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📰 商贸零售行业周报：老铺黄金SKP活动开启，关注春节销售超预期催化

2025年全年我国社零总额同比增长3.7%，12月同比0.9%，消费呈现温和复苏态势。分渠道看，线上业态持续回暖，线下超市、便利店和专业店表现稳健；分品类看，必选消费品较为稳健，粮油食品表现更优，而可选消费呈分化，化妆品、金银珠宝等细分品类表现更具韧性。展望后续，在零售高质量转型的政策指引下，情绪消费有望带动高景气板块回暖。1月24日老铺黄金北京SKP门店开启情人节大促，销售火热、排队热烈，金价走高与涨价预期叠加提升了购买意愿，需求端维持高水平。高端中式古法黄金持续破圈，老铺作为优质稀缺供给方，品牌溢价与高净值客群服务能力叠加，长期成长动力强劲。

🏷️ #黄金珠宝 #线上线下 #情绪消费 #高端黄金 #零售复苏

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📰 丽尚国潮差异化资本运作 补充日常经营流动资金

丽尚国潮拟在未来6个月通过集中竞价减持不超过727.85万股已回购股份，约占总股本0.96%，回购均价4.27元/股，金额约3107.32万元。当前回购专用账户持有1867.29万股，占总股本2.45%，其中727.85万股用于维护公司价值及股东权益，1139.44万股用于员工持股计划。若本次减持完成，账户股份将降至1139.44万股，持股比例将由2.45%降至1.50%。
减持资金拟用于补充日常经营流动资金，符合零售行业数字化转型与业态创新需求。行业数据表明2025年前三季度零售总额同比增长4.5%，线上增长8.6%。控股股东元明控股正推进新一轮增持，计划在12个月内增持1%至2%股份，与减持形成差异化资本运作。公司2025年度业绩预告显示归母净利润1.4亿至1.7亿元，同比增长约92.96%至134.31%，降本增效为主要原因。

🏷️ #减持 #回购 #员工持股 #控股增持 #零售复苏

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📰 投资的终极战场：不是价格曲线，而是心智地貌

Abercrombie & Fitch凭借超预期的财报业绩实现股价大幅上涨，这反映了消费风向的结构性转变。经典美式休闲风格的回归，标志着街头潮流向舒适化、复古化与牛仔元素的转变，已形成新的文化共识。传统品牌如Gap和Levi’s重新成为文化消费的中心，股价驱动逻辑转向文化范式的重估，主流审美的切换将是股价拐点的关键。

零售行业的复苏不应依赖促销，而在于把握审美回潮的确定性。与之相比，其他品牌如lululemon需积极应对消费语境的变化。投资市场的残酷规律在于，真正的困境在于穿透叙事迷雾保持认知。谷歌和英伟达的案例表明，市场叙事的迭代速度超越技术演进，投资者需在复杂叙事中识别真实价值。

这种投资逻辑适用于各资本市场标的，经历震荡后，股价区间清晰可辨。未来能否实现大幅上涨，考验的是投资者的耐心与定力。一旦估值锚点确立，后续走势将成为对投资者认知韧性的终极考验。

🏷️ #消费趋势# #股价波动# #文化共识# #投资逻辑# #零售复苏#

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📰 11月13日步步高（002251）涨停分析：零售复苏、业绩增长驱动

步步高在11月13日实现涨停，收盘价为5.94元，涨停时间为14点21分，未打开涨停，封单资金达到1.7亿元，占流通市值的1.33%。此次涨停的原因主要有几个方面，首先是零售行业复苏预期增强，市场对四季度消费板块的补涨逻辑给予了关注，同时国家可能出台的促消费政策也为零售股的估值修复提供了支持。

其次，步步高的基本面有所改善，前三季度营收同比增长26.45%，超市销售额显著提升，门店调改的成效逐渐显现，此外与胖东来的合作提升了供应链效率。便利店及新零售的布局也在不断深化，旗下的汇米巴便利店及预制菜业务拓展成为新的增长点。

最后，整体大消费板块的活跃也为步步高的涨停提供了助力，零售、食品饮料等细分领域的多股涨停形成了市场共振。资金流向方面，主力资金净流入5.27亿元，占总成交额的30.9%，显示出市场对该股的关注度和信心。

🏷️ #步步高 #涨停 #零售复苏 #资金流向 #新零售

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📰 9月4日步步高（002251）涨停分析：业绩扭亏、零售复苏、门店调改驱动

步步高于9月4日实现涨停，收盘价为6.17元。该股在9点46分涨停，随后打开一次涨停，收盘时封单资金达到1.65亿元，占流通市值的1.25%。公司2025年半年度报告显示其营收同比增长24.45%，归母净利润达到2.01亿元，成功扭亏为盈，主要得益于大额重整收益及提升的门店运营效率。

在零售行业整体复苏的背景下，步步高通过胖东来的指导完成了18家门店的调改，调改后的销售和客流显著增长，增强了市场对其经营改善的预期。此外，8月25日公司6120万股限售股解禁，流通股增加提升了流动性，增强了股东信心。当天商业百货板块表现活跃，同行国芳集团也实现涨停，形成板块联动效应。

资金流向方面，9月4日主力资金净流入6.61亿元，占总成交额的30.93%；而游资和散户资金则分别净流出3.96亿元和2.64亿元。步步高作为免税店、新零售及预制菜概念的热股，当日相关概念均有所上涨，显示市场对其未来发展的信心。

🏷️ #步步高 #涨停 #营收增长 #零售复苏 #资金流向

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