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📰 [业绩预告]重庆百货(600729):重庆百货大楼股份有限公司2025年度业绩快报公告

重庆百货大楼股份有限公司于2026年1月15日发布了2025年度业绩快报。根据公告，公司的营业总收入为147.12亿元，同比下降了14.16%。在整体消费动能尚未恢复的背景下，公司的营业利润和净利润也出现了不同程度的下降，分别为11.31亿元和10.21亿元，降幅超过20%。

公司在零售行业面临新旧动能转换的挑战，尤其是在汽贸业态上，加快向新能源转型的同时也对业绩产生了影响。此外，因外部环境变化，公司投资收益同比下降15.20%。为了应对这些挑战，公司计划聚焦商品、调改、效率、增长和盈利等五大核心，持续提升商品力，推进新质零售转型。

投资者需注意，本公告中的财务数据为初步核算数据，最终结果需以公司正式披露的《2025年年度报告》为准。因此，广大投资者在作出投资决策时，应充分了解潜在风险及市场变化。希望公司在新的一年中能够实现持续健康的发展。

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📰 主业承压、投资收益下滑 重庆百货去年业绩预减|财报解读

重庆百货在2025年度的业绩预告显示，公司预计营收147.12亿元，同比下降14.16%；归属于上市公司股东的净利润为10.21亿元，同比下降22.36%。这一预减主要源于主业承压、业态转型的阵痛以及投资收益的波动。整体消费动能和消费意愿尚未恢复，零售行业面临新旧动能转换的挑战，尤其是汽贸业务在向新能源汽车转型过程中，传统燃油车的销售模式受到影响，导致营业收入下滑。

此外，重庆百货的投资收益也受到外部环境变化的影响，预计同比下降15.20%。公司持有的马上消费金融股份有限公司的股份占比高达31.06%，其投资收益在税前利润中占比近50%。因此，投资收益的波动性成为影响公司净利润稳定性的关键风险点。整体来看，重庆百货亟需应对行业挑战，寻找新的增长点，以实现业绩的恢复和提升。

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📰 国信证券2025中报点评：零售经纪增速行业领先，年化加权ROE 10.5%

国信证券在2025年上半年的业绩表现出色，营业总收入和归母净利润分别达到110.8亿元和53.7亿元，同比增幅为52%和71%。年化加权ROE为10.5%，较去年提升4.4个百分点，显示出公司在零售经纪业务上的强劲增长。经纪、投资收益和利息净收入的显著提升，推动了整体业绩的增长，尤其是零售经纪业务的净收入同比增长65%，显示出公司在市场中的竞争优势。

公司在零售经纪业务上表现突出，市场日均股票成交额同比增长61%，而零售经纪增速明显高于交易量增速，反映出公司在新开户和存量客户管理上的优势。2025年上半年，金太阳手机证券用户总数超过3085万，较上年末增长6.4%。此外，公司新推出的“国信领先30”品牌为客户提供全生命周期财富管理解决方案，进一步提升了代销收入。

尽管资管和投行收入有所下降，但自营投资收益率的提升和利息净收入的增长为公司带来了稳定的收益。2025年上半年，自营投资收益达到89亿元，同比增加57%。公司在债券市场的反弹中受益，整体财务表现良好，维持“买入”评级，显示出良好的配置价值。

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