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📰 中国茶饮加速出海，但“奶茶界星巴克”尚未出现

中国新茶饮出海正由尝试走向系统布局，国内竞争加剧促使品牌寻找新增量。截至2026年上半年，至少40个品牌已在海外开店，门店近万家；蜜雪冰城规模领先，霸王茶姬海外增长迅速，茶百道、沪上阿姨等也持续拓展。海外已成为品牌需要长期经营的“第二战场”。
东南亚凭借距离、消费基础和供应链条件成为练兵场；北美客单价高、空间大，却面临租约、用工与法规等复杂挑战；韩国则是茶饮与咖啡争夺年轻人日常场景的重点市场。出海并非快速放量捷径，商标及食品认证、运营成本、供应链、开店效率和跨区域管理都构成考验。
品牌还须依据当地法规、口味、水质、消费习惯及文化，调整原料、配方、门店和服务，并平衡采购成本与供应稳定性。美国奶茶市场尚无强势单一品牌，窗口仍在；未来能否建立全球影响力，取决于品牌力、供应链韧性与本土化能力，也需要长期投入，逐步验证商业模型。

🏷️ #新茶饮出海 #海外扩张 #供应链 #本土化 #品牌国际化

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📰 逆风跑出高质量增长，为什么是吉利？

吉利2026年三季度营收990亿元、核心归母净利润52.1亿元，均创同期新高；前三季度销量223.5万辆、营收2726亿元，核心利润149亿元。在行业销量与利润承压、价格战加剧之际，公司实现量价利齐升，得益于规模底盘和经营效率提升。
增长来自新能源与燃油混动协同、多品牌产品矩阵、技术投入和海外扩张。银河、极氪、领克带动新能源增长，中国星稳住燃油基本盘；智能驾驶、AI座舱及补能生态强化竞争力。前三季度海外销量79.8万辆，同比增169%；本地化布局与“一个吉利”整合助力盈利，后续仍需应对市场竞争和贸易不确定性。

🏷️ #吉利汽车 #业绩增长 #新能源 #海外市场

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📰 出口托底的销量结构下 捷途旅行者7能稳住国内盘吗_车家号_发现车生活_汽车之家

捷途9月销量同比小幅增长1.6%，在车市调整期仍跑出行业高于平均水平的表现。受国内乘用车零售同比下滑、出口占比上升等因素影响，捷途国内零售约1.5万辆，回落幅度超过40%，出口成为稳定销量的主要支撑。海外渠道尚在提升认知，地缘与汇率波动使出口增长的可持续性需持续观察，若国内市场未能企稳，品牌增速将承压。产品结构方面，旅行者系列贡献明显，方盒子SUV成为核心细分赛道，但X70及其他车型贡献相对有限，品牌矩阵偏单一，若细分市场热度下降，增长动力或将受限。在新能源转型方面，捷途仍以燃油车为主，新能源占比低于行业平均，插混起步、纯电布局尚未成形，若转型跟不上节奏，目标用户群和市场份额将受影响。当前利润空间因促销、价格竞争和海外低盈利水平而承压，旅行者7价格带虽有利品牌扩张，但总体盈利与研发投入需权衡。四季度竞品增多、市场结构边际变化将影响捷途后续表现，需持续观察其在国内回暖与新能源推进之间的平衡。本文结论：捷途在波动的市场环境中保持小幅增长，需警惕国内回落、产品结构单一与新能源节奏放缓带来的综合挑战。

🏷️ #捷途 #旅行者 #方盒子 #新能源 #海外出口

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📰 优衣库有望超越H&M 向Zara发起全球第一的冲击

迅销集团2023/24年度实现营收3.96万亿日元，同比增长17%，创下新高，逐步巩固全球第二大服装零售商的地位，并对Zara展开全球第一的挑战。公司预计下一财年营收4.45万亿日元、营业利润8300亿日元，分析师普遍看好，利润亦有所提升。优衣库已从日本平价休闲服饰起家，转型为强调全天候功能性与高品质日常穿着的国际品牌，海外增长成为主引擎，北美与欧洲市场首次合力超过中国大陆，海外营收2.41万亿日元，增幅26%，利润达4400亿日元。门店扩张与品牌协作不断，如美国市场持续开店、升级门店并与职业棒球联赛合作提升曝光度；未来目标包括全球化扩张与在东南亚、澳大利亚、印度等地的重点布局，力求实现10万亿日元销售规模的阶段性目标，以及仍需努力将年销售额提升一倍以达到长期愿景。柳井正强调优衣库的定位是“第一时间想到就买到”的品牌记忆点，全球化扩张被视为关键驱动，引导公司走向更广阔的国际市场。

🏷️ #全球增长 #优衣库扩张 #功能性服饰 #海外市场 #品牌定位

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📰 9月主流车企销量汇总 比亚迪持续稳居行业第一

2026年9月车市整体呈现“金九”成色不足的态势，乘用车零售与厂商批发均同比下降，但新能源市场表现亮眼，渗透率超过七成，成为市场主力。传统车企方面，比亚迪继续稳居第一，上汽集团销量回到40万辆级别，吉利、瑞品牌等稳步增长，海外市场成为各大集团增量来源。造车新势力方面，零跑连续三月月销破10万辆，成为新势力领跑者，小米、极氪等也持续高增，海外出口和全球化布局快速推进。具体品牌层面，值得关注的是比亚迪9月销量超45万辆，新能源销量持续走高；上汽集团新能源与海外市场均实现较快增长。吉利系各品牌表现持续向好，极氪、岚图等新能源品牌增长显著。长安、长城、理想等传统车企也在加强新能源与智能化布局，力求在后疫情时代的全球化竞争中夺取更大份额。总体而言，9月新能源车企继续保持强势，市场结构向以新能源为核心的趋势聚拢，全球市场扩张与新车型迭代将成为后续的重要驱动。

🏷️ #新能源 #销量 #海外 #品牌

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📰 蜜雪冰城的万店神话撞上天花板，雪王还能撑多久？_中国经济网——国家经济门户

蜜雪冰城的股价与市值从高点大幅回撤，实质是资本市场对其增长逻辑进行再定价。长期以来，蜜雪依赖供应链驱动和门店扩张形成飞轮效应，但门店密度已接近物理极限，单店产出持续下滑，导致估值从“成长股”转向“价值股”的必要调整。2026年中报显示业绩与增速均显著放缓：上半年营收同比仅增2.3%，净利润下降14.7%，毛利率与净利率下滑，股价在公布日暴跌，全球门店数虽增长但存量门店同店GMV却在下滑。成本端压力加剧，售价体系的极致性价比与外卖补贴下降共同挤压利润空间，海外市场亦处于阵痛期，增速放缓并需通过结构性改革来释放潜力。公司管理层明确强调“放弃数量增速、全面转向高质量运营与存量优化”，未来核心在于让6万多家存量门店重新盈利：优化低效门店、升级2000余家门店、提升供应链效率并扩大现磨咖啡等品类的推广。若单店营收回稳、幸运咖规模化盈利、海外扩张重启并实现更高效的数字化运营，蜜雪有望从价值重估走向价值修复，重新获得估值溢价；否则股价将长期在区间震荡，市值修复更依赖分红回购而非成长叙事。

🏷️ #蜜雪冰城 #供应链 #存量门店 #海外扩张 #数码化

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📰 2026中国品牌价值100强揭晓

本报告揭示了2026年中国品牌价值100强的格局与趋势。海尔以5358.69亿连续25年居首，显示出强者恒强的长期韧性与稳定增长力；紧随其后的是阿里巴巴、五粮液、腾讯、美的等头部品牌，形成“前20位”对市场的强大带动作用。研究自1994年起持续32年，提出“品牌是最有价值的资产”的核心观点，强调自主品牌在中国市场的崛起与持续优化。2025年100强的平均收入与利润率均呈现稳定增势，前20位的市场规模明显高于后80位，利润率也显著高于后者，凸显领先品牌在经营效率与盈利能力上的差距。行业层面，家电与互联网增长居前，旅游业在疫情后波动明显，零售与住相关行业多呈负增长，白酒虽近年波动较大但仍保持增长势头。总结强调中国品牌研究的独立性、数据公开性，以及对消费细分趋势的关注，指出资源垄断性行业的规模与并购并非市场竞争的直接结果。未来趋势将继续见证强者稳健扩张的路径。

🏷️ #品牌价值 #强者恒强 #海尔 #头部品牌 #市场格局

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📰 韩国IPO市场“久旱逢甘霖”？在线时尚购物平台Musinsa正式启动上市，或成韩股近年最大IPO之一

Musinsa Co. 已正式向韩国交易所提交预备审查申请，计划在KOSPI主板上市，创始于2001年的Musinsa已从小众街头服饰网站成长为全球化时尚平台，旗下主站Musinsa与女性向平台29cm月活均达数百万。若成功上市，估值或高达约74.4亿美元，被视为韩国近年最大规模的IPO之一，可能为低迷的韩国一级市场注入活力。公司去年营收突破5万亿韩元，并有海外扩张计划，目标到2030年海外销售额达3万亿韩元，其中三分之一来自中国市场。此次上市承销商包括花旗集团、韩国投资证券，联席承销商为摩根大通与KB证券。全球时尚零售行业正面临逆风，上市消息引发市场关注。本文仅供参考，投资需谨慎。

🏷️ #Musinsa #IPO #KOSPI #时尚平台 #海外扩张

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📰 名创优品的隐藏变量：三成利润来自投资 - 经济观察网 － 专业财经新闻网站

名创优品2026年上半年营业收入增长22.4%，达114.99亿元，但经调整净利润同比下降15.7%至10.79亿元，主因海外业绩增速放缓与多项投资影响。公司投资AI相关项目及永辉超市等，投资收益对净利润贡献显著，上半年净利润为9.57亿元，其中AI投资产生的公允价值变动在不同季度波动较大，第一季度实现8.75亿元未实现收益，第二季度则出现5.97亿元未实现亏损，导致利润波动明显。管理层表示海外业务利润贡献下降，海外市场需从规模优先转向质量优先，未来将放缓海外扩张，提升现有门店经营与本地化运营。国内市场则通过“IP+大店”双驱动推进：加快自有IP开发与乐园系门店布局，提升单店效益与周转速度，首个自有IP YOYO已覆盖53个国家与地区，相关收入近5亿元；同时维持外部IP合作，探索授权与自有IP并行发展。总体看，公司利润结构正从单纯零售扩张向以IP运营和投资收益并重的新模式转型，兼顾短期利润压力与中长期增量。

🏷️ #AI投资 #海外增速放缓 #自有IP #乐园门店 #利润结构

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📰 中金：同仁堂国药毛利率同比提升 维持跑赢行业评级

中金公司对同仁堂国药2026年上半年业绩予以积极评价，维持“跑赢行业”评级。报告显示，公司上半年收入6.02亿港元、归母净利润1.98亿港元，毛利率63.9%，同比提升3.1%，利润跌幅小于收入跌幅，显示成本控制与产品结构优化初现成效。就渠道来看，同仁堂国药主动收紧自有产品分销、加强香港零售布局，香港零售收入同比增长5%，这被视为提升运营质量的举措；同时，若以“提质渠道、稳固终端”来理解，短期波动有助于长期高质量发展。国际化方面，2026年上半年与越南、俄罗斯等方签署谅解备忘录，并取得北京海关首张牛黄进境检疫许可证，开启南美优质药材进口，体现海外增长支点从叙事走向实质性进展。此外，公司还在产品端推出新型号，如金芝肝宝、羚羊角粉胶囊等，扩大大健康产品矩阵，提升市场竞争力。综合来看，毛利率提升与渠道优化为公司未来增长提供支撑，海外拓展及新品落地有望带来持续增量。基于上述因素，市场对公司未来的长期增值仍保持乐观预期。

🏷️ #毛利提升 #渠道提质 #海外拓展 #新品落地 #市场前景

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📰 名创优品单季转亏，叶国富为何此时喊出对标泡泡玛特？

名创优品在2026年上半年交出营收同比增长的成绩单，但盈利端出现明显承压，利润增速显著放缓甚至单季转亏。总览：上半年营收达114.99亿元，增长22.4%；毛利50.94亿元，增长22.5%；经营现金净额14.75亿元，增长45.5%。然而，利润端仅增5.6%至9.57亿元，第二季度更出现亏损2.92亿元。分析原因，核心在于AI投资公允价值变动带来约5.97亿元浮亏，以及销售费用激增和海外业务未达预期的贡献度下降。剔除波动，调整后利润也出现下降。为应对增长放缓，名创优品推动“腾笼换鸟”式转型，把店型从小店向“大店/乐园系”转型，目标是在未来五年实现80%门店关店、将大店扩至1200-1500家，并提升单店坪效，追赶泡泡玛特等头部品牌。大店模式预计回本周期缩短，单位面积产出提升，但短期成本（租金、装修、IP授权等）与投资回流压力明显，且海外拓展和IP经营能力仍需时间检验。总体来看，这是一场关于转型阶段的阵痛，意在以大店和IP驱动实现长期增长，成效要等后续门店落地与盈利模型稳定后才能看到。

🏷️ #名创优品 #大店转型 #泡泡玛特 #海外扩张 #IP运营

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📰 AI筑牢增长底盘！海尔厨电上半年零售、份额双增长

文章聚焦海尔在厨电行业通过AI驱动场景化升级，提升用户在家烹饪的从容与省心。随着行业整体下滑，海尔通过以AI为底层驱动的全流程协同，推动从单品智能向场景化解决方案转型，带来零售额与市场份额的“双增长”。海尔智慧厨房实现各设备的主动协同与服务，如烟灶AI眼在炒菜时提早排烟、煲汤时提前调小火力、煮干烧时自动熄火等，甚至新手也能通过AI识别食材、匹配曲线完成大师级烹饪。卡萨帝的抽屉式洗碗机强调省力，线下销量持续增长。AI场景化不仅提升国内体验，也在全球扩张中显现韧性：北美居首、欧洲多品类领先、南亚与拉美快速增长、独联体也有明显增速。海尔通过本土化制造与海外自建渠道，在海外市场实现从0到1的突破，将成熟的AI成套方案推向全球。大白电平台实现多品类协同、资源集中，推动研发与产能复用，支撑全球化落地与用户端的“从容、智能、有温度”的生活愿景。

🏷️ #AI厨房 #场景化升级 #智能协同 #海外扩张 #大白电平台

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📰 一图看懂 | 大超预期！美团Q2营收同比增逾14%，调整后净利超25亿元远胜机构预估！ 港美股资讯 | 华盛通

美团-W披露2026年第二季度财报，营收达1046.4亿元，较上年同期增长14.4%，上半年累计营收1956.8亿元；期内溢利21.6亿元，环比扭亏为盈，调整后净利润25.2亿元，调整后EBITDA41亿元，经营溢利26.9亿元，均显著好于市场预期。核心本地商业盈利能力恢复强劲，经营利润率环比提升11个百分点，分部利润由37.2亿元增至56.7亿元，利润率提升至7.9%。配送及自营品类收入增长，新业务收入增速约25%，亏损持续收窄，海外扩张加速。新投入AI技术、AI全域解决方案及AI Agent助力商户提升经营效率，推动从线上渠道向AI经营伙伴的转型。研发支出增至76.7亿元，占比7.3%，用于AI与本地场景融合。现金与短期理财合计约1680亿元，流动性充裕。管理层表示行业将从补贴竞争转向效率提升，继续通过产品、技术与运营优势推动国际化及本地场景数字化升级，维持高质量增长与竞争壁垒。未来将进一步深化AI在本地生活场景的应用，努力成为商户的数字化助手。

🏷️ #美团 #AI #本地生活 #海外扩张 #盈利能力

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📰 营收、利润、现金流三降，格力把钱花在了“人”上？

格力电器发布的2026年上半年财报显示，三项核心指标全面下滑：营业收入、归母净利润与经营活动现金流净额同比均显著下降。自2023年以来，收入连续两年下降，2025年更是利润与营收双降，2026年前半年的降势并未止住。行业大环境对家电尤其空调的消费有所压制，价格战和成本上升叠加海外市场低迷，使格力的利润率略有提升但难抵营收的下滑。海外表现尤为受挫，上半年外销收入大幅下降，地缘冲突在中东地区对其海外业务造成放大效应，虽在欧洲有局部亮点，但总体基数较低，未能抵消全球市场的放缓。面对压力，格力在下半年通过扩大招募和办学等长期布局来稳固人才与产业链，然而短期账面仍需靠主营业务的改善来支撑。教育与培训投入虽体现出企业的社会责任与长线布局，但短期对财务成本的压力明显，销售结构中，家电板块仍是利润贡献的核心，未来需在成本、海外市场和新业务板块之间实现协同，才可能改变盈利与增长的平衡。总体来看，格力正以“保利润、控成本、布局人才”的策略度过周期性压力，但能否兑现长期回报仍需观察。

🏷️ #家电行业 #格力电器 #利润下降 #海外市场 #人才布局

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📰 不卷低价还能份额双增，石头科技做对了什么？

2026年上半年，石头科技在宏观消费环境与家电国补退坡背景下实现营收与利润双提升。营业收入100.84亿元，同比增长27.60%；归母净利润9.86亿元，同比增长45.60%；扣非归母净利润8.03亿元，同比增长60.74%。两大核心品类表现优于行业平均，扫地机器人零售额增长9.67%、市场份额升至30.59%；洗地机零售额增长40.19%，市场份额提升至22.45%。尽管行业价格下行压力显著，石头科技的均价在头部品牌中保持高位，说明高性价比与产品力支撑了利润增速。公司加大研发投入，重点覆盖导航、AI识别、电机等关键技术，推出P30 Pro、G30S Ultra等新品，并通过线下渠道扩张与全球化布局提升市场占有。618期间全渠道销售额大增，线下门店突破500家，海外市场成为新的增长引擎，欧洲与北美市场市占率持续提升，海外自营与本地化运营深入推进。展望未来，行业价格竞争短期难以避免，但石头科技通过产品升级、品类扩张与全球化布局，持续提升市场份额与盈利水平，构筑更稳健的增长曲线。

🏷️ #研发 #海外扩张 #市场份额 #利润增长 #新品

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📰 爱施德中报：核心主业规模稳健扩张 多元业务蓄力打开增长空间-公司动态-证券市场周刊

爱施德在2026年半年度报告中显示，上半年实现营业收入307.55亿元，同比增长21.22%；净利润因自查补缴税款及滞纳金3.08亿元而出现下降，但若剔除该因素，核心利润指标均实现显著增速，日常经营利润同比增54.36%，扣除非经常性损益的净利润增幅分别为59.96%和66.08%，盈利质量较为稳健。在外部挑战下，公司通过巩固全域分销与全域智慧零售两大基本盘，持续全球化布局与自有品牌建设，开辟新业务，并推进数智化能力，经营效能持续释放，为全年高质量发展奠定基础。 主要亮点包括苹果、荣耀、三星等品牌的渠道布局与门店扩张：酷动数码与酷果星创合力提升苹果授权门店数量与销售规模，线下门店覆盖23省及香港，线上渠道贡献显著；分销端服务覆盖近1700家授权网点，京东到家等平台增长显著。海外业务增长强劲，海外销售收入达22.72亿元，同比增长88.86%，区域拓展覆盖泰国、澳新、中东等，布局多国分支，向服务出海转型。自有品牌与增值服务方面，优友互联等在全球市场布局，物联网解决方案出货量增长迅速；新式潮饮等品牌出海表现良好。公司通过数智化底座和合伙人机制提升运营效率与组织活力，研发投入稳定增长，AI与数据化管理赋能门店与决策，形成“渠道网络+数智化能力+品牌赋能”的综合竞争力，未来具备更大成长空间。

🏷️ #全域零售 #数智化 #海外增长 #自有品牌 #增值服务

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📰 科沃斯集团2026年上半年营收突破百亿 二季度海外收入占比达51%

科沃斯2026年上半年业绩稳健，上述两大自有品牌科沃斯和添可贡献近98%总收入，合计实现103.41亿元营业收入、净利润12.48亿元，增速分别为19.18%和27.40%。在原材料价格上涨及供给趋紧的背景下，通过产品结构优化、研发创新与运营提效，毛利率维持在48.5%的高水平。科沃斯品牌在国内线上市场零售额继续位居第一，市场份额领先，T90 PRO、T80S等新旧机型构筑双子星，X12覆盖高净值群体，擦窗、割草等新品类拓展垂直场景，海外市场收入显著提升。添可品牌实现40.51亿元收入，全球出货同比增13.9%，并在蒸汽洗地机等新品类实现快速增长。上半年海外收入占比提升至49.0%，二季度海外收入首次超过国内，欧洲和亚太成为主要增量来源。公司持续加大研发投入，累计授权专利超3100项，正式推出开源具身机器人“八界”，并构建全链路自研供应与智能体协同体系，推动AI驱动的经营提效与成本优化。展望下半年，全球化运营和碳硅一体化组织能力建设将继续发力，成本压力对冲与新市场扩张将成为关键驱动因素。

🏷️ #科沃斯 #添可 #海外增长 #研发投入 #AI提效

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📰 开源证券：给予登康口腔买入评级

登康口腔在2026H1实现营业收入9.61亿元，净利润1.01亿元，扣非归母净利润0.92亿元，分别同比增长14.2%、19.1%、32.4%，盈利质量持续改善。毛利率52.7%，归母净利率10.5%，期间费用率40.9%，经营现金流净额0.82亿元，同比增长25.1%。公司围绕“十五五”与“8462”跃升行动，推动品牌“四化”升级，聚焦高端化、专业化、年轻化、国际化协同，推动无水配方、儿童分龄护理等创新品类落地，同时扩容电动牙刷、冲牙器等智能口腔产品矩阵，形成第二增长曲线。渠道方面深化全域协同，强化KA与电商新零售布局，县域经销网络扩张带动经销渠道收入同比增长，海外进入越南并完成供应链试点，国际化迈出实质性一步。高端爆品带动产品结构上移，电商毛利率改善叠加数字化供应链降本增效，全年盈利能力有望持续提升。分产品看，成人基本盘稳固，电动品类增速显著，儿童品类短期承压；经销渠道占比62.7%，电商35%+布局明确。公司维持2026-2028年归母净利润预测在2.17/2.60/3.09亿元，当前估值具备吸引力，维持买入评级。风险提示包括市场竞争、终端需求疲软、海外扩张不及预期等。

🏷️ #口腔护理 #电动牙刷 #海外扩张 #盈利能力 #渠道

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📰 东方雨虹接待67家机构调研，包括睿远基金、国泰海通证券、广发证券、前海人寿等

东方雨虹在2026年上半年实现营业收入149亿元，较上年同期增长9.57%，受益于行业供给端出清与市场份额提升。零售渠道与工程渠道成为主力，分别实现63.46亿元和63.77亿元的营业收入，合计占比达85.58%，公司逐步转型为以零售及工程渠道为主的销售模式。海外业务显著增长207.55%，收入达17.72亿元，海外占比提升至11.92%。综合毛利率为27.35%，二季度毛利率27.66%，受行业格局改善、头部企业协同提价及沥青储备窗口等因素带动，成本控制与渠道变革成效显著。期间费用率有所下降，海外投入仍有支出，若剔除资产减值影响，经营性净利润将更亮眼。公司对全年收入预算为300亿元，未来分红方案尚待制定。天眼查显示公司股东户数增长，民建集团在国内市场持续下沉，海外多点布局亦已落地，砂粉及石膏板等业务也在推进。风险提示与投资需谨慎的声音贯穿全文。

🏷️ #行业转型 #渠道下沉 #毛利率提升 #海外扩张 #分红待定

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📰 东方雨虹上半年业绩全面增长 国内下沉与海外良性扩张形成双引擎-公司动态-证券市场周刊

东方雨虹2026年上半年实现营业收入148.67亿元，同比增长9.57%；归母净利润6.13亿元，同比增长8.67%；扣非归母净利润5.76亿元，同比增长13.59%。公司在防水主业稳固的基础上，砂粉业务作为第二增长曲线持续放量，海外业务进入倍增期，成为第三增长曲线。通过“防水+砂粉+涂料”等多元化矩阵，以及“平台+创客”的渠道管理改革，工程渠道与零售渠道收入合计占比85.58%，渠道深耕与本地化运营成为核心竞争力。公司积极调整业务结构，降低对传统房建的依赖，向公共建筑、基建、城市更新等领域倾斜，提升市场占有率与综合服务能力。海外市场方面，海外营收17.72亿元，同比增长207.55%，海外占比提升至11.92%，全球化布局进入深水区，巴西、沙特等地产能投产与并购落地，形成“建厂+并购+研发+供应链+本地化运营”的完整体系。展望未来，随着海外产能释放和本地化运营完善，以及国内多元协同放量，东方雨虹具备较强的中长期盈利弹性与估值提升空间。

🏷️ #建筑材料 #海外扩张 #渠道改革 #多元化经营 #本地化运营

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