搜索引擎 + AI 驱动的行业新闻
【覆盖行业】
信保 ｜出口 ｜金融
制造 ｜农业 ｜建筑 ｜地产
零售 ｜物流 ｜数智
【访问入口】
hangyexinwen.com
【新闻分享】
点击发布时间即可分享
【联系我们】
xinbaoren.com
（微信内打开提交表单）
【覆盖行业】
信保 ｜出口 ｜金融
制造 ｜农业 ｜建筑 ｜地产
零售 ｜物流 ｜数智
【访问入口】
hangyexinwen.com
【新闻分享】
点击发布时间即可分享
【联系我们】
xinbaoren.com
（微信内打开提交表单）
📰 普洛斯携手华为升级金融监管仓解决方案 - 物流指闻
普洛斯与华为在2026年华为全联接大会上正式发布数智化供应链金融监管仓解决方案。该方案结合普洛斯的物流基础设施网络与华为的ICT、AI视觉、RFID及物联网技术，对在库货物进行实时监管与仓储作业数字化升级，支持动产融资服务的高效、优质化。重点面向零售、电子、汽车等行业的高周转与高价值货物融资需求，通过物联采集、数据汇聚与智能分析，帮助客户加强在库货物管理、风险防控，提升监管效率。双方计划在华东地区的普洛斯物流园开展试点，探索可复制的应用模式，为供应链金融监管带来新的数字化路径。
🏷️ #数智化 #供应链 #动产融资 #RFID #AI视觉
🔗 原文链接
📰 普洛斯携手华为升级金融监管仓解决方案 - 物流指闻
普洛斯与华为在2026年华为全联接大会上正式发布数智化供应链金融监管仓解决方案。该方案结合普洛斯的物流基础设施网络与华为的ICT、AI视觉、RFID及物联网技术，对在库货物进行实时监管与仓储作业数字化升级，支持动产融资服务的高效、优质化。重点面向零售、电子、汽车等行业的高周转与高价值货物融资需求，通过物联采集、数据汇聚与智能分析，帮助客户加强在库货物管理、风险防控，提升监管效率。双方计划在华东地区的普洛斯物流园开展试点，探索可复制的应用模式，为供应链金融监管带来新的数字化路径。
🏷️ #数智化 #供应链 #动产融资 #RFID #AI视觉
🔗 原文链接
📰 蜜雪冰城的万店神话撞上天花板，雪王还能撑多久？_中国经济网——国家经济门户
蜜雪冰城的股价与市值从高点大幅回撤，实质是资本市场对其增长逻辑进行再定价。长期以来，蜜雪依赖供应链驱动和门店扩张形成飞轮效应，但门店密度已接近物理极限，单店产出持续下滑，导致估值从“成长股”转向“价值股”的必要调整。2026年中报显示业绩与增速均显著放缓：上半年营收同比仅增2.3%，净利润下降14.7%，毛利率与净利率下滑，股价在公布日暴跌，全球门店数虽增长但存量门店同店GMV却在下滑。成本端压力加剧，售价体系的极致性价比与外卖补贴下降共同挤压利润空间，海外市场亦处于阵痛期，增速放缓并需通过结构性改革来释放潜力。公司管理层明确强调“放弃数量增速、全面转向高质量运营与存量优化”，未来核心在于让6万多家存量门店重新盈利：优化低效门店、升级2000余家门店、提升供应链效率并扩大现磨咖啡等品类的推广。若单店营收回稳、幸运咖规模化盈利、海外扩张重启并实现更高效的数字化运营，蜜雪有望从价值重估走向价值修复，重新获得估值溢价；否则股价将长期在区间震荡，市值修复更依赖分红回购而非成长叙事。
🏷️ #蜜雪冰城 #供应链 #存量门店 #海外扩张 #数码化
🔗 原文链接
📰 蜜雪冰城的万店神话撞上天花板，雪王还能撑多久？_中国经济网——国家经济门户
蜜雪冰城的股价与市值从高点大幅回撤，实质是资本市场对其增长逻辑进行再定价。长期以来，蜜雪依赖供应链驱动和门店扩张形成飞轮效应，但门店密度已接近物理极限，单店产出持续下滑，导致估值从“成长股”转向“价值股”的必要调整。2026年中报显示业绩与增速均显著放缓：上半年营收同比仅增2.3%，净利润下降14.7%，毛利率与净利率下滑，股价在公布日暴跌，全球门店数虽增长但存量门店同店GMV却在下滑。成本端压力加剧，售价体系的极致性价比与外卖补贴下降共同挤压利润空间，海外市场亦处于阵痛期，增速放缓并需通过结构性改革来释放潜力。公司管理层明确强调“放弃数量增速、全面转向高质量运营与存量优化”，未来核心在于让6万多家存量门店重新盈利：优化低效门店、升级2000余家门店、提升供应链效率并扩大现磨咖啡等品类的推广。若单店营收回稳、幸运咖规模化盈利、海外扩张重启并实现更高效的数字化运营，蜜雪有望从价值重估走向价值修复，重新获得估值溢价；否则股价将长期在区间震荡，市值修复更依赖分红回购而非成长叙事。
🏷️ #蜜雪冰城 #供应链 #存量门店 #海外扩张 #数码化
🔗 原文链接
📰 2.4万家门店撑起万辰集团野心：好想来加速扩张，狂奔与困局交织
万辰集团通过“供应链基建先行、门店扩张高举高打”的策略，在2026年上半年实现营收348.36亿元、净利润同比大增超156%，门店达2.38万家，形成庞大的终端网络。但股价在财报发布日大跌近8%，显示市场对其单店盈利能力与闭店率的担忧。公司从前身的生物科技转型为量贩零食的综合体，建立覆盖12大核心品类的产品矩阵，推动收入快速增长的同时，量贩零食毛利率虽有所提升，但仍显著低于行业龙头，供应链议价能力及利润弹性成为关键。门店扩张方面，截至2026年6月末，万辰集团注册会员近2.5亿，门店数量虽迅速扩大至23802家，单店收入和客单价却呈现下滑趋势，店均收入与客单价低于竞争对手，闭店率也高于对手，暴露出规模扩张与运营质量之间的矛盾。公司还尝试新业态“惠省嘉省钱超市”以开拓第二增长曲线，但目前门店增量有限，验证尚需时日。总体来看，万辰集团从“规模神话”走向“精细化运营”和“效率提升”的转型仍在路上，未来能否通过提升单店盈利能力与供应链协同实现持续增长，仍需观察。
🏷️ #零售 #上市公司 #扩张与盈利 #门店经营 #供应链
🔗 原文链接
📰 2.4万家门店撑起万辰集团野心：好想来加速扩张，狂奔与困局交织
万辰集团通过“供应链基建先行、门店扩张高举高打”的策略，在2026年上半年实现营收348.36亿元、净利润同比大增超156%，门店达2.38万家，形成庞大的终端网络。但股价在财报发布日大跌近8%，显示市场对其单店盈利能力与闭店率的担忧。公司从前身的生物科技转型为量贩零食的综合体，建立覆盖12大核心品类的产品矩阵，推动收入快速增长的同时，量贩零食毛利率虽有所提升，但仍显著低于行业龙头，供应链议价能力及利润弹性成为关键。门店扩张方面，截至2026年6月末，万辰集团注册会员近2.5亿，门店数量虽迅速扩大至23802家，单店收入和客单价却呈现下滑趋势，店均收入与客单价低于竞争对手，闭店率也高于对手，暴露出规模扩张与运营质量之间的矛盾。公司还尝试新业态“惠省嘉省钱超市”以开拓第二增长曲线，但目前门店增量有限，验证尚需时日。总体来看，万辰集团从“规模神话”走向“精细化运营”和“效率提升”的转型仍在路上，未来能否通过提升单店盈利能力与供应链协同实现持续增长，仍需观察。
🏷️ #零售 #上市公司 #扩张与盈利 #门店经营 #供应链
🔗 原文链接
📰 传统超市重返折扣赛道，这次它的逻辑变了_手机网易网
折扣店在国内零售市场逐步走向规模化和社区化。文章梳理了超市企业近年的布局演变：从开设比优特邻里超市、苏果平价店到天虹、华润万家等相继推出折扣店品牌，折扣店逐渐从“低价竞争”向“社区便民、一站式购物”转变。门店多为500平米左右、SKU约2000，覆盖生鲜、粮油、日用等日常必需品，强调就近便利性与高坪效。为了实现可持续竞争，超市不再以极端降价为唯一策略，而是在成本控制、自有品牌扩张、供应链效率提升等方面发力，提升性价比与差异化。折扣店也被视为填补覆盖空缺、提升到店频次的有效手段，而非单纯的降价通道。未来竞争将集中在团队独立运营、供应链能力与商品开发上，是否能持久领先仍取决于执行力与模式验证。总体看来，折扣店是超市面对竞争环境的必要演变，强调便民性与适度差异化的同时，需防止低价陷阱与利润压缩。常态化的扩张将在样本成熟后逐步推进。094
🏷️ #折扣店 #社区化 #性价比 #自有品牌 #供应链
🔗 原文链接
📰 传统超市重返折扣赛道，这次它的逻辑变了_手机网易网
折扣店在国内零售市场逐步走向规模化和社区化。文章梳理了超市企业近年的布局演变：从开设比优特邻里超市、苏果平价店到天虹、华润万家等相继推出折扣店品牌，折扣店逐渐从“低价竞争”向“社区便民、一站式购物”转变。门店多为500平米左右、SKU约2000，覆盖生鲜、粮油、日用等日常必需品，强调就近便利性与高坪效。为了实现可持续竞争，超市不再以极端降价为唯一策略，而是在成本控制、自有品牌扩张、供应链效率提升等方面发力，提升性价比与差异化。折扣店也被视为填补覆盖空缺、提升到店频次的有效手段，而非单纯的降价通道。未来竞争将集中在团队独立运营、供应链能力与商品开发上，是否能持久领先仍取决于执行力与模式验证。总体看来，折扣店是超市面对竞争环境的必要演变，强调便民性与适度差异化的同时，需防止低价陷阱与利润压缩。常态化的扩张将在样本成熟后逐步推进。094
🏷️ #折扣店 #社区化 #性价比 #自有品牌 #供应链
🔗 原文链接
📰 旺季拉动牛肉价格上行 养殖板块7月以来行情升温
本轮牛肉价格回暖由供需两端共同推动。需求方面，四季度进入传统旺季，节日宴席和家庭团聚提升牛肉消费，入秋后气温转凉也推动炖煮、火锅等消费回暖，四季度牛肉需求普遍较前期提升。供给方面，近年亏损使肉牛存栏持续下降，大量中小养殖户淘汰能繁母牛，基础繁育产能被深度去化，导致2026年二季度全国肉牛存栏降至近六年同期最低水平。价格回升带动养殖利润改善，河北邢台部分养殖户单头利润达到2000–2500元，育肥肉牛头均收益约1600元，较去年显著提升。分析认为，随着消费旺季释放与产能回落叠加，牛肉价格有望维持高位，行业景气周期或持续至2027年，且在产能周期与政策驱动下，价格中枢有上涨趋势。未来进口方面，商务部宣布从2026年起三年实施国别配额与较高关税，澳大利亚、巴西、阿根廷的进口量渐趋接近上限，或对国内供给和价格形成一定影响。整体来看，市场对牛肉行业的盈利能力和景气度仍看好，政策、需求与供给三者共同作用下，行业有望在中长期维持较高水平。
🏷️ #牛肉 #供需 #存栏 #盈利 #政策
🔗 原文链接
📰 旺季拉动牛肉价格上行 养殖板块7月以来行情升温
本轮牛肉价格回暖由供需两端共同推动。需求方面，四季度进入传统旺季，节日宴席和家庭团聚提升牛肉消费，入秋后气温转凉也推动炖煮、火锅等消费回暖，四季度牛肉需求普遍较前期提升。供给方面，近年亏损使肉牛存栏持续下降，大量中小养殖户淘汰能繁母牛，基础繁育产能被深度去化，导致2026年二季度全国肉牛存栏降至近六年同期最低水平。价格回升带动养殖利润改善，河北邢台部分养殖户单头利润达到2000–2500元，育肥肉牛头均收益约1600元，较去年显著提升。分析认为，随着消费旺季释放与产能回落叠加，牛肉价格有望维持高位，行业景气周期或持续至2027年，且在产能周期与政策驱动下，价格中枢有上涨趋势。未来进口方面，商务部宣布从2026年起三年实施国别配额与较高关税，澳大利亚、巴西、阿根廷的进口量渐趋接近上限，或对国内供给和价格形成一定影响。整体来看，市场对牛肉行业的盈利能力和景气度仍看好，政策、需求与供给三者共同作用下，行业有望在中长期维持较高水平。
🏷️ #牛肉 #供需 #存栏 #盈利 #政策
🔗 原文链接
📰 社区零售的下一站：离消费者更近一点
在这篇关于社区零售的深度访谈中，李燕川强调，行业竞争并非简单靠规模与折扣，而是要“靠近”居民的真实需求，提供有温度的服务。社区不是小店的代名词，而是以谁服务谁为核心的场景。通过对超市发、盒马、京客隆等案例的梳理，文章指出成功的社区零售应聚焦三大要素：一是贴近消费者，明确服务的生活半径与目标人群；二是建立稳固的供应链与自有品牌，提升产品与服务的匹配度；三是兼顾效率与温度，避免以数字化和自动化牺牲对人的关怀。未来趋势包括面对老龄化群体的个性化需求、以温度赢得信任，以及把“近、专、暖、效”四要素融合，让门店成为社区生活的一部分。总之，社区零售要以人和关系为中心，把门店的存在意义落在日常生活的实际需求与情感连接上，从而在竞争中获得长期的粘性与幸福感。
🏷️ #社区零售 #温度 #近距服务 #供应链 #老龄消费
🔗 原文链接
📰 社区零售的下一站：离消费者更近一点
在这篇关于社区零售的深度访谈中，李燕川强调，行业竞争并非简单靠规模与折扣，而是要“靠近”居民的真实需求，提供有温度的服务。社区不是小店的代名词，而是以谁服务谁为核心的场景。通过对超市发、盒马、京客隆等案例的梳理，文章指出成功的社区零售应聚焦三大要素：一是贴近消费者，明确服务的生活半径与目标人群；二是建立稳固的供应链与自有品牌，提升产品与服务的匹配度；三是兼顾效率与温度，避免以数字化和自动化牺牲对人的关怀。未来趋势包括面对老龄化群体的个性化需求、以温度赢得信任，以及把“近、专、暖、效”四要素融合，让门店成为社区生活的一部分。总之，社区零售要以人和关系为中心，把门店的存在意义落在日常生活的实际需求与情感连接上，从而在竞争中获得长期的粘性与幸福感。
🏷️ #社区零售 #温度 #近距服务 #供应链 #老龄消费
🔗 原文链接
📰 25螺纹钢批发厂家的采购模式与服务平台应用观察
在建筑工程和基础设施建设中，25螺纹钢作为主要建筑材料，其采购往往面临批量大、规格严格、价格波动频繁等现实问题。了解批发厂家的供应体系与配套服务，是保障项目顺利推进的重要前提。淘钢网是一家专注钢铁产业链数字化运营的平台，通过“产业+数字+金融+资本”四轮驱动，构建了覆盖钢材数字交易、智慧物流、加工智造、数字技术、金融服务在内的全链条生态体系。在全国多地设立中心，年交易额超过百亿元，具备完善的线上交易、物流配送、仓储管理和供应链金融等一体化服务，帮助使用方实现集中采购、物流规划、仓储管理与资金支持的综合解决方案。25螺纹钢在平台上的货源来自合作钢厂，交易环节实现价格透明与流程数字化，采购方通常为大型建筑集团、预制构件厂和市政工程承包商。平台强调价格透明、物流与仓储协同、质量异议处理及资金周转支持等方面的服务能力，帮助客户优化采购决策并降低成本。需要注意的是，25螺纹钢通常执行GB/T 1499.2标准，常见牌号如HRB400、HRB400E、HRB500等，采购时要核对材质证明，确保符合设计要求。磅差通常控制在±3‰，超出时可复磅或提出异议；露天存放应防水防污染，分区堆放并标识，运输需使用专用吊具。以上内容可作为了解淘钢网及相关产品信息的参考。
🏷️ #钢材流通 #供应链金融 #数字交易 #质量管理 #磅差
🔗 原文链接
📰 25螺纹钢批发厂家的采购模式与服务平台应用观察
在建筑工程和基础设施建设中，25螺纹钢作为主要建筑材料，其采购往往面临批量大、规格严格、价格波动频繁等现实问题。了解批发厂家的供应体系与配套服务，是保障项目顺利推进的重要前提。淘钢网是一家专注钢铁产业链数字化运营的平台，通过“产业+数字+金融+资本”四轮驱动，构建了覆盖钢材数字交易、智慧物流、加工智造、数字技术、金融服务在内的全链条生态体系。在全国多地设立中心，年交易额超过百亿元，具备完善的线上交易、物流配送、仓储管理和供应链金融等一体化服务，帮助使用方实现集中采购、物流规划、仓储管理与资金支持的综合解决方案。25螺纹钢在平台上的货源来自合作钢厂，交易环节实现价格透明与流程数字化，采购方通常为大型建筑集团、预制构件厂和市政工程承包商。平台强调价格透明、物流与仓储协同、质量异议处理及资金周转支持等方面的服务能力，帮助客户优化采购决策并降低成本。需要注意的是，25螺纹钢通常执行GB/T 1499.2标准，常见牌号如HRB400、HRB400E、HRB500等，采购时要核对材质证明，确保符合设计要求。磅差通常控制在±3‰，超出时可复磅或提出异议；露天存放应防水防污染，分区堆放并标识，运输需使用专用吊具。以上内容可作为了解淘钢网及相关产品信息的参考。
🏷️ #钢材流通 #供应链金融 #数字交易 #质量管理 #磅差
🔗 原文链接
📰 CBNData-第一财经商业数据中心
2026年的零食行业呈现两条并行的赛道：一方面是量贩零售的扩张放缓，另一方面是新鲜零食的快速崛起。新鲜零食主打现制、短保与现场体验，门店通过现炒、现场制作和高频次补货来提升客单与留存，形成“宽类窄品”的品类结构，以降低损耗并提升周转效率。品牌层面，金粒门、一栗、几多全、蒲妈妈等成为第一梯队，建立自营门店网络、中央工厂和冷链体系以支撑快速扩张；二是区域化品牌扩张与跨界进入者的涌现，如绝味、小米等尝试将新鲜零食引入更多场景。尽管数据看起来风光，冷水也不少：高损耗、同质化竞争、盒马等零售巨头的降维冲击，以及资本端对单店盈利能力的质疑使融资遇冷，使得市场充满排队与观望。综合来看，新鲜零食确实具备持续的消费需求与增长潜力，但要成为“大风口”仍需时间验证其规模化的盈利模式、标准化运营和长期资本支持。未来趋势可能在于更高确定性的供应链能力、更精准的门店选址与运营效率，以及对健康、口味差异化的持续创新。
🏷️ #新鲜零食 #零售创新 #供应链 #门店运营 #资本观望
🔗 原文链接
📰 CBNData-第一财经商业数据中心
2026年的零食行业呈现两条并行的赛道：一方面是量贩零售的扩张放缓，另一方面是新鲜零食的快速崛起。新鲜零食主打现制、短保与现场体验，门店通过现炒、现场制作和高频次补货来提升客单与留存，形成“宽类窄品”的品类结构，以降低损耗并提升周转效率。品牌层面，金粒门、一栗、几多全、蒲妈妈等成为第一梯队，建立自营门店网络、中央工厂和冷链体系以支撑快速扩张；二是区域化品牌扩张与跨界进入者的涌现，如绝味、小米等尝试将新鲜零食引入更多场景。尽管数据看起来风光，冷水也不少：高损耗、同质化竞争、盒马等零售巨头的降维冲击，以及资本端对单店盈利能力的质疑使融资遇冷，使得市场充满排队与观望。综合来看，新鲜零食确实具备持续的消费需求与增长潜力，但要成为“大风口”仍需时间验证其规模化的盈利模式、标准化运营和长期资本支持。未来趋势可能在于更高确定性的供应链能力、更精准的门店选址与运营效率，以及对健康、口味差异化的持续创新。
🏷️ #新鲜零食 #零售创新 #供应链 #门店运营 #资本观望
🔗 原文链接
📰 国是访问丨服务消费跑出商品消费5倍速度，增长空间如何打开
消费正在从“买商品”向“买服务”转变，服务消费在上半年增速接近商品的五倍，且占比趋近50%，这被视为收入阶段的结构性转型，而非经济周期现象。文章通过日本、韩国等对比，指出服务消费的崛起源于边际效用、人口结构和消费行为改变三大驱动；年轻人追求高频小额消费，老龄化推动医疗、护理等刚性需求上升。情绪价值被界定为供给模式的升级，而非营销话术，要求从产品能力转向内容与运营、从经营货架转向经营人群、并实现“在场感”与“真实度”的服务体验。未来的供给侧需解决三层难题：支付能力、居家与社区照护资源配置，以及人力与技术的协同提升。服务消费作为新质生产力的“需求验收场”，通过智能化、远程医疗、养老机器人等技术，将潜在需求转化为可购买的服务，推动产供需全链条的升级与迭代。
🏷️ #服务消费 #情绪价值 #新质生产力 #供给侧改革 #养老护理
🔗 原文链接
📰 国是访问丨服务消费跑出商品消费5倍速度，增长空间如何打开
消费正在从“买商品”向“买服务”转变，服务消费在上半年增速接近商品的五倍，且占比趋近50%，这被视为收入阶段的结构性转型，而非经济周期现象。文章通过日本、韩国等对比，指出服务消费的崛起源于边际效用、人口结构和消费行为改变三大驱动；年轻人追求高频小额消费，老龄化推动医疗、护理等刚性需求上升。情绪价值被界定为供给模式的升级，而非营销话术，要求从产品能力转向内容与运营、从经营货架转向经营人群、并实现“在场感”与“真实度”的服务体验。未来的供给侧需解决三层难题：支付能力、居家与社区照护资源配置，以及人力与技术的协同提升。服务消费作为新质生产力的“需求验收场”，通过智能化、远程医疗、养老机器人等技术，将潜在需求转化为可购买的服务，推动产供需全链条的升级与迭代。
🏷️ #服务消费 #情绪价值 #新质生产力 #供给侧改革 #养老护理
🔗 原文链接
📰 高盛：京东集团-SW管理层料第三季度零售业务增长转正
高盛发布研报称，京东集团在第三季度受以旧换新高基数的影响收入增速或转正，第四季度基数更为宽松，但电子产品的平均售价通胀可能成为需求变数。管理层表示高端手机及个人电脑芯片供应紧张，推高价格，苹果新品预计10月出货，较去年iPhone17提早或延后一个月出货对9月基数有影响，但10月有望受益。公司长期目标是通过提升市占率、广告及服务实现双位数增长。一般商品方面，增速由第二季度起的5.6%有所放缓，但管理层对未来仍有信心。高盛指出供应链效率、品类结构改善及较高利润率服务有望推动毛利率进一步改善，经营利润率大致稳定，毛利率扩张被研发开支上升所抵消。根据管理层目标，京东零售长期经营利润率将达到高单位数。外卖方面，订单保持健康增长，补贴下降与履约效率改善亦有利于业绩。
🏷️ #京东 #高盛 #毛利率 #供应链 #外卖
🔗 原文链接
📰 高盛：京东集团-SW管理层料第三季度零售业务增长转正
高盛发布研报称，京东集团在第三季度受以旧换新高基数的影响收入增速或转正，第四季度基数更为宽松，但电子产品的平均售价通胀可能成为需求变数。管理层表示高端手机及个人电脑芯片供应紧张，推高价格，苹果新品预计10月出货，较去年iPhone17提早或延后一个月出货对9月基数有影响，但10月有望受益。公司长期目标是通过提升市占率、广告及服务实现双位数增长。一般商品方面，增速由第二季度起的5.6%有所放缓，但管理层对未来仍有信心。高盛指出供应链效率、品类结构改善及较高利润率服务有望推动毛利率进一步改善，经营利润率大致稳定，毛利率扩张被研发开支上升所抵消。根据管理层目标，京东零售长期经营利润率将达到高单位数。外卖方面，订单保持健康增长，补贴下降与履约效率改善亦有利于业绩。
🏷️ #京东 #高盛 #毛利率 #供应链 #外卖
🔗 原文链接
📰 汽车及汽车零部件行业周报：两部门进一步规范车企供应商账期，首个账期管理文件落地
本报告梳理了两部门印发的关于推动汽车企业规范供应商账款支付、优化账期管理的通知，明确账期起算、按期足额支付、中小企业优先保障等 eight 项内容，并将引入第三方机构对账款支付情况进行评估，倡导对中小企业实行30至60天支付。市场层面，小米发布澎程系列增程SUV，形成纯电性能与增程空间的双线矩阵，覆盖20-30万区间，推动内外需共振与板块底部向上。展望下半年，内需边际改善、出口持续高增长、汽车AI与智能驾驶加速、零部件细分行业头部企业集中度提升成为核心趋势。投资策略方面，建议关注大/中端车企及智能化、零部件龙头，关注比亚迪、长城、吉利、零跑等，以及相关智能化与零部件公司如理想汽车-W、小鹏汽车-W、岱美股份、继峰股份等。总体看，出口增速与高端化趋势将推动行业利润弹性，内需改善与智能化是后市关键驱动。
🏷️ #供应链 #新能源 #智能驾驶 #出口增长 #车企
🔗 原文链接
📰 汽车及汽车零部件行业周报：两部门进一步规范车企供应商账期，首个账期管理文件落地
本报告梳理了两部门印发的关于推动汽车企业规范供应商账款支付、优化账期管理的通知，明确账期起算、按期足额支付、中小企业优先保障等 eight 项内容，并将引入第三方机构对账款支付情况进行评估，倡导对中小企业实行30至60天支付。市场层面，小米发布澎程系列增程SUV，形成纯电性能与增程空间的双线矩阵，覆盖20-30万区间，推动内外需共振与板块底部向上。展望下半年，内需边际改善、出口持续高增长、汽车AI与智能驾驶加速、零部件细分行业头部企业集中度提升成为核心趋势。投资策略方面，建议关注大/中端车企及智能化、零部件龙头，关注比亚迪、长城、吉利、零跑等，以及相关智能化与零部件公司如理想汽车-W、小鹏汽车-W、岱美股份、继峰股份等。总体看，出口增速与高端化趋势将推动行业利润弹性，内需改善与智能化是后市关键驱动。
🏷️ #供应链 #新能源 #智能驾驶 #出口增长 #车企
🔗 原文链接
📰 最低调的海外巨头：悄悄卖爆全球，年销超400亿
本文聚焦CU在韩国的高密度门店网络、自有品牌与鲜食体系、以及快速迭代的爆品策略，分析其在本土市场成功的三重能力：一是门店密度将便利店变成日常生活的基础设施，提升到店便利性与消费黏性；二是用餐饮+零售+生活服务的复合模式强化客流，辅以自有强势品牌和快速供应链实现高频上新；三是以爆品与私域流量（Pocket CU）驱动消费关系，形成明显的竞争壁垒。文章同时指出，CU进入中国面临的挑战：需在高密度扩张的中国市场重新构建本地化供应链、门店模型与商品体系，实现鲜食生产与配送的稳定性与成本 control；并强调中国市场的竞争格局已由单纯开店扩张转向选址、供应链、加盟体系与商品效率的综合竞争。CU若能在中国复制其高频上新、爆品驱动与强本地化研发能力，便有机会将便利店打造成新的消费入口，而这需要对本地口味、场景以及高效的门店运营模式进行深度本地化改造。
🏷️ #便利店 #鲜食 #爆品 #本地化 #供应链
🔗 原文链接
📰 最低调的海外巨头：悄悄卖爆全球，年销超400亿
本文聚焦CU在韩国的高密度门店网络、自有品牌与鲜食体系、以及快速迭代的爆品策略，分析其在本土市场成功的三重能力：一是门店密度将便利店变成日常生活的基础设施，提升到店便利性与消费黏性；二是用餐饮+零售+生活服务的复合模式强化客流，辅以自有强势品牌和快速供应链实现高频上新；三是以爆品与私域流量（Pocket CU）驱动消费关系，形成明显的竞争壁垒。文章同时指出，CU进入中国面临的挑战：需在高密度扩张的中国市场重新构建本地化供应链、门店模型与商品体系，实现鲜食生产与配送的稳定性与成本 control；并强调中国市场的竞争格局已由单纯开店扩张转向选址、供应链、加盟体系与商品效率的综合竞争。CU若能在中国复制其高频上新、爆品驱动与强本地化研发能力，便有机会将便利店打造成新的消费入口，而这需要对本地口味、场景以及高效的门店运营模式进行深度本地化改造。
🏷️ #便利店 #鲜食 #爆品 #本地化 #供应链
🔗 原文链接
📰 最低调的海外巨头，悄悄卖爆全球，年销超400亿-36氪
CU在韩国以高密度门店网络为基础，将便利店转化为日常生活的综合服务平台。其核心能力包括：一是以三分钟门店密度打造不可替代的基础设施，把日常需求贴近消费者；二是在有限面积内叠加餐饮、支付、自助服务等多项功能，形成“餐饮+零售+生活服务”的复合模式；三是通过自有爆款商品与快速迭代的供应链，持续提供高新鲜度和新鲜感，增强顾客粘性，并借助Pocket CU等私域流量运营提升复购率。CU在进入中国时遇到三大挑战：一是需要在中国复制适合本地的鲜食生产与配送体系，确保成本可控和质量稳定；二是需要进行显著本地化的商品开发以迎合不同城市的口味与消费场景；三是门店模型需要重新评估，包括选址、加盟体系、供应链与盈利能力，以应对中国市场的高竞争格局。若能在本地建立高效的供应链、稳定的本地化爆品和高性价比的门店运营，CU有望把自身的“便利+内容+爆款”逻辑转化为中国市场的长期增长引擎。本文通过对比中韩两地的市场结构，强调门店密度与快速迭代的重要性，以及在本地落地中需要解决的关键性难点。
🏷️ #便利店 #爆品 #供应链 #中国市场 #本地化
🔗 原文链接
📰 最低调的海外巨头，悄悄卖爆全球，年销超400亿-36氪
CU在韩国以高密度门店网络为基础，将便利店转化为日常生活的综合服务平台。其核心能力包括：一是以三分钟门店密度打造不可替代的基础设施，把日常需求贴近消费者；二是在有限面积内叠加餐饮、支付、自助服务等多项功能，形成“餐饮+零售+生活服务”的复合模式；三是通过自有爆款商品与快速迭代的供应链，持续提供高新鲜度和新鲜感，增强顾客粘性，并借助Pocket CU等私域流量运营提升复购率。CU在进入中国时遇到三大挑战：一是需要在中国复制适合本地的鲜食生产与配送体系，确保成本可控和质量稳定；二是需要进行显著本地化的商品开发以迎合不同城市的口味与消费场景；三是门店模型需要重新评估，包括选址、加盟体系、供应链与盈利能力，以应对中国市场的高竞争格局。若能在本地建立高效的供应链、稳定的本地化爆品和高性价比的门店运营，CU有望把自身的“便利+内容+爆款”逻辑转化为中国市场的长期增长引擎。本文通过对比中韩两地的市场结构，强调门店密度与快速迭代的重要性，以及在本地落地中需要解决的关键性难点。
🏷️ #便利店 #爆品 #供应链 #中国市场 #本地化
🔗 原文链接
📰 石油化工行业研究：胡塞控制曼德海峡，供应风险再次升级
本周原油市场在地缘风险升级与供应中断预期推动下持续走强。胡塞武装占领摩卡港并基本控制红海沿岸与曼德海峡，叠加沙特东西向输油管道遭袭导致开工和产量受挫，促使布伦特与WTI价格走高。美国方面库存下降、净进口回升及产量维持在高位为支撑，但炼厂开工率略有回落，成品油供应增量有限，汽油端需求对高价存在抵触情绪，柴油需求则表现尚好。短期国内成品油价格仍维持高位，地方炼厂开工水平小幅波动，毛利有所分化，零批价差显著收窄。聚酯、PTA、乙烯与丙烯等化工品市场受原油和PX上涨带动而呈现不同程度的成本传导与利润波动，乙烯价格高位整理，丙烯在成本压力与需求疲软间博弈，未来走势或将高位震荡后回落。总体来讲，地缘风险与全球供需的博弈是影响短期价格的核心因素，需关注中东局势、产量恢复进展及全球经济走弱的风险。
🏷️ #原油 #地缘风险 #供应中断 #成品油价格 #乙烯
🔗 原文链接
📰 石油化工行业研究：胡塞控制曼德海峡，供应风险再次升级
本周原油市场在地缘风险升级与供应中断预期推动下持续走强。胡塞武装占领摩卡港并基本控制红海沿岸与曼德海峡，叠加沙特东西向输油管道遭袭导致开工和产量受挫，促使布伦特与WTI价格走高。美国方面库存下降、净进口回升及产量维持在高位为支撑，但炼厂开工率略有回落，成品油供应增量有限，汽油端需求对高价存在抵触情绪，柴油需求则表现尚好。短期国内成品油价格仍维持高位，地方炼厂开工水平小幅波动，毛利有所分化，零批价差显著收窄。聚酯、PTA、乙烯与丙烯等化工品市场受原油和PX上涨带动而呈现不同程度的成本传导与利润波动，乙烯价格高位整理，丙烯在成本压力与需求疲软间博弈，未来走势或将高位震荡后回落。总体来讲，地缘风险与全球供需的博弈是影响短期价格的核心因素，需关注中东局势、产量恢复进展及全球经济走弱的风险。
🏷️ #原油 #地缘风险 #供应中断 #成品油价格 #乙烯
🔗 原文链接
📰 中灏国际供应链（天津）有限公司获货物自动进口许可 进口业务合规运营再添助力_手机网易网
中灏国际供应链（天津）有限公司正式获批货物自动进口许可，标志该企业在合规开展相关进口业务方面取得关键资质突破。许可信息显示，该申请已通过监管部门全流程审核，生效时间为2026年9月11日，允许在许可范围内开展货物的进口报关、清关等全流程业务，无需针对对应批次再次提交前置审批材料。这一资质将简化后续进口流程，缩短通关等待周期，降低供应链运营成本，提升跨境物流效率，助力企业更好地响应上下游客户的进出口服务需求，并为拓展更广泛的进口业务品类、对接更多贸易资源打下基础。企业成立于2016年，注册资本2000万，股东结构为张弘60%、戴世杰40%，所属行业为汽车及零配件批发。此次合规资质的获得，体现监管部门对其进出口合规体系建设的官方认可，具有示范性和参考价值，尤其对同领域中小微供应链企业有借鉴意义。注意：本文仅代表作者观点，网易平台仅提供信息发布平台。
🏷️ #进口许可 #合规体系 #供应链 #跨境贸易 #中小微
🔗 原文链接
📰 中灏国际供应链（天津）有限公司获货物自动进口许可 进口业务合规运营再添助力_手机网易网
中灏国际供应链（天津）有限公司正式获批货物自动进口许可，标志该企业在合规开展相关进口业务方面取得关键资质突破。许可信息显示，该申请已通过监管部门全流程审核，生效时间为2026年9月11日，允许在许可范围内开展货物的进口报关、清关等全流程业务，无需针对对应批次再次提交前置审批材料。这一资质将简化后续进口流程，缩短通关等待周期，降低供应链运营成本，提升跨境物流效率，助力企业更好地响应上下游客户的进出口服务需求，并为拓展更广泛的进口业务品类、对接更多贸易资源打下基础。企业成立于2016年，注册资本2000万，股东结构为张弘60%、戴世杰40%，所属行业为汽车及零配件批发。此次合规资质的获得，体现监管部门对其进出口合规体系建设的官方认可，具有示范性和参考价值，尤其对同领域中小微供应链企业有借鉴意义。注意：本文仅代表作者观点，网易平台仅提供信息发布平台。
🏷️ #进口许可 #合规体系 #供应链 #跨境贸易 #中小微
🔗 原文链接
📰 “不可能盈利”的前置仓，又火起来了？-钛媒体官方网站
本篇聚焦前置仓（即时零售配送节点）在中国零售领域的快速回潮与行业巨头的博弈。文章梳理了盒马、美团、京东等巨头在近两年内通过关大店、扩前置仓、“店改仓”等策略重塑布局的过程，并指出前置仓从曾被视为“不可盈利”的模式，逐步因为市场对“速度”的新要求而被重新评估。核心变化包括：1）产品结构调整与毛利改善——通过增加自有品牌、丰富非生鲜高毛利品类来提升整体利润空间；2）客单价提升带来更高利润——如叮咚买菜、朴朴等提升客单价以覆盖高损耗的生鲜成本；3）履约效率的大幅提高——仓网密度、闪电仓、数字化底层系统等提升分拣与配送速度。文章还强调即时零售的市场格局正在由单一平台竞争向巨头生态的全面对垒演变，供应链协同、生态协同与定价权成为胜负关键。未来走向需要在持续扩网、提升履约与管理效率的同时，通过与其他平台的深度协同来实现持续盈利与增长。
🏷️ #前置仓 #即时零售 #供应链 #协同 #盈利
🔗 原文链接
📰 “不可能盈利”的前置仓，又火起来了？-钛媒体官方网站
本篇聚焦前置仓（即时零售配送节点）在中国零售领域的快速回潮与行业巨头的博弈。文章梳理了盒马、美团、京东等巨头在近两年内通过关大店、扩前置仓、“店改仓”等策略重塑布局的过程，并指出前置仓从曾被视为“不可盈利”的模式，逐步因为市场对“速度”的新要求而被重新评估。核心变化包括：1）产品结构调整与毛利改善——通过增加自有品牌、丰富非生鲜高毛利品类来提升整体利润空间；2）客单价提升带来更高利润——如叮咚买菜、朴朴等提升客单价以覆盖高损耗的生鲜成本；3）履约效率的大幅提高——仓网密度、闪电仓、数字化底层系统等提升分拣与配送速度。文章还强调即时零售的市场格局正在由单一平台竞争向巨头生态的全面对垒演变，供应链协同、生态协同与定价权成为胜负关键。未来走向需要在持续扩网、提升履约与管理效率的同时，通过与其他平台的深度协同来实现持续盈利与增长。
🏷️ #前置仓 #即时零售 #供应链 #协同 #盈利
🔗 原文链接
📰 国潮出海遇上数字化：2026消费品人才争夺战的三个新战场，万宝盛华如何一一攻破|界面新闻
本文深入解析了2026年消费品行业的人才市场趋势、痛点与解决路径。首先，行业底层正在发生三大变化：国潮3.0由中国元素走向中国标准，品牌需由懂营销的经理转向能从文化底层定义品牌的品牌战略家；平替升级使核心竞争力回归产品力与供应链效率，供应链负责人从成本中心转为利润中心；情绪消费推动香氛、盲盒、宠物等新兴品类爆发，品牌需具备强烈的情绪洞察力。其次，人才市场呈现三大新特征：数字化转型加速，复合型人才稀缺；新消费品牌后端能力薄弱，尤其供应链、渠道、质控等岗位储备不足；出海成为新增长极，海外本地化团队成为招聘刚需。再者，行业对三类核心人才需求最为紧迫，分别是“文化品牌力”型品牌总监、“供应链产品力”型产品总监、以及“数字零售力”型零售负责人。文章通过三个案例展示猎头在品牌焕新、区域扩张与组织变革中的落地能力，强调以“业务+文化+潜力”评价模型实现高匹配与高留存。最后，推荐适合的三类企业：处于品牌升级期的成熟消费品企业、从0到1的新消费品牌、以及处于并购整合或组织变革期的集团型企业，万宝盛华以全链条人才解决方案及高效交付能力支撑行业需求。整体强调行业需要以文化认知与数字化能力并重的人才配置来推动商业增长。
🏷️ #消费品人才 #品牌战略 #数字化转型 #区域出海 #供应链能力
🔗 原文链接
📰 国潮出海遇上数字化：2026消费品人才争夺战的三个新战场，万宝盛华如何一一攻破|界面新闻
本文深入解析了2026年消费品行业的人才市场趋势、痛点与解决路径。首先，行业底层正在发生三大变化：国潮3.0由中国元素走向中国标准，品牌需由懂营销的经理转向能从文化底层定义品牌的品牌战略家；平替升级使核心竞争力回归产品力与供应链效率，供应链负责人从成本中心转为利润中心；情绪消费推动香氛、盲盒、宠物等新兴品类爆发，品牌需具备强烈的情绪洞察力。其次，人才市场呈现三大新特征：数字化转型加速，复合型人才稀缺；新消费品牌后端能力薄弱，尤其供应链、渠道、质控等岗位储备不足；出海成为新增长极，海外本地化团队成为招聘刚需。再者，行业对三类核心人才需求最为紧迫，分别是“文化品牌力”型品牌总监、“供应链产品力”型产品总监、以及“数字零售力”型零售负责人。文章通过三个案例展示猎头在品牌焕新、区域扩张与组织变革中的落地能力，强调以“业务+文化+潜力”评价模型实现高匹配与高留存。最后，推荐适合的三类企业：处于品牌升级期的成熟消费品企业、从0到1的新消费品牌、以及处于并购整合或组织变革期的集团型企业，万宝盛华以全链条人才解决方案及高效交付能力支撑行业需求。整体强调行业需要以文化认知与数字化能力并重的人才配置来推动商业增长。
🏷️ #消费品人才 #品牌战略 #数字化转型 #区域出海 #供应链能力
🔗 原文链接
📰 继咖啡后古茗又卖起了啤酒，我们去门店看了看
古茗在现有门店网络内继续做“加法”，本次在杭州湖滨银泰in77 B区的门店引入现打鲜啤机，500毫升杯装，定价以奶茶逻辑，作为测试在全国的首次尝试。目前两款鲜啤分别为经典生啤与三重柚拉格，柚子香气明显、口感清爽，面向不同偏好的人群，门店支持现场与小程序下单自取，不设外卖。尽管初步反馈互有褒贬，但“卖得还可以”的态势显示出门店在做品类扩张的潜力，且是当前阶段对门店效率与吸引新客的探索之一。古茗通过自建冷链、广泛门店网络和加盟模式，具备将单一新品类扩展为系统性销售的条件，进一步把咖啡、鲜啤等品类并入门店，提升早高峰利用率与客单价值。行业层面，茶饮品牌普遍借助“加法”扩张品类和渠道，以应对增速放缓，但容易趋同，最终成败仍取决于真实的购买需求、利润空间与复制可行性。总之，鲜啤是对现有门店生态的一次检验，成败在于能否实现可持续的新增销售与利润。
🏷️ #新茶饮 #门店加品类 #鲜啤 #供应链 #加盟模式
🔗 原文链接
📰 继咖啡后古茗又卖起了啤酒，我们去门店看了看
古茗在现有门店网络内继续做“加法”，本次在杭州湖滨银泰in77 B区的门店引入现打鲜啤机，500毫升杯装，定价以奶茶逻辑，作为测试在全国的首次尝试。目前两款鲜啤分别为经典生啤与三重柚拉格，柚子香气明显、口感清爽，面向不同偏好的人群，门店支持现场与小程序下单自取，不设外卖。尽管初步反馈互有褒贬，但“卖得还可以”的态势显示出门店在做品类扩张的潜力，且是当前阶段对门店效率与吸引新客的探索之一。古茗通过自建冷链、广泛门店网络和加盟模式，具备将单一新品类扩展为系统性销售的条件，进一步把咖啡、鲜啤等品类并入门店，提升早高峰利用率与客单价值。行业层面，茶饮品牌普遍借助“加法”扩张品类和渠道，以应对增速放缓，但容易趋同，最终成败仍取决于真实的购买需求、利润空间与复制可行性。总之，鲜啤是对现有门店生态的一次检验，成败在于能否实现可持续的新增销售与利润。
🏷️ #新茶饮 #门店加品类 #鲜啤 #供应链 #加盟模式
🔗 原文链接
📰 胖东来撕开零售业30年的遮羞布:真正的商业,从停止压榨开始
胖东来在零售行业长期存在的潜规则中，敢于以员工工资、考勤与银行流水等硬核数据来审查供应商，改变了以往以账期、进场费等利润为主的评估标准。通过七天内全额结算货款、固定毛利率不超过20%、以及以善待一线工人、合规用工为核心的考核准则，胖东来将“底层成本”变成供应链的第一道门槛，使供应商不得不提升工人福利与薪酬水平，进而提升产品质量与稳定性。这种做法并非简单的道德绑架，而是将供应链权力重新分配，打破甲方对乙方的单向支配，促成“共生型供应链”的新契约。实际落地中，胖东来不仅要求数据对照核验，还对不合格供应商给予持续整改机会，提升员工待遇后，相关指标如差评下降、员工薪资提升等数据也表明，优质用工与高品质商品之间存在正向循环。如今，行业仍处于转型初期，真正能否推广，需要更多甲方愿意走出霸权、以长期共生为导向的商业选择。
🏷️ #供应链 #用工合规 #共生型 #供应商评估 #零售变革
🔗 原文链接
📰 胖东来撕开零售业30年的遮羞布:真正的商业,从停止压榨开始
胖东来在零售行业长期存在的潜规则中，敢于以员工工资、考勤与银行流水等硬核数据来审查供应商，改变了以往以账期、进场费等利润为主的评估标准。通过七天内全额结算货款、固定毛利率不超过20%、以及以善待一线工人、合规用工为核心的考核准则，胖东来将“底层成本”变成供应链的第一道门槛，使供应商不得不提升工人福利与薪酬水平，进而提升产品质量与稳定性。这种做法并非简单的道德绑架，而是将供应链权力重新分配，打破甲方对乙方的单向支配，促成“共生型供应链”的新契约。实际落地中，胖东来不仅要求数据对照核验，还对不合格供应商给予持续整改机会，提升员工待遇后，相关指标如差评下降、员工薪资提升等数据也表明，优质用工与高品质商品之间存在正向循环。如今，行业仍处于转型初期，真正能否推广，需要更多甲方愿意走出霸权、以长期共生为导向的商业选择。
🏷️ #供应链 #用工合规 #共生型 #供应商评估 #零售变革
🔗 原文链接
📰 从应急购药到慢病补药，医药零售进入到家服务新阶段
夜间买药、应急送药、慢病补药正成为即时零售的重要场景。多家平台的秋季消费观察显示，换季感冒、过敏、肠胃不适和家庭常备药需求上升，夜间药品订单在部分城市明显增长。医药零售的消费习惯正从线下到线上问询、附近药房发货以及骑手即时配送延伸，不仅是渠道变化，更涉及处方审核、用药提醒、冷链运输、隐私保护与售后责任等药品属性。即时零售提高了可达性，同时对药店库存、执业药师在线服务、平台合规审核和配送时效提出更高要求。谁能在便捷与安全之间取得平衡，谁就可能在医药到家场景中建立稳定用户。数据显示我国药品零售相关企业超六十三万家，2026年新增注册约5万余家，其中广东、山东、河南分列前茅，分别拥有约5.4万、4.8万和4.2万家。即时零售让社区药店重新获得线上入口，借助平台对接周边3–5公里需求，可提升库存周转和夜间服务能力，但高额配送成本、价格竞争与合规投入也会压缩小门店利润。未来增长更强调专业服务，家庭常备药、慢病药、母婴药和老年用药需更细的用药提示与售后管理。即时零售解决的是“买得到、送得快”，但长期价值取决于用药安全、药师服务和稳定供应链。监管与服务能力将决定行业分化，处方药审核、特殊药品展示、药师在线响应和冷链配送等非普遍易复制的环节，需要平台、药店与配送端高效协同，才能实现夜间购药既快捷又稳妥。随着秋冬用药高峰来临，医药到家服务将持续扩容，合规能力亦将成为增长边界。
🏷️ #医药零售 #即时配送 #药师服务 #合规 #供应链
🔗 原文链接
📰 从应急购药到慢病补药，医药零售进入到家服务新阶段
夜间买药、应急送药、慢病补药正成为即时零售的重要场景。多家平台的秋季消费观察显示，换季感冒、过敏、肠胃不适和家庭常备药需求上升，夜间药品订单在部分城市明显增长。医药零售的消费习惯正从线下到线上问询、附近药房发货以及骑手即时配送延伸，不仅是渠道变化，更涉及处方审核、用药提醒、冷链运输、隐私保护与售后责任等药品属性。即时零售提高了可达性，同时对药店库存、执业药师在线服务、平台合规审核和配送时效提出更高要求。谁能在便捷与安全之间取得平衡，谁就可能在医药到家场景中建立稳定用户。数据显示我国药品零售相关企业超六十三万家，2026年新增注册约5万余家，其中广东、山东、河南分列前茅，分别拥有约5.4万、4.8万和4.2万家。即时零售让社区药店重新获得线上入口，借助平台对接周边3–5公里需求，可提升库存周转和夜间服务能力，但高额配送成本、价格竞争与合规投入也会压缩小门店利润。未来增长更强调专业服务，家庭常备药、慢病药、母婴药和老年用药需更细的用药提示与售后管理。即时零售解决的是“买得到、送得快”，但长期价值取决于用药安全、药师服务和稳定供应链。监管与服务能力将决定行业分化，处方药审核、特殊药品展示、药师在线响应和冷链配送等非普遍易复制的环节，需要平台、药店与配送端高效协同，才能实现夜间购药既快捷又稳妥。随着秋冬用药高峰来临，医药到家服务将持续扩容，合规能力亦将成为增长边界。
🏷️ #医药零售 #即时配送 #药师服务 #合规 #供应链
🔗 原文链接
