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📰 存量竞争加剧，医药商业行业并购潮涌，集中度提升成长期主线

12月18日，医药商业板块迎来涨停潮，整体指数上涨5.73%。多只个股如漱玉平民和华人健康均实现20CM涨停，其他如一心堂、英特集团等也表现不俗。江西省药监局与医保局联合发布的《政策措施》提出了13条支持药品零售连锁企业发展的政策，旨在优化审批流程，鼓励企业创新经营模式，推动药店向健康服务转型。

《政策措施》强调药品零售连锁企业应向偏远地区扩展，提升服务覆盖率，促进药店转型为“健康服务枢纽”。此外，商务部等12个部门的联合方案也提到要引导药店拓展健康促进等功能。随着行业竞争加剧，连锁药店并购潮涌现，头部企业通过并购提升市场份额，中小门店面临生存压力。

数据显示，2024年实体药店数量将突破70万家，但中小连锁药店因经营不善面临关店风险。行业集中度有望提升，头部企业通过“内生+外延”方式实现增长，流感等因素也将推动药品销售。整体来看，医药商业行业营收持续增长，头部企业的市场份额进一步扩大，行业格局仍在演变中。

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📰 人民同泰的前世今生：2025年三季度营收78.46亿排行业第14，低于行业平均，净利润1.12亿排第14

人民同泰成立于1994年，是黑龙江省最大的医药商业企业，主营医药批发零售及医疗服务。2025年三季度，公司营业收入为78.46亿元，在行业中排名第14，显著低于行业领头羊上海医药的2150.72亿元。净利润为1.12亿元，同样处于行业第14位，远低于行业平均水平。业务中，医疗客户收入占比最大，显示出其在批发领域的优势。

偿债能力方面，人民同泰的资产负债率为57.38%，低于行业平均，表明其偿债能力相对较强。然而，毛利率为8.02%，低于行业平均的13.11%，需要进一步提升盈利能力。此外，董事长朱卫东的薪酬略有下调，而总经理顾丛峰的薪酬则有所上涨，反映出公司管理层的薪资结构变化。

截至2025年9月30日，人民同泰的A股股东户数小幅增加，显示出投资者的持续关注。尽管市场存在风险，但人民同泰作为区域内重要的医药企业，其发展仍备受关注，投资者应保持警惕，积极评估市场情况。

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