能仅看门店数量，而要关注渠道结构健康度与单店产出。七匹狼披露的2026年半年度业绩显示主业稳健增长，收入14.15亿元，扣非净利润同比增长近4倍。公司通过优化低效加盟店、聚焦直营大店、核心商圈与购物中心，推动人、货、场一体化提升，提升单店产出并实现全域库存协同。自2023年以来，重点改造购物中心、拓展MALL渠道，打造标杆店与旗舰店，提升渠道质量。线上线下打通、虚拟货仓实现即时库存调拨，提升成交转化率与周转效率。会员体系与非销售型活动如“狼族俱乐部”增强用户黏性与复购。费用端同步下降，销售与管理费用分别下降约2.9%与18.4%，显示“做减法、练内功”的成效。七匹狼坚持直营与加盟双轮驱动，直达终端的控制力与标准化运营体系逐步建立，促使主业营收与利润水平持续改善，体现出从扩张向高质量运营转型的战略定力。
🏷️ #零售升级 #直营为主 #渠道结构 #单店产出 #全域库存
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📰 东方雨虹上半年业绩全面增长 国内下沉与海外良性扩张形成双引擎-公司动态-证券市场周刊
东方雨虹2026年上半年实现营业收入148.67亿元，同比增长9.57%；归母净利润6.13亿元，同比增长8.67%；扣非归母净利润5.76亿元，同比增长13.59%。公司在防水主业稳固的基础上，砂粉业务作为第二增长曲线持续放量，海外业务进入倍增期，成为第三增长曲线。通过“防水+砂粉+涂料”等多元化矩阵，以及“平台+创客”的渠道管理改革，工程渠道与零售渠道收入合计占比85.58%，渠道深耕与本地化运营成为核心竞争力。公司积极调整业务结构，降低对传统房建的依赖，向公共建筑、基建、城市更新等领域倾斜，提升市场占有率与综合服务能力。海外市场方面，海外营收17.72亿元，同比增长207.55%，海外占比提升至11.92%，全球化布局进入深水区，巴西、沙特等地产能投产与并购落地，形成“建厂+并购+研发+供应链+本地化运营”的完整体系。展望未来，随着海外产能释放和本地化运营完善，以及国内多元协同放量，东方雨虹具备较强的中长期盈利弹性与估值提升空间。
🏷️ #建筑材料 #海外扩张 #渠道改革 #多元化经营 #本地化运营
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📰 东方雨虹上半年业绩全面增长 国内下沉与海外良性扩张形成双引擎-公司动态-证券市场周刊
东方雨虹2026年上半年实现营业收入148.67亿元，同比增长9.57%；归母净利润6.13亿元，同比增长8.67%；扣非归母净利润5.76亿元，同比增长13.59%。公司在防水主业稳固的基础上，砂粉业务作为第二增长曲线持续放量，海外业务进入倍增期，成为第三增长曲线。通过“防水+砂粉+涂料”等多元化矩阵，以及“平台+创客”的渠道管理改革，工程渠道与零售渠道收入合计占比85.58%，渠道深耕与本地化运营成为核心竞争力。公司积极调整业务结构，降低对传统房建的依赖，向公共建筑、基建、城市更新等领域倾斜，提升市场占有率与综合服务能力。海外市场方面，海外营收17.72亿元，同比增长207.55%，海外占比提升至11.92%，全球化布局进入深水区，巴西、沙特等地产能投产与并购落地，形成“建厂+并购+研发+供应链+本地化运营”的完整体系。展望未来，随着海外产能释放和本地化运营完善，以及国内多元协同放量，东方雨虹具备较强的中长期盈利弹性与估值提升空间。
🏷️ #建筑材料 #海外扩张 #渠道改革 #多元化经营 #本地化运营
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📰 舍得酒业半年考：中高档酒暴跌 22%，省外市场失速，经销商净减 72 家
舍得酒业公布的2026年半年度经营数据表明，酒类销售收入为20.37亿元，比2025年同期的24.18亿元下降了约15.75%。在白酒行业深度调整的背景下，次高端品牌面临更大压力，渠道与产品结构的失衡尤为突出。具体来看，中高档酒虽为核心利润来源，但收入同比下滑22%，降至15.39亿元，成为拖累业绩的主因；相比之下，普通酒实现逆势增长11.97%，达到4.98亿元，显示消费降级与商务宴请收缩压制主力价格带动销，导致产品结构下沉的风险在加剧。渠道方面，批发代理收入16.39亿元，同比下降21.26%，占比超过八成的传统渠道明显放缓，反映经销商资金紧张与库存偏高的问题依然突出；电商渠道虽增速亮眼，增幅18.41%，但体量仅为批发的四分之一，难以抵消线下渠道的下行。报告期末经销商总数为2453家，较2025年末减少72家，渠道收缩信号明确。区域层面，省内收入7.6亿元微降2.92%，省外收入12.77亿元大幅下滑21.89%，反映出省外市场渗透不足与品牌力不足的问题加剧。舍得此前借助复星系资源推动全国化布局，但半年报显示省外市场的萎缩正在侵蚀扩张成果，资本驱动的渠道扩张红利逐步消退，消费者心智仍需持续打造。整体而言，行业对次高端白酒的竞争加剧，舍得的“三重挑战”包括产品定价与结构、渠道管理、区域深耕，若不稳住经销商信心、修复省外市场并抬升品牌力，未来仍将面临结构性下行的风险。下半年需重点解决三道关口，以避免产品结构继续下移并实现稳健增长。
🏷️ #白酒业 #次高端 #渠道结构 #省外市场 #经销商
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📰 舍得酒业半年考：中高档酒暴跌 22%，省外市场失速，经销商净减 72 家
舍得酒业公布的2026年半年度经营数据表明，酒类销售收入为20.37亿元，比2025年同期的24.18亿元下降了约15.75%。在白酒行业深度调整的背景下，次高端品牌面临更大压力，渠道与产品结构的失衡尤为突出。具体来看，中高档酒虽为核心利润来源，但收入同比下滑22%，降至15.39亿元，成为拖累业绩的主因；相比之下，普通酒实现逆势增长11.97%，达到4.98亿元，显示消费降级与商务宴请收缩压制主力价格带动销，导致产品结构下沉的风险在加剧。渠道方面，批发代理收入16.39亿元，同比下降21.26%，占比超过八成的传统渠道明显放缓，反映经销商资金紧张与库存偏高的问题依然突出；电商渠道虽增速亮眼，增幅18.41%，但体量仅为批发的四分之一，难以抵消线下渠道的下行。报告期末经销商总数为2453家，较2025年末减少72家，渠道收缩信号明确。区域层面，省内收入7.6亿元微降2.92%，省外收入12.77亿元大幅下滑21.89%，反映出省外市场渗透不足与品牌力不足的问题加剧。舍得此前借助复星系资源推动全国化布局，但半年报显示省外市场的萎缩正在侵蚀扩张成果，资本驱动的渠道扩张红利逐步消退，消费者心智仍需持续打造。整体而言，行业对次高端白酒的竞争加剧，舍得的“三重挑战”包括产品定价与结构、渠道管理、区域深耕，若不稳住经销商信心、修复省外市场并抬升品牌力，未来仍将面临结构性下行的风险。下半年需重点解决三道关口，以避免产品结构继续下移并实现稳健增长。
🏷️ #白酒业 #次高端 #渠道结构 #省外市场 #经销商
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📰 耐克断供滔搏:一场渠道洗牌,看透传统中间商的终局与AI时代转型解法
本篇对耐克中国线上渠道调整及其对运动零售行业的深远影响进行了系统梳理。耐克宣布自2027年起全面终止中国内地线上平台的授权，强化官方统一入口，线下合作维持不变，并给予18个月过渡期。这一举措不仅使滔搏等中小经销商的线上销售大幅缩减，还暴露了传统授权渠道在AI原生时代的短板：需求洞察不足、执行模式僵化、资产沉淀能力薄弱。文章回顾了耐克与中国经销商40年的关系演变：从初期的蜜月共生，到2010年代电商崛起带来的价格混乱与信息流断裂，再到2017年以来的DTC收权和数字化能力建设，最终在全球品牌数字化与AI能力成熟的推动下，完成线上渠道的“收网”与自建体系。滔搏等传统经销商的生存困境在于始终以授权分销和物流差价为核心价值，缺乏独立的用户运营、品牌心智与本地化服务资产，一旦品牌具备直营能力，便易被边缘化。此番变革将引发行业连锁反应：线上渠道走向统一、标准化服务升级，品牌直营与优质线下经销商共存成为新常态，传统经销商必须转型为具备自有渠道、智能化运营、买手能力与本地化场景运营的价值提供者。基于JANCF AI原生框架，文章提出品牌方从渠道管控转向需求自营，渠道商从授权依赖转向能力自立的具体路径：通过需求洞察、AI 能力成熟度评估、智能中枢与 Agent 执行实现全链路智能运营，沉淀数字资产与本地化服务能力，最终实现需求驱动、价值驱动的长期竞争力。总体而言，未来的商业竞争将以需求定义、智能执行和长期数据资产沉淀为核心，企业需主动拥抱 AI 转型以实现弯道超车。
🏷️ #AI原生 #DTC #渠道转型 #需求驱动 #数据资产
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📰 耐克断供滔搏:一场渠道洗牌,看透传统中间商的终局与AI时代转型解法
本篇对耐克中国线上渠道调整及其对运动零售行业的深远影响进行了系统梳理。耐克宣布自2027年起全面终止中国内地线上平台的授权，强化官方统一入口，线下合作维持不变，并给予18个月过渡期。这一举措不仅使滔搏等中小经销商的线上销售大幅缩减，还暴露了传统授权渠道在AI原生时代的短板：需求洞察不足、执行模式僵化、资产沉淀能力薄弱。文章回顾了耐克与中国经销商40年的关系演变：从初期的蜜月共生，到2010年代电商崛起带来的价格混乱与信息流断裂，再到2017年以来的DTC收权和数字化能力建设，最终在全球品牌数字化与AI能力成熟的推动下，完成线上渠道的“收网”与自建体系。滔搏等传统经销商的生存困境在于始终以授权分销和物流差价为核心价值，缺乏独立的用户运营、品牌心智与本地化服务资产，一旦品牌具备直营能力，便易被边缘化。此番变革将引发行业连锁反应：线上渠道走向统一、标准化服务升级，品牌直营与优质线下经销商共存成为新常态，传统经销商必须转型为具备自有渠道、智能化运营、买手能力与本地化场景运营的价值提供者。基于JANCF AI原生框架，文章提出品牌方从渠道管控转向需求自营，渠道商从授权依赖转向能力自立的具体路径：通过需求洞察、AI 能力成熟度评估、智能中枢与 Agent 执行实现全链路智能运营，沉淀数字资产与本地化服务能力，最终实现需求驱动、价值驱动的长期竞争力。总体而言，未来的商业竞争将以需求定义、智能执行和长期数据资产沉淀为核心，企业需主动拥抱 AI 转型以实现弯道超车。
🏷️ #AI原生 #DTC #渠道转型 #需求驱动 #数据资产
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📰 贵州茅台2026年中报管理层讨论与分析：以"全面向C"市场化改革应对行业深度调整，营收微增但利润端仍承压
贵州茅台2026年半年报显示，公司在行业深度调整期积极推进市场化改革，战略重心由稳健发展转向改革转型，围绕以消费者为中心落实市场化转型。具体表现在产品结构从传统体系向金字塔型升级、价格机制从刚性向动态调整过渡、渠道体系由直销+批发向自售+经销+代售等多维协同并扩展到批发、线下零售、线上零售及餐饮等综合渠道。营收在2025年全年小幅下降后于2026年上半年实现正向回暖，但利润承压，成本同比大幅上升，导致归母净利润降幅仍在，需关注成本管控与费用结构的改善。直销量的提升及i茅台平台规模扩大，合同负债显著下降60%以上，反映出销售模式及市场化定价机制的调整对现金流与收入确认节奏的影响。数字化建设加速推进，2026年上半年新设全资子公司承载数字科技和i茅台运营，研发投入显著增长，数字化成为新壁垒。总体来看，公司正从品牌驱动向市场化改革和消费者运营驱动转变，未来成效将取决于产品结构优化对冲成本压力、渠道改革对稳定量价关系，以及数字化投入带来的效率提升。
🏷️ #市场化 #产品结构 #渠道改革 #数字化 #成本管控
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📰 贵州茅台2026年中报管理层讨论与分析：以"全面向C"市场化改革应对行业深度调整，营收微增但利润端仍承压
贵州茅台2026年半年报显示，公司在行业深度调整期积极推进市场化改革，战略重心由稳健发展转向改革转型，围绕以消费者为中心落实市场化转型。具体表现在产品结构从传统体系向金字塔型升级、价格机制从刚性向动态调整过渡、渠道体系由直销+批发向自售+经销+代售等多维协同并扩展到批发、线下零售、线上零售及餐饮等综合渠道。营收在2025年全年小幅下降后于2026年上半年实现正向回暖，但利润承压，成本同比大幅上升，导致归母净利润降幅仍在，需关注成本管控与费用结构的改善。直销量的提升及i茅台平台规模扩大，合同负债显著下降60%以上，反映出销售模式及市场化定价机制的调整对现金流与收入确认节奏的影响。数字化建设加速推进，2026年上半年新设全资子公司承载数字科技和i茅台运营，研发投入显著增长，数字化成为新壁垒。总体来看，公司正从品牌驱动向市场化改革和消费者运营驱动转变，未来成效将取决于产品结构优化对冲成本压力、渠道改革对稳定量价关系，以及数字化投入带来的效率提升。
🏷️ #市场化 #产品结构 #渠道改革 #数字化 #成本管控
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📰 茅台上半年净利微降，回应行业周期、调价机制、渠道建设等
贵州茅台公布的2026年上半年业绩显示，营业总收入为922.78亿元，同比增长1.3%，但净利润445.17亿元，同比下降1.95%；扣非后净利润为444.6亿元，同比下降2.04%。从单季度看，二季度利润为172.1亿元，环比下降36.82%，同比下降约7.2%。公司表示白酒行业处于周期性与结构性调整，存量竞争和马太效应加剧，既带来压力也促使转型与新机会。为提升市场价格的真实有效性，茅台推动终端价格与市场规律接轨，建立“随行就市、相对平稳、供需适配、量价平衡”的动态价格机制，并通过线上线下融合的渠道布局，构建以消费者为中心的全渠道生态，提升管控效率与服务转化。当前高端白酒批价下行，茅台持续提价以维护品牌与价值；自营门店也进行价格调整，树立线下价格锚点，协同平台定价，推动渠道回归理性并保护高端定位。未来强调价盘稳定与提升开瓶率，避免单纯追高，推动消费品属性回归。
🏷️ #茅台 #白酒 #渠道 #价格机制 #品牌
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📰 茅台上半年净利微降，回应行业周期、调价机制、渠道建设等
贵州茅台公布的2026年上半年业绩显示，营业总收入为922.78亿元，同比增长1.3%，但净利润445.17亿元，同比下降1.95%；扣非后净利润为444.6亿元，同比下降2.04%。从单季度看，二季度利润为172.1亿元，环比下降36.82%，同比下降约7.2%。公司表示白酒行业处于周期性与结构性调整，存量竞争和马太效应加剧，既带来压力也促使转型与新机会。为提升市场价格的真实有效性，茅台推动终端价格与市场规律接轨，建立“随行就市、相对平稳、供需适配、量价平衡”的动态价格机制，并通过线上线下融合的渠道布局，构建以消费者为中心的全渠道生态，提升管控效率与服务转化。当前高端白酒批价下行，茅台持续提价以维护品牌与价值；自营门店也进行价格调整，树立线下价格锚点，协同平台定价，推动渠道回归理性并保护高端定位。未来强调价盘稳定与提升开瓶率，避免单纯追高，推动消费品属性回归。
🏷️ #茅台 #白酒 #渠道 #价格机制 #品牌
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📰 康师傅、统一等卖不动了？真相是——
本篇文章聚焦今年夏季饮料行业的分化走势。国家统计局数据显示限额以上企业零售额同比增长6%，但马上赢线下监测的同 period 却显示第二季度销售额下滑11.78%，两组数据存在显著温差，原因在于统计对象与统计环节差异：前者覆盖规模企业，后者涵盖广泛渠道，且终端动销未完全到位。行业变动的核心在于渠道与品类的重构：会员超市自有品牌和无糖/养生水类产品崛起，传统主力如果汁、汽水等全线下滑，而无糖茶、无糖饮品和电解质水等细分领域实现双位数增长。元气森林、东鹏饮料、农夫山泉等通过产品创新与渠道运营逆势增长，强调“渠道驱动+健康属性产品”的组合效应。相对而言，康师傅、统一等传统巨头及大量中小品牌受挤压，品牌光环减弱、销售动能不足，行业正从增量时代转向存量博弈。未来胜出者将是具备扎实渠道能力、灵活产品组合及精准促销管理的企业。
🏷️ #无糖茶 #渠道驱动 #无糖水 #养生水 #品牌分化
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📰 康师傅、统一等卖不动了？真相是——
本篇文章聚焦今年夏季饮料行业的分化走势。国家统计局数据显示限额以上企业零售额同比增长6%，但马上赢线下监测的同 period 却显示第二季度销售额下滑11.78%，两组数据存在显著温差，原因在于统计对象与统计环节差异：前者覆盖规模企业，后者涵盖广泛渠道，且终端动销未完全到位。行业变动的核心在于渠道与品类的重构：会员超市自有品牌和无糖/养生水类产品崛起，传统主力如果汁、汽水等全线下滑，而无糖茶、无糖饮品和电解质水等细分领域实现双位数增长。元气森林、东鹏饮料、农夫山泉等通过产品创新与渠道运营逆势增长，强调“渠道驱动+健康属性产品”的组合效应。相对而言，康师傅、统一等传统巨头及大量中小品牌受挤压，品牌光环减弱、销售动能不足，行业正从增量时代转向存量博弈。未来胜出者将是具备扎实渠道能力、灵活产品组合及精准促销管理的企业。
🏷️ #无糖茶 #渠道驱动 #无糖水 #养生水 #品牌分化
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📰 [青眼情报]：7月化妆品行业月报 - 发现报告
本期报告聚焦2026年6月化妆品行业的最新动向及全年态势。6月化妆品类零售额达到456亿元，同比增长12.6%，创近10年同期新高，并成为自2024年11月以来的首个双位数增速，1-6月累计零售额2445亿元，增速6.3%，在近三年同期中表现最好。 本土企业方面，资本与并购事件频繁。维琪科技在北交所上市，首日涨幅高达599.5%；珀莱雅并购花知晓并布局海外扩张，Puig集团收购Charlotte Tilbury，天鹜科技、科欣扬等在AI与生物材料领域获得融资与布局；多家公司推动门店、品牌、直播带货等渠道扩张，美妆新生力量与产能、渠道、资本市场互动频繁。 监管与政策方面，化妆品标准管理办法征求意见、医美专项整治全面执行、个性化服务试点扩至8省区、以及加强对非法添加和直播带货等环节的监管，行业合规性与创新能力被共同强调。整体看，市场在增速回暖、资本市场活跃、渠道升级与合规治理并进的态势下持续推进高质量发展。
🏷️ #化妆品 #行业动向 #资本并购 #监管政策 #渠道升级
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📰 [青眼情报]：7月化妆品行业月报 - 发现报告
本期报告聚焦2026年6月化妆品行业的最新动向及全年态势。6月化妆品类零售额达到456亿元，同比增长12.6%，创近10年同期新高，并成为自2024年11月以来的首个双位数增速，1-6月累计零售额2445亿元，增速6.3%，在近三年同期中表现最好。 本土企业方面，资本与并购事件频繁。维琪科技在北交所上市，首日涨幅高达599.5%；珀莱雅并购花知晓并布局海外扩张，Puig集团收购Charlotte Tilbury，天鹜科技、科欣扬等在AI与生物材料领域获得融资与布局；多家公司推动门店、品牌、直播带货等渠道扩张，美妆新生力量与产能、渠道、资本市场互动频繁。 监管与政策方面，化妆品标准管理办法征求意见、医美专项整治全面执行、个性化服务试点扩至8省区、以及加强对非法添加和直播带货等环节的监管，行业合规性与创新能力被共同强调。整体看，市场在增速回暖、资本市场活跃、渠道升级与合规治理并进的态势下持续推进高质量发展。
🏷️ #化妆品 #行业动向 #资本并购 #监管政策 #渠道升级
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📰 怡宝连涨两道批发价，老百姓没多花一分钱，却把经销商逼到了悬崖边
本文聚焦怡宝以及整个瓶装水行业在2025-2026年的挑战与应对。核心原因是PET塑料原料与原油联动导致瓶子成本大幅上升，行业普遍通过提高经销商拿货价来抵消压力，保持终端零售价稳定，避免消费者流失。怡宝等企业通过悄然涨价、取消统一补贴、各区域自行定策等方式执行渠道涨价，但终端售价未变，消费者感知不足，利润空间被挤压在中间商处，渠道矛盾激化，窜货与价格乱象频现，正规经销商利润下降、覆盖度下降，服务质量也受影响。2025年年报显示主营包装水营收与利润均大幅下滑，新品虽增多但体量不足以填补主业亏损，转型仍在陡升的阵痛中。企业强调多元化新品布局与渠道精简为方向，但要实现长期盈利与稳健增长，需实现新品爆款、渠道利润再分配和供应链成本真正下降三大突破，单靠涨价难以根治根本问题。
🏷️ #瓶装水 #渠道管理 #原材料涨价 #经销商利润 #转型升级
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📰 怡宝连涨两道批发价，老百姓没多花一分钱，却把经销商逼到了悬崖边
本文聚焦怡宝以及整个瓶装水行业在2025-2026年的挑战与应对。核心原因是PET塑料原料与原油联动导致瓶子成本大幅上升，行业普遍通过提高经销商拿货价来抵消压力，保持终端零售价稳定，避免消费者流失。怡宝等企业通过悄然涨价、取消统一补贴、各区域自行定策等方式执行渠道涨价，但终端售价未变，消费者感知不足，利润空间被挤压在中间商处，渠道矛盾激化，窜货与价格乱象频现，正规经销商利润下降、覆盖度下降，服务质量也受影响。2025年年报显示主营包装水营收与利润均大幅下滑，新品虽增多但体量不足以填补主业亏损，转型仍在陡升的阵痛中。企业强调多元化新品布局与渠道精简为方向，但要实现长期盈利与稳健增长，需实现新品爆款、渠道利润再分配和供应链成本真正下降三大突破，单靠涨价难以根治根本问题。
🏷️ #瓶装水 #渠道管理 #原材料涨价 #经销商利润 #转型升级
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📰 耐克中国可能误解了“价格战”信号？治标更要治本医药新闻-ByDrug-一站式医药资源共享中心-医药魔方
耐克中国近期面临渠道碎片化的挑战，但选择以价格战以外的方式应对市场变动。滔搏国际宣布自2027年起在中国内地全面停止线上平台销售耐克产品，紧随其后宝胜国际也发布类似公告，显示耐克在国内分销体系的变革动作为了统一渠道、降低价格战压力，推动更长期的渠道整合与控费管理。事件折射出中国零售分销行业长期存在的渠道碎片化问题，以及品牌与经销商之间关于线上线下平台、库存与利润分配的矛盾。未来趋势或将推动更多品牌通过精选的渠道策略、数字化管理及对冲策略来提升覆盖效率，同时加大对自有电商和线下体验的投入，以提升用户购买体验和品牌价值。总体而言，这是一次对现有经销模式的深刻检视，强调治标需治本的治理思路，以实现可持续的市场结构与竞争力。
🏷️ #渠道 #分销 #耐克 #电商 #策略
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📰 耐克中国可能误解了“价格战”信号？治标更要治本医药新闻-ByDrug-一站式医药资源共享中心-医药魔方
耐克中国近期面临渠道碎片化的挑战，但选择以价格战以外的方式应对市场变动。滔搏国际宣布自2027年起在中国内地全面停止线上平台销售耐克产品，紧随其后宝胜国际也发布类似公告，显示耐克在国内分销体系的变革动作为了统一渠道、降低价格战压力，推动更长期的渠道整合与控费管理。事件折射出中国零售分销行业长期存在的渠道碎片化问题，以及品牌与经销商之间关于线上线下平台、库存与利润分配的矛盾。未来趋势或将推动更多品牌通过精选的渠道策略、数字化管理及对冲策略来提升覆盖效率，同时加大对自有电商和线下体验的投入，以提升用户购买体验和品牌价值。总体而言，这是一次对现有经销模式的深刻检视，强调治标需治本的治理思路，以实现可持续的市场结构与竞争力。
🏷️ #渠道 #分销 #耐克 #电商 #策略
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📰 零食量贩店「价格幻觉」被戳破
本篇通过对量贩零食店渠道限定商品的观察，揭示价格“低”背后的隐性逻辑。随着头部品牌在全国范围内以统一产线、定规格、标注“渠道限定”进行定制，零食折扣渠道的商品规格明显缩减，单价并未实质下降，甚至在某些对比中更高。此现象并非个案，而是一条完整的产业策略：通过削减流通环节的成本优势，或以更高毛利的定制品来实现利润修复。但这也带来消费者对“便宜”认知的动摇，若无法清晰感知规格与定价的关系，市场信任可能受损。文章还指出，行业处于从扩张向管利润转变的阶段，渠道集中度提升使头部企业掌控更多议价权，公开信亦显示双方意在停止无序价格战，寻求利润与稳定的增长路径。展望未来，真正的“低价”需要回归到商品能力：自行定义产品、控制品质、让消费者理解并认同渠道的价值，而非仅仅依赖渠道定制带来的信息差和包装缩减。当前阶段的关键是解决“便宜”认知的真实性与可持续性，确保在高集中度的市场中实现利润与信任的双赢。
🏷️ #渠道限定 #量贩零食 #定制化 #毛利提升 #市场集中
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📰 零食量贩店「价格幻觉」被戳破
本篇通过对量贩零食店渠道限定商品的观察，揭示价格“低”背后的隐性逻辑。随着头部品牌在全国范围内以统一产线、定规格、标注“渠道限定”进行定制，零食折扣渠道的商品规格明显缩减，单价并未实质下降，甚至在某些对比中更高。此现象并非个案，而是一条完整的产业策略：通过削减流通环节的成本优势，或以更高毛利的定制品来实现利润修复。但这也带来消费者对“便宜”认知的动摇，若无法清晰感知规格与定价的关系，市场信任可能受损。文章还指出，行业处于从扩张向管利润转变的阶段，渠道集中度提升使头部企业掌控更多议价权，公开信亦显示双方意在停止无序价格战，寻求利润与稳定的增长路径。展望未来，真正的“低价”需要回归到商品能力：自行定义产品、控制品质、让消费者理解并认同渠道的价值，而非仅仅依赖渠道定制带来的信息差和包装缩减。当前阶段的关键是解决“便宜”认知的真实性与可持续性，确保在高集中度的市场中实现利润与信任的双赢。
🏷️ #渠道限定 #量贩零食 #定制化 #毛利提升 #市场集中
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📰 时代财经
志邦家居在2026年上半年遭遇利润转亏，净利润区间为-1.89亿至-1.26亿元，扣非净利润区间为-2.05亿至-1.37亿元，均同比大幅下降。这家创立于1998年的合肥企业，2017年在A股上市，是定制家居领域的知名品牌。2026年一季度，营收5.75亿元，同比下降29.63%，归母净利润更是转为-9434.44万元。公司股票自4月底披露一季报后持续走低，7月14日收盘5.57元，总市值约24.19亿元，较年初下降约36%。志邦将渠道端承压列为主要原因，零售业务长期占比超60%，但新房交付量下滑、行业竞争激烈使零售和大宗业务承压，盈利能力持续下滑。自2024年以来，零售和大宗的规模逐年下降，毛利率也在下滑，且2026年一季度期间费用率升至43.24%，管理费用同比大增，显示成本端对利润的挤压正在扩大。行业分析指出，整装渠道的冲击、旧客户订单减少以及城投、央企集采门槛提升，是影响志邦盈利的关键因素。与此同时，海外业务成为新的增长点，2024至2025年海外收入实现较快增速，但2026年上半年海外增速和毛利率有所回落。若下半年不能与整装渠道深度合作并拿下保障性住房及集采大单，志邦或将迎来上市以来的首次年度亏损。总体来看，志邦正处在结构调整与转型阶段，短期经营压力较大，未来的扭亏需要外部需求回暖与内部成本管控同步发力。
🏷️ #志邦家居 #定制家居 #亏损风险 #渠道压力 #海外业务
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志邦家居在2026年上半年遭遇利润转亏，净利润区间为-1.89亿至-1.26亿元，扣非净利润区间为-2.05亿至-1.37亿元，均同比大幅下降。这家创立于1998年的合肥企业，2017年在A股上市，是定制家居领域的知名品牌。2026年一季度，营收5.75亿元，同比下降29.63%，归母净利润更是转为-9434.44万元。公司股票自4月底披露一季报后持续走低，7月14日收盘5.57元，总市值约24.19亿元，较年初下降约36%。志邦将渠道端承压列为主要原因，零售业务长期占比超60%，但新房交付量下滑、行业竞争激烈使零售和大宗业务承压，盈利能力持续下滑。自2024年以来，零售和大宗的规模逐年下降，毛利率也在下滑，且2026年一季度期间费用率升至43.24%，管理费用同比大增，显示成本端对利润的挤压正在扩大。行业分析指出，整装渠道的冲击、旧客户订单减少以及城投、央企集采门槛提升，是影响志邦盈利的关键因素。与此同时，海外业务成为新的增长点，2024至2025年海外收入实现较快增速，但2026年上半年海外增速和毛利率有所回落。若下半年不能与整装渠道深度合作并拿下保障性住房及集采大单，志邦或将迎来上市以来的首次年度亏损。总体来看，志邦正处在结构调整与转型阶段，短期经营压力较大，未来的扭亏需要外部需求回暖与内部成本管控同步发力。
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📰 批发商锐减冰柜，便利店力推冰杯，夏季雪糕为什么卖不动了？
2026年夏天，雪糕行业呈现“旺季不旺”的行情，传统雪糕销量遇冷，现制冰淇淋赛道却涌现出大量新进选手。多家广州门店和批发商反映，天气因素叠加消费理性回归、渠道重塑与健康意识提升，导致传统雪糕需求下滑，批发商普遍缩减进货规模，甚至有门店倒闭或转行做蔬菜生意。尽管雪糕整体销量受挫，但冰杯等细分品类逐渐崛起，成为增长点，且价格结构也在悄然变化：3-5元的平价段依旧占据销量主导，但线上渠道的价格优势使得到手价低于线下，促使线下销售受挤压。健康意识提升推动消费者偏好向低糖、天然材料的产品转变，传统高糖高脂的雪糕吸引力下降。与此同时，现制冰淇淋凭借新茶饮品牌的跨界进入和场景化体验，市场需求快速增长，预计2026年现制冰淇淋市场规模将突破420亿元，增速超5%。各大企业在供给端和渠道端不断创新：茶饮结合冰淇淋品牌、DIY定制、健康化口味、以及在高端与平价之间寻求品质与性价比的平衡，推动市场进入多元化、分层化的发展阶段。总体来看，行业增长动力正从单一量增转向结构优化和差异化竞争，品牌若能实现快速创新并提升质价比，将在百花齐放的格局中占据优势。
🏷️ #行业变局 #现制冰淇淋 #健康趋势 #渠道变革 #价格结构
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📰 批发商锐减冰柜，便利店力推冰杯，夏季雪糕为什么卖不动了？
2026年夏天，雪糕行业呈现“旺季不旺”的行情，传统雪糕销量遇冷，现制冰淇淋赛道却涌现出大量新进选手。多家广州门店和批发商反映，天气因素叠加消费理性回归、渠道重塑与健康意识提升，导致传统雪糕需求下滑，批发商普遍缩减进货规模，甚至有门店倒闭或转行做蔬菜生意。尽管雪糕整体销量受挫，但冰杯等细分品类逐渐崛起，成为增长点，且价格结构也在悄然变化：3-5元的平价段依旧占据销量主导，但线上渠道的价格优势使得到手价低于线下，促使线下销售受挤压。健康意识提升推动消费者偏好向低糖、天然材料的产品转变，传统高糖高脂的雪糕吸引力下降。与此同时，现制冰淇淋凭借新茶饮品牌的跨界进入和场景化体验，市场需求快速增长，预计2026年现制冰淇淋市场规模将突破420亿元，增速超5%。各大企业在供给端和渠道端不断创新：茶饮结合冰淇淋品牌、DIY定制、健康化口味、以及在高端与平价之间寻求品质与性价比的平衡，推动市场进入多元化、分层化的发展阶段。总体来看，行业增长动力正从单一量增转向结构优化和差异化竞争，品牌若能实现快速创新并提升质价比，将在百花齐放的格局中占据优势。
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📰 李锦记酱料中国区任命苏冀龙为新零售运营中心负责人，电商和专业餐饮等都归他管
本文报道了李锦记酱料中国区进行组织架构调整的消息：苏冀龙被任命为新零售运营中心负责人，同时继续担任集团中国区副总裁，统筹专业餐饮与新零售两大运营中心。其履历涵盖从亚马逊、阿里巴巴、社区团购、到美团等多元渠道，具备从零到一的创业能力与在大平台内推动转型的经验，且以务实、强决断力和贴近一线的风格著称。报道还分析了统一管理多个渠道的潜在好处，包括明确责任、统一决策主体、以及有助于建立线上线下价格体系，避免价格扭曲与窜货现象。文章指出餐饮与新零售各自具备不同的增长点与投资策略，但对李锦记而言，统一管理能提高资源配置效率，并让高层对整体绩效负责。未来专业餐饮中心将聚焦大客户开发、全场景菜式创新及薄盐、蚝油等拳头产品的渗透，新零售中心则继续推进全模式、全品类与新营销，以实现销售与价值提升的双重目标。总之，此举旨在提升渠道协同、优化资源分配，推动李锦记在餐饮和电商等关键渠道的持续增长。
🏷️ #高层管理 #渠道整合 #新零售 #餐饮渠道 #电商
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📰 李锦记酱料中国区任命苏冀龙为新零售运营中心负责人，电商和专业餐饮等都归他管
本文报道了李锦记酱料中国区进行组织架构调整的消息：苏冀龙被任命为新零售运营中心负责人，同时继续担任集团中国区副总裁，统筹专业餐饮与新零售两大运营中心。其履历涵盖从亚马逊、阿里巴巴、社区团购、到美团等多元渠道，具备从零到一的创业能力与在大平台内推动转型的经验，且以务实、强决断力和贴近一线的风格著称。报道还分析了统一管理多个渠道的潜在好处，包括明确责任、统一决策主体、以及有助于建立线上线下价格体系，避免价格扭曲与窜货现象。文章指出餐饮与新零售各自具备不同的增长点与投资策略，但对李锦记而言，统一管理能提高资源配置效率，并让高层对整体绩效负责。未来专业餐饮中心将聚焦大客户开发、全场景菜式创新及薄盐、蚝油等拳头产品的渗透，新零售中心则继续推进全模式、全品类与新营销，以实现销售与价值提升的双重目标。总之，此举旨在提升渠道协同、优化资源分配，推动李锦记在餐饮和电商等关键渠道的持续增长。
🏷️ #高层管理 #渠道整合 #新零售 #餐饮渠道 #电商
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📰 多雨凉爽旺季“冷”，雪糕今夏“卖不动”？
今年夏天，南京及全国范围的雪糕冷饮市场呈现“旺季遇冷”的特殊态势。走访多家批发店和零售点后，记者发现普通消费者更偏好3-5元的平价雪糕，10元以上高价雪糕则销售乏力，5-10元区间也出现明显下滑，导致整体销量低于往年。店主普遍反映人流减少、营业额下降，部分冷饮甚至难以覆盖成本电费。导致原因多元：天气偏凉、降雨增多抑制消费，同时线上购物兴起、价格竞争激烈以及多样化的解暑产品（如自制雪糕、冰奶茶等）抢占市场份额。尽管整体低迷，但平价雪糕的持续畅销成为市场的主导趋势，三五元的产品仍占据销量和份额的前列，形成对高价产品的明显拉伸。未来行业出路或在于提升性价比、丰富销售渠道，并通过差异化定位满足不同消费场景的需求。
🏷️ #平价雪糕 #旺季遇冷 #天气因素 #消费理性 #渠道多元
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📰 多雨凉爽旺季“冷”，雪糕今夏“卖不动”？
今年夏天，南京及全国范围的雪糕冷饮市场呈现“旺季遇冷”的特殊态势。走访多家批发店和零售点后，记者发现普通消费者更偏好3-5元的平价雪糕，10元以上高价雪糕则销售乏力，5-10元区间也出现明显下滑，导致整体销量低于往年。店主普遍反映人流减少、营业额下降，部分冷饮甚至难以覆盖成本电费。导致原因多元：天气偏凉、降雨增多抑制消费，同时线上购物兴起、价格竞争激烈以及多样化的解暑产品（如自制雪糕、冰奶茶等）抢占市场份额。尽管整体低迷，但平价雪糕的持续畅销成为市场的主导趋势，三五元的产品仍占据销量和份额的前列，形成对高价产品的明显拉伸。未来行业出路或在于提升性价比、丰富销售渠道，并通过差异化定位满足不同消费场景的需求。
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📰 2026校园招聘白皮书显示，校招职位超1/4面向研究生
近日发布的《2026校园招聘白皮书》基于对逾千家企业和近十万份学生的调研，揭示人工智能、金融科技等新兴赛道对应用型高端人才的强劲需求，管理培训生连续三年位居校招需求首位。研究生层次需求上升，2025年研究生占比达25.3%，较2021年提升11.5个百分点；大专学历需求显著下降。岗位结构方面，管理培训生占比14.2%居首，算法工程师需求提升至2.96%，制造业技术岗位也保持增长态势。薪酬方面，博士/硕士/本科/专科起薪分别为25082、13749、8698、6387元，硕士增速尤为突出，折射新兴赛道对高端人才的迫切需求。校招节奏明显加快，企业在1-3个月内完成招聘的比例由2021年的26.3%增至2025年的54.4%，秋季招聘仍为主力；金融/投资、银行等行业招聘效率高，制造业周期较长。约65%企业在校招中引入AI工具，AI简历筛选和辅助面试使用最广，显示出降本增效的成效，制药等行业对AI初筛时间缩短的认可度最高。毕业生择业更看重发展前景，发展前景成为首要考量，意向一线城市占比上升但二线及以下城市的分布也在增长。新媒体渠道逐渐成为求职路径之一，小红书、B站等平台使用率提升，仍以招聘网站/APP和学校就业网为主，线下校园宣讲仍具重要作用。
🏷️ #校招 #AI工具 #高端人才 #就业趋势 #渠道变化
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📰 2026校园招聘白皮书显示，校招职位超1/4面向研究生
近日发布的《2026校园招聘白皮书》基于对逾千家企业和近十万份学生的调研，揭示人工智能、金融科技等新兴赛道对应用型高端人才的强劲需求，管理培训生连续三年位居校招需求首位。研究生层次需求上升，2025年研究生占比达25.3%，较2021年提升11.5个百分点；大专学历需求显著下降。岗位结构方面，管理培训生占比14.2%居首，算法工程师需求提升至2.96%，制造业技术岗位也保持增长态势。薪酬方面，博士/硕士/本科/专科起薪分别为25082、13749、8698、6387元，硕士增速尤为突出，折射新兴赛道对高端人才的迫切需求。校招节奏明显加快，企业在1-3个月内完成招聘的比例由2021年的26.3%增至2025年的54.4%，秋季招聘仍为主力；金融/投资、银行等行业招聘效率高，制造业周期较长。约65%企业在校招中引入AI工具，AI简历筛选和辅助面试使用最广，显示出降本增效的成效，制药等行业对AI初筛时间缩短的认可度最高。毕业生择业更看重发展前景，发展前景成为首要考量，意向一线城市占比上升但二线及以下城市的分布也在增长。新媒体渠道逐渐成为求职路径之一，小红书、B站等平台使用率提升，仍以招聘网站/APP和学校就业网为主，线下校园宣讲仍具重要作用。
🏷️ #校招 #AI工具 #高端人才 #就业趋势 #渠道变化
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📰 独家｜靖捷离任后李锦记新零售关键岗换人：张亚苹已提出离职，曾主导搭建李锦记新零售体系_资讯-蓝鲸财经
李锦记新零售关键岗位最近有人员变动，副总裁兼新零售运营中心负责人张亚苹因个人发展原因将于2026年8月31日离任，接替与后续安排尚未明确。张亚苹在任期间推动新零售中心覆盖多触点，包括KA、近场零售、O2O及电商等，致力把传统经销体系与新渠道整合，强调经销商从单纯分销转向全域服务商角色。公司方面指出其离职在有序交接，尚未透露继任人选及后续调整。回顾转型逻辑，李锦记通过将大零售升级为新零售运营中心、成立电商事业部，意在提升新品迭代与渠道铺货效率，借助京东、猫超、社区团购等渠道取得阶段性成绩。行业评估认为线上渠道带来增量但伴随价格压力，转型成本高，未来能否实现长期增长还需观察。除了新零售岗位变动，酱料业务核心管理层也在调整，包括靖捷离任及邢军接任董事会主席并兼任全球CEO，此轮治理调整将对未来渠道与打法产生深远影响。
🏷️ #新零售 #张亚苹 #李锦记 #渠道转型 #电商事业部
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📰 独家｜靖捷离任后李锦记新零售关键岗换人：张亚苹已提出离职，曾主导搭建李锦记新零售体系_资讯-蓝鲸财经
李锦记新零售关键岗位最近有人员变动，副总裁兼新零售运营中心负责人张亚苹因个人发展原因将于2026年8月31日离任，接替与后续安排尚未明确。张亚苹在任期间推动新零售中心覆盖多触点，包括KA、近场零售、O2O及电商等，致力把传统经销体系与新渠道整合，强调经销商从单纯分销转向全域服务商角色。公司方面指出其离职在有序交接，尚未透露继任人选及后续调整。回顾转型逻辑，李锦记通过将大零售升级为新零售运营中心、成立电商事业部，意在提升新品迭代与渠道铺货效率，借助京东、猫超、社区团购等渠道取得阶段性成绩。行业评估认为线上渠道带来增量但伴随价格压力，转型成本高，未来能否实现长期增长还需观察。除了新零售岗位变动，酱料业务核心管理层也在调整，包括靖捷离任及邢军接任董事会主席并兼任全球CEO，此轮治理调整将对未来渠道与打法产生深远影响。
🏷️ #新零售 #张亚苹 #李锦记 #渠道转型 #电商事业部
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📰 时隔21年首修，酒类流通新规下月起开始实施，或加速业态出清！
临近7月1日，酒类流通新规迎来最终落地期。商务部今年1月发布了21年来首次修订的《酒类商品批发经营管理规范》（SB/T10391-2026）与《酒类商品零售经营管理规范》（SB/T10392-2026），重点覆盖电商经营、全流程溯源、未成年人保护、仓储配送管控、从业人员专业化提升等五大核心内容。两项规范属于行业推荐性标准，不设强制罚则，企业可自愿采用。新规背后是行业在近二万亿规模的生态中经历的快速发展与底层运行逻辑的颠覆性演变，因此21年的系统性修订被视为对规模扩张与规则滞后矛盾的必要回应，已转化为实质性的合规基准和监管参照。五大核心内容推动全链条监管重构，覆盖线上线下、B端与C端，实施全流程电子台账并要求3年保存，推动区块链与大数据等技术上链，提升数据不可篡改性与可验证性，加强跨区域监管协同性。线上线下同步适用修复了监管割裂，促使网状生态向更透明、公平的市场环境演进。行业担忧新规将引发深度洗牌：中小批发商生存空间收缩，缺乏资质与台账的直播小店或将被清退，线下毛细血管式渠道将面临整合与整改。头部企业加速直营布局，行业呈现两端强化、中间收窄的态势，上游强化价格管控与渠道透明度，下游扩张采购与数字化。传统的粗放增长模式将被供应链效率、合规能力与专业服务价值驱动的新模式所取代，而改革的过程仍将较漫长。注：素材来源于公开渠道，若侵权请联系删除。
🏷️ #酒类新规 #全流程溯源 #线上线下结合 #数字化改革 #渠道整合
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📰 时隔21年首修，酒类流通新规下月起开始实施，或加速业态出清！
临近7月1日，酒类流通新规迎来最终落地期。商务部今年1月发布了21年来首次修订的《酒类商品批发经营管理规范》（SB/T10391-2026）与《酒类商品零售经营管理规范》（SB/T10392-2026），重点覆盖电商经营、全流程溯源、未成年人保护、仓储配送管控、从业人员专业化提升等五大核心内容。两项规范属于行业推荐性标准，不设强制罚则，企业可自愿采用。新规背后是行业在近二万亿规模的生态中经历的快速发展与底层运行逻辑的颠覆性演变，因此21年的系统性修订被视为对规模扩张与规则滞后矛盾的必要回应，已转化为实质性的合规基准和监管参照。五大核心内容推动全链条监管重构，覆盖线上线下、B端与C端，实施全流程电子台账并要求3年保存，推动区块链与大数据等技术上链，提升数据不可篡改性与可验证性，加强跨区域监管协同性。线上线下同步适用修复了监管割裂，促使网状生态向更透明、公平的市场环境演进。行业担忧新规将引发深度洗牌：中小批发商生存空间收缩，缺乏资质与台账的直播小店或将被清退，线下毛细血管式渠道将面临整合与整改。头部企业加速直营布局，行业呈现两端强化、中间收窄的态势，上游强化价格管控与渠道透明度，下游扩张采购与数字化。传统的粗放增长模式将被供应链效率、合规能力与专业服务价值驱动的新模式所取代，而改革的过程仍将较漫长。注：素材来源于公开渠道，若侵权请联系删除。
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📰 乐檬软件亮相第15届中国高端酒展览会 以数智化陪伴酒类零售穿越周期
本届中国高端酒展在济南召开，聚焦“向新而行”主题，汇集1600余家展商与4万余名专业经销商，深入探讨酒业渠道变革与增长新路径。作为协办方，乐檬软件通过主论坛演讲与深度交流，解析即时零售时代酒类零售的数智化进化，指出核心在于线下自然客流的持续下降，而非单纯线上抢线下；同时揭示传统“门店+平台”的叠加模式存在四大认知误区。乐檬提出两大破局路径：一是通过服务渗透重建客户连接，激活存量用户价值；二是以AI驱动重构商品生命周期，提升选品与库存决策的精细化。展会全链路数智化方案覆盖人、货、店、财四端，帮助门店实现会员运营、跨平台订单统一、数据驱动的选品与库存管理、全链路溯源和经营财务协同，形成从单店到连锁、从直营到加盟的长期陪伴式服务模式。展望未来，酒类零售将从“门店+平台”向线上线下一体化转型，乐檬将以产品与定制并举的方式，持续提供垂直数智方案，陪伴行业穿越周期、向新而行。
🏷️ #酒业变局 #即时零售 #数智化 #乐檬软件 #渠道变革
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📰 乐檬软件亮相第15届中国高端酒展览会 以数智化陪伴酒类零售穿越周期
本届中国高端酒展在济南召开，聚焦“向新而行”主题，汇集1600余家展商与4万余名专业经销商，深入探讨酒业渠道变革与增长新路径。作为协办方，乐檬软件通过主论坛演讲与深度交流，解析即时零售时代酒类零售的数智化进化，指出核心在于线下自然客流的持续下降，而非单纯线上抢线下；同时揭示传统“门店+平台”的叠加模式存在四大认知误区。乐檬提出两大破局路径：一是通过服务渗透重建客户连接，激活存量用户价值；二是以AI驱动重构商品生命周期，提升选品与库存决策的精细化。展会全链路数智化方案覆盖人、货、店、财四端，帮助门店实现会员运营、跨平台订单统一、数据驱动的选品与库存管理、全链路溯源和经营财务协同，形成从单店到连锁、从直营到加盟的长期陪伴式服务模式。展望未来，酒类零售将从“门店+平台”向线上线下一体化转型，乐檬将以产品与定制并举的方式，持续提供垂直数智方案，陪伴行业穿越周期、向新而行。
🏷️ #酒业变局 #即时零售 #数智化 #乐檬软件 #渠道变革
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📰 中金：维持滔搏(06110)跑赢行业评级 下调目标价至2.77港元_市场分析_港股_中金在线
本次研报维持滔搏FY27/28年EPS预测0.20/0.21元，给予跑赢行业评级，目标价下调16%至2.77港元，对应FY27/28年11/12倍P/E，较现价存在约35%的上行空间。公司1QFY27（2026年3-5月）零售及批发总销售金额同比下滑10-20%（低段区间），直营门店毛销售面积较2月末下降约2.9%，但线上表现优于线下，零售优于批发，专业运动品类表现好于休闲/大众类。库存与折扣方面，季内折扣加深但幅度较上季略降，受全域零售管控及渠道结构调整影响折扣负面效应有所缓解。存货同比下降趋势持续，整体库存可控。进入6月，端午错位等因素叠加，终端零售压力增大，6月销售同比弱于1QFY27，折扣有所改善带动部分需求回升，企业对全年指引压力增加但尚未调整。至公告日，尚未收到Nike就内地线上经销调整的正式通知，Nike在中国区渠道管控对头部零售商影响仍需观察。综合观点提示行业竞争加剧、终端环境不及预期和渠道优化不及预期的风险。
🏷️ #体育用品 #零售 #Nike #渠道管理 #折扣
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📰 中金：维持滔搏(06110)跑赢行业评级 下调目标价至2.77港元_市场分析_港股_中金在线
本次研报维持滔搏FY27/28年EPS预测0.20/0.21元，给予跑赢行业评级，目标价下调16%至2.77港元，对应FY27/28年11/12倍P/E，较现价存在约35%的上行空间。公司1QFY27（2026年3-5月）零售及批发总销售金额同比下滑10-20%（低段区间），直营门店毛销售面积较2月末下降约2.9%，但线上表现优于线下，零售优于批发，专业运动品类表现好于休闲/大众类。库存与折扣方面，季内折扣加深但幅度较上季略降，受全域零售管控及渠道结构调整影响折扣负面效应有所缓解。存货同比下降趋势持续，整体库存可控。进入6月，端午错位等因素叠加，终端零售压力增大，6月销售同比弱于1QFY27，折扣有所改善带动部分需求回升，企业对全年指引压力增加但尚未调整。至公告日，尚未收到Nike就内地线上经销调整的正式通知，Nike在中国区渠道管控对头部零售商影响仍需观察。综合观点提示行业竞争加剧、终端环境不及预期和渠道优化不及预期的风险。
🏷️ #体育用品 #零售 #Nike #渠道管理 #折扣
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