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📰 今年618京东家电卷低价的“霸与恶”，让行业颤抖与不安
今年618家电大促，京东家电以激进低价策略对行业形成强势碾压，挤压同行零售商生存空间，并通过“与辉同行”直播间的比价促销引发广泛争议。文章指出，这种无序内卷不仅违背公平竞争原则，还将成本和利润的损失转嫁至上下游品牌商与中小零售商，破坏行业生态。作为行业龙头，京东应承担责任，引导行业回归品质、服务与价值竞争，而非以低价抢客、跨平台比价来夺取市场。当前行业处于转型期，原材料与运营成本上升，低价恶斗若持续，将产生劣币驱逐良币、消费者信任下降等负面后果，损害长期市场健康。强调需要头部平台与品牌商共同维护良性竞争生态，推动行业升级与增量市场的开启。
🏷️ #行业乱象 #低价内卷 #公平竞争 #龙头责任 #市场信任
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📰 今年618京东家电卷低价的“霸与恶”，让行业颤抖与不安
今年618家电大促，京东家电以激进低价策略对行业形成强势碾压，挤压同行零售商生存空间，并通过“与辉同行”直播间的比价促销引发广泛争议。文章指出，这种无序内卷不仅违背公平竞争原则，还将成本和利润的损失转嫁至上下游品牌商与中小零售商，破坏行业生态。作为行业龙头，京东应承担责任，引导行业回归品质、服务与价值竞争，而非以低价抢客、跨平台比价来夺取市场。当前行业处于转型期，原材料与运营成本上升，低价恶斗若持续，将产生劣币驱逐良币、消费者信任下降等负面后果，损害长期市场健康。强调需要头部平台与品牌商共同维护良性竞争生态，推动行业升级与增量市场的开启。
🏷️ #行业乱象 #低价内卷 #公平竞争 #龙头责任 #市场信任
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📰 把脉痛点谋转型：广东药品零售生态调查项目结题会圆满举行
5月22日，广东省医药零售行业协会与省药师协会联合主办的药品零售生态调查结题会在广州顺利召开。活动聚焦行业痛点，探讨转型路径，致力绘制广东药品零售高质量发展蓝图。会上，领导与专家回顾项目立项初衷、调研历程和核心价值，指出广东市场快速增长与成本上升并存，行业转型需从“数量扩张”向“专业服务提升”转变。省药师协会强调闭店潮本质在于专业服务缺位与执业药师价值弱化，呼吁回归专业，提升药师价值。项目组发布的核心研究成果明确提出五大突围方向：专业化、数字化、执业药师赋能、降本增效、工商协同，并强调以数字化和专业化推动运营升级。会议由秘书长主持，围绕转型路径、政策优化与生态共建展开深入讨论。省监管部门通报数据，显示截至5月22日全省药品零售门店较1月底减少约4919家，闭店潮被解读为行业结构性矛盾爆发的必然结果。未来将推动“药店+中医馆+健康驿站+诊疗”等多元模式，促进行业合规、专业与创新并举，助力广东药品零售行业实现稳健升级。
🏷️ #药品零售 #专业化 #数字化 #执业药师 #行业转型
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📰 把脉痛点谋转型：广东药品零售生态调查项目结题会圆满举行
5月22日，广东省医药零售行业协会与省药师协会联合主办的药品零售生态调查结题会在广州顺利召开。活动聚焦行业痛点，探讨转型路径，致力绘制广东药品零售高质量发展蓝图。会上，领导与专家回顾项目立项初衷、调研历程和核心价值，指出广东市场快速增长与成本上升并存，行业转型需从“数量扩张”向“专业服务提升”转变。省药师协会强调闭店潮本质在于专业服务缺位与执业药师价值弱化，呼吁回归专业，提升药师价值。项目组发布的核心研究成果明确提出五大突围方向：专业化、数字化、执业药师赋能、降本增效、工商协同，并强调以数字化和专业化推动运营升级。会议由秘书长主持，围绕转型路径、政策优化与生态共建展开深入讨论。省监管部门通报数据，显示截至5月22日全省药品零售门店较1月底减少约4919家，闭店潮被解读为行业结构性矛盾爆发的必然结果。未来将推动“药店+中医馆+健康驿站+诊疗”等多元模式，促进行业合规、专业与创新并举，助力广东药品零售行业实现稳健升级。
🏷️ #药品零售 #专业化 #数字化 #执业药师 #行业转型
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📰 周期板块显著收缩，行业更均衡！高股息ETF广发(159207)标的指数调样生效|界面新闻
中证智选高股息策略指数（932305）年度定期样本调整已正式生效。区别于多数红利指数的12月调仓，该指数将调仓窗口设在每年5月的第六个交易日，理由是处在“分红预案披露已完成、实际派息尚未执行”的关键时期。此次调仓的核心变化在于煤炭权重清零，周期板块显著缩减，煤炭、钢铁、有色等传统周期红利来源的暴露基本归零，其他如传媒、汽车、商贸零售等新纳入行业逐步扩大指数覆盖，体现以“现金分红预案股息率”为核心的选股逻辑，覆盖至15个申万一级行业，行业权重较为均衡。成分股大迭代方面，本次共换出33只，更新比例约接近三分之二，调出样本今年以来平均涨幅为17.48%，调入样本同期仅1.87%，体现定期调样对高涨幅标的的获利实现与估值再平衡的作用。大盘方面，作为唯一跟踪该指数的ETF，高股息ETF广发（159207）今年以来表现强势，至5月12日累计上涨11.70%，股息率近12个月为6.45%，显著高于多数红利指数，具较强类债属性，适合需稳定现金回报的投资者。对偏好场内交易者，ETF支持二级市场实时交易；场外配置方面，广发基金提供联接基金，形成场内外组合的投资选项。
🏷️ #高股息 #智选指数 #调样 #煤炭零权重 #行业覆盖
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📰 周期板块显著收缩，行业更均衡！高股息ETF广发(159207)标的指数调样生效|界面新闻
中证智选高股息策略指数（932305）年度定期样本调整已正式生效。区别于多数红利指数的12月调仓，该指数将调仓窗口设在每年5月的第六个交易日，理由是处在“分红预案披露已完成、实际派息尚未执行”的关键时期。此次调仓的核心变化在于煤炭权重清零，周期板块显著缩减，煤炭、钢铁、有色等传统周期红利来源的暴露基本归零，其他如传媒、汽车、商贸零售等新纳入行业逐步扩大指数覆盖，体现以“现金分红预案股息率”为核心的选股逻辑，覆盖至15个申万一级行业，行业权重较为均衡。成分股大迭代方面，本次共换出33只，更新比例约接近三分之二，调出样本今年以来平均涨幅为17.48%，调入样本同期仅1.87%，体现定期调样对高涨幅标的的获利实现与估值再平衡的作用。大盘方面，作为唯一跟踪该指数的ETF，高股息ETF广发（159207）今年以来表现强势，至5月12日累计上涨11.70%，股息率近12个月为6.45%，显著高于多数红利指数，具较强类债属性，适合需稳定现金回报的投资者。对偏好场内交易者，ETF支持二级市场实时交易；场外配置方面，广发基金提供联接基金，形成场内外组合的投资选项。
🏷️ #高股息 #智选指数 #调样 #煤炭零权重 #行业覆盖
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📰 格力一季度回暖了，但市场不只想听空调故事
2026年一季度，格力电器在营收和归母净利润实现回温，但扣非净利润微降，显示修复力度偏弱，主业空调虽稳固却增长乏力。行业层面，一季度国内空调全渠道零售量与零售额均同比下滑，降幅受去年国补效应影响以及渠道库存、成本上升和消费观望等因素拖累。相比之下，资本市场更关注格力的第二增长曲线能否成型。格力在空调市场地位依然稳固，市场份额和线上销售占比保持优势，但行业进入成熟阶段，增长弹性下降，单靠空调难以支撑高增长预期。格力的第二曲线方向覆盖消费和工业两大领域，但工业规模尚未成形，且成长速度慢于对手的并购驱动路径。总体来看，格力在主业保持韧性的同时，需要更多时间与耐心培育新的增长动力，而市场对其成型时间与规模仍存在不确定性。
🏷️ #格力 #空调 #第二曲线 #增速放缓 #行业成熟
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📰 格力一季度回暖了，但市场不只想听空调故事
2026年一季度，格力电器在营收和归母净利润实现回温，但扣非净利润微降，显示修复力度偏弱，主业空调虽稳固却增长乏力。行业层面，一季度国内空调全渠道零售量与零售额均同比下滑，降幅受去年国补效应影响以及渠道库存、成本上升和消费观望等因素拖累。相比之下，资本市场更关注格力的第二增长曲线能否成型。格力在空调市场地位依然稳固，市场份额和线上销售占比保持优势，但行业进入成熟阶段，增长弹性下降，单靠空调难以支撑高增长预期。格力的第二曲线方向覆盖消费和工业两大领域，但工业规模尚未成形，且成长速度慢于对手的并购驱动路径。总体来看，格力在主业保持韧性的同时，需要更多时间与耐心培育新的增长动力，而市场对其成型时间与规模仍存在不确定性。
🏷️ #格力 #空调 #第二曲线 #增速放缓 #行业成熟
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📰 加强平台大额补贴监管，引导行业回归良性竞争-公司动态-证券市场周刊
本稿围绕近两年来持续高额补贴的外卖大战展开讨论，指出以平台投入巨额补贴为特征的竞争虽能短期拉动订单，但普遍导致商户利润下降、价格信号扭曲、实体商圈客流流失以及行业结构向集聚化倾斜。文章通过对4万余家商户数据的实证分析，强调虽然早期市场培育阶段补贴有助于扩大市场规模和社会福利，但进入存量竞争阶段，大额补贴的增量效应有限，反而挤压堂食、压低单价、扭曲品类与商户结构，损害长期竞争力与就业。为纠正负面影响，提出建立平台补贴监管机制，明确边界，防止价格信号失灵和资源错配；推动平台将资源转向提升信息透明度、商户能力与餐饮质量，减少价格内卷；并鼓励政府引导的线下促消费活动，带动实体商圈复苏，重建消费信心。本文呼吁监管部门加强对平台补贴的规范，促成行业生态修复与健康发展。
🏷️ #平台补贴 #价格信号 #外卖竞争 #行业结构 #监管建议
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📰 加强平台大额补贴监管，引导行业回归良性竞争-公司动态-证券市场周刊
本稿围绕近两年来持续高额补贴的外卖大战展开讨论，指出以平台投入巨额补贴为特征的竞争虽能短期拉动订单，但普遍导致商户利润下降、价格信号扭曲、实体商圈客流流失以及行业结构向集聚化倾斜。文章通过对4万余家商户数据的实证分析，强调虽然早期市场培育阶段补贴有助于扩大市场规模和社会福利，但进入存量竞争阶段，大额补贴的增量效应有限，反而挤压堂食、压低单价、扭曲品类与商户结构，损害长期竞争力与就业。为纠正负面影响，提出建立平台补贴监管机制，明确边界，防止价格信号失灵和资源错配；推动平台将资源转向提升信息透明度、商户能力与餐饮质量，减少价格内卷；并鼓励政府引导的线下促消费活动，带动实体商圈复苏，重建消费信心。本文呼吁监管部门加强对平台补贴的规范，促成行业生态修复与健康发展。
🏷️ #平台补贴 #价格信号 #外卖竞争 #行业结构 #监管建议
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📰 A股年报业绩过半报喜 高景气行业表现抢眼
A股2025年年报收官，披露公司数量达5085家，其中实现归母净利润同比增长的公司有2749家，约占比54.06%；营业收入同比增长的有3008家，约占比59.15%。净利润增幅方面，超过10%、50%、100%和500%增幅的公司分别有2209、1071、632和54家，利润规模方面，归母净利润数值超过1亿元、50亿元、100亿元的公司分别有2322、121、67家。行业层面，电子、有色金属、计算机、商贸零售、电力设备等领域表现较好；头部公司如宁德时代、家电龙头美的集团等业绩亮眼。宁德时代2025年营业收入约4237亿元，归母净利润约722亿元，分别同比增长17.04%和42%；贵州茅台营业收入约1688.38亿元，归母净利润约823.2亿元，分别同比下降1.21%与4.53%，公司拟向全体股东每股派发现金红利27.993元。此外，电子、有色金属、计算机、商贸零售、电力设备等行业仍处于回暖态势。机构调研关注点集中在提升竞争力和新能源布局，晶赛科技、秀强股份等公司提出通过创新、市场拓展、治理与成本控制等手段提升盈利与竞争力，并强调未来在高端产品与新能源应用方面的布局。
🏷️ #年报 #行业回暖 #宁德时代 #贵州茅台 #新能源
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📰 A股年报业绩过半报喜 高景气行业表现抢眼
A股2025年年报收官，披露公司数量达5085家，其中实现归母净利润同比增长的公司有2749家，约占比54.06%；营业收入同比增长的有3008家，约占比59.15%。净利润增幅方面，超过10%、50%、100%和500%增幅的公司分别有2209、1071、632和54家，利润规模方面，归母净利润数值超过1亿元、50亿元、100亿元的公司分别有2322、121、67家。行业层面，电子、有色金属、计算机、商贸零售、电力设备等领域表现较好；头部公司如宁德时代、家电龙头美的集团等业绩亮眼。宁德时代2025年营业收入约4237亿元，归母净利润约722亿元，分别同比增长17.04%和42%；贵州茅台营业收入约1688.38亿元，归母净利润约823.2亿元，分别同比下降1.21%与4.53%，公司拟向全体股东每股派发现金红利27.993元。此外，电子、有色金属、计算机、商贸零售、电力设备等行业仍处于回暖态势。机构调研关注点集中在提升竞争力和新能源布局，晶赛科技、秀强股份等公司提出通过创新、市场拓展、治理与成本控制等手段提升盈利与竞争力，并强调未来在高端产品与新能源应用方面的布局。
🏷️ #年报 #行业回暖 #宁德时代 #贵州茅台 #新能源
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📰 2025年报暨2026年一季报点评：行业出清，经营见底回升
东方雨虹披露2025年年报与2026年一季报，2025年全年收入275.79亿元，同比下降1.70%，归母净利润1.13亿元，同比增长4.71%，扣非归母净利润2.36亿元，同比增长90.74%；2026年Q1收入71.90亿元，同比增长20.74%，归母净利润4.02亿元，同比增长108.89%；行业进入出清阶段，境外收入显著增长，境内增速回落。
毛利率方面，2025年综合毛利率为24.82%，同比下降0.98个百分点，分品类与渠道承压。2025年经营现金流净额35.54亿元，连续两年正向增长，体现运营质量改善。公司看好非防水及海外市场的成长，略上调2026-2028年的利润预测，维持买入评级，警示风险包括地产波动、原材料价格及应收账款风险。
🏷️ #行业出清 #海外增长 #毛利回升 #现金流改善 #买入评级
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📰 2025年报暨2026年一季报点评：行业出清，经营见底回升
东方雨虹披露2025年年报与2026年一季报，2025年全年收入275.79亿元，同比下降1.70%，归母净利润1.13亿元，同比增长4.71%，扣非归母净利润2.36亿元，同比增长90.74%；2026年Q1收入71.90亿元，同比增长20.74%，归母净利润4.02亿元，同比增长108.89%；行业进入出清阶段，境外收入显著增长，境内增速回落。
毛利率方面，2025年综合毛利率为24.82%，同比下降0.98个百分点，分品类与渠道承压。2025年经营现金流净额35.54亿元，连续两年正向增长，体现运营质量改善。公司看好非防水及海外市场的成长，略上调2026-2028年的利润预测，维持买入评级，警示风险包括地产波动、原材料价格及应收账款风险。
🏷️ #行业出清 #海外增长 #毛利回升 #现金流改善 #买入评级
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📰 茅台王子酒改版上市，零售价较2.0版下调35%；秦书尧：北方酱酒有望开辟第二增长曲线丨酒业早参
茅台王子酒（酱香经典）2026版已上架，零售价258元/瓶，较2.0版398元/瓶下降35%。新版本以哑玫瑰金取代亮金，外盒以朱砂红与绛金渐变主视觉，显得更沉稳。降价被视为回归消费本质、实现定价与市场需求对接，让消费者以更贴近市场的价格购买茅系酱香。
在济南举行的酱酒趋势论坛上，秦书尧强调酱酒增长逻辑未变，行业正从规模扩张转向价值深耕，消费分层与多场景需求推动多产区与多风味发展。舍得酒业公布一季报：收入14.81亿元、净利2.32亿元，较上年同期下降但幅度收窄，现金流继续承压趋缓，经营态势初现企稳。
🏷️ #茅台王子酒 #酱香经典 #消费回归 #酱酒趋势 #行业回稳
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📰 茅台王子酒改版上市，零售价较2.0版下调35%；秦书尧：北方酱酒有望开辟第二增长曲线丨酒业早参
茅台王子酒（酱香经典）2026版已上架，零售价258元/瓶，较2.0版398元/瓶下降35%。新版本以哑玫瑰金取代亮金，外盒以朱砂红与绛金渐变主视觉，显得更沉稳。降价被视为回归消费本质、实现定价与市场需求对接，让消费者以更贴近市场的价格购买茅系酱香。
在济南举行的酱酒趋势论坛上，秦书尧强调酱酒增长逻辑未变，行业正从规模扩张转向价值深耕，消费分层与多场景需求推动多产区与多风味发展。舍得酒业公布一季报：收入14.81亿元、净利2.32亿元，较上年同期下降但幅度收窄，现金流继续承压趋缓，经营态势初现企稳。
🏷️ #茅台王子酒 #酱香经典 #消费回归 #酱酒趋势 #行业回稳
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📰 2025零售药店终极答案：不是多开店，是开“能赚钱的店”医药新闻-ByDrug-一站式医药资源共享中心-医药魔方
2025年零售药店行业面临供给端承压、需求端拐点与盈利模式失效的三重夹击，行业进入深度调整和结构性分化新阶段。全渠道市场增速放缓至0.7%，电商回归理性，医院渠道处于低位徘徊，零售药店的药品市场出现近年罕见的绝对额下跌。过去依赖门店扩张、信息差和高毛利单品的增长路径全面崩塌，未来要实现盈利，需要从“多开店”向“能赚钱的店”转变，重新构建高效的运营模式、精准的品类结构与稳定的获客与转化能力，才能在竞争格局中站稳脚跟。
🏷️ #药品市场 #零售药店 #盈利模式 #渠道结构 #行业调整
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📰 2025零售药店终极答案：不是多开店，是开“能赚钱的店”医药新闻-ByDrug-一站式医药资源共享中心-医药魔方
2025年零售药店行业面临供给端承压、需求端拐点与盈利模式失效的三重夹击，行业进入深度调整和结构性分化新阶段。全渠道市场增速放缓至0.7%，电商回归理性，医院渠道处于低位徘徊，零售药店的药品市场出现近年罕见的绝对额下跌。过去依赖门店扩张、信息差和高毛利单品的增长路径全面崩塌，未来要实现盈利，需要从“多开店”向“能赚钱的店”转变，重新构建高效的运营模式、精准的品类结构与稳定的获客与转化能力，才能在竞争格局中站稳脚跟。
🏷️ #药品市场 #零售药店 #盈利模式 #渠道结构 #行业调整
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📰 外卖大战无赢家,美团巨亏234亿元
美团2025年财报显示，全年营业收入3649亿元，同比增长8%，但净亏损234亿元，核心本地商业板块亏损69亿元，凸显外卖行业过去激烈补贴导致利润遭受重大挤压与市场秩序紊乱的问题。行业内的无序竞争已引发监管介入，国务院、市场监管总局等相继出台调查与整治举措，市场对行业回归理性与规范化的预期增强。短期内，价格战趋于平息，平台转而强调配送效率、品类齐全和用户体验的精细化竞争，行业格局开始向即时零售的深耕与生态协同扩展倾斜。高频外卖订单与生态引流成为主要动力，阿里、美团、京东等巨头在即时零售布局上呈现各自侧重点：阿里强调生态引流，美团聚焦近场即时零售，京东则推进全域布局。行业前景被看好，但实现可持续盈利需要在平台盈利、商家生存、骑手福利与消费者体验之间建立平衡，促使骑手收入、商家利润逐步回升，推动服务质量与生态协同的良性发展。
🏷️ #即时零售 #外卖监管 #平台盈利 #生态引流 #行业回归
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📰 外卖大战无赢家,美团巨亏234亿元
美团2025年财报显示，全年营业收入3649亿元，同比增长8%，但净亏损234亿元，核心本地商业板块亏损69亿元，凸显外卖行业过去激烈补贴导致利润遭受重大挤压与市场秩序紊乱的问题。行业内的无序竞争已引发监管介入，国务院、市场监管总局等相继出台调查与整治举措，市场对行业回归理性与规范化的预期增强。短期内，价格战趋于平息，平台转而强调配送效率、品类齐全和用户体验的精细化竞争，行业格局开始向即时零售的深耕与生态协同扩展倾斜。高频外卖订单与生态引流成为主要动力，阿里、美团、京东等巨头在即时零售布局上呈现各自侧重点：阿里强调生态引流，美团聚焦近场即时零售，京东则推进全域布局。行业前景被看好，但实现可持续盈利需要在平台盈利、商家生存、骑手福利与消费者体验之间建立平衡，促使骑手收入、商家利润逐步回升，推动服务质量与生态协同的良性发展。
🏷️ #即时零售 #外卖监管 #平台盈利 #生态引流 #行业回归
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📰 别把外卖倾销叫发福利
大星通过分析顺丰年报与外卖大战的背景，指出平台巨额补贴推动了同城配送和商家业绩的短期增长，但长期却带来产业链的扭曲与价格战的恶性循环。报道显示，外卖大战使平台方投入巨额资金，导致商家材料成本下降、订单增长但利润却在下滑，餐饮行业面临原材料降价、供应商议价博弈加剧，以及消费者端价格波动与投诉上升的现象。研究还提到，大量补贴并未提升整体利润率，全球外卖平台平均利润率仅约2.2%，且行业对“仗”继续将引发更广泛的价格战与市场扭曲。专家与监管机构呼吁回归理性，避免补贴演变为掠夺性定价，避免伤及实体经济。作者最后支持监管部门的强监管信号，倡导通过AI等手段提升行业效率，而不是靠无休止的补贴战争来“薅羊毛”。
🏷️ #外卖大战 #补贴陷阱 #行业监管 #价格战 #实体经济
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📰 别把外卖倾销叫发福利
大星通过分析顺丰年报与外卖大战的背景，指出平台巨额补贴推动了同城配送和商家业绩的短期增长，但长期却带来产业链的扭曲与价格战的恶性循环。报道显示，外卖大战使平台方投入巨额资金，导致商家材料成本下降、订单增长但利润却在下滑，餐饮行业面临原材料降价、供应商议价博弈加剧，以及消费者端价格波动与投诉上升的现象。研究还提到，大量补贴并未提升整体利润率，全球外卖平台平均利润率仅约2.2%，且行业对“仗”继续将引发更广泛的价格战与市场扭曲。专家与监管机构呼吁回归理性，避免补贴演变为掠夺性定价，避免伤及实体经济。作者最后支持监管部门的强监管信号，倡导通过AI等手段提升行业效率，而不是靠无休止的补贴战争来“薅羊毛”。
🏷️ #外卖大战 #补贴陷阱 #行业监管 #价格战 #实体经济
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📰 5.7万股民懵了，“家居零售业第一股”巨亏237亿！
地产下行压力叠加，家居零售龙头美凯龙持续亏损，2025年实现收入65.82亿元，较2024年下滑11.5个百分点；归母净利润亏损237亿元，亏损金额较2024年暴增近7倍，成为公司重大利空的核心。亏损原因主要源于对投资性房地产公允价值的全面重估，形成约234.42亿元的公允价值变动损失，尽管这并非现金流出，也不改变长期资产使用价值，但却直接放大了年度亏损。受此影响，2023年入主的建发股份进入首次亏损阶段，2025年预计亏损在100亿元至52亿元区间。经营层面，自营及租赁收入下降8.9%，委管商场数量减少导致多项收入下滑，综合毛利率却提升0.5个百分点至64.3%，显示毛利结构有所改善但不足以抵消规模下滑。截止2025年末，商场数量与面积均显著下降，现金流有一定改善，经营活动净额为8.16亿元。阿里系资本持续撤离，杭州市灏月科技累计减持并完成大部分股份减持，外部股权结构趋于分散，A股市值相比巅峰时蒸发近720亿元。
综合来看，美凯龙在行业低迷与资产重估双重作用下，业绩与市值双重承压，未来走向将取决于行业回暖速度、对资产的减值风险管理以及新股东结构的改善程度。
🏷️ #行业下行 #亏损扩张 #资产重估 #股权变动 #市值蒸发
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📰 5.7万股民懵了，“家居零售业第一股”巨亏237亿！
地产下行压力叠加，家居零售龙头美凯龙持续亏损，2025年实现收入65.82亿元，较2024年下滑11.5个百分点；归母净利润亏损237亿元，亏损金额较2024年暴增近7倍，成为公司重大利空的核心。亏损原因主要源于对投资性房地产公允价值的全面重估，形成约234.42亿元的公允价值变动损失，尽管这并非现金流出，也不改变长期资产使用价值，但却直接放大了年度亏损。受此影响，2023年入主的建发股份进入首次亏损阶段，2025年预计亏损在100亿元至52亿元区间。经营层面，自营及租赁收入下降8.9%，委管商场数量减少导致多项收入下滑，综合毛利率却提升0.5个百分点至64.3%，显示毛利结构有所改善但不足以抵消规模下滑。截止2025年末，商场数量与面积均显著下降，现金流有一定改善，经营活动净额为8.16亿元。阿里系资本持续撤离，杭州市灏月科技累计减持并完成大部分股份减持，外部股权结构趋于分散，A股市值相比巅峰时蒸发近720亿元。
综合来看，美凯龙在行业低迷与资产重估双重作用下，业绩与市值双重承压，未来走向将取决于行业回暖速度、对资产的减值风险管理以及新股东结构的改善程度。
🏷️ #行业下行 #亏损扩张 #资产重估 #股权变动 #市值蒸发
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📰 国产摩托打破欧日垄断，超6成摩托车相关企业成立于3年内
这篇报道聚焦国内摩托车行业的两大亮点。首先，在国际赛事WSBK葡萄牙站中，中国品牌实现历史性突破，法国车手驾驶张雪机车以显著优势夺冠，打破杜卡迪、雅马哈、川崎等欧美日品牌多年的垄断，显示国产摩托技术实力的显著提升与国际竞争力的增强。其次，企查查统计显示国内摩托车相关现存企业数达344.68万家，呈现高度“年轻化”和以批发零售为主的行业结构。具体表现为：超过六成企业成立在三年内，合计61.71%；77.37%的企业归属于批发和零售业，居行业主体，居民服务和科技服务等占比相对较低；过去十年注册量总体呈上升趋势，2023-2025年进入快速增长阶段，2024年达到高点113.77万家，2025年略有回落。至今今年已注册约17.08万家。整体来看，行业在全球化竞争力提升与国内市场扩张并行，呈现出强烈的“新生力”和规模化发展态势。未来或将继续以技术进步和市场扩张推动行业结构优化。
🏷️ #全球化 #行业结构 #新生力 #批发零售 #市场扩张
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📰 国产摩托打破欧日垄断，超6成摩托车相关企业成立于3年内
这篇报道聚焦国内摩托车行业的两大亮点。首先，在国际赛事WSBK葡萄牙站中，中国品牌实现历史性突破，法国车手驾驶张雪机车以显著优势夺冠，打破杜卡迪、雅马哈、川崎等欧美日品牌多年的垄断，显示国产摩托技术实力的显著提升与国际竞争力的增强。其次，企查查统计显示国内摩托车相关现存企业数达344.68万家，呈现高度“年轻化”和以批发零售为主的行业结构。具体表现为：超过六成企业成立在三年内，合计61.71%；77.37%的企业归属于批发和零售业，居行业主体，居民服务和科技服务等占比相对较低；过去十年注册量总体呈上升趋势，2023-2025年进入快速增长阶段，2024年达到高点113.77万家，2025年略有回落。至今今年已注册约17.08万家。整体来看，行业在全球化竞争力提升与国内市场扩张并行，呈现出强烈的“新生力”和规模化发展态势。未来或将继续以技术进步和市场扩张推动行业结构优化。
🏷️ #全球化 #行业结构 #新生力 #批发零售 #市场扩张
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📰 外卖大战一周年：美团以最小亏损守住60%市场份额丨商业快评
本篇文章梳理了2025年外卖大战的全局与走向。三巨头阿里、京东、美团在外卖与即时零售领域持续激烈博弈，以烧钱补贴来抢占市场份额，导致销售费用激增、利润承压，行业呈现高成本、低利润的状态。美团作为防守方，靠十多年积累的运营能力，维持60%以上的GTV份额并在中高客单价正餐领域保持领先，同时通过品牌官旗闪电仓、自营前置仓等模式扩展到日用品、3C等品类，推动“30分钟万物到家”的服务愿景。外卖之外，美团的新业务板块亦实现突破，食杂零售和国际化布局显现增长势头，小象超市覆盖全国多城，Keeta在香港、沙特等地区加速扩张，全年新业务收入突破千亿，增速约19%。监管层面呼应“外卖大战该结束了”的声音，强调回归理性竞争、通过科技创新与供给升级提升效率，推动市场价格回归合理区间，促使行业从烧钱竞赛转向提质增效。总体来看，行业尚未出现赢家，正处于转折点，未来需在反内卷框架下寻找新的增长路径，靠服务、品类丰富和成本控制实现可持续发展。
🏷️ #外卖大战 #美团 #行业监管 #即时零售 #国际化
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📰 外卖大战一周年：美团以最小亏损守住60%市场份额丨商业快评
本篇文章梳理了2025年外卖大战的全局与走向。三巨头阿里、京东、美团在外卖与即时零售领域持续激烈博弈，以烧钱补贴来抢占市场份额，导致销售费用激增、利润承压，行业呈现高成本、低利润的状态。美团作为防守方，靠十多年积累的运营能力，维持60%以上的GTV份额并在中高客单价正餐领域保持领先，同时通过品牌官旗闪电仓、自营前置仓等模式扩展到日用品、3C等品类，推动“30分钟万物到家”的服务愿景。外卖之外，美团的新业务板块亦实现突破，食杂零售和国际化布局显现增长势头，小象超市覆盖全国多城，Keeta在香港、沙特等地区加速扩张，全年新业务收入突破千亿，增速约19%。监管层面呼应“外卖大战该结束了”的声音，强调回归理性竞争、通过科技创新与供给升级提升效率，推动市场价格回归合理区间，促使行业从烧钱竞赛转向提质增效。总体来看，行业尚未出现赢家，正处于转折点，未来需在反内卷框架下寻找新的增长路径，靠服务、品类丰富和成本控制实现可持续发展。
🏷️ #外卖大战 #美团 #行业监管 #即时零售 #国际化
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📰 【侠客岛】深挖学会协会腐败
今年中央纪委五次全会将“学会协会”列为年度深化整治的腐败重点领域。文章梳理了学会协会作为连接政府、企业与市场的桥梁，其“准公权力”包括会员管理、资质认定、评比表彰等，易被滥用从而产生收费、强制入会、买卖职务等腐败现象。此前一些地区已出现“借行政权力敛财”的案例，官会一体的问题也存在。学会协会多由政府主办或挂靠， governance 不健全、自律性不足，监管缺位，导致腐败规律性特征明显：线索多、集中在资源与资金密集领域、风腐交织、历史遗留与新型问题并存。为实现源头治理，需推进行业脱钩改革，同时完善纪检监督体系，明确职能边界和法律责任。专家认为从内部治理、外部监督、立法保障等方向入手，推动“回归本源”，让会长秘书长不再成为变相收费的工具，促使学会协会真正服务行业与会员，改善学术与营商环境。政府也在推动相关条例与流程，强化直接登记与监督处置权限，以纠正久存的“难、软、散”问题。通过制度化约束与流程再造，推动学会协会回归本源功能。
🏷️ #反腐 #学会协会 #脱钩改革 #监督治理 #行业自律
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📰 【侠客岛】深挖学会协会腐败
今年中央纪委五次全会将“学会协会”列为年度深化整治的腐败重点领域。文章梳理了学会协会作为连接政府、企业与市场的桥梁，其“准公权力”包括会员管理、资质认定、评比表彰等，易被滥用从而产生收费、强制入会、买卖职务等腐败现象。此前一些地区已出现“借行政权力敛财”的案例，官会一体的问题也存在。学会协会多由政府主办或挂靠， governance 不健全、自律性不足，监管缺位，导致腐败规律性特征明显：线索多、集中在资源与资金密集领域、风腐交织、历史遗留与新型问题并存。为实现源头治理，需推进行业脱钩改革，同时完善纪检监督体系，明确职能边界和法律责任。专家认为从内部治理、外部监督、立法保障等方向入手，推动“回归本源”，让会长秘书长不再成为变相收费的工具，促使学会协会真正服务行业与会员，改善学术与营商环境。政府也在推动相关条例与流程，强化直接登记与监督处置权限，以纠正久存的“难、软、散”问题。通过制度化约束与流程再造，推动学会协会回归本源功能。
🏷️ #反腐 #学会协会 #脱钩改革 #监督治理 #行业自律
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📰 大学声丨15元镜片卖799元，眼镜行业的暴利该结束了
本报道揭示丹阳眼镜行业的高利润背后，是信息不对称与潜规则所构成的消费困境。以一副进价仅15元的镜片为例，标价799元，折后仍高达240元，利润空间远超常理。原因并非单纯成本与售价差，而在于商家利用专业壁垒与复杂术语，构筑信息墙，使消费者难以辨别镜片类型、折射率、防蓝光等真实效用，购买的其实是心理安慰与焦虑缓解。部分商家甚至杜撰小众品牌、虚假材质以抬高价格。尽管法律对高溢价并非全部违规，但隐瞒信息的行为仍可能违规，市场信誉因此受损。调查也给出破局案例：河南胖东来公示进货价、控毛利率在20%，以透明和回归价值的方式，赢得消费者信任，证明合理利润并非不可接受。最终，行业应以公开定价、提升服务与专业水平、让价格回归真实价值为方向，避免以价格迷雾来考验消费者的信任。
这场风波凸显，眼镜不仅关乎视力矫正，更关乎公众对行业诚信与服务质量的认知与信任。
🏷️ #信息不对称 #透明定价 #行业诚信 #价格回归价值 #消费者信任
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📰 大学声丨15元镜片卖799元，眼镜行业的暴利该结束了
本报道揭示丹阳眼镜行业的高利润背后，是信息不对称与潜规则所构成的消费困境。以一副进价仅15元的镜片为例，标价799元，折后仍高达240元，利润空间远超常理。原因并非单纯成本与售价差，而在于商家利用专业壁垒与复杂术语，构筑信息墙，使消费者难以辨别镜片类型、折射率、防蓝光等真实效用，购买的其实是心理安慰与焦虑缓解。部分商家甚至杜撰小众品牌、虚假材质以抬高价格。尽管法律对高溢价并非全部违规，但隐瞒信息的行为仍可能违规，市场信誉因此受损。调查也给出破局案例：河南胖东来公示进货价、控毛利率在20%，以透明和回归价值的方式，赢得消费者信任，证明合理利润并非不可接受。最终，行业应以公开定价、提升服务与专业水平、让价格回归真实价值为方向，避免以价格迷雾来考验消费者的信任。
这场风波凸显，眼镜不仅关乎视力矫正，更关乎公众对行业诚信与服务质量的认知与信任。
🏷️ #信息不对称 #透明定价 #行业诚信 #价格回归价值 #消费者信任
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📰 央视315曝光眼镜暴利真相：15元镜片卖799溢价53倍，防蓝光竟是“智商税”！
本报道聚焦315晚会曝光的眼镜行业暴利现象，通过在江苏丹阳的调查，揭示镜片从工厂到门店的完整流通链条，显示出价格差异之大。以1.61折射率树脂镜片为例，工厂拿货价仅约15元一片，但在线下门店原价却高达799元，促销后入手价也仍在200多元，利润率高达数倍甚至十几倍；同样道理，TR90镜架和纯钛镜架在成本与定价之间的差距也十分显著，真正昂贵的往往是中间环节的加价。业内辩解称门店需覆盖高额租金、设备与人力成本，这在一定程度解释了高价的现实逻辑，但并未改变暴利本质，即以刚需商品的价格转嫁运营成本。对防蓝光镜片的质疑也被点名，国家标准明确其并不具备防近视的作用，且部分产品存在偏色等问题，被视为智商税。监管介入后，要求明码标价，规范定价与促销语言，行业价格体系或将趋于透明，期望回归以矫正视力为核心的本质。
🏷️ #眼镜暴利 #防蓝光 #明码标价 #行业监管 #价格透明
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📰 央视315曝光眼镜暴利真相：15元镜片卖799溢价53倍，防蓝光竟是“智商税”！
本报道聚焦315晚会曝光的眼镜行业暴利现象，通过在江苏丹阳的调查，揭示镜片从工厂到门店的完整流通链条，显示出价格差异之大。以1.61折射率树脂镜片为例，工厂拿货价仅约15元一片，但在线下门店原价却高达799元，促销后入手价也仍在200多元，利润率高达数倍甚至十几倍；同样道理，TR90镜架和纯钛镜架在成本与定价之间的差距也十分显著，真正昂贵的往往是中间环节的加价。业内辩解称门店需覆盖高额租金、设备与人力成本，这在一定程度解释了高价的现实逻辑，但并未改变暴利本质，即以刚需商品的价格转嫁运营成本。对防蓝光镜片的质疑也被点名，国家标准明确其并不具备防近视的作用，且部分产品存在偏色等问题，被视为智商税。监管介入后，要求明码标价，规范定价与促销语言，行业价格体系或将趋于透明，期望回归以矫正视力为核心的本质。
🏷️ #眼镜暴利 #防蓝光 #明码标价 #行业监管 #价格透明
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📰 飞天茅台价格回暖，但茅台股价又跌了
临近春节，茅台价格小幅回升，市场热度提升，但贵州茅台股价却创近16个月新低。1月28日，飞天茅台500ml散瓶批发价为1580元/瓶，部分地区达1620元，涨势明显。年初茅台在i茅台上线1499元飞天茅台，线上放量后价格回稳回升，线下渠道保真性仍被视为稳定之选。
价格回升与股价下跌的错位引发关注。如今京东官方旗舰店仍可买到约1700元的飞天茅台，体现线上线下定价分化。段永平增持并强调长期价值，中金公司认为茅台转型将巩固定价权并重塑增长逻辑。券商普遍下调2026年盈利预测，预计归母净利增速在0%到3%。
🏷️ #茅台价格 #股价走势 #段永平 #价格分化 #行业整合
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📰 飞天茅台价格回暖，但茅台股价又跌了
临近春节，茅台价格小幅回升，市场热度提升，但贵州茅台股价却创近16个月新低。1月28日，飞天茅台500ml散瓶批发价为1580元/瓶，部分地区达1620元，涨势明显。年初茅台在i茅台上线1499元飞天茅台，线上放量后价格回稳回升，线下渠道保真性仍被视为稳定之选。
价格回升与股价下跌的错位引发关注。如今京东官方旗舰店仍可买到约1700元的飞天茅台，体现线上线下定价分化。段永平增持并强调长期价值，中金公司认为茅台转型将巩固定价权并重塑增长逻辑。券商普遍下调2026年盈利预测，预计归母净利增速在0%到3%。
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📰 美凯龙调整投资性房地产价值，让核心业务盈利能力真实可见_腾讯新闻
美凯龙披露2025年度归母净利润将亏损，原因是对投资性房地产进行大额公允价值变动损失的调整，涉及金额约126亿至215亿元。行业低迷与家居建材需求回落，令零售端承压，公司通过减免租金与管理费稳住商户，初期优惠导致租金收入下降，未来租金预期需调整，因而投资性房地产价值下降。
此次调整为非现金性资产估值变动，不涉及现金支出，亦不影响现金流与偿债能力，属于对行业周期的正常反映。业内人士表示，此举有望释放估值压力，使主营盈利与核心价值更加清晰，同时体现新管理层夯实资产质量的决心。
截至2025年12月底，美凯龙自营商场74家，第三季度出租率达84.72%，经营现金流净额6.43亿元，连续两个季度转正。公司通过债务置换、数智化升级等降本增效举措，推动3+星生态升级，向家居+地产+供应链的泛家居大生态转型，与建发集团协同落地新战略，扩大服务范围至产业链上游，回应“十五五”规划对高质量消费与服务供给的要求。
🏷️ #投资性地产 #公允变动 #生态升级 #行业周期
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📰 美凯龙调整投资性房地产价值，让核心业务盈利能力真实可见_腾讯新闻
美凯龙披露2025年度归母净利润将亏损，原因是对投资性房地产进行大额公允价值变动损失的调整，涉及金额约126亿至215亿元。行业低迷与家居建材需求回落，令零售端承压，公司通过减免租金与管理费稳住商户，初期优惠导致租金收入下降，未来租金预期需调整，因而投资性房地产价值下降。
此次调整为非现金性资产估值变动，不涉及现金支出，亦不影响现金流与偿债能力，属于对行业周期的正常反映。业内人士表示，此举有望释放估值压力，使主营盈利与核心价值更加清晰，同时体现新管理层夯实资产质量的决心。
截至2025年12月底，美凯龙自营商场74家，第三季度出租率达84.72%，经营现金流净额6.43亿元，连续两个季度转正。公司通过债务置换、数智化升级等降本增效举措，推动3+星生态升级，向家居+地产+供应链的泛家居大生态转型，与建发集团协同落地新战略，扩大服务范围至产业链上游，回应“十五五”规划对高质量消费与服务供给的要求。
🏷️ #投资性地产 #公允变动 #生态升级 #行业周期
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