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📰 户外独立店集中开业，运动品牌开启“场景零售”新纪元

2025年11月底，北京朝阳大悦城迎来李宁首家户外独立店“COUNTERFLOW 溯”的亮相；几乎同期，迪卡侬在成都开设户外概念店，耐克旗下ACG也在北京三里屯开设全球首家独立门店。这三大品牌的布局反映了中国户外运动产业从“野蛮生长”向“精耕细作”的战略转变，市场规模预计超1200亿元，年复合增长率为15.5%。

如今，户外活动已成为大众生活方式的组成部分，户外徒步的搜索量同比增长超过250%。品牌门店的角色由销售终端转为“体验引爆器”，强调消费者体验的重要性。李宁、迪卡侬和耐克通过独立店铺建立差异化优势，李宁户外结合东方美学和科技，迪卡侬则提供专业且普惠的装备。

尽管同为户外品牌，李宁、迪卡侬和耐克的战略风格明显不同，李宁专注于东方美学，迪卡侬追求专业普惠，耐克则聚焦于性能转型。这些转变不仅满足消费者需求，也推动中国户外产业朝向更专业化、成熟化的方向发展，未来的竞争将是专业与体验的双重较量。

🏷️ #李宁 #迪卡侬 #耐克 #户外运动 #体验经济

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📰 国信证券-纺织服装行业海外跟踪系列六十五：耐克一季度展现良好复苏势头，收入和毛利率均好于管理层指引-251010

耐克在2026财年第一季度的业绩表现超出预期，收入达到117亿美元，同比增长1%，但在不变汇率口径下下降1%。北美市场和批发渠道的强劲表现推动了收入增长，而大中华区和Converse品牌则面临压力。毛利率下降幅度低于管理层的指引，显示出部分区域和产品的复苏迹象。尽管短期内关税和市场调整对业绩造成影响，但北美及跑步品类的复苏潜力为未来增长提供了希望。

展望未来，耐克预计2026财年第二季度收入将低个位数下滑，毛利率也将面临300至375个基点的下降压力。管理层对全财年的批发收入恢复持乐观态度，但大中华区和Converse品牌的压力仍然存在。公司正在采取措施应对关税带来的成本上升，包括调整定价和优化供应链，以缓解对毛利率的影响。

投资建议方面，分析师看好耐克在2026财年的恢复增长，推荐与公司深度绑定的优质供应商和零售商。耐克在经历了FY2025的调整后，展现出恢复的迹象，尤其是在北美市场和专业品类的表现上，未来有望逐步改善。风险因素包括下游需求不及预期和国际经济形势的不确定性。

🏷️ #耐克 #财报 #毛利率 #市场复苏 #投资建议

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