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📰 主业承压、投资收益下滑 重庆百货去年业绩预减|财报解读

重庆百货在2025年度的业绩预告显示，公司预计营收147.12亿元，同比下降14.16%；归属于上市公司股东的净利润为10.21亿元，同比下降22.36%。这一预减主要源于主业承压、业态转型的阵痛以及投资收益的波动。整体消费动能和消费意愿尚未恢复，零售行业面临新旧动能转换的挑战，尤其是汽贸业务在向新能源汽车转型过程中，传统燃油车的销售模式受到影响，导致营业收入下滑。

此外，重庆百货的投资收益也受到外部环境变化的影响，预计同比下降15.20%。公司持有的马上消费金融股份有限公司的股份占比高达31.06%，其投资收益在税前利润中占比近50%。因此，投资收益的波动性成为影响公司净利润稳定性的关键风险点。整体来看，重庆百货亟需应对行业挑战，寻找新的增长点，以实现业绩的恢复和提升。

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📰 行业信息跟踪月报：如何看待汽车制造“强”与零售“弱”的分化 | 国金策略

近期汽车制造业在政策刺激下保持高景气，短期内车购税优惠政策将推动需求集中释放，尤其是乘用车和重卡市场。然而，中期来看，重卡市场面临政策收紧的挑战，销量增长可能受到抑制。同时，车购税退坡将对内需产生阶段性透支，限制汽车制造业表现。此外，乘用车出口需关注海外需求的变化，整体可能步入“软着陆”阶段。

10月行业信息显示，煤炭、金属及新能源等板块表现出不同的市场动态。煤炭供需格局改善，价格回升；金属方面，工业金属需求旺季，价格稳步上行，尤其是铜和铝。新能源车销量保持平稳，储能需求旺盛，锂电池排产上行，整体产业链价格稳中有升。

然而，消费板块表现较弱，商品消费动能减弱，尤其是家电和房地产市场。尽管服务消费有所改善，但整体零售额增速回落，显示出内需复苏的乏力。展望未来，若刺激内需的政策不足，经济可能继续维持弱稳状态，制造业仍将是经济增长的主要支撑。

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📰 芝加哥联储：高收入群体支撑消费动能 9月美国零售销售或继续增长-证券之星

芝加哥联储最新的零售贸易预估报告显示，美国9月零售销售可能继续增长，预计环比增长0.5%。尽管部分增长受到价格上涨的影响，但这一数据略低于8月的0.7%。报告指出，由于美国政府停摆，官方零售销售数据的发布将被推迟。剔除通胀后，实际零售销售增长仅为0.2%，与经济学家的预测相符。

美国零售支出主要由高收入家庭推动，这部分家庭的财务状况稳健，工资增速强劲。相对而言，中低收入家庭面临更多压力，受到物价上升和信贷环境收紧的双重影响。低收入家庭则受到就业放缓和工资增长疲软的直接影响，同时承担更高的进口商品成本。

消费者对高物价感到疲惫，支出变得更加谨慎。预计家庭将更注重价值与必需品，减少可自由支配消费。数据显示，9月低收入家庭支出同比仅增0.6%，而中、高收入家庭的支出分别上升1.6%与2.6%。高收入群体的消费还受到“财富效应”的推动，尤其在股市上涨时，他们的可支配支出增幅明显高于中等收入群体。

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