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📰 电商盈利承压 | 2026年4月商业地产零售业态发展报告
清明假期全国线下消费回暖，重点零售、餐饮及商圈客流与销售额实现同比增长，服务消费成为增长主力。企业资产处置也加速，万达、富力等在售商业地产及酒店类重资产加快出清，行业进入存量运营阶段，头部商管通过高效运营和轻资产外拓实现逆势增长。新增项目多以改造为主，存量改造推动增量市场，部分项目在五一前集中开业以借势消费热潮。头部企业在管规模持续扩大，招商趋向稳基本盘、年轻化和场景化，服装、运动、餐饮仍是核心业态。行业逻辑正在转变，餐饮细分领域分化明显，平价与快餐表现亮眼，高端及中端品牌承压；美妆向高端国货转型，黄金珠宝与高工艺品类受青睐，行业普遍聚焦精细化运营与盈利提升。AI 与内容电商融合深化，电商头部平台承压，字节跳动推动AI助手与抖音电商闭环，成为新入口。跨境电商向品牌化出海升级，推动中国品牌走向国际。
🏷️ #商业地产 #存量改造 #头部企业 #AI电商 #出海
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📰 电商盈利承压 | 2026年4月商业地产零售业态发展报告
清明假期全国线下消费回暖，重点零售、餐饮及商圈客流与销售额实现同比增长，服务消费成为增长主力。企业资产处置也加速，万达、富力等在售商业地产及酒店类重资产加快出清，行业进入存量运营阶段，头部商管通过高效运营和轻资产外拓实现逆势增长。新增项目多以改造为主，存量改造推动增量市场，部分项目在五一前集中开业以借势消费热潮。头部企业在管规模持续扩大，招商趋向稳基本盘、年轻化和场景化，服装、运动、餐饮仍是核心业态。行业逻辑正在转变，餐饮细分领域分化明显，平价与快餐表现亮眼，高端及中端品牌承压；美妆向高端国货转型，黄金珠宝与高工艺品类受青睐，行业普遍聚焦精细化运营与盈利提升。AI 与内容电商融合深化，电商头部平台承压，字节跳动推动AI助手与抖音电商闭环，成为新入口。跨境电商向品牌化出海升级，推动中国品牌走向国际。
🏷️ #商业地产 #存量改造 #头部企业 #AI电商 #出海
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📰 英国时尚品牌LK Bennett进入破产重组阶段-品牌方舟
本文梳理了出海与资本市场的多项动向：马来市场成为新兴出海热点，多个企业在马来区域进行融资与布局，显示出跨境投融资的活跃态势。同时，全球科技与零售领域的并购与投资加速，谷歌对Anthropic的投资及云服务合作尝试，标志着AI生态系统在云端整合的加速。此外，ASOS等快时尚品牌在2026财年上半年仍承压，但通过提升调整后毛利率和EBITDA改善盈利能力，显示出转型与成本管控带来的积极效果。具身智能与触觉传感领域的资本投入，预示着智能制造与机器人行业的持续扩张，未来全球化交付网络和算法迭代将成为关键驱动力。方舟出海报告系列继续深入分析时尚服饰、宠物用品及充电桩等行业的全球化路径、消费趋势与渠道策略，为品牌在全球市场的落地提供系统性参考。总体看，资本对高新技术、智能化产品与跨境零售的关注度持续提升，企业需在全球网络建设、产品创新及多元化渠道中寻求更高的协同效应。
🏷️ #马来市场 #AI投资 #出海报告 #全球化布局 #资本动向
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📰 英国时尚品牌LK Bennett进入破产重组阶段-品牌方舟
本文梳理了出海与资本市场的多项动向：马来市场成为新兴出海热点，多个企业在马来区域进行融资与布局，显示出跨境投融资的活跃态势。同时，全球科技与零售领域的并购与投资加速，谷歌对Anthropic的投资及云服务合作尝试，标志着AI生态系统在云端整合的加速。此外，ASOS等快时尚品牌在2026财年上半年仍承压，但通过提升调整后毛利率和EBITDA改善盈利能力，显示出转型与成本管控带来的积极效果。具身智能与触觉传感领域的资本投入，预示着智能制造与机器人行业的持续扩张，未来全球化交付网络和算法迭代将成为关键驱动力。方舟出海报告系列继续深入分析时尚服饰、宠物用品及充电桩等行业的全球化路径、消费趋势与渠道策略，为品牌在全球市场的落地提供系统性参考。总体看，资本对高新技术、智能化产品与跨境零售的关注度持续提升，企业需在全球网络建设、产品创新及多元化渠道中寻求更高的协同效应。
🏷️ #马来市场 #AI投资 #出海报告 #全球化布局 #资本动向
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📰 券商观点|商贸零售行业跟踪周报：2025Q4扣非利润率表现亮眼，重视品牌出海龙头安克创新
本报告聚焦安克创新（300866）在2025Q4的盈利与高端化战略。2025Q4公司收入为94.95亿元，同比增长14.93%；归母净利润6.12亿元，同比下降4.75%；扣非净利润6.97亿元，同比增长19.06%，扣非净利率7.34%，较上年提升0.25个百分点，显示在汇率波动下仍实现盈利能力的改善。毛利率整体提升至45.07%，同比提高1.39个百分点，智能影音与智能创新类毛利率分别达到49.03%与48.85%，仅充电类受召回影响略有下滑，呈现品牌高端化趋势。公司通过产品结构升级、供应链弹性与外汇套期等对冲外部冲击，经营韧性突出。区域方面欧洲市场增速最快，收入81.51亿元，同比大增43.48%，占比提升至26.71%，受益于欧洲市场对阳台光伏储能等产品的渗透。展望2026年，欧洲储能需求有望因能源安全需求扩张而提升。公司核心竞争力体现在技术、品牌与渠道协同，研发投入高、品牌知名度高、线下渠道快速扩张，使安克创新成为消费出海领域的代表性龙头之一。综合来看，推荐关注具备品牌力、综合实力及多类目与渠道增长动能的安克创新。风险提示包括需求波动、地缘风险与行业竞争加剧。
🏷️ #品牌力 #高端化 #出海 #安克创新 #扣非利润
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📰 券商观点|商贸零售行业跟踪周报：2025Q4扣非利润率表现亮眼，重视品牌出海龙头安克创新
本报告聚焦安克创新（300866）在2025Q4的盈利与高端化战略。2025Q4公司收入为94.95亿元，同比增长14.93%；归母净利润6.12亿元，同比下降4.75%；扣非净利润6.97亿元，同比增长19.06%，扣非净利率7.34%，较上年提升0.25个百分点，显示在汇率波动下仍实现盈利能力的改善。毛利率整体提升至45.07%，同比提高1.39个百分点，智能影音与智能创新类毛利率分别达到49.03%与48.85%，仅充电类受召回影响略有下滑，呈现品牌高端化趋势。公司通过产品结构升级、供应链弹性与外汇套期等对冲外部冲击，经营韧性突出。区域方面欧洲市场增速最快，收入81.51亿元，同比大增43.48%，占比提升至26.71%，受益于欧洲市场对阳台光伏储能等产品的渗透。展望2026年，欧洲储能需求有望因能源安全需求扩张而提升。公司核心竞争力体现在技术、品牌与渠道协同，研发投入高、品牌知名度高、线下渠道快速扩张，使安克创新成为消费出海领域的代表性龙头之一。综合来看，推荐关注具备品牌力、综合实力及多类目与渠道增长动能的安克创新。风险提示包括需求波动、地缘风险与行业竞争加剧。
🏷️ #品牌力 #高端化 #出海 #安克创新 #扣非利润
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📰 汽车行业周报：汽车出口高景气延续
本周汽车板块上涨，申万汽车板块收盘上涨4.75%，整体跑赢沪深300指数。子领域表现各有千秋，汽车零部件与摩托车等板块领涨，分别上涨约5.87%和4.06%，乘用车与商用车板块也有所上涨。3月国内新能源汽车出口实现高增，出口总量87.5万辆，同比及环比均显著提升，乘用车、商用车、新能源车均呈现不同程度的增速。零售方面，3月全国乘用车市场零售同比下跌但环比明显回升；新能源车渗透率上升，3月达到51.5%，显示新能源在乘用车市场的占比持续提升。展望未来，市场预计4月车市延续缓慢回升趋势。相关企业公告显示多家公司有望在2026年实现利润增长和产能扩张，行业也在推动高阶自动驾驶和智能化技术落地、全球化产能布局，以及政府层面的稳增长与新能源购置支持。投资建议聚焦具备全栈自研能力、在自动驾驶与智能化领域具备竞争优势的头部车企，以及具备海外本地化产能的零部件龙头。
🏷️ #新能源 #智能化 #出口增长 #车市回升 #产业链
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📰 汽车行业周报：汽车出口高景气延续
本周汽车板块上涨，申万汽车板块收盘上涨4.75%，整体跑赢沪深300指数。子领域表现各有千秋，汽车零部件与摩托车等板块领涨，分别上涨约5.87%和4.06%，乘用车与商用车板块也有所上涨。3月国内新能源汽车出口实现高增，出口总量87.5万辆，同比及环比均显著提升，乘用车、商用车、新能源车均呈现不同程度的增速。零售方面，3月全国乘用车市场零售同比下跌但环比明显回升；新能源车渗透率上升，3月达到51.5%，显示新能源在乘用车市场的占比持续提升。展望未来，市场预计4月车市延续缓慢回升趋势。相关企业公告显示多家公司有望在2026年实现利润增长和产能扩张，行业也在推动高阶自动驾驶和智能化技术落地、全球化产能布局，以及政府层面的稳增长与新能源购置支持。投资建议聚焦具备全栈自研能力、在自动驾驶与智能化领域具备竞争优势的头部车企，以及具备海外本地化产能的零部件龙头。
🏷️ #新能源 #智能化 #出口增长 #车市回升 #产业链
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📰 车市扫描(2026年3月23日-3月31日)
本报告梳理了2026年1-3月及1-2月的中国乘用车市场、厂商批发与零售、新能源车、进口与出口、全球份额及行业利润等多维数据。总体看，3月全国乘用车零售165.7万辆，同比下降15%，但较上月回升，新能源市场零售占比接近一半，渗透率显著提升；批发232万辆，同比下降4%，但较上月回升。全年初新能源车供给端持续释放，虽面临原材料与价格波动、地缘因素及经销商压力，市场逐步回暖，新能源车新品发布及市场环境明朗化成为关键变量。1-2月锂电池出口保持韧性，出口额142亿美元、增速显著，单价有所回落但降幅收窄，欧盟仍是主要市场，美国份额下滑；新能源汽车出口同比大幅增长，插混与混合动力成为增长点。中国汽车出口在2026年头两月达155万辆，海外市场表现分化，前十国家中俄罗斯、巴西、英国等增量明显，纯电动与插混车出口结构性提升明显。全球市场方面，中国在全球份额的波动中依然处于上升态势，但同比增速与全球销量增速均有不同程度的回落。行业利润率处于低位，1-2月总体利润率约为2.9%，成本与税费上涨对利润形成挤压，政策层面继续推动内需与供给侧改革，行业景气在政策推动下逐步改善。
🏷️ #新能源 #出口 #市场份额 #批发 #利润率
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📰 车市扫描(2026年3月23日-3月31日)
本报告梳理了2026年1-3月及1-2月的中国乘用车市场、厂商批发与零售、新能源车、进口与出口、全球份额及行业利润等多维数据。总体看，3月全国乘用车零售165.7万辆，同比下降15%，但较上月回升，新能源市场零售占比接近一半，渗透率显著提升；批发232万辆，同比下降4%，但较上月回升。全年初新能源车供给端持续释放，虽面临原材料与价格波动、地缘因素及经销商压力，市场逐步回暖，新能源车新品发布及市场环境明朗化成为关键变量。1-2月锂电池出口保持韧性，出口额142亿美元、增速显著，单价有所回落但降幅收窄，欧盟仍是主要市场，美国份额下滑；新能源汽车出口同比大幅增长，插混与混合动力成为增长点。中国汽车出口在2026年头两月达155万辆，海外市场表现分化，前十国家中俄罗斯、巴西、英国等增量明显，纯电动与插混车出口结构性提升明显。全球市场方面，中国在全球份额的波动中依然处于上升态势，但同比增速与全球销量增速均有不同程度的回落。行业利润率处于低位，1-2月总体利润率约为2.9%，成本与税费上涨对利润形成挤压，政策层面继续推动内需与供给侧改革，行业景气在政策推动下逐步改善。
🏷️ #新能源 #出口 #市场份额 #批发 #利润率
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📰 汽车及汽车零部件行业研究：3月内销修复、出海延续高增，迪拜首批纯无人Robotaxi上路
本报告摘要指出，3月车企内销呈现边际修复，出口保持高增长，出海市场持续向好。受春节时间、补贴调整及价格策略影响，国内销量同比仍承压，环比显著回暖，但新车交付存在滞后，4月有望迎来增量，尤其是多款新车上市或快速放量如小米SU7、宋ULTRA、零跑A10等。与此同时，迪拜无人驾驶Robotaxi商用化落地提速，萝卜快跑与文远知行在中东市场持续扩张，预计覆盖规模与盈利能力将进一步增强。出海方面，乘用车出口同比增速持续在20%以上，未来有望成为长期主题，随着新能源渗透与本地化产能释放，批发端出口增速或接近20%再提升。智能化和机器人方向成为新的投资重点，车企通过新架构、算力芯片和智驾体验提升来推动销量增长；政策利好、新品密集发布及技术突破将推动机器人产业商业化进程。投资建议关注整车领域的比亚迪、吉利、零跑及智能化/机器人领域的理想、小鹏、拓普等。市场方面，3月沪深300和申万汽车指数有所回落，个股分化明显，需关注园区与渠道协同、海外市场放量与新品落地的兑现情况。
🏷️ #内销修复 #出海增长 #无人Robotaxi #智能化 #新能源
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📰 汽车及汽车零部件行业研究：3月内销修复、出海延续高增，迪拜首批纯无人Robotaxi上路
本报告摘要指出，3月车企内销呈现边际修复，出口保持高增长，出海市场持续向好。受春节时间、补贴调整及价格策略影响，国内销量同比仍承压，环比显著回暖，但新车交付存在滞后，4月有望迎来增量，尤其是多款新车上市或快速放量如小米SU7、宋ULTRA、零跑A10等。与此同时，迪拜无人驾驶Robotaxi商用化落地提速，萝卜快跑与文远知行在中东市场持续扩张，预计覆盖规模与盈利能力将进一步增强。出海方面，乘用车出口同比增速持续在20%以上，未来有望成为长期主题，随着新能源渗透与本地化产能释放，批发端出口增速或接近20%再提升。智能化和机器人方向成为新的投资重点，车企通过新架构、算力芯片和智驾体验提升来推动销量增长；政策利好、新品密集发布及技术突破将推动机器人产业商业化进程。投资建议关注整车领域的比亚迪、吉利、零跑及智能化/机器人领域的理想、小鹏、拓普等。市场方面，3月沪深300和申万汽车指数有所回落，个股分化明显，需关注园区与渠道协同、海外市场放量与新品落地的兑现情况。
🏷️ #内销修复 #出海增长 #无人Robotaxi #智能化 #新能源
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📰 批发和零售贸易行业周报：清明假期客流增长，看好Q2出行链复苏延续
本报告聚焦免税与出行链的复苏趋势。免税方面，26Q1 海南离岛免税销售额142.1亿元、购物人数181.6万人次、购物件数1097.7万件同比分别增25.7%、18%、12%，显示市场人气旺盛，3月销售同比增速亦达25%，市场对持续增长的担忧有所缓解。出行链方面，清明假期叠加错峰休假，跨区域流动量大，铁路和水路增速显著，公路与民航表现分化，春节后消费复苏进入结构性分化阶段。1-2月社零增速回暖，服务消费成为增长亮点，餐饮、线上零售和下沉市场表现突出，呈现悦己消费与下沉市场成为核心增长极的态势。总体看，短期政策与节日效应推动消费回暖，长期看高端消费与旅游回流逻辑仍然有效，关注免税与餐饮等行业的盈利改善与结构性机会。
🏷️ #免税 #出行链 #消费复苏 #餐饮 #下沉市场
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📰 批发和零售贸易行业周报：清明假期客流增长，看好Q2出行链复苏延续
本报告聚焦免税与出行链的复苏趋势。免税方面，26Q1 海南离岛免税销售额142.1亿元、购物人数181.6万人次、购物件数1097.7万件同比分别增25.7%、18%、12%，显示市场人气旺盛，3月销售同比增速亦达25%，市场对持续增长的担忧有所缓解。出行链方面，清明假期叠加错峰休假，跨区域流动量大，铁路和水路增速显著，公路与民航表现分化，春节后消费复苏进入结构性分化阶段。1-2月社零增速回暖，服务消费成为增长亮点，餐饮、线上零售和下沉市场表现突出，呈现悦己消费与下沉市场成为核心增长极的态势。总体看，短期政策与节日效应推动消费回暖，长期看高端消费与旅游回流逻辑仍然有效，关注免税与餐饮等行业的盈利改善与结构性机会。
🏷️ #免税 #出行链 #消费复苏 #餐饮 #下沉市场
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📰 乘用车内需静待改善，出口韧性较强 | 投研报告
东吴证券的研究摘要聚焦2026年2月汽车行业的景气度与结构变化。零售方面乘用车同比下降明显，零售112万辆，环比下滑25.8%，批发层面车企通过调节生产与库存以应对需求回落，批发151.8万辆，同比-14.3%，环比-23%。新能源汽车仍保持较高渗透，零售渗透率38.5%，环比上升1.1个百分点；新能源批发渗透率47.6%，环比提升3.8个百分点，显示新能源市场持续放量。总体去库存达到15.3万辆，出口也超出预期，2月出口55.5万辆，同比大增56%。全球视角方面，吉利的出口增速突出，欧洲、英国、拉美等区域新能源渗透率出现上升，东南亚波动较大，泰国与菲律宾数据尚未更新。对投资者而言，国内方面仍应聚焦高端电动化及对政策波动不敏感的龙头企业，如江淮、吉利、长城、北汽蓝谷等；出口方面建议优先选择具备成熟海外体系与执行力的头部企业，如比亚迪、长城、奇瑞等，并关注零跑、小鹏、上汽、长安等潜力股。风险方面需关注地缘政治、汇率及贸易政策等外部因素对出口的影响。
🏷️ #电动化 #出口 #渗透率 #去库存 #龙头
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📰 乘用车内需静待改善，出口韧性较强 | 投研报告
东吴证券的研究摘要聚焦2026年2月汽车行业的景气度与结构变化。零售方面乘用车同比下降明显，零售112万辆，环比下滑25.8%，批发层面车企通过调节生产与库存以应对需求回落，批发151.8万辆，同比-14.3%，环比-23%。新能源汽车仍保持较高渗透，零售渗透率38.5%，环比上升1.1个百分点；新能源批发渗透率47.6%，环比提升3.8个百分点，显示新能源市场持续放量。总体去库存达到15.3万辆，出口也超出预期，2月出口55.5万辆，同比大增56%。全球视角方面，吉利的出口增速突出，欧洲、英国、拉美等区域新能源渗透率出现上升，东南亚波动较大，泰国与菲律宾数据尚未更新。对投资者而言，国内方面仍应聚焦高端电动化及对政策波动不敏感的龙头企业，如江淮、吉利、长城、北汽蓝谷等；出口方面建议优先选择具备成熟海外体系与执行力的头部企业，如比亚迪、长城、奇瑞等，并关注零跑、小鹏、上汽、长安等潜力股。风险方面需关注地缘政治、汇率及贸易政策等外部因素对出口的影响。
🏷️ #电动化 #出口 #渗透率 #去库存 #龙头
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📰 乘用车内需静待改善，出口韧性较强 | 投研报告
东吴证券发布的乘用车月报聚焦2026年2月行业表现：零售同比下滑明显，乘用车零售112万辆，环比下跌25.8%；批发方面车企主动调节生产与库存节奏，同样呈现下行态势，批发151.8万辆，同比-14.3%，环比-23%。新能源汽车渗透率持续提升，2月零售渗透率达到38.5%，环比增加1.1个百分点，新能源批发渗透率47.6%，环比提升3.8个百分点。去库量达到15.3万辆，出口表现超预期，达到55.5万辆，同比增长56%。全球化层面，吉利出口增速亮眼，欧洲、英国、拉美等区域新能源渗透率提升，但东南亚部分市场数据尚未更新。中国车企出口总量为乘用车58.6万辆，新能源乘用车24.2万辆，新能源渗透率41.4%。投资建议方面，全年策略偏向国内需求抗波动与出口确定性并重，重点关注高端电动化领域的龙头与具放量潜力的车型或品牌，如江淮汽车、吉利、长城、北汽蓝谷、理想等；出口方面优先配置具备海外体系与执行力的头部车企，如比亚迪、长城、奇瑞、零跑、上汽、长安等。风险点包括地缘政治、汇率及贸易政策等外部不确定性。
🏷️ #乘用车 #新能源 #出口 #渗透率 #全球化
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📰 乘用车内需静待改善，出口韧性较强 | 投研报告
东吴证券发布的乘用车月报聚焦2026年2月行业表现：零售同比下滑明显，乘用车零售112万辆，环比下跌25.8%；批发方面车企主动调节生产与库存节奏，同样呈现下行态势，批发151.8万辆，同比-14.3%，环比-23%。新能源汽车渗透率持续提升，2月零售渗透率达到38.5%，环比增加1.1个百分点，新能源批发渗透率47.6%，环比提升3.8个百分点。去库量达到15.3万辆，出口表现超预期，达到55.5万辆，同比增长56%。全球化层面，吉利出口增速亮眼，欧洲、英国、拉美等区域新能源渗透率提升，但东南亚部分市场数据尚未更新。中国车企出口总量为乘用车58.6万辆，新能源乘用车24.2万辆，新能源渗透率41.4%。投资建议方面，全年策略偏向国内需求抗波动与出口确定性并重，重点关注高端电动化领域的龙头与具放量潜力的车型或品牌，如江淮汽车、吉利、长城、北汽蓝谷、理想等；出口方面优先配置具备海外体系与执行力的头部车企，如比亚迪、长城、奇瑞、零跑、上汽、长安等。风险点包括地缘政治、汇率及贸易政策等外部不确定性。
🏷️ #乘用车 #新能源 #出口 #渗透率 #全球化
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📰 乘用车内需静待改善，出口韧性较强 | 投研报告
电动化数据跟踪显示，2026年2月行业景气度符合预期，零售同比下降明显，乘用车零售112万辆，环比下降25.8%，同比-12.5%；批发方面车企主动调节生产与库存，呈现同、环比下行，乘用车批发151.8万辆，同比-14.3%，环比-23%。新能源汽车渗透率继续上升，零售38.5%，环比增1.1个百分点，批发渗透率47.6%，环比增3.8个百分点；2月实现去库15.3万辆。出口方面表现超出预期，2月总量达到55.5万辆，同比大幅提升56%。全球化数据中，吉利出口增速亮眼，中国车企出口乘用车58.6万辆，新能源乘用车24.2万辆，新能源渗透率41.4%；欧洲、英国、拉美、大洋洲渗透率环比提升，东南亚波动较大，泰国、菲律宾2月数据尚未更新。投资策略方面，全年维度建议国内以抗波动与出口确定性并重；重点关注对政策扰动不敏感的高端电动化龙头如江淮汽车，以及吉利、长城、北汽蓝谷、赛力斯、理想等潜力股。出口方面建议优先配置海外体系成熟、执行力验证的头部车企，优选比亚迪、长城、奇瑞，以及零跑、∑、上汽、长安等。风险包括地缘政治、汇率及贸易政策的不确定性。
🏷️ #电动化 #出口 #新能源渗透 #车企 #行业
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📰 乘用车内需静待改善，出口韧性较强 | 投研报告
电动化数据跟踪显示，2026年2月行业景气度符合预期，零售同比下降明显，乘用车零售112万辆，环比下降25.8%，同比-12.5%；批发方面车企主动调节生产与库存，呈现同、环比下行，乘用车批发151.8万辆，同比-14.3%，环比-23%。新能源汽车渗透率继续上升，零售38.5%，环比增1.1个百分点，批发渗透率47.6%，环比增3.8个百分点；2月实现去库15.3万辆。出口方面表现超出预期，2月总量达到55.5万辆，同比大幅提升56%。全球化数据中，吉利出口增速亮眼，中国车企出口乘用车58.6万辆，新能源乘用车24.2万辆，新能源渗透率41.4%；欧洲、英国、拉美、大洋洲渗透率环比提升，东南亚波动较大，泰国、菲律宾2月数据尚未更新。投资策略方面，全年维度建议国内以抗波动与出口确定性并重；重点关注对政策扰动不敏感的高端电动化龙头如江淮汽车，以及吉利、长城、北汽蓝谷、赛力斯、理想等潜力股。出口方面建议优先配置海外体系成熟、执行力验证的头部车企，优选比亚迪、长城、奇瑞，以及零跑、∑、上汽、长安等。风险包括地缘政治、汇率及贸易政策的不确定性。
🏷️ #电动化 #出口 #新能源渗透 #车企 #行业
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📰 乘用车内需静待改善，出口韧性较强 | 投研报告
本文对2026年2月乘用车及新能源汽车市场进行跟踪与解读。总体来看，行业零售同比出现明显下滑，乘用车零售为112万辆，降幅为12.5%，环比下降25.8%，批发端车企通过调整生产与库存节奏，呈现同环比下行态势。新能源汽车方面，2月零售渗透率达到38.5%，环比提高1.1个百分点；批发渗透率47.6%，环比增长3.8个百分点，显示出新能源在零售与批发端均有提速。另一方面，2月去库力度较大，达到15.3万辆；出口方面表现优于预期，出口量达55.5万辆，同比激增56%。在全球与区域层面，欧洲、英国、拉美、大洋洲新能源渗透率环比提升，东南亚波动较大，泰国与菲律宾数据延后影响判断。中国车企出口方面，乘用车出口58.6万辆，新能源乘用车24.2万辆，新能源渗透率41.4%，其中吉利的出口表现尤为突出。综合来看，国内市场波动中外部出口具备确定性，投资策略倾向于在国内关注高端电动化与对政策扰动不敏感的龙头，同时在出口端优先配置具备海外体系与执行力的头部企业，以及具备成长性的新能源新势力。风险方面需关注地缘政治、汇率及贸易政策的不确定性。
🏷️ #新能源 #出口 #高端电动化 #车企龙头 #汇率风险
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📰 乘用车内需静待改善，出口韧性较强 | 投研报告
本文对2026年2月乘用车及新能源汽车市场进行跟踪与解读。总体来看，行业零售同比出现明显下滑，乘用车零售为112万辆，降幅为12.5%，环比下降25.8%，批发端车企通过调整生产与库存节奏，呈现同环比下行态势。新能源汽车方面，2月零售渗透率达到38.5%，环比提高1.1个百分点；批发渗透率47.6%，环比增长3.8个百分点，显示出新能源在零售与批发端均有提速。另一方面，2月去库力度较大，达到15.3万辆；出口方面表现优于预期，出口量达55.5万辆，同比激增56%。在全球与区域层面，欧洲、英国、拉美、大洋洲新能源渗透率环比提升，东南亚波动较大，泰国与菲律宾数据延后影响判断。中国车企出口方面，乘用车出口58.6万辆，新能源乘用车24.2万辆，新能源渗透率41.4%，其中吉利的出口表现尤为突出。综合来看，国内市场波动中外部出口具备确定性，投资策略倾向于在国内关注高端电动化与对政策扰动不敏感的龙头，同时在出口端优先配置具备海外体系与执行力的头部企业，以及具备成长性的新能源新势力。风险方面需关注地缘政治、汇率及贸易政策的不确定性。
🏷️ #新能源 #出口 #高端电动化 #车企龙头 #汇率风险
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📰 安踏2025年营收首破800亿元，全面推进全球化战略
安踏集团2025年实现营收再创新高，达到802.19亿元，同比增长13.3%，连续四年领跑中国市场，迪桑特品牌流水突破百亿元，成为集团内第三个百亿级品牌。集团合并后总收入约1278亿元，并在全球运动品市场持续保持领先地位，股东应占溢利达135.88亿元，全球行业仅次于耐克。分品牌来看，安踏、FILA、迪桑特以及其他品牌均实现盈利和增速，其中迪桑特首次进入百亿水平，其他品牌亦显著增长。出海布局初显成效，东南亚成为桥头堡，目标在该区域设立1000家零售点，同时开拓中东、非洲和印度市场，北美、欧洲市场也通过与主流渠道合作落地线下门店与旗舰店。集团探索并购与投资扩张，如狼爪收购、Musinsa中国合资，以及未来收购PUMA的部分股权，形成多品牌、强运营的全球化管理范式。在AI赋能方面，集团研发投入大幅提升，与高校科研机构合作不断，推进自研技术与AI应用，提升降本增效与用户体验。综合来看，安踏通过全球化扩张、多品牌协同、以及AI驱动的创新能力，持续巩固行业领先地位并推动长期增长。
🏷️ #全球化 #多品牌 #AI赋能 #出海布局 #增长
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📰 安踏2025年营收首破800亿元，全面推进全球化战略
安踏集团2025年实现营收再创新高，达到802.19亿元，同比增长13.3%，连续四年领跑中国市场，迪桑特品牌流水突破百亿元，成为集团内第三个百亿级品牌。集团合并后总收入约1278亿元，并在全球运动品市场持续保持领先地位，股东应占溢利达135.88亿元，全球行业仅次于耐克。分品牌来看，安踏、FILA、迪桑特以及其他品牌均实现盈利和增速，其中迪桑特首次进入百亿水平，其他品牌亦显著增长。出海布局初显成效，东南亚成为桥头堡，目标在该区域设立1000家零售点，同时开拓中东、非洲和印度市场，北美、欧洲市场也通过与主流渠道合作落地线下门店与旗舰店。集团探索并购与投资扩张，如狼爪收购、Musinsa中国合资，以及未来收购PUMA的部分股权，形成多品牌、强运营的全球化管理范式。在AI赋能方面，集团研发投入大幅提升，与高校科研机构合作不断，推进自研技术与AI应用，提升降本增效与用户体验。综合来看，安踏通过全球化扩张、多品牌协同、以及AI驱动的创新能力，持续巩固行业领先地位并推动长期增长。
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📰 商用车行业点评报告：2026年重卡增长动能延续，出口表现亮眼
2026年重卡行业在以旧换新政策的推动下延续增长态势。国家在2025年基础上继续执行补贴框架并强调优先支持电动货车更新，快速实现政策对接与优化。2026年前两月国产重卡销量约18.0万辆，同比增长17.5%，1月实现开门红，月度批发10.5万辆，同比增长46.0%；2月受春节影响回落至7.5万辆，同比-7.8%，环比-28.8%，预计3月随着节后销售回暖及补贴细则落地有望好转。新能源渗透率持续上升，1月新能源重卡批发2.0万辆，同比增速高达102%，单月渗透率21.5%，全年渗透率有望突破30%。出口表现突出，1月国产重卡出口3.0万辆，同比增长23.9%，出海需求旺盛，欧洲市场凭借电动化优势有望获得更高利润。行业格局方面龙头稳定，CR5高达90.8%，中国重汽、一汽解放等处于领先地位。投资建议聚焦以旧换新带动需求回暖及出海主线，关注具备电动化与全球化先发优势的标的，如中国重汽、潍柴动力、福田汽车、一汽解放等。风险包括政策落地不及预期、油气波动与新能源补贴退坡等。
🏷️ #重卡 #以旧换新 #新能源 #出口 #龙头
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📰 商用车行业点评报告：2026年重卡增长动能延续，出口表现亮眼
2026年重卡行业在以旧换新政策的推动下延续增长态势。国家在2025年基础上继续执行补贴框架并强调优先支持电动货车更新，快速实现政策对接与优化。2026年前两月国产重卡销量约18.0万辆，同比增长17.5%，1月实现开门红，月度批发10.5万辆，同比增长46.0%；2月受春节影响回落至7.5万辆，同比-7.8%，环比-28.8%，预计3月随着节后销售回暖及补贴细则落地有望好转。新能源渗透率持续上升，1月新能源重卡批发2.0万辆，同比增速高达102%，单月渗透率21.5%，全年渗透率有望突破30%。出口表现突出，1月国产重卡出口3.0万辆，同比增长23.9%，出海需求旺盛，欧洲市场凭借电动化优势有望获得更高利润。行业格局方面龙头稳定，CR5高达90.8%，中国重汽、一汽解放等处于领先地位。投资建议聚焦以旧换新带动需求回暖及出海主线，关注具备电动化与全球化先发优势的标的，如中国重汽、潍柴动力、福田汽车、一汽解放等。风险包括政策落地不及预期、油气波动与新能源补贴退坡等。
🏷️ #重卡 #以旧换新 #新能源 #出口 #龙头
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📰 乘用车2月月报：内需静待改善，出口韧性较强
本期报告聚焦电动化数据与全球化出口的动态，指出2026年1月行业景气度较预期略低，旧换新政策落地推动短期需求波动，新能源车零售渗透率为37.4%，同比环比均有下滑，渠道去库存亦呈现压降。批发端车企主动调整生产与库存，呈现环比下行；区域层面，东南亚新能源渗透率高于预期，欧洲等地则有所回落。中国车企出口方面，1月乘用车出口58.9万辆，新能源乘用车26.4万辆，新能源渗透率达44.8%，比亚迪出口表现尤为突出。就投资策略而言，短期看好需求回暖后乘用车景气度复苏，长期维度强调国内市场的波动性与出口确定性并存。行业内对个股的判断呈现分化，关注在高端电动化赛道具备政策抗扰能力的企业，以及具备海外体系与执行力的头部车企如比亚迪、长城、奇瑞等，同时关注理想、零跑、小鹏、上汽等在不同细分领域的潜在机会。风险包括贸易战升级及全球经济复苏不及预期。
🏷️ #新能源 #出口 #马斯点
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📰 乘用车2月月报：内需静待改善，出口韧性较强
本期报告聚焦电动化数据与全球化出口的动态，指出2026年1月行业景气度较预期略低，旧换新政策落地推动短期需求波动，新能源车零售渗透率为37.4%，同比环比均有下滑，渠道去库存亦呈现压降。批发端车企主动调整生产与库存，呈现环比下行；区域层面，东南亚新能源渗透率高于预期，欧洲等地则有所回落。中国车企出口方面，1月乘用车出口58.9万辆，新能源乘用车26.4万辆，新能源渗透率达44.8%，比亚迪出口表现尤为突出。就投资策略而言，短期看好需求回暖后乘用车景气度复苏，长期维度强调国内市场的波动性与出口确定性并存。行业内对个股的判断呈现分化，关注在高端电动化赛道具备政策抗扰能力的企业，以及具备海外体系与执行力的头部车企如比亚迪、长城、奇瑞等，同时关注理想、零跑、小鹏、上汽等在不同细分领域的潜在机会。风险包括贸易战升级及全球经济复苏不及预期。
🏷️ #新能源 #出口 #马斯点
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📰 商用车行业点评报告：2025年重卡销量跨越百万大关，景气度持续向上
行业复苏动能正由需求放量转向结构升级。内需政策叠加以旧换新和自然置换，推动重卡市场稳健增长。2025年重卡批发约114万辆，同比增长约27%；新能源重卡实销23万辆，单月峰值曾突破38%，全年均值接近28%。置换周期拉开到8年，2026年将迎来更新主波峰，行业底层逻辑日益明确。
细分领域百花齐放，出口全球化加速。2025年出口约33万辆，海外市场转向投资与属地化，一带一路基建持续。新能源与天然气重卡双轮驱动，渗透率提升，头部企业如中国重汽等保持领先。景气度提升带来营收、利润改善，但政策落地与补贴退坡等风险需关注。
🏷️ #重卡行业 #新能源重卡 #出口全球化 #内需政策 #龙头企业
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📰 商用车行业点评报告：2025年重卡销量跨越百万大关，景气度持续向上
行业复苏动能正由需求放量转向结构升级。内需政策叠加以旧换新和自然置换，推动重卡市场稳健增长。2025年重卡批发约114万辆，同比增长约27%；新能源重卡实销23万辆，单月峰值曾突破38%，全年均值接近28%。置换周期拉开到8年，2026年将迎来更新主波峰，行业底层逻辑日益明确。
细分领域百花齐放，出口全球化加速。2025年出口约33万辆，海外市场转向投资与属地化，一带一路基建持续。新能源与天然气重卡双轮驱动，渗透率提升，头部企业如中国重汽等保持领先。景气度提升带来营收、利润改善，但政策落地与补贴退坡等风险需关注。
🏷️ #重卡行业 #新能源重卡 #出口全球化 #内需政策 #龙头企业
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📰 报告称2025年中国出国展项目数量延续增长态势
据《中国展览经济发展报告2025》显示，2025年中国出国展项目1259项，覆盖57个国家和地区，整体呈增长态势。亚洲参展520项，同比增长16.07%；非洲59项，增速31.11%，为最快增长区；拉美及加勒比地区124项，增长21.57%。德国、美国、俄罗斯等传统市场仍具吸引力，成为境外参展的主力区域。
在行业层面，专业展项目和企业数量双提升。机械、交通运输物流、纺织服装及皮革制品三大行业稳居前列，消费品、五金工具等贴近终端市场的热度提升，新能源、医疗保健、汽车零部件等领域引领出海新趋势。
区域布局呈现差异化格局。机械、五金工具重点布局德国、美国、俄罗斯、墨西哥；纺织服装、消费品聚焦美国、日本、欧洲及越南、印尼等市场；交通运输物流、建筑装饰关注土耳其、哈萨克斯坦、阿联酋等区域枢纽；医疗保健、信息通讯优先德国、美国、日本等技术强国。
🏷️ #展览经济 #出国展 #区域市场 #行业布局 #新趋势
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📰 报告称2025年中国出国展项目数量延续增长态势
据《中国展览经济发展报告2025》显示，2025年中国出国展项目1259项，覆盖57个国家和地区，整体呈增长态势。亚洲参展520项，同比增长16.07%；非洲59项，增速31.11%，为最快增长区；拉美及加勒比地区124项，增长21.57%。德国、美国、俄罗斯等传统市场仍具吸引力，成为境外参展的主力区域。
在行业层面，专业展项目和企业数量双提升。机械、交通运输物流、纺织服装及皮革制品三大行业稳居前列，消费品、五金工具等贴近终端市场的热度提升，新能源、医疗保健、汽车零部件等领域引领出海新趋势。
区域布局呈现差异化格局。机械、五金工具重点布局德国、美国、俄罗斯、墨西哥；纺织服装、消费品聚焦美国、日本、欧洲及越南、印尼等市场；交通运输物流、建筑装饰关注土耳其、哈萨克斯坦、阿联酋等区域枢纽；医疗保健、信息通讯优先德国、美国、日本等技术强国。
🏷️ #展览经济 #出国展 #区域市场 #行业布局 #新趋势
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📰 中国企业“出海”迈出新步伐
最近，在北京举行的第三届中国品牌形象海外传播论坛上，近200名专家与企业代表探讨了中国品牌出海及企业ESG（环境、社会与治理）议题。论坛发布了2025中国出海品牌百强及新锐20强指数报告，指出中国品牌正在迈向高质量出海的新阶段，强调高端制造与硬科技、产业生态及品牌信任的全球突破。
论坛还揭晓了“2025中国品牌海外传播优秀案例”，如国家电网的文化交流活动和阿里巴巴的智能零售数字化升级。这些案例展示了中国品牌如何通过技术和生态的协同，深度融入全球价值链。专家指出，出海已成为企业可持续发展的必选项，强调了ESG在国际市场中的重要性。
随着“双碳”目标的推进，中国企业的ESG实践正在从被动合规转向主动引领，企业需将ESG理念嵌入战略规划与管理中。论坛的成功举办标志着中国品牌在全球竞争中以更成熟的姿态参与，推动中国品牌的国际认同与可持续发展。未来，中国企业将在全球价值链中占据更高的地位，以高质量出海书写新的篇章。
🏷️ #中国品牌 #出海 #ESG #可持续发展 #高质量
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📰 中国企业“出海”迈出新步伐
最近，在北京举行的第三届中国品牌形象海外传播论坛上，近200名专家与企业代表探讨了中国品牌出海及企业ESG（环境、社会与治理）议题。论坛发布了2025中国出海品牌百强及新锐20强指数报告，指出中国品牌正在迈向高质量出海的新阶段，强调高端制造与硬科技、产业生态及品牌信任的全球突破。
论坛还揭晓了“2025中国品牌海外传播优秀案例”，如国家电网的文化交流活动和阿里巴巴的智能零售数字化升级。这些案例展示了中国品牌如何通过技术和生态的协同，深度融入全球价值链。专家指出，出海已成为企业可持续发展的必选项，强调了ESG在国际市场中的重要性。
随着“双碳”目标的推进，中国企业的ESG实践正在从被动合规转向主动引领，企业需将ESG理念嵌入战略规划与管理中。论坛的成功举办标志着中国品牌在全球竞争中以更成熟的姿态参与，推动中国品牌的国际认同与可持续发展。未来，中国企业将在全球价值链中占据更高的地位，以高质量出海书写新的篇章。
🏷️ #中国品牌 #出海 #ESG #可持续发展 #高质量
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📰 多家券商研判明年车市发展新趋势——出口与智能化双轮驱动 结构性机会凸显
随着2025年接近尾声，多家券商发布了2026年汽车行业投资策略报告，认为明年车市将呈现“总量企稳、结构优化、外需补位”的特征。尽管新能源汽车购置税调整可能导致增速放缓，但市场渗透率有望突破60%。预计2026年乘用车总内需销量将达到2200万辆，新能源内需销量将增长6.4%。同时，出口市场表现亮眼，预计全年出口686万辆，同比增长21%。
2026年，中国汽车出口将成为对冲内需波动的核心变量，预计乘用车总外需销量将达到641万辆，其中新能源外需352万辆，同比增长43.9%。出口结构不断优化，多个发达国家和新兴市场的需求持续增长。中国汽车“出海”正从单纯的贸易增量转向本土化制造，以应对关税和贸易不确定性。
智能化发展将成为汽车产业的核心驱动力，2026年将是L3级自动驾驶商用的关键节点，Robotaxi商业化有望加速推进。多家券商一致看好智能化相关投资机会，认为2026年中国车市将在政策调整中实现平稳过渡，具备核心竞争力的企业将在新一轮竞争中脱颖而出。投资者应关注优质标的与智能化领域的投资机会。
🏷️ #汽车行业 #新能源汽车 #智能化 #出口市场 #投资策略
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📰 多家券商研判明年车市发展新趋势——出口与智能化双轮驱动 结构性机会凸显
随着2025年接近尾声，多家券商发布了2026年汽车行业投资策略报告，认为明年车市将呈现“总量企稳、结构优化、外需补位”的特征。尽管新能源汽车购置税调整可能导致增速放缓，但市场渗透率有望突破60%。预计2026年乘用车总内需销量将达到2200万辆，新能源内需销量将增长6.4%。同时，出口市场表现亮眼，预计全年出口686万辆，同比增长21%。
2026年，中国汽车出口将成为对冲内需波动的核心变量，预计乘用车总外需销量将达到641万辆，其中新能源外需352万辆，同比增长43.9%。出口结构不断优化，多个发达国家和新兴市场的需求持续增长。中国汽车“出海”正从单纯的贸易增量转向本土化制造，以应对关税和贸易不确定性。
智能化发展将成为汽车产业的核心驱动力，2026年将是L3级自动驾驶商用的关键节点，Robotaxi商业化有望加速推进。多家券商一致看好智能化相关投资机会，认为2026年中国车市将在政策调整中实现平稳过渡，具备核心竞争力的企业将在新一轮竞争中脱颖而出。投资者应关注优质标的与智能化领域的投资机会。
🏷️ #汽车行业 #新能源汽车 #智能化 #出口市场 #投资策略
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