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📰 九州通前三季度营利增长稳健，“三新两化”战略深化落地，数字化赋能转型

九州通在2025年前三季度实现营业收入1193.27亿元，同比增长5.20%，归母净利润19.75亿元，同比增长16.46%。公司积极推进“新产品、新零售、新医疗、数字化和不动产证券化”战略，优化业务结构，提升运营效率，各项主营业务稳健发展。医药分销业务和新兴业务板块均实现较快增长，特别是数字物流和医药仓储物流基础设施的推进，显著提升了公司净利润。

在新零售方面，九州通以好药师“万店加盟”为核心，形成了包括B2C电商和零售电商的业务矩阵，门店数量已达33,275家。此外，九州通还积极响应国家医保局政策，构建了“三码合一库”平台，提升了药品追溯和管理效率。通过数字化赋能，九州通在电商领域也取得了显著成绩，B2B电商平台销售收入达155.29亿元，同比增长19.68%。

九州通的数字化转型持续加速，研发投入达到2.29亿元，技术人员超过1,591人，正在实施多个数字化项目。公司建立了面向医药行业的共享数据集，汇聚了大量行业主数据，推动了医药分销领域的数字化进程。整体来看，九州通在各项业务的稳健增长和数字化转型方面均表现出色，展现了强大的市场竞争力。

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📰 中金：维持国药控股(01099)跑赢行业评级 目标价24.7港元_市场分析_港股_中金在线

中金发布的研报显示，国药控股在2025年和2026年的净利润预测分别为74.75亿元和79.26亿元，同比增长6%。当前股价对应市盈率为7.4倍和6.9倍，维持跑赢行业评级和目标价24.7港币。这一目标价对应的市盈率在2025年和2026年分别为9.4倍和8.8倍，显示出27.2%的上涨空间。

2025年上半年，国药控股营业收入为2,860.43亿元，同比下降2.95%；归母净利润为34.66亿元，同比下降6.43%。医药分销业务受到行业政策的影响，收入同比下降3.52%。然而，公司通过差异化的业务发展战略与业务结构的优化调整，有望巩固其行业领先地位。

尽管医药零售业务在上半年同比增长3.65%，并且毛利率与费用率下降，但国大药房和专业药房的双品牌战略仍将推动高质量增长。整体来看，公司面临药品集中采购等风险，确保各项业务的稳定增长仍是重要任务。

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