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📰 越疆 | 2025年中报点评：营收稳健增长，加快人形机器人落地进程 港美股资讯 | 华盛通

2025年上半年，公司实现营收1.53亿元，同比增长27.1%，净亏损大幅收窄至0.41亿元。营收增长的主要驱动力为六轴协作机器人的显著表现，其收入达0.94亿元，占总收入的61.2%。此外，商业场景的收入增长165.5%，显示出医药零售领域的潜力。在技术方面，公司于6月推出的人形机器人DOBOT Atom已启动全球量产，标志着在具身智能领域的重要进展。

毛利率在2025年上半年达到47.0%，同比提升3.1个百分点，尽管受到存货减值影响，剔除后毛利率保持稳定。期间费用率有所下降，管理费用率显著降低，研发投入增长30.3%。公司在关键技术和人形机器人领域加大研发力度，销售费用增加主要用于全球渠道扩展。

越疆在6月与药师帮签署了战略合作协议，计划在医药零售行业中应用具身智能机器人及相关技术。公司预计未来三年的收入分别为5.0亿元、6.7亿元和9.0亿元，目前的市值对应于PS为40倍至23倍，因此维持“增持”评级，需关注宏观经济和市场风险。

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