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📰 “胖改”两年，对于永辉超市还需关注哪三个问题？

永辉超市在“胖改”转型的背景下，2025年业绩并未改善，反而亏损扩大，营收从2021年的超910亿元下降至2025年的535.08亿元，降幅达20.82%。净利润长期亏损，累计亏损超120亿元，2025年归母净利润亏损25.52亿元，创阶段性新高。公司解释为深度转型带来的阵痛，并提出“真诚、善良、品质、安全”的新定位，以及以品质与体验为核心的战略转型。2025年大幅推进门店调改，284家门店调改、381家尾部门店关闭，伴随资产减值、股权投资公允价值变动等因素，资产负债率升至94.61%，流动比率仅0.55，偿债和再融资压力增大，现金流脆弱。尽管如此，2025年及2026年阶段性看，门店升级带来客流和盈利改善，2026年一季度实现营收下降但利润明显回升，净利润同比增长约94.4%。未来走向仍取决于持续推进的精细化运营、供应链改革和自有品牌建设，以及对门店关闭与调改节奏、成本控制的把握。综合来看，永辉的转型在短期仍处于阵痛期，但若能在2026年实现稳定经营并逐步收紧亏损，或有机会扭转局面。


🏷️ #转型 #胖改 #永辉超市 #门店调改 #供应链

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📰 胖东来学徒「挂科」实录

本篇以胖东来及“胖改”在中国零售行业的兴衰为主线，揭示了学改热潮背后的现实困境。尽管胖东来凭借20年的正向闭环—高质量自营商品、透明定价、对员工的高薪及良好服务，曾成为众多企业模仿的对象，然而多数“胖改”企业在规模扩张、选品能力、成本控制和信用建立等方面未能同步推进，导致现金流紧张、利润下降、门店大量关停，甚至信用危机。文章通过张耀庭、潘越等实例，展示了“照搬”的风险：若缺乏对本地需求、供应链效率与管理能力的深度本地化理解，便易陷入以花钱换取短期亮点、却难以形成持续盈利的陷阱。最终，行业从“盲目模仿”走向对胖改模式的理性评估，强调规模与选品、现金直采、员工与供应商信用等要素需协同，才能支撑长期经营与竞争力，胖东来本身也在调整扩张路径，把焦点放在品质与企业文化的持续建设上。通过此轮反思，零售企业明白了“好”与“值”的并重，以及以自有能力构建可持续增长闭环的重要性。

🏷️ #零售#胖改#胖东来#企业管理#供应链

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📰 胖东来学徒“挂科”实录：抄走的是“爱”，留下的是“债”-36氪

本文梳理胖东来影响下的胖改风潮与成败要素。核心是二十年磨合出的正向闭环：优质商品带来高销量利润，再以高薪激发服务，吸引顾客，提高对供应商议价，形成自营爆品。多数只学花钱与加薪，忽略选品与动销，资金承压，难以支撑扩张。
文章列举案例，指出胖改并非灵丹妙药。对多数企业，复制胖东来做法易在扩张和选品等关键环节失灵。永辉虽扭亏，但关店与成本压力仍在；步步高、香江百货在缩减门店中求生。真正的深度改造、稳定信用以及员工福利、供应链投入。

🏷️ #胖改模式 #现金直采 #信用积累 #学习反思

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📰 永辉超市追债38亿，王健林能否助孙喜双度过危机？

永辉超市公布2025年全年及2026年第一季度财报，呈现两极态势。2025年营收535.08亿元，同比下滑20.82%；归母净利润亏损25.52亿元，利润总额亏损27.44亿元。公司称行业竞争激烈、门店转型与优化带来短期投入，现金流承压，资金链风险上升。

2026年第一季度，营收133.67亿元，同比下降23.53%；利润总额3.43亿元，同比增长74.73%；归母净利润2.87亿元，同比增长94.4%。门店数量持续收缩，累计关店394家，改造门店327家，毛利率提升1.27%，为盈利回升提供支撑。

公司进入第二阶段调改，聚焦文化提级、组织提效、商品提质、场景提销四大战略，力求通过精细化管理实现扭亏。追债仲裁胜诉带来回款希望，但对方资金状况仍存不确定性，未来业绩仍需以经营改善为 hinges。

🏷️ #永辉超市 #胖改 #门店优化 #供应链改革

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📰 永辉的五年连亏与一季报飘红：一个传统零售巨头的转型样本_腾讯新闻

永辉超市经历五年亏损后，2025年年报显示营收535.08亿元，同比下降20.82%，归母净利润亏损25.50亿元，同比增亏74%，改革攻坚之路仍然艰难。2025至2026年一季累计关店394家，门店由775家降至392家，淘汰低效产能后成本结构趋稳，盈利能力实现初步改善。
2026年一季度业绩回暖，营业收入133.67亿元，利润总额3.43亿元，归母净利润2.87亿元，分别同比增长74%与94%。公司坚持“学习胖东来”路径，进入第二阶段，聚焦文化提级、组织提效、商品提质与场景促销。自有品牌方面，2025年完成63支新品开发、57支上架，2026年计划推出200支，力争在全国大区实现20%销售比重。专家表示单季数据不足以判断全年走势，需持续观察后续季度表现。

🏷️ #自有品牌 #胖东来 #门店改革 #成本压降 #业绩转正

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📰 永辉的五年连亏与一季报飘红：一个传统零售巨头的转型样本

永辉超市经历五年亏损后，2025年年报显示营收535.08亿元，同比下降20.82%，归母净利润亏损25.50亿元，同比大幅下滑74%；但2026年一季度业绩出现转折，归母净利润2.87亿元，同比飙升94.4%，扣非后净利润也显著改善，市场对这次反弹反应积极，股价在披露次日明显走强。
业绩回暖的背后，是永辉以关停低效门店、压缩租金与人力成本、提升存量门店质量的调改策略。自有品牌“品质永辉”与定制系列加速布局，2026年计划自有品牌在全国销售占比突破20%，但业内人士也提醒自有品牌开发难度大、易遇同质化竞争，需形成独特卖点，单季数据仍难以断定全年走向，后续季度需持续观察。

🏷️ #自有品牌 #胖东来 #门店调整 #减成本 #盈利拐点

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📰 新华百货曲奎：新质零售创新激发消费新活力

新华百货自2025年起在宁夏开展“胖改店”调改，通过大规模替换商品、提升品质与体验，推动新质零售进入规模化、系统化阶段。80%商品来自自有品牌或同源商品，结合高性价比与地方特色，形成“生鲜+3R区”等高效流量组合，显著提升客单价值与回头率。企业强调需因地制宜，兼顾差异化与本地需求，如清真食品等在吴忠万达店的精细配置，避免照搬导致效果不及预期。员工结构调整与服务标准提升成为核心驱动，年轻员工更贴近年轻消费群体，现场服务质量与情绪价值的提升，成为消费者愿意为之复购的关键。此外，新华百货计划以旗舰店带动区域升级，推动全域店铺改造，并引入硬折扣业态以提升供应链效率与性价比，形成“体验+效率”双线并进的新零售格局，力促区域销售持续增长。

🏷️ #新质零售 #胖改店 #体验升级 #供应链 #区域扩张

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📰 五年巨亏116亿！关店381家，永辉“胖改”未达预期转型路在何方

永辉超市在持续亏损压力下开启大规模转型，聚焦对标胖东来以提升业绩，但改革初期带来成本上升、毛利下滑和价格上涨等问题，消费者对平价定位产生质疑，基层员工薪资及考核引发关注。尽管2024-2025年进行门店改造、引入胖东来爆款商品、扩展自有品牌，但供应链效率未能改善，导致成本居高不下，转型效果未达到预期。2025年预计亏损21.4亿元，累计亏损超116亿元，尽管同店客流与销售呈现增长，但盈利扭转仍需时日。分析指出，胖东来模式在采购端的高效联采与全链条供应基地建设是其核心竞争力，而永辉在供应链治理、价格策略、员工激励等方面未形成同等水平的协同，致使“规模扩张”转向“效益提升”的转型路径受阻。未来2026年，永辉计划聚焦商品、门店、组织三大领域，力争打造100个亿级口碑单品，并推进门店管理精细化，但能否平衡扩张与盈利、初心与商业化仍然存在较大挑战。

🏷️ #零售转型 #永辉 #胖东来 #供应链 #亏损

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📰 于东来马年要退休！胖东来的商业经，为何全行业都抄不懂？

在除夕前后的一场大雪中，胖东来宣布春节放假五天并公布创始人于东来在2026年退休的消息，引发业界对其企业文化与传承模式的深度讨论。江瀚认为，于东来作为企业精神领袖，将“利他主义”“员工第一”“极致服务”等理念深植基因，如若制度化、培训体系未能承接其个人魅力，则存在精神断档风险。本文通过对比永辉、步步高等企业的胖改成效，指出盲目模仿外在形式如店面陈设、流程再造，难以复制胖东来对员工的高薪酬与高度信任所构成的文化闭环，只有将分配机制、决策权、荣誉体系等嵌入日常运营，才能真正实现从“创始人驱动”向“制度驱动”的转型。郑州店是否成功并非唯一关键，胖东来在疫情与资本压力下坚持“慢下来、分出去、停下来”的生存智慧，已经成为行业的示范。学习者应聚焦本质，建立对员工友好、对顾客负责、对社会有益的长期文化与治理机制，即使在小规模的门店也要追求“神”而非仅仅是“形”的模仿。

🏷️ #企业文化 #胖改 #员工第一 #制度驱动 #企业治理

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📰 胖东来创始人于东来宣布年后退休，转为顾问_10%公司_澎湃新闻-The Paper

胖东来创始人于东来在社媒宣布退休，六十岁，为推动更科学的发展模式，退休后改任顾问，日常经营由胖东来决策委员会主持。于东来仍实际控制多家企业，结合直接或间接持股，掌握19家存续实体，核心公司为许昌市胖东来商贸集团。
截至2025年，胖东来集团销售额约235亿元，超市与珠宝、茶叶等业态贡献突出；2024年销售约170亿元、利润约8亿元，员工月均收入约9000元。公司强调无贷款、账上资金41亿元，致力以品质与服务提升员工幸福感与企业健康。行业方面，连锁超市正稳步转型，线上线下融合、自有品牌提升与门店调改成为重点，未来以稳中求进推进扩张与深耕。

🏷️ #胖东来 #于东来 #零售转型 #企业家精神 #连锁超市

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📰 永辉超市CEO王守诚坦言曾“偏离初心” 五年首现同店销售客流双增

2025年，永辉通过胖改转型，关停400家门店、调整存量超300家、改造面积超200万平方米，实现门店增长并发放5000万元利润分红。2026年将以品质生态、场景与组织变革三方向深化运营与产区建立长期合作，打造成口碑单品。2025年前三季度营收424.34亿元，同比降22.21%，零售竞争加剧与门店优化拖累利润空间。1月20日，永辉披露业绩预亏，净利润约21.4亿元，五连亏且亏损持续，关店与改造成本压力进一步加剧，并指出这是公司连续第五年亏损。

🏷️ #胖改转型 #品质生态 #场景化 #组织变革

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📰 为“消费新场景”插上“无人机翅膀” 汇嘉时代实控人潘锦海解锁增长新曲线

汇嘉时代通过胖改升级、全业态数智化转型，打造低空+百货新生态，聚焦提升商品力与服务品质。旗下6家百货、5家购物中心、10家独立超市，总面积逾106万平方米，居新疆零售龙头地位。2025年6月启动超市学习胖东来式调改，淘汰低效商品，保留一线与特色品牌，引入新品与应季爆款，提升核心结构。
数智转型推动AI电商与全渠道布局，线上线下协同发力，已上线首店等平台，形成30-60分钟配送矩阵。与新疆通用航空共建低空经济场景，将无人机嵌入物流与农产品链，打造空中—商场—社区40分钟配送圈，推动物流、农业、文旅三链协同的新生态。

🏷️ #胖改 #低空经济 #数智化 #无人机 #全渠道

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📰 巨亏21.4亿，胖东来为何救不了“永辉们”？-36氪

天价胖改学费曝光后，永辉超市因亏损被推上舆论风口。市场本来寄望转型突破竞争瓶颈，胖东来模式以陈列、服务和高效管理著称，被视作行业标杆。如今亏损及其背后原因引发质疑：是否只是学到表层、未悟核心，庞大组织与复杂流程成为转型障碍。\n2018年以来，永辉的衰退信号已现，线上生鲜团购对线下客流形成冲击。为自救，曾尝试“超级物种”、永辉MINI、仓储店与数字化转型等路径，但高成本与执行不足使盈利难以改善，2021至2025年累计亏损超116亿元。

🏷️ #胖改 #永辉 #胖东来 #长期主义

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📰 悬崖上的永辉-TopMarketing|TopMarketing官方网站

永辉的胖改在近两年引发广泛关注，却未带来预期效果。2025年公告显示亏损21.4亿元，直接损失含门店调改与停业装修约9亿元。自2024年起，永辉试图以学习胖东来为核心进行全面升级，覆盖商品结构、购物体验、组织与薪酬等改革，但市场反馈往往是价格未降、体验不够惊艳，导致进入“中间地带”的困境。

在行业层面，传统大卖场正遭遇消费升级与分化的冲击。盒马、兴盛优选等新零售形态崛起，线上线下融合成为主流，社区团购等模式压缩线下客流。永辉线上收入占比仍低，且关店、资产调整带来阵痛。若仅模仿同行，难以形成独特竞争力，必须在区域、情感连接与高性价比之外找到自己的新定位。

文章强调，真正的挑战不是学会某一模板，而是如何在海量分流中为消费者创造不可替代的购买理由。胖东来式的极致服务与在地信任难以大规模复制，山姆的会员制也有区域性壁垒。永辉需要回答的是：在电商、社区团购、会员店等多元分流下，如何形成属于自己的场景、价值与情感连接，走出只能被替代的局面。

🏷️ #永辉 #胖改 #零售转型 #社区团购

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📰 先学海底捞再学胖东来，为何没一家学得会？

临近年底，零售行业对胖东来学习热潮持续。海底捞式经营之道被视为圣经，众多企业以胖东来为标杆改造门店。2025年胖东来接待学习团约5000批次，学习群体覆盖零售从业者与自媒体团队。为应对碎片化对接，胖东来已开始限流与收费。
然而进入期末，学习胖东来的企业几乎都未达到预期。永辉超市自2018年兄弟分家后业绩持续下滑，2025年净亏预计21.4亿元，连亏五年，总亏超116亿元；多家试点门店改造也未显著提升。行业共识在于难以复制底层逻辑。

🏷️ #胖东来 #永辉超市 #供应链 #员工福利

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📰 支点微评│商超“学师”胖东来，还需用时间换空间 - 湖北日报新闻客户端

永辉超市公布2025年归属净利润预亏21.4亿元、扣非净利润亏损29.4亿元，较上年同期显著下滑。公司将经营战略从“规模扩张”转向“质量增长”，重新定位为“新永辉、新品质”。为此，2025年深度调改315家门店、关闭381家与新定位不符门店，涉及一次性开办费、资产报废、停业装修及租赁赔偿等，利润受到较大冲击。这反映出转型阶段的阵痛与挑战。

🏷️ #胖改 #永辉 #门店调整 #供应链

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📰 零售企业陷入困境后，为何总是他们出手“接盘”？

过去三年中国传统零售行业风云变幻；美特好因储值卡挤兑与闭店风波进入破产重整，委托神农投资托管运营，背后由国资监管的神农科技集团掌控。国资介入正从个案走向行业性现象，龙头通过合作获得资源与信用背书，推动转型与稳定市场。
外部压力叠加，硬折扣店扩张与即时零售崛起冲击传统商超。盒马、京东等加速布局，提升配送效率。为应对，零售企业推动胖改，调整商品结构、提升生鲜比重、优化陈列与自有品牌，并提升员工待遇。盲抄难成效，需结合企业基因与本地市场深耕。

🏷️ #国资入场 #零售转型 #胖改 #生鲜改革

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📰 步步高预计2025年盈利超1亿元

步步高披露2025年业绩预告，预计净利润1亿元至1.5亿元，扣非后净利润同比亏损幅度显著收窄，基本每股收益0.04元至0.06元。公司通过变革举措与胖东来深度帮扶，提升“品质+服务”经营策略，聚焦核心区域，优化门店布局与运营效率，提升单店效能与盈利能力。
在双业态方面，步步高以精准定位推动超市+购物中心协同，完成差异化门店改造并引入契合区域需求的品牌。自有品牌BL快速成长，覆盖多品类，以高性价比与直链产地提升竞争力，成为门店增长点。服务端强化承诺与员工福利，提升会员黏性，场景化升级如梅溪湖店和3.0智慧卖场，带动客单与体验提升。

🏷️ #步步高 #双业态 #自有品牌 #胖东来

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📰 零售企业陷入困境后，为何总是他们出手“接盘”？-36氪

过去三年中国传统零售风云迭起，山西美特好因储值卡挤兑现象走向破产重整并进入托管运营。国资背景平台介入，正成为区域龙头缓释流动性危机、保障民生的常态化做法。数据显示，河北365集团、红旗连锁等与国资企业合作，凸显它们的规模与市场影响力。
对外，硬折扣店与即时零售加速扩张，盒马、京东等提供专门入口、提升物流效率。对内，商超普遍推行“胖改”：增生鲜自有品牌、优化陈列、提高薪酬，追求体验驱动。尽管胖东来增长可观，永辉等仍多年亏损，说明变革需在资源与市场之间找到更精准的平衡。

🏷️ #国资入场 #胖改 #即时零售 #民生稳供 #连锁转型

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📰 对标胖东来20个月，永辉超市的转型答卷藏着哪些玄机？

1月12日，永辉超市公布2025年业绩预亏公告，胖改转型再成焦点。与胖东来同比增长形成对照，行业质疑转型是否偏离方向。短期成本激增是必然，改造与关闭低效门店规模突破，虽让利润承压，却为后续核心价值聚焦打下基础。
截至2025年三季度，门店客流回升，增长超80%，高性价比商品重构认知，毛利率回升至19.84%；28大区扁平化管理落地，员工福利提升，为服务升级奠定基础。预计2026年调改收尾、去库存带来盈利拐点，国民超市定位将兑现。

🏷️ #胖改 #永辉 #直采 #国民超市

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