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📰 中信证券：25Q4电商行业见底 2026年仍存高基数影响但压力可控_市场分析_港股_中金在线

中信证券的研报指出，国内电商行业已进入相对成熟的发展周期，GMV增速中枢下移，平台货币化进入多方共赢的稳态区间，短期内上行或下行空间有限，行业盈利模式趋于稳定。25Q4被视为行业景气度底部，板块业绩承压，头部电商估值回落但性价比提升。展望未来，宏观消费边际回暖与基数压力下降将带动头部平台逐季改善，推动行业估值修复并带来投资机会。外卖与即时零售在补贴退坡趋势确立后，费用压力缓解，有望成为短期估值提升的催化剂；长期关注餐饮客单价修复、UE稳态，以及自营零售的供应链、区域扩张和盈利模式优化，判断是否成为平台第二增长曲线。趋势上，国补及税务生态变化对行业影响显著，2026年增速或回到4~5%区间，市场格局趋于稳定，内容电商将继续引领增长。外卖与即时零售的减补趋势将影响餐饮价格体系与供给生态，自营渠道在数据、供应链与用户认知方面的快速扩张或将主导未来增长。

🏷️ #电商 #外卖 #即时零售 #国补 #税务

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📰 2026年RFID行业趋势：从"贴标签"到"万物互联" - RFID新闻中心 - RFID世界网

超高频RFID正在从单一识别工具向物联网的神经末梢转变，全球与中国市场均呈现快速扩张态势。2024年中国UHF RFID市场规模达84.62亿元，全球RFID标签芯片市场预计至2029年将达到8.8亿美元，亚太成为全球最大市场，全球市场份额高度集中在少数厂商。未来五大趋势显示产业格局正在发生深刻变化：一是从鞋服零售向工业场景渗透，电力、航空、医疗、制造等行业对标签的耐温、抗金属、防腐蚀等要求提升，技术门槛与附加值上升；二是无源传感标签兴起，温度、应变等传感功能使RFID从“身份证”迈向“体检仪”，有助基础设施状态监测；三是国产芯片加速替代国际巨头，成本与本地化服务成为关键优势，安全认证进一步推动替代趋势；四是RFID+AI实现智能决策闭环，覆盖智能仓储、预测性维护与供应链优化等场景，数据是基础，智能决策是目标；五是标签成本持续下降，嵌体价格下降带来更广泛应用，形成成本-应用-规模的良性循环。对标签企业而言，工业市场的机会大、壁垒在于技术能力，能提供工业级标签与完整解决方案的企业将在下一轮行业洗牌中获得先机。

🏷️ #RFID #工业场景 #无源传感 #国产芯片 #RFIDAI

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📰 农产品跌0.76%，成交额9882.59万元，近3日主力净流入-4680.50万

本次报道聚焦农产品板块的市场表现与公司基本面情况。数据显示，2月26日，相关股票下跌0.76%，成交额近亿，区间资金流动态势显示主力资金持续净流出，尽管区段内筹码分布分散但总体呈轻度控盘态势，近3日及近5日均有资金净流出，当前股价处于9.05元支撑位附近，若跌破则可能开启下跌行情。公司层面， Shenzhen Agro Products Group 通过多路布局形成覆盖全国的农产品交易、物流及综合服务平台，现已在多城运营33个实体农产品物流园，形成较大规模的批发市场网络。公司主营市场配套与批发市场经营，且涉足食品安全检测认证等服务，实际控制人为政府国资委，未来将继续深化全产业链布局、资源整合与基地端延伸。行业方面，板块聚焦统一大市场、农村电商、食品安全等概念，显示出较强的产业协同与区域布局潜力，但短期需关注市场情绪与资金面波动对股价的影响。

🏷️ #农产品 #农村电商 #统一大市场 #食品安全 #国企改革

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📰 安踏，稳中加速_腾讯新闻

2025年第四季度及全年零售数据表明，安踏通过多品牌深度布局与全渠道运营实现稳健向上。核心品牌保持增长，新兴品牌矩阵中DESCENTE与可隆表现突出，第四季度各品牌呈现差异化增长，FILA实现中单位数正增长，其他品牌则实现35%–40%的高速增势，显示集团在细分领域的强大市场爆发力。
全年来看，安踏实现稳健增长，核心品牌和FILA均保持正向态势，新兴品牌全年表现更为强劲，整体零售金额同比大涨45%–50%。公司在创新管理体系方面取得国际认证，获得ISO56001与IQNET双认证，显示其全球开放式创新生态已形成完整链路并持续输出专利与成果，未来将以更强的体系化创新能力推动行业升级。

🏷️ #多品牌 #全渠道 #创新管理 #国际认证 #体育用品

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📰 雅创电子(301099):国信证券股份有限公司关于本次交易产业政策和交易类型的独立财务顾问核查意见

雅创电子集团股份有限公司计划通过发行股份及支付现金的方式，收购深圳欧创芯半导体有限公司40%股权和深圳市怡海能达有限公司45%股权。这一交易经过国信证券的独立财务顾问核查，认为欧创芯属于国家重点支持的行业，而怡海能达则不在此列。根据相关规定，本次交易被认定为同行业并购，不构成重组上市，且涉及发行股份。

独立财务顾问指出，上市公司在交易前后控股股东和实际控制人均未发生变化，确保了控制权的稳定。此外，经过核查，上市公司不存在被中国证监会立案稽查的情形，符合交易的合规要求。总体来看，本次交易的结构和目的符合相关政策，能够推动公司的进一步发展。

综上所述，国信证券的核查意见认为，雅创电子的此次交易是符合产业政策的，并且在行业内具有合理性，能够为公司带来新的增长点。通过收购，雅创电子将进一步增强其在集成电路设计和电子元器件分销领域的竞争力。

🏷️ #雅创电子 #国信证券 #并购 #产业政策 #股权交易

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📰 头部券商最强研究组合？国泰海通一次性提拔三位行业领军者

国泰海通证券于12月26日宣布三位资深分析师的晋升，标志着其研究所核心人事调整。訾猛、刘欣琦和丁丹分别被提拔为副所长和副院长，显示出公司在合并重组后，致力于优化研究体系、提升核心业务支撑的决心。三位分析师在各自领域均有卓越表现，特别是在消费、非银金融和医药生物领域，均曾获得重要奖项，具备深厚的行业积累。

此次人事布局旨在强化国泰海通证券的研究实力，支持公司在资本市场的长远发展。研究所的合并重组后，确立了打造国际影响力的目标，形成了涵盖多个研究领域的完善体系，能够为市场和政府提供前瞻性研究支持。尤其是设立的政策和产业研究院，致力于跨领域协作，服务于国家战略与金融强国建设。

国泰海通证券在并购重组中创造了“上海速度”，合并后总资产和营业收入大幅增长。此次核心人事调整既是对分析师能力的认可，也将推动研究成果与机构销售等业务的协同，强化公司在市场中的竞争力，助力高质量发展和行业引领。研究所将继续发挥重要作用，为实体经济和国家战略提供支持。

🏷️ #国泰海通 #人事调整 #研究所 #行业研究 #资本市场

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📰 连续数年增长20% 兴元科技以科创解锁数智无人零售新“元气”

湖南兴元科技股份有限公司作为数智无人零售领域的领军企业，正在推动行业升级与创新。公司在宁乡经开区的生产基地，数控冲床有序运转，技术人员忙于新一代智能设备的调试，展现出紧张的生产氛围。兴元科技的销售额连续多年稳健增长，研发投入占营业额的10%以上，致力于构建从核心技术研发到全链条制造的创新体系。

兴元科技与湘江实验室共建的“数智无人零售创新研究院”，研发行业首个“数智无人零售AI大模型”，推动智能制造及数据价值重构。公司已申请500余项知识产权，成为中国首家通过美国UL认证的自动售货机厂家，并主导制定相关行业标准，展示出强大的技术实力与市场影响力。

在国际化发展方面，兴元科技的海外销售占比已达近80%，并在欧美市场站稳脚跟。公司即将推出的文创IP定制机，将实现个性化定制，结合数智技术与文旅消费需求，进一步拓宽业务边界。兴元科技的创新与实干，正不断书写数智无人零售行业的新篇章。

🏷️ #兴元科技 #无人零售 #智能制造 #技术创新 #国际化发展

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📰 植物医生再获“全球领先的单品牌护肤品专卖店”认证，曼谷开店“中国成分”走出去

植物医生最近获得了全球领先的单品牌护肤品专卖店认证，标志着其在国际市场上的竞争力。该品牌通过单品牌店+全渠道的零售模式，不断拓展全球市场。截至2025年9月，植物医生在全球的单品牌店数量已突破4000家，服务超过3000万会员。

植物医生不仅在国内市场深耕，还在国际化进程中表现出色，特别是在东南亚和日本市场，成功赢得当地消费者的认可。品牌强调不仅仅是将产品带到海外，更希望将中国的护肤智慧和文化传递给全球消费者。

数字化赋能使植物医生实现了线上线下的全链路管理，通过私域流量的管理提升用户体验。同时，品牌在产品研发上的持续投入，特别是在高山植物护肤领域，使其在行业内保持领先地位。未来，植物医生将继续深化其单品牌店战略，为全球消费者提供独特的美肤体验。

🏷️ #植物医生 #单品牌店 #国际化 #高山植物 #护肤品

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📰 第三方即配龙头顺丰同城（09699）纳入富时中国小盘股指数，有望获更多全球资本配置

顺丰同城近期被纳入富时中国小盘股指数，标志着其在国际资本市场的认可度提升。这一变化将于9月19日生效，顺丰同城等11家港股公司首次入选，显示出其综合实力和发展潜力。作为国内最大的第三方即时配送平台，顺丰同城自上市以来市值和流动性持续增长，已成为即时零售的重要基础设施。

纳入国际性指数将为顺丰同城带来更广泛的资本关注，预计将提升交易活跃度和股价支撑。富时罗素的认可也将增强其全球市场的能见度，吸引优质资本。顺丰同城之前已被纳入多个国际指数，显示出其持续获得国际资本市场的认可。

在财务表现方面，顺丰同城自上市以来业绩稳步增长，2025年上半年营业收入达到102.36亿元，同比增长48.8%。净利润同比增长120.4%，创历史新高。公司业务结构优化，科技管理提升了运营效率，未来仍具增长空间。大和和兴证国际的研报均对其未来发展持乐观态度。

🏷️ #顺丰同城 #富时指数 #即时配送 #国际认可 #财务表现

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📰 国元证券-汽车行业周报：奇瑞港交所聆讯通过，小鹏欧研发中心启用-250915 港美股资讯 | 华盛通

9月首周，乘用车市场零售和批发数据显示出下降趋势，尽管年初累计零售和批发分别同比增长9%和13%。具体而言，9月1-7日全国乘用车零售为30.4万辆，同比下降10%，而新能源乘用车零售为18.1万辆，同比下降3%。尽管短期表现不佳，但新能源市场的长期增长潜力仍值得关注，累计零售同比增长25%，显示出逐步渗透的趋势。

奇瑞汽车在港交所的聆讯顺利通过，成为年内最大车企IPO的有力竞争者。该上市流程的进展顺利，奇瑞计划发行不超过6.99亿股，并转化20.16亿股境内未上市股份。这对奇瑞的未来发展和资本运作具有重要意义，同时也表明市场对车企IPO的认可度在上升。

在技术创新方面，小鹏汽车于欧洲启用首个研发中心，计划明年将MONA品牌推向海外市场，显示出其国际扩张的决心和能力。整体来看，虽然存在经济复苏、政策支持及行业竞争等风险，但新能源汽车市场的渗透率接近60%，逐步迈向成熟阶段，相关投资机会值得关注。

🏷️ #乘用车市场 #新能源车 #奇瑞汽车 #小鹏汽车 #国际扩张

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📰 连续六年第一！迈富时稳居“智能营销50强”榜首-公司动态-证券市场周刊

近日，中国科学院等机构发布的《2025智能营销50强》榜单显示，迈富时连续六年位居第一，成为智能营销领域的领军企业。在信息过载的时代，用户注意力成为稀缺资源，智能营销逐渐成为企业竞争的新前沿。评选机构指出，行业正从经验驱动的工具转向以数据和人工智能为核心的多智能体协同，预测性互动的能力成为衡量厂商竞争力的关键。

迈富时作为中国最大的营销AI SaaS企业，积极拥抱前沿科技，构建了覆盖内容生成、精准获客和智能决策的产品矩阵，助力多个行业实现商业转型。公司在2025年上半年多条业务线实现跨越式增长，AI Agent相关业务成为收入的重要来源。同时，迈富时加速国际化战略，拓展海外市场，凭借核心优势在复杂场景中展现出强大的执行力。

专业人士认为，迈富时的成功不仅体现了企业的技术与商业化能力，更是中国AI智能体产业崛起的缩影。与国际厂商不同，中国企业在复杂场景中快速迭代并形成独特的工程化优势，这一优势在政策和资本的支持下有望在全球范围内进一步放大。迈富时所代表的“中国AI智能体模式”正以更快的速度参与全球竞争。

🏷️ #智能营销 #迈富时 #AI技术 #商业转型 #国际化

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