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📰 开源证券：2025年重卡销量跨越百万大关 景气度持续向上_腾讯新闻

开源证券指出，2025年中国重卡行业进入强劲复苏阶段，内需由以旧换新与自然置换共同驱动，国内销量实现稳健回升。新能源重卡实现爆发式增长，实销23.11万辆，渗透率超过28%，出口约33万辆再创新高，全球化进程持续深化。
在供给侧，内需政策扩围、补贴覆盖至国四及以下并将天然气重卡纳入，拉动内需回暖。2025年重卡批发约114.4万辆，出口33万辆，头部企业如中国重汽、福田、一汽解放等保持领先，新能源与高端化成为核心驱动力，行业景气上升带来投资机会。

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📰 商用车行业点评报告：2025年重卡销量跨越百万大关，景气度持续向上

行业复苏动能正由需求放量转向结构升级。内需政策叠加以旧换新和自然置换，推动重卡市场稳健增长。2025年重卡批发约114万辆，同比增长约27%；新能源重卡实销23万辆，单月峰值曾突破38%，全年均值接近28%。置换周期拉开到8年，2026年将迎来更新主波峰，行业底层逻辑日益明确。
细分领域百花齐放，出口全球化加速。2025年出口约33万辆，海外市场转向投资与属地化，一带一路基建持续。新能源与天然气重卡双轮驱动，渗透率提升，头部企业如中国重汽等保持领先。景气度提升带来营收、利润改善，但政策落地与补贴退坡等风险需关注。

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📰 中金：维持中国重汽(03808)跑赢行业评级 升目标价至27.21港元_市场分析_港股_中金在线

中金发布研报，维持中国重汽2025/2026年盈利预测不变，并将目标价上调11.9%至27.21港元，显示出该股较当前价格有23.7%的上行空间。公司2025年上半年收入同比增长4.2%，达到508.8亿元，归母净利润增长4.0%，符合预期。重卡行业整体销量也有所提升，显示出市场的回暖趋势。

重卡龙头中国重汽在1H25的表现依然强劲，销量同比增长9.2%，市场份额继续位居行业第一。尽管单车收入和利润有所下滑，但仍处于历史高位。公司在控制成本方面表现出色，毛利率小幅上升，分业务来看，重卡业务和轻卡及客车业务均有良好表现，尤其是发动机业务实现了收入增长。

展望下半年，基于政策支持和市场需求的回暖，中金预计重卡行业销量将增长10%。公司在新能源和智能驾驶方面的布局将进一步推动业务增长，特别是在电动化和智能化领域的创新和市场适应能力将为其带来新的发展机遇。风险因素包括政策效果不及预期和竞争加剧等。

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📰 重卡行业景气度持续向好 | 投研报告-中国能源网

东吴证券发布的7月重卡行业跟踪月报显示，新能源重卡销量达到1.67万辆，同比增长152%，但环比下降7.6%。新能源渗透率为25.8%，与去年同比增长11.6%。与此同时，天然气重卡销量为1.4万辆，环比下降21.7%，而渗透率为21.8%，也显示出下滑趋势。整体产量和批发销售表现符合预期，重卡行业在结构和销量上依然存在一些挑战。

从终端销量来看，解放、东风、重汽等品牌市占率小幅波动。到2025年7月，解放的市场占有率为21.3%，东风21.8%，重汽15.9%。相比去年的数据，市场份额有升有降，反映出竞争格局的变化。与此同时，潍柴在发动机市场的份额下降至第二位，各个品牌间的竞争仍然激烈。

展望未来，尽管存在一定的市场波动，东吴证券依然看好国四政策的刺激作用，预计整个市场将出现复苏。因此，推荐关注中国重汽A/H及潍柴动力等企业，以把握行业发展机遇。风险提示则集中在天然气价格波动及行业复苏的预期不达标上。

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