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📰 东吴证券-商贸零售行业跟踪周报：TOPTOY完成由淡马锡领投的融资，有利于延续高增势头&名创优品价值重估-250825

名创优品的潮玩连锁门店TOPTOY近期完成了由淡马锡领投的战略融资，估值达100亿港元，标志着其快速成长阶段。2025年上半年，TOPTOY实现收入7.42亿元，同比增长73%，同时门店数量达293家，显示出该品牌的强劲扩张势头。受益于潮玩行业的快速发展，预计未来几年内行业将持续增长，为TOPTOY提供了更大的市场机会。

TOPTOY的经营业绩持续向好，2025年上半年经营利润率为6.9%。尽管面临同店GMV的轻微下滑，进入2025年第二季度后，情况已有所好转。TOPTOY的融资将帮助其补充经营资金，并推动品牌的价值重估，其内在价值被市场低估。随着持续的产品创新与市场拓展，TOPTOY有望在未来几年实现更高的市场份额。

名创优品作为IP联名集合店的领导者，正致力于品牌的国际化与市场的多元化发展。本次融资不仅为TOPTOY的业务提供支持，也显示了投资者对该品牌前景的信心。尽管存在行业竞争加剧的风险，但整体趋势向好，使得TOPTOY继续成长成为值得关注的投资标的。

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