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📰 落魄巨头等风来：国美借势，苏宁守业

国美与苏宁曾是家电零售的双雄，但如今都面临严峻挑战。国美在经历十年的发展后，黄光裕回归并宣布转型氢能全产业链，然而其业绩持续下滑，2024年亏损116.29亿元，债务压力巨大。与此同时，苏宁也因债务危机而陷入困境，营收大幅缩水，且子公司频繁出现付款逾期情况，母公司亦未能有效化解债务问题。

尽管两家公司在市场上都有所尝试，例如国美的“真快乐”APP和苏宁的“卖卖卖”策略，结果却都未能取得预期效果。国美在新业务的拓展上显得有些迷茫，而苏宁则一直在努力化解债务。两家企业都缺乏新业务的管理人才和执行力，导致探索新领域的努力举步维艰。

目前来看，国美和苏宁的未来仍然充满不确定性。市场竞争日趋激烈，新兴电商的崛起让这两家巨头面临更大的压力。虽然它们各自都在寻找转型之路，但能否成功重回巅峰，仍需时间的检验和市场的考量。零售行业的核心价值在于满足消费者需求，谁能把握住这一点，谁就能在竞争中立于不败之地。

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📰 后补贴时代，苏宁的“放手一搏”能走多远？

苏宁易购在经历债务危机后，于2025年启动了激进的线下扩张计划，目标是重建市场竞争力。到6月底，苏宁已在全国开设了10家超大体验店和百余家旗舰店，计划进一步拓展至南昌、合肥、广州等地，力图通过这一大店模式抢占中高端家电市场。同时，苏宁将线下门店作为产品推广的核心窗口，以应对过去几年的销售下滑，企图通过新店及重装实现自我复苏。

在政策的助力下，苏宁在2024年实现了扭亏为盈，营收达到567.91亿元。通过以旧换新等政策推动，高端家电的销量显著增长，门店销售收入同比增长19.3%。然而，随着政策红利的退潮，苏宁面临着更大的挑战：高昂的运营成本和竞争对手的激烈竞争都在考验其大店模式的可持续性。如果不能建立差异化优势，苏宁的扩张可能成为沉重负担。

目前，苏宁的资产负债率高达90.38%，现金流压力巨大，财务结构和战略的可持续性仍面临重大考验。尽管“放手一搏”的战略充满挑战，但能否依靠线下大店实现自我造血，依然是个悬而未决的问题，苏宁的未来发展道阻且长。

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