📰 汽车行业26年数据点评系列之二：重卡25年批发、终端、出口分别同+26.8、+10.8%
12月重卡市场延续回暖，批发10.3万辆同比增22.0%，终端8.4万辆同比增21.0%，出口4.5万辆同比增53.1%，1-12月累计批发114.4万辆、终端80.0万辆、出口39.8万辆，均显著高于上年，且以旧换新政策叠加推动效应逐步显现，俄罗斯以外地区出口增速尤为突出。
库存显示健康，截至25年12月总库存13.6万辆，同比下降2.18万辆，环比增0.66万辆，动态库销比为2.18，处于合理区间。需求方面自年初起回暖，12月公路货物周转量单月同比0.8%，1-12月累计同比3.5%；市占方面福田汽车重卡批发市占率达到12.4%，其他龙头也有提升。
投资建议认为行业仍处在上行周期，26年以旧换新补贴继续，出口有望保持增长，建议关注中国重汽、福田汽车、一汽解放等整车龙头及潍柴动力、威孚高科、天润工业等可持续成长标的，同时警惕原材料上涨与市场竞争加剧的风险。
🏷️ #重卡市场 #批发增速 #出口增长 #政策换新
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📰 汽车行业26年数据点评系列之二：重卡25年批发、终端、出口分别同+26.8、+10.8%
12月重卡市场延续回暖，批发10.3万辆同比增22.0%，终端8.4万辆同比增21.0%，出口4.5万辆同比增53.1%，1-12月累计批发114.4万辆、终端80.0万辆、出口39.8万辆，均显著高于上年，且以旧换新政策叠加推动效应逐步显现，俄罗斯以外地区出口增速尤为突出。
库存显示健康，截至25年12月总库存13.6万辆，同比下降2.18万辆，环比增0.66万辆，动态库销比为2.18，处于合理区间。需求方面自年初起回暖，12月公路货物周转量单月同比0.8%，1-12月累计同比3.5%；市占方面福田汽车重卡批发市占率达到12.4%，其他龙头也有提升。
投资建议认为行业仍处在上行周期，26年以旧换新补贴继续，出口有望保持增长，建议关注中国重汽、福田汽车、一汽解放等整车龙头及潍柴动力、威孚高科、天润工业等可持续成长标的，同时警惕原材料上涨与市场竞争加剧的风险。
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