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📰 海尔智家：通过数字营销等变革提升公司竞争力

公司A在白电行业中市盈率位列第二，预计全球白电行业在2023-2028年间将实现2.5%的零售额复合年增长率。公司将通过数字化变革和全球供应链的多元布局来提升竞争力，尤其是在国内市场加速推进数字库存和数字营销等措施，以提高运营效率和用户转化能力。

在海外市场，公司将专注于本土化建设，推进“四网合一”的体系，以提升市场响应速度和客户体验。通过这些措施，海尔智家将增强其市场份额和盈利能力，进一步巩固其在全球市场的领先地位。

此外，公司还计划提升现金分红比例，2024年度分红比例将达到48%，并预计在2025-2026年度进一步提升至50%。尽管今年白电行业受到外部因素影响表现不佳，但随着公司竞争力的提升，市场价值有望实现合理回归。

🏷️ #白电 #市盈率 #数字化 #本土化 #现金分红

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📰 白电黑电市场分途演进 行业步入“下半场”激战

2025年的中国家电市场正在经历深刻变革，从“量”的扩张转向“质”的提升与“模式”的重构。随着政策红利的消退，行业逐渐进入以市场竞争为驱动的深水区。白电市场的表现分化明显，空调成为增长最优的品类，而冰箱和洗衣机则面临下滑压力。尤其是洗衣机市场在三季度增速明显回落，未来发展面临较大挑战。

相比之下，黑电市场的压力更为显著。彩电市场在三季度出现了零售量和零售额双双下降的局面，主要受外部环境和需求不足的影响。近年来，消费者购买周期延长，加之房地产市场调整，抑制了购买欲望。预计2025年彩电市场将继续承压，相关部门也在积极采取措施应对市场挑战。

展望未来，随着消费品以旧换新政策的落实，家电行业将迎来“价值回归”和“模式创新”的新时代。白电方面将向高端、智能、节能产品转型，而彩电则需优化用户体验，激活潜在用户。未来的家电市场，将以创新和用户价值为核心，书写新的增长故事。

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📰 白电黑电市场表现分化 行业迎来“下半场”较量

2025年，中国家电市场经历了从量的扩张到质的飞跃的深刻变革，行业在后政策时代的分化格局愈发明显。白电市场展现出韧性，尤其是空调的销量显著增长，成为了核心拉动力。然而，由于市场竞争的加剧，空调的零售价格出现了明显下滑，尤其是中高端机型的需求面临压力。冰箱和洗衣机的市场表现则相对疲软，整体增速回落，行业面临一定挑战。
另一方面，黑电市场面临更大压力，彩电的销量和销售额同比均出现下降。房地产市场的调整影响了消费者的购买欲望，加之国际环境变化，导致整体市场规模萎缩。随着市场补贴政策的消退，消费者的购买周期延长，市场前景堪忧，尤其是电视机的开机率降至历史新低，反映出观众对传统电视内容的兴趣减弱。
展望未来，家电行业将进入价值回归和模式创新的新阶段。白电将以提升生活品质为核心，推出高端智能产品，而彩电则需深度介入内容运营，探索新的商业模式。激活沉睡的电视用户，挖掘更大的市场价值，将是未来发展的关键。整体而言，2025年将是高质量竞争的起点，家电行业的创新与深度运营将决定其未来发展轨迹。

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📰 白色家电内销保持稳健，海外趋势向上

国联民生证券发布的研报显示，2025年第三季度空调、冰箱和洗衣机的内销量分别同比增长5%、下降1%和持平，整体表现符合预期。尽管政策弹性初步兑现，但基数走高使得增速有所降低。预计空调外销量将下降12%，而洗衣机外销量则有5%的增长，整体白电市场在内销稳健增长的同时，外销也呈现边际改善的趋势。

在扫地机领域，2025年7-8月的线上零售额同比增长73%，主要得益于各省的补贴政策及新产品的推出。科沃斯和石头科技的市场份额显著提升，海外市场的量价齐升也反映了行业的全球景气。预计清洁电器板块在第三季度有望实现高双位数的收入增长，石头科技和科沃斯的盈利增速有望领跑家电行业。

展望未来，尽管政策退出及外需波动可能影响短期表现，但龙头企业在韧性和现金流方面表现优异，股东回报和分红预期提升。当前板块估值已回落至历史低位，稳健增长的基础上，投资者应关注海尔、美的、海信等优质标的。风险方面需警惕政策兑现、原材料价格波动及外需不及预期等因素。

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