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📰 汽车行业周报：汽车反内卷新政出台，行业价格乱象有望纠正

本周的汽车行业动态主要围绕着反内卷新政的出台以及行业价格行为的规范。《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》的发布，标志着国家市场监管部门对汽车行业不合理竞争行为的遏制。这一政策的推出，将有助于各环节的盈利空间逐步恢复，提升行业整体健康度。多家车企如比亚迪、小鹏汽车等已表示积极响应，显示出市场对政策的期待与重视。

此外，行业内的新能源汽车发展也在持续推进。吉利、东风等多款新车的上市，预示着市场竞争的加剧。同时，理想汽车计画在三年内推出L4级自动驾驶车型，表明智能驾驶技术正在向更高阶段迈进。尽管乘用车市场面临一定的销量下滑，但新能源车的渗透率仍在增长，反映出市场结构正在转型。

投资方面，随着新政的实施，行业前景乐观，相关企业尤其是那些在新技术与产品周期上具有优势的公司，值得投资者关注。此外，商用车领域也预计将受益于行业复苏，相关龙头企业将具备较强的表现空间。整体而言，本周的市场反应积极，行业“推荐”评级依然有效。

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📰 光伏行业协会辟谣提振市场信心，创业板新能源ETF（159387）涨超2.5%

近日，中国光伏行业协会发布声明，强调当前光伏行业正在稳步推进，并呼吁公众对网络流传的不实消息保持警惕。协会表示，妄图通过造谣抹黑光伏行业的行为将被坚决对抗，以维护国家和行业的利益。同时，硅片价格受年底去库存影响有所波动，但预计明年一月二月份将会回暖，整体价格趋势向上，反内卷政策也在持续推进。

除光伏外，新能源板块的储能和固态电池等领域也值得关注。对于希望在锂电、储能、光伏和风电等领域进行投资的用户，建议关注创业板的新能源ETF（159387），其固态和储能成分约占65%。需要注意的是，市场观点会随环境变化而调整，投资需谨慎，文中提及的个股仅供参考，并不构成投资建议。

最后，协会提醒投资者在选择基金产品时，应根据自身的风险偏好进行选择，保持理性投资，确保资金安全。光伏行业的未来发展仍然值得期待，但市场风险也不容忽视。希望投资者能够理性分析，做出明智决策。

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📰 国泰海通：9月乘用车零售价格回升 行业价格竞争相对温和_车市动态_汽车_中金在线

国泰海通发布的研报指出，在“金九银十”传统消费旺季背景下，乘用车行业的价格政策保持稳定，终端平均零售价格持续回升。该行认为，乘用车价格的反弹表明供需状态有所改善，经销商面临的供需基本面与整体行业趋势一致。预计随着反内卷的持续，头部经销商的新车业务毛利率将有所回升，盈利改善的确定性更高。

根据汽车之家研究院的数据显示，2025年9月国内乘用车的平均零售价为17.6万元，同比上涨6.8%，环比上涨3.6%。其中，燃油车和纯电动车的零售价均有所上涨，尤其是插混和增程车的价格涨幅明显。零售价格的回升与高端新能源车型的投放以及反内卷改善了竞争环境密切相关。

然而，研报也提示了潜在风险，包括新车销量可能不及预期及原材料价格大幅上涨等因素。总体来看，国泰海通对乘用车行业维持“增持”评级，认为市场秩序明显改善，行业前景乐观。

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📰 2025年电商行业近况及双11更新：反内卷导向下用户补贴弱化，各平台加快布局第二曲线（附下载） 港美股资讯 | 华盛通

2025年的线上零售市场呈现出两个主要主题：反内卷和即时零售。反内卷主要影响拼多多等中小商家，政府出台政策限制平台向商家转嫁不合理费用，推动电商平台减轻中小商家的负担。拼多多在降佣和提效方面做出了积极努力，旨在扶持小商家，而其他平台如抖音和京东则在商业化水平上有所提升，形成了不同的竞争格局。

即时零售则更接近传统零售，强调快速配送和用户体验。淘宝闪购、京东外卖和美团闪购等平台在这一领域进行布局，尽管面临亏损，但各自利用自身优势推动业务发展。即时零售需要长期投入，且对供应链和运营能力的要求较高，未来能否建立有效的运营体系将是关键。

双11期间，各大平台的投入普遍收缩，预计GMV表现将出现分化。各平台在补贴策略上有所调整，淘天和京东更注重即时零售，快手则在AI赋能上加大力度。这些变化反映出电商行业的竞争正在向更高效、可持续的方向发展。

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📰 净息差、行业“反内卷”、零售信贷风险……招行管理层最新表态！

在招商银行2025年中期业绩说明会上，管理层回应了净息差、零售信贷风险、行业“反内卷”等问题。根据最新业绩报告，该行营收同比下降1.72%，归母净利润微增0.25%。总资产增长了4.16%，不良贷款率略有下降，显示出零售业务的良好发展态势。管理层提到，未来存款成本下降空间有限，净息差承压，但外部环境的改善可能会为息差带来积极影响。

“反内卷”被认为对银行业有利，能稳定贷款定价和控制存款成本。王良指出，此次“反内卷”主要针对新经济领域，有助于提升资产质量。招商银行在零售信贷方面面临挑战，零售不良贷款率有所上升，反映出市场环境的不确定性。王颖表示，尽管零售信贷风险仍在暴露中，但招商银行的资产质量依然可控。

在客户偏好方面，招商银行观察到权益类资产的兴趣上升，尽管稳健依然是主基调。未来，银行将致力于提升财富管理能力，增强资产配置服务以适应市场变化。这一系列举措旨在应对当前环境下的挑战，并为客户提供更好的金融服务。

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📰 “零售之王”火车头效应能否持续？王良预判招行下半年走势

在2025年中期业绩发布会上，招商银行行长王良表示下半年将实现稳中求进、逐季向好的发展态势。尽管一季度面临息差下降的压力，但二季度业绩有所好转，净利润在努力下实现扭转。招商银行高管对多个关键议题进行了分析，包括净息差、对公贷款业务以及手续费收入趋势等，并对财富管理收入回升表示乐观。

王良指出，招商银行将加强成本管理及财富管理收入的营销，力求下半年稳固发展。招商银行上半年营收为1699.69亿元，净利润为749.30亿元，显示出在净息差压缩的背景下，招商银行依然展现出相对行业的领先优势。为应对业务挑战，招商银行在零售业务方面保持积极进取，重视风险管理。

信用卡业务是招商银行面临的主要压力之一，尽管信用卡交易客户数在增加，但收入下降。王颖提到，信用卡行业正经历转型，未来将持续关注并高要求该业务。同时，反内卷的趋势将有助于改善市场秩序，控制银行资产风险，促进金融行业的健康发展。

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📰 长效“破卷” 新竞争模式呼之欲出

申通快递的智能化运营中心已正式启用，通过智能识别系统提升分拣效率，降低快递损坏率。这一改革不仅是技术升级，也是对行业内卷化现象的回应。反内卷的呼声在7月得到了加强，国家邮政局明确表示将整治低价竞争，以及优化服务质量，以推动行业向更高效、专业的发展方向转变。

家居行业也在反内卷的大潮中寻求突破，不同企业通过产品创新和品牌升级，力求摆脱同质化竞争的束缚。胖东来作为行业典范，注重品控和产品质量，展现了反内卷的成功案例。整体来看，快递和家居行业都在探索以智能化和创新驱动的全新竞争模式，旨在实现长期可持续发展。

为了强化行业健康竞争，专家建议要完善技术创新机制，并优化产业链的协同合作。行业政策需要引导企业注重技术研发和产品升级，以适应市场变化。同时，鼓励大型国有企业和科研机构进行技术攻关，有助于提升全产业链的国际竞争力，这将为未来的高质量发展奠定基础。

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📰 长效“破卷” 新竞争模式呼之欲出丨破卷有效

申通快递在智能化升级方面迈出了重要一步，首个日产能千万级运营中心的启用，显著提高了分拣效率，减少了快递破损与错分率。智能识别系统的应用，使得包裹快速扫描并精准分送，优化了操作流程。快递行业反内卷的努力也在加速推进，国家邮政局强调反对内部恶性竞争，鼓励公平竞争。

许多零售商也在积极探索创新路径，胖东来通过品牌升级与产品线丰富，成为反内卷的成功案例。各大零售企业纷纷引入新业态，改善客户体验，提升市场吸引力。同时，专家认为，行业的长效“破卷”需要技术创新和政策支持，推动产业链的协同发展，进而实现可持续的高质量增长。

未来，市场将向优胜劣汰的方向发展，兼并重组可能会成为常态，推动弱势企业寻找出路。优化内需结构、释放消费潜力，是打破竞争内卷的重要途径。反内卷不仅仅是竞争的结束，更是推动企业向更高标准发展的新起点。

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📰 直击业绩发布会｜零售业务、分红、“反内卷”⋯⋯平安银行中期业绩发布会重点关注这些问题

平安银行于8月25日召开2025年中期业绩发布会，行长冀光恒表示，零售业务已度过艰难时期，正处于爬坡阶段，不良贷款率有所下降。下半年，平安银行将专注于提升营收和利润，优化资产和存款结构，特别关注经济发达地区的业务发展。冀光恒强调，未来将深化产品和服务模式创新，提升客户体验，确保合理的盈利水平。

在分红方面，平安银行保持中期分红比例与去年持平，董事会秘书周强表示，分红方案将兼顾股东回报与资本需求的平衡。中报显示，平安银行的现金股利占净利润的比例为20.05%。冀光恒还提到“反内卷”现象，呼吁从业者回归理性，维护行业的基本秩序，避免自杀式竞争，确保长期可持续发展。

整体来看，平安银行在经历了零售业务的改革后，正逐步实现业绩的企稳与改善。管理层对未来的展望持乐观态度，认为随着经济的回暖，银行将继续努力提升业绩，为股东创造稳定的增长价值。未来，平安银行将继续关注风险管理与合规治理，推动业务的健康发展。

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