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📰 广发证券：家用电器短期内销疲软 重视龙头长期稳健经营确定性

广发证券的研报聚焦家电板块的多维驱动与盈利弹性。白电业绩稳健，具备稳定ROE及高分红优势，受益于旧换新政策拉动，黑电则受益于产品迭代、国内竞争格局改善及海外份额扩张等三重共振。清洁电器的竞争格局继续改善，利润率在2026年有望修复。两轮车行业内销改善和出海东南亚快速推进成为新的增长点。行情方面，10月以来家电板块跑赢上证指数，白电表现最优，白电线上线下零售额同比均有不同程度下滑，黑电的Mini LED线上渗透率略降但头部品牌份额分化，诸多小家电细分领域如扫地机器人与洗地机在2026年初的线上销售增速与份额变动显著，呈现出不同细分市场的结构性机会。后续关注原材料成本、汇率波动及需求变化等风险因素。请投资者理性对待市场波动，结合基本面做出选择。

🏷️ #白电 #黑电 #清洁电器 #小家电 # ROE

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