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📰 赌上全部身家，张近东迎来“喘息”机会？

苏宁系38家公司在经历三次延期后，重整草案终于获得通过，避免了破产清算的命运。尽管如此，苏宁仍面临严重的资不抵债状态，总债权达2387.3亿元，而经审计的资产仅为968.39亿元。重整后，债权人将主导新苏宁的运营，张近东等创始人需交出全部股权并注入个人资产以换取债权人暂停追索责任。

近年来，苏宁的业绩持续下滑，年营收从近2700亿元降至2024年的500多亿元，累计亏损接近700亿元。股价也大幅缩水，曾经的江苏首富张近东财富大幅缩水至65亿元，面临巨大的财务压力。重整方案的实施虽然为苏宁带来一线希望，但未来的复苏之路依然艰难。

张近东在重整后的新机制中仍保留一定的管理权，但他和其他股东的股权权益已被调整为零，重整完成后将完全依赖信托计划的收益来偿还债务。苏宁的未来将如何发展，仍需时间检验。雷达财经将持续关注这一事件的后续进展。

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📰 赌上全部身家，张近东迎来“喘息”机会？-头条-雷达财经

苏宁系38家公司合并重整草案在经历三次延期后终于获批，成功避免破产清算。尽管如此，苏宁依然面临严重的资不抵债问题，总债权高达2387.3亿元，而经审计的资产仅为968.39亿元。重整后，债权人将主导信托计划，张近东及其配偶需交出所有股权并注入个人资产以换取债权人暂停追索责任。

苏宁的业绩持续下滑，2024年营收降至500多亿元，四年累计亏损近700亿元，股价也大幅缩水，张近东的财富从1020亿元降至65亿元。重整方案中，信托计划将分为保留运营和处置变现两类，债权人将通过信托收益逐步收回欠款，张近东仍保留一定话语权，但面临巨大的代价。

苏宁的历史可追溯至上世纪九十年代，曾是中国零售行业的标杆，但近年来因流动性危机和多次失败的跨界投资而陷入困境。尽管张近东试图通过重整自救，苏宁的复苏之路依然充满挑战，未来能否成功仍需观察。

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📰 落魄巨头等风来：国美借势，苏宁守业

国美与苏宁曾是家电零售的双雄，但如今都面临严峻挑战。国美在经历十年的发展后，黄光裕回归并宣布转型氢能全产业链，然而其业绩持续下滑，2024年亏损116.29亿元，债务压力巨大。与此同时，苏宁也因债务危机而陷入困境，营收大幅缩水，且子公司频繁出现付款逾期情况，母公司亦未能有效化解债务问题。

尽管两家公司在市场上都有所尝试，例如国美的“真快乐”APP和苏宁的“卖卖卖”策略，结果却都未能取得预期效果。国美在新业务的拓展上显得有些迷茫，而苏宁则一直在努力化解债务。两家企业都缺乏新业务的管理人才和执行力，导致探索新领域的努力举步维艰。

目前来看，国美和苏宁的未来仍然充满不确定性。市场竞争日趋激烈，新兴电商的崛起让这两家巨头面临更大的压力。虽然它们各自都在寻找转型之路，但能否成功重回巅峰，仍需时间的检验和市场的考量。零售行业的核心价值在于满足消费者需求，谁能把握住这一点，谁就能在竞争中立于不败之地。

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📰 后补贴时代，苏宁的“放手一搏”能走多远？

苏宁易购在经历债务危机后，于2025年启动了激进的线下扩张计划，目标是重建市场竞争力。到6月底，苏宁已在全国开设了10家超大体验店和百余家旗舰店，计划进一步拓展至南昌、合肥、广州等地，力图通过这一大店模式抢占中高端家电市场。同时，苏宁将线下门店作为产品推广的核心窗口，以应对过去几年的销售下滑，企图通过新店及重装实现自我复苏。

在政策的助力下，苏宁在2024年实现了扭亏为盈，营收达到567.91亿元。通过以旧换新等政策推动，高端家电的销量显著增长，门店销售收入同比增长19.3%。然而，随着政策红利的退潮，苏宁面临着更大的挑战：高昂的运营成本和竞争对手的激烈竞争都在考验其大店模式的可持续性。如果不能建立差异化优势，苏宁的扩张可能成为沉重负担。

目前，苏宁的资产负债率高达90.38%，现金流压力巨大，财务结构和战略的可持续性仍面临重大考验。尽管“放手一搏”的战略充满挑战，但能否依靠线下大店实现自我造血，依然是个悬而未决的问题，苏宁的未来发展道阻且长。

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