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📰 综合行业周报：晶圆代工厂涨价，深蓝首批L3车辆上路

本周，恒生科技指数和恒生指数分别微涨0.4%和0.5%，而电子指数则上涨了5.4%。中芯国际和华虹半导体的股价上涨主要是由于代工厂部分产能涨价，这降低了市场对2026年成熟制程需求的担忧。涨价的原因包括成熟制程竞争格局的改善以及原材料成本的上升。

与此同时，乘用车的零售继续承压，主要受政策收缩和市场波动影响。深蓝汽车的L3级自动驾驶车辆于12月26日正式上路，为智能驾驶市场的发展带来了新的机会。投资建议方面，关注电子和汽车领域的潜在受益公司，尤其是智能驾驶相关企业。

对于工具行业，TTI和SBD两家公司分别采取了不同的策略来优化盈利和减少债务。中期降息趋势的明确将为短期内的市场提供配置机会，关注割草机器人及泳池机器人等产业的进展。整体而言，市场面临多重风险，包括产品推出不及预期、产能及供应链风险等。

🏷️ #代工厂涨价 #成熟制程 #智能驾驶 #汽车零售 #风险提示

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📰 中金：维持滔搏(06110)跑赢行业评级 下调目标价至3.88港元

中金发布研报指出，滔搏(06110)的FY26/27年EPS预测分别下调4%和13%，至0.20元和0.23元，当前股价对应14/12倍的P/E，维持跑赢行业评级。目标价下调7%至3.88港元，预计有24%的上行空间。公司在3QFY26的运营表现显示，零售及批发业务总销售金额同比下滑，直营门店毛销售面积也有所减少，终端需求偏弱。

在渠道表现方面，零售渠道相对好于批发，线下渠道在低基数下有所改善。公司持续关注店铺运营效率，关闭低效门店的速度有所放缓。尽管线上渠道增速放缓，但库存管理良好，保持了较好的周转效率。管理层对短期市场环境持审慎态度，认为需求波动可能影响业绩指引的达成。

管理层计划与主力品牌合作，优化市场环境，并积极拓展新品牌，目标成为中国市场的一站式运营合作伙伴。然而，行业竞争加剧和终端零售环境的不确定性仍然是主要风险。整体来看，滔搏面临的挑战与机遇并存，需谨慎应对市场变化。

🏷️ #滔搏 #EPS预测 #零售渠道 #市场环境 #风险提示

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📰 中金：维持滔搏(06110)跑赢行业评级 下调目标价至3.88港元_手机网易网

中金发布研报指出，滔搏(06110)因需求偏弱及品牌调整，下调FY26/27年EPS预测4%/13%，目标价下调7%至3.88港元，仍维持跑赢行业评级。公司3QFY26运营表现显示，零售及批发业务总销售金额同比下滑，直营门店毛销售面积有所减少，终端需求偏弱，整体表现符合预期。

在渠道表现上，零售渠道优于批发，线下渠道在低基数下有所改善。公司持续关注店铺运营效率，关闭低效门店，库存管理良好，尽管折扣加深，但环比有所收窄。管理层对短期市场环境保持审慎，预计全年业绩指引达成存在挑战，但费用优化有望带来改善。

管理层计划与主力品牌合作，优化市场环境，并拓展新品牌，目标成为中国市场的一站式运营合作伙伴。风险提示包括行业竞争加剧及零售环境不及预期等因素，需持续关注市场动态。

🏷️ #滔搏 #EPS预测 #零售渠道 #市场环境 #风险提示

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📰 2026 电力零售市场乱象频发 监管密集出手矫正 - 电力 - 低碳网

我国电力零售市场在2026年面临非理性竞争加剧的局面，出现了低于成本的“自杀式报价”，并伴随冒用资质、诱导授权等乱象。这一现象的根源在于市场主体良莠不齐、用户认知偏差以及价格边界与风险约束不足。各地电力交易中心已开始发布风险提示，旨在引导市场从“价格战”转向“价值战”。

随着电力市场化改革的深入，市场机制的复杂性不断增加，参与主体数量激增，表面上用户选择权增多，但实则暗流涌动。部分售电公司采取极具攻击性的低价策略，导致市场报价严重脱节，形成恶性竞争。监管部门对此高度关注，已采取措施矫正市场方向，防止进一步恶化。

未来，电力零售市场的“乱”将逐步得到改善，市场将向结构性优化发展。用户需选择稳健的售电公司，而售电公司则应转型为综合能源服务提供者。监管层的干预和市场压力将共同推动电力市场的健康发展，逐步实现供给侧改革。

🏷️ #电力市场 #零售竞争 #价格战 #价值战 #风险提示

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📰 国金证券-耐用消费产业行业周报：业绩情绪冰点提供布局契机，四条新消费主线提供估值切换线索-251109

近期消费中观策略的分析显示，整体消费市场面临多重压力。CPI的下降、地产市场的拖累以及国补的退坡，导致增长型企业的红利受到限制。同时，新消费领域的竞争加剧，部分细分市场的公司表现出相对韧性，未受到显著影响。展望2025年四季度，整体CPI压力可能进一步加大，线上销售在行业中的主导地位依然明显，产品创新成为关键驱动力。

此外，外需情况呈现出明显的行业差异，部分企业在经历中美贸易摩擦后，营收增速有所放缓，但在第四季度有望迎来边际回暖。品牌出海、情绪价值、功能价值和渠道变革四大新消费主线被认为是未来的景气方向。其中，AI与电商的结合开始显现出可盈利的商业模式，显示出消费行业的潜在增长机会。

在细分行业中，宠物市场与家居行业的需求仍在修复中，轻工制造方面也呈现出外销回暖的迹象。社会服务和商贸零售的景气度则因政策刺激和消费复苏预期而有所改善，黄金珠宝领域品牌的升级也带来了新的市场机会。然而，仍需警惕政策落地不及预期及市场波动等风险。

🏷️ #消费 #市场压力 #品牌出海 #AI电商 #风险提示

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📰 东莞证券-汽车行业双周报：10月全国乘用车市场零售238.7万辆，同比增长6%-251107 港美股资讯 | 华盛通

截至2025年11月6日，申万汽车板块在近两周内上涨2.02%，表现优于沪深300指数，然而自11月初以来则小幅下跌0.08%。从年初至今，汽车板块累计上涨23.72%，显示出较强的市场表现。原材料价格普遍下跌，钢材、铝、铜等主要材料价格均有所降低，这可能对汽车制造成本产生影响。

近期行业动态显示，新能源物流车和重型货车的推广应用正在加速，乘用车市场的零售数据也表现良好，10月零售238.7万辆，同比增长6%。新能源乘用车的市场表现尤为突出，预计2025年末市场将维持高景气，销量有望再创新高。政策方面，新能源车购置税优惠将调整，可能引发消费者在年底前的购车潮。

投资建议方面，建议关注比亚迪、赛力斯等主机厂，以及福耀玻璃、均胜电子等智能驾驶产业链企业。市场竞争加剧、政策风险及原材料价格波动等因素需引起重视，投资者应谨慎评估风险。整体来看，汽车行业在政策和市场双重驱动下，前景依然乐观。

🏷️ #汽车行业 #新能源车 #市场动态 #投资建议 #风险提示

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📰 合富中国连续7日涨停 公司提示多方面风险

合富中国近期股价持续上涨，已连续七个交易日涨停，最新股价达到13.04元/股，涨停板上封单超过20万手。然而，公司在4日发布的风险提示中指出，主营业务未发生重大变化，股价的快速上升存在非理性炒作的风险，且股价与基本面严重偏离，可能随时出现快速下跌的情况。

公司当前市盈率达171.11倍，显著高于同行业的28.90倍，表明股价存在泡沫化特征。此外，2025年第三季度公司净利润为-504.8万元，同比下降225.26%，主要受到国内宏观经济形势和医疗行业政策调整的影响，导致销售收入与利润水平双双下滑。公司虽采取了多项费用管控措施，但短期内仍面临业绩波动的风险。

综上所述，合富中国的股价飙升引发市场关注，但其基本面却显示出显著的压力与风险，投资者需谨慎对待，关注公司后续的经营表现和市场动态。短期内，股价的波动风险不容忽视，建议投资者保持警惕。

🏷️ #合富中国 #股价波动 #市盈率 #业绩下滑 #风险提示

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📰 华源证券-商贸零售行业2025年8月社零数据点评：8月社零整体同增3.4%，家具、家电等品类增速较快-250916

2023年8月，中国社会消费品零售总额达到39668亿元，同比增长3.4%。在这一数据中，除汽车外的消费品零售总额为35575亿元，增速为3.7%。从区域来看，城镇和乡村的消费品零售总额分别为34387亿元和5281亿元，分别同比增长3.2%和4.6%。

在消费类型上，餐饮零售额的增速略低于商品零售。限额以上单位的消费品零售额为15841亿元，同比增长2.4%。其中，限额以上商品零售和餐饮收入分别为14489亿元和1352亿元，增速为2.6%和1.0%。必选消费品的增长保持稳健，粮油食品类零售额同比增长5.8%。

可选消费中，金银珠宝和通讯器材类的零售额增速较快，分别同比增长16.8%和7.3%。家具类和家电类的零售额也表现良好，分别增长18.6%和14.3%。然而，建材和石油制品类的零售额出现下降，风险提示包括终端消费需求和经营环境的修复不及预期，以及国际政治变动的风险。

🏷️ #社会消费 #零售总额 #消费品 #增长 #风险提示

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📰 山西证券-纺织服装行业社零数据点评：8月国内社零同比增长3.4%，黄金珠宝单月增速环比显著提升-250915

2025年8月，国内社零总额达到3.97万亿元，同比增长3.4%，这一增速略低于市场预期的3.82%。1-8月累计社零总额为32.39万亿元，增长4.6%。按消费类型划分，餐饮收入和商品零售分别增长2.1%和3.6%。线上渠道表现优于线下，特别是在实物商品网上零售额中，增长幅度明显，整体零售额同比增长4.8%。

值得注意的是，黄金珠宝和体育娱乐用品的销售增长显著。2025年8月，金银珠宝同比增速为16.8%，而体育/娱乐用品达到了16.9%。对于品牌服饰板块，运动品牌如361度和安踏持续稳健，并随着线上电商的发展，渗透率不断提升，市场竞争依旧激烈。

在纺织制造方面，2025年1-8月，出口金额显示出一定的波动性，市场环境仍需关注耐克等核心客户的恢复情况。风险因素包括关税波动、消费不及预期及原材料价格的变化，整体市场仍面临挑战与机遇并存的局面。

🏷️ #社零 #黄金珠宝 #品牌服饰 #消费增长 #风险提示

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📰 国金证券-云汉芯城-301236-电子分销龙头，打造产业互联网供应链平台-250905

公司专注于电子元器件的B2B销售与PCBA服务，2025年上半年实现营收14.40亿元，同比增长17.82%，净利润5405万元，同比增长41.17%。行业整体处于温和复苏阶段，全球半导体市场预计在2024年将达到6276亿美元，并在2025年进一步增长至6971亿美元。智能手机和PC的出货量也呈现增长趋势，新能源车的批发销量同比大幅提升。

公司具备强大的数据资源和算法优势，能够提供从选型到交付的一站式数字化采购服务。与全球1500多家元器件供应商的合作，使得公司在市场中占据了有利地位。此外，公司计划募资52,158.66万元用于大数据中心和电子产业协同制造服务平台的建设，旨在提升整体服务能力和市场竞争力。

预计公司在2025至2027年间的归母净利润将持续增长，分别为0.97亿元、1.12亿元和1.27亿元。根据估值模型，上市后6-12个月的公允价值区间为13.92至15.98亿元，每股价格预期在21.38至24.54元之间。需要注意的是，行业波动和市场竞争加剧等风险可能影响公司的盈利预测与估值。

🏷️ #电子元器件 #半导体市场 #数字化采购 #营收增长 #风险提示

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📰 [风险]三江购物(601116):三江购物股票交易风险提示公告

三江购物俱乐部股份有限公司于2025年9月11日发布股票交易风险提示公告，指出公司股票在9月8日至10日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于异常波动情形。公司股票在9月11日再次涨停，提醒投资者注意二级市场交易风险，理性决策，审慎投资。

公告中提到，截至目前，公司主营业务未发生重大变化，经营活动正常，未发现需披露的重大事项。公司市盈率和市净率显著高于行业水平，换手率为10.18%。董事会确认不存在未披露的事项，所有信息均以指定媒体发布的信息为准。

公司特别提醒投资者关注风险，理性投资。公告强调，《中国证券报》《上海证券报》《证券日报》为公司指定信息披露报刊，上海证券交易所网站为指定信息披露网站，投资者应以这些渠道的信息为准，以降低投资风险。

🏷️ #三江购物 #股票交易 #风险提示 #异常波动 #投资风险

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📰 57公司获得增持评级-更新中

普莱柯、路斯股份、远东股份等多家公司在最新评级中均获得增持，显示出市场对其未来发展的信心。普莱柯的业绩持续改善，禽苗及宠物相关产品收入增长明显，预计未来三年的每股收益将稳步上升。路斯股份在品牌定位上进行迭代升级，营收增长稳健，尽管面临市场竞争加剧等风险，但机构依然看好其前景。

艾华集团作为铝电解电容行业的龙头，有望迎来利润拐点，预计未来三年营业收入和净利润持续增长。紫光股份的经营业绩表现亮眼，预计未来三年营收和净利润均将实现增长。平安银行的资产质量持续向好，业绩降幅收窄，未来发展值得期待。

整体来看，尽管各公司面临不同的市场风险和挑战，但机构对其未来的盈利能力和市场表现普遍持乐观态度，给予了增持评级，显示出对行业复苏和公司成长的信心。

🏷️ #增持 #业绩改善 #市场信心 #未来发展 #风险提示

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