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📰 财通海外 · 首次覆盖 | 美团-W（03690）：国内本地商业龙头，竞争扰动不改长期价值

美团作为国内领先的本地商业平台，涵盖餐饮外卖、闪购及到店酒旅业务，积极探索新业务如小象超市与快驴，通过拓展海外市场提升公司增量。尽管当前市场竞争激烈，导致2025Q3经营亏损达141亿元，但平台的核心优势在于长期构建的业务壁垒和高效的履约体系，预计在补贴政策逐步正常化后将迎来利润修复。

公司在海外市场拓展上取得了显著进展，Keeta在香港和沙特市场已实现盈利并持续扩大市场份额。同时，尽管面临短期的盈利压力，未来在新兴市场的布局和业务拓展将为美团的持续增长提供动力。预计2025-2027年营收将保持增长，长期价值依然稳固。

总体来看，美团在外卖业务上拥有显著的运作效率和竞争优势，尽管短期内面临补贴竞争的挑战，但随着行业竞争回归理性，公司的长期投资价值仍值得关注。综合分析认为，美团的市场地位和业务生态为其未来的盈利增长奠定了坚实基础。

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📰 朴朴超市要在福州开线下店？回应来了！

朴朴超市即将进入线下市场，开设全国首家实体店，位于福州远洋德呈乐堤港商场B1层，门店面积预计达到5000平方米。尽管装修尚未启动，但商场外部和内部已开始宣传这一新店。工作人员确认，朴朴生活将是线下店的名称，slogan为“新生活·新超市”。

此次进入线下市场是朴朴超市的全新尝试，计划在福州开设体验店，未来将逐步向其他城市扩展。不过，业内人士指出新店的开业进度可能较慢，今年内不太可能完成。与此同时，朴朴超市还推出了“朴朴厨房”外卖业务，专注于提供干净和新鲜的自营食材。

朴朴之所以加速线下布局，是应对线上市场的增长放缓与消费体验需求增加的形势。当前，线下零售仍在社会消费品零售中占据重要地位，结合线上与线下的优势，能够满足消费者多样化的需求，成为企业突破增长瓶颈的关键策略。

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📰 京东外卖逆袭背后 超级供应链改写行业格局_《财经》客户端

京东集团在三季度财报中强调了外卖业务的重要战略地位，营收达到2990.59亿元，同比增长14.9%。外卖业务收入同比激增214%，拉动了用户活跃度和购物频次，推动京东从规模扩张向高质量增长转型。京东的超级供应链实现了全链条协同发展，创新机制重塑行业价值分配，并通过人工智能与供应链的融合，推动产业效率提升。

尽管消费市场复苏缓慢，京东的核心零售业务依然稳健增长，三季度零售营收达2505.8亿元，同比增长11.37%。多元化的增长动力源于日用百货与平台广告收入的加速增长，供应链体系与履约能力依然是京东的核心竞争力。未来，商超、健康时尚等新业务将成为整体增长的新动力。

外卖业务的成功依赖于京东在电商领域的供应链能力，建立了“商品+服务”的协同生态。外卖新用户转化率逐月提升，为整体平台带来了新增流量。京东将长期推进外卖战略，优化经济模型，目标是打造健康可持续的商业模式，推动外卖行业从补贴战向全链路体验重塑转型。

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📰 中信证券发布研报称，予阿里巴巴-W(09988.HK)“买入”评级

中信证券近期发布研报，给予阿里巴巴-W（09988.HK）“买入”评级，认为其未来发展前景乐观。自2025年2月以来，阿里巴巴在外卖和即时零售领域的布局升级，外卖业务作为高频刚需流量入口，能够有效促进本地生活及电商业务的增长，帮助公司在未来零售竞争中占据优势。

阿里巴巴的“一个淘宝”战略升级，组织架构进行了协同调整，会员权益全面打通，提升了用户的拉新和粘性。闪购的上线使得品类供给更具竞争力，尤其是在服饰、电子产品和美妆个护领域，骑手运力的快速补给也为业务增长提供了保障。投行对该股的评级普遍为买入，近90天内已有20家投行给出此评级，目标均价为161.3港元。

长城证券的最新研报也对阿里巴巴-W给予了买入评级。阿里巴巴目前在港股市值达到30344.6亿港元，在零售行业中排名第一，显示出其强大的市场地位和发展潜力。以上信息来源于证券之星的公开整理，内容由AI算法生成，不构成投资建议。

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📰 朴朴厨房低调上线，即时零售打响“腹地争夺战”

朴朴超市近期在福州推出了“朴朴厨房”外卖业务，旨在通过深耕核心市场来增强用户粘性和场景渗透率。该业务目前仅覆盖福州红星商务大厦及周边小区，提供多种餐饮商品。朴朴超市在2024年实现了逆势盈利，营收达到300亿元，显示出其在福州市场的强大竞争力。然而，面对美团小象超市的扩张威胁，朴朴的守城战略也面临挑战，尤其是在同行竞争加剧的背景下。

在即时零售行业，朴朴超市、美团小象超市和叮咚买菜形成了激烈的竞争格局。美团小象超市凭借其强大的配送网络和快速扩张策略，试图复制对朴朴的压制态势。与此同时，阿里和京东等平台也在加速布局，竞争维度愈加复杂。各大平台争夺外卖流量入口，旨在为其他生活场景交易带来更多转化，推动生态协同效应。

即时零售行业正在经历从“渠道竞争”到“生态竞争”的演变。朴朴厨房通过自营模式强化用户粘性，美团和京东则分别采用不同的策略来寻求市场突破。未来，行业竞争将更加激烈，平台需要精细化运营用户，整合供应链，以适应不断变化的市场需求。泉州等区域市场可能成为下一轮竞争的关键战场。

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📰 13元让打工人吃饱，朴朴要抢拼好饭的生意？在大本营福州上线外卖厨房

朴朴超市近期低调上线了外卖业务“朴朴厨房”，这是即时生鲜零售激战的缩影。朴朴厨房在福州部分区域试点，旨在满足消费者对品质餐饮外卖的需求。其菜单涵盖中式快餐、西式快餐、咖啡和奶茶等，价格亲民，符合年轻消费者的预期。朴朴厨房还推出自营品牌，强调食材安全和透明厨房，力求提升外卖体验。

随着外卖市场竞争加剧，朴朴厨房的推出与美团、京东等巨头的布局相呼应。这些平台都在争夺年轻人的工作餐市场，朴朴厨房的外卖服务由超市配送团队承担，配送时效较快。朴朴厨房的“拼食惠”功能也为消费者提供了拼团优惠，进一步吸引用户。

在即时零售行业的激烈竞争中，朴朴超市通过切入外卖业务，旨在守住市场份额并激活超市业务。面对本地竞争对手的挑战，朴朴厨房的成功与否将直接影响其在福州市场的地位。未来，朴朴超市可能会扩张至其他城市，以应对日益激烈的市场环境。

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海底捞在持续创新中面临挑战，其净利润下滑及翻台率降低，客流量减少近1000万人次。为了应对这一压力，海底捞推出了“红石榴计划”，孵化了14个新品牌，外卖业务也实现了近60%的增长。新开设的社区店通过“火锅+”模式，结合早餐、熟食、夜宵等多样化产品，吸引了大量顾客，营业时间延长至凌晨3点，满足了居民的多元需求。

海底捞的社区店不仅保留了核心火锅业务，还通过亲民定价和专属福利吸引了老年和家庭客群。尽管当前处于试营业阶段，但门店生意火爆，显示出强劲的市场潜力。这一转型不仅是为了生存，更是为了在竞争激烈的市场中寻求新的增长曲线，通过多品牌、多业态的策略，海底捞希望提升抗风险能力，破解传统火锅消费的瓶颈。

海底捞的转型不仅是对传统模式的挑战，更是对供应链和服务质量的考验。未来，海底捞需要在保持品质的同时，确保各个子品牌之间的协同，增强社区的黏着力。只有这样，海底捞才能在竞争中立于不败之地，守住其“火锅魂”。

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