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📰 飞天茅台批价跌破1499元，机构称白酒行业持续寻底，拐点何时来？_10%公司_澎湃新闻-The Paper

近期，飞天茅台的批发价格持续下跌，已跌破官方指导价1499元/瓶，创下新低。根据第三方平台“今日酒价”的数据显示，25年飞天散瓶和原箱的批发参考价分别为1485元和1495元，较年初的2200元/瓶下降超过700元，跌幅超过三成。12月的价格波动显示，飞天茅台的零售价也在不断回落，部分经销商表示价格走势难以判断。

在电商平台上，飞天茅台的补贴价也出现下跌，某电商平台的补贴价已低至1399元/瓶。与此同时，贵州茅台的股价表现低迷，自11月中旬以来，股价多次跌破1400元关口，累计跌幅近7%。尽管如此，贵州茅台仍计划通过中期分红方案发放300亿元的现金红利，显示出公司在股东回报方面的决心。

白酒行业面临高库存与弱需求的双重挑战，行业专家指出，未来高端白酒的批价可能继续下移，真正的市场拐点将取决于经济回暖和消费复苏。太平洋证券的研报也提到，当前白酒行业的调整已较为充分，估值进入历史低位，长期配置价值逐渐显现。

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📰 第3季澳门零售业销售额为169.6亿澳门元 同比上升2.2%

根据澳门统计暨普查局的数据，2025年第3季澳门零售业销售额达到169.6亿元，同比增长2.2%，较第2季增长5.8%。其中，化妆品及卫生用品、钟表及珠宝和药房的销售额分别上升22.0%、14.5%和11.0%，这些品类的良好表现推动了整体销售额的增长。然而，汽车销售额出现显著下降，同比减少28.4%。

在销货量指数方面，扣除价格因素后，第3季同比上升0.8%。化妆品及卫生用品、药房和百货都录得显著增长，而汽车销量却大幅下滑。尽管今年首三季零售业销售额为505.6亿元，同比减少5.4%，但药房的销售却增长了7.8%。

展望第4季，商户们对于销售量的预期并不乐观，近一半的商户预计销售量与去年持平，而43.5%认为会减少。此外，77.7%的商户预计销售价格将维持在去年水平，显示出市场对未来的谨慎态度。

🏷️ #澳门零售 #销售增长 #市场预期 #化妆品 #汽车销售

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📰 机构：中国新能源汽车渗透率加速上扬

根据乘联分会的最新报告，11月车市展望显示，受以旧换新政策调整影响，多数汽车厂商对销售预期持中性态度。数据显示，头部厂商的零售目标普遍低于去年同期，预计11月狭义乘用车零售市场规模将达到225万辆，环比持平。其中，新能源车零售量预计为135万辆，渗透率有望首次提升至60%。

浦银国际证券指出，中国新能源汽车行业在下半年将继续保持高速增长，得益于政策推动和新势力车企的毛利率改善。车企在海外市场的拓展也加深了全球布局。同时，新能源汽车的渗透率加速上升，优质车型供给增加，市场竞争依然激烈。

华鑫证券分析认为，电池及主机厂的新品不断推出，需求反馈积极，政策支持力度加大。尽管产业链经历了价格下行，供需格局逐步优化，行业协会和公司积极调整产能，力求保障企业盈利。整体来看，新能源汽车产业链价格处于底部，需求韧性强，调整带来良好布局机会，优质公司的估值处于历史低位。

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📰 中信证券：看好白酒行业底部配置机会

今年以来，白酒行业受内需消费复苏缓慢及政策收紧影响，需求疲软，销量和零售价同比下滑，渠道库存高、利润微薄加速下跌趋势，A股白酒公司股价表现不佳。中信证券认为，短期白酒行业仍承压，但多数上市酒企已开始清理库存，预计2025年下半年将是白酒行业基本面底部，动销最弱、批价最低，市场预期最差。

展望未来，预计2026年白酒行业将出现企稳回升，考虑到需求复苏趋势明确，建议关注行业底部配置机会。至于啤酒行业，非即饮渠道占比提升、消费者需求碎片化等因素将影响其收入和利润，预计2026年将持平微降，建议关注具备快速市场份额提升和强渠道管理的企业。

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📰 港股异动 | 中国重汽(03808)涨近4% 8月重卡销量延续高增态势 机构看好行业景气度

中国重汽(03808)近期股价上涨近4%，截至发稿时，报23.46港元，成交额达到4526.46万港元。根据第一商用车网的数据，2025年8月份我国重卡市场销售约8.4万辆，环比微降1%，但同比增长约35%。这标志着重卡市场自今年4月以来的连续五个月增长，显示出行业的复苏趋势。

国联民生证券指出，随着金九银十旺季的到来，预计全年重卡批发销量有望超过100万辆，行业景气度看好。尽管上半年重卡需求承压，中国重汽依靠高效的成本管理和稳定的派息政策，仍实现了508.78亿元的收入，同比增长4.21%。

交银国际分析认为，中国重汽作为行业龙头，受益于下半年销量的恢复，展现出稳健的盈利能力。证券之星的估值分析显示，中国重汽在行业内竞争力较强，股价合理，未来发展前景乐观。整体来看，市场对重卡行业的前景持积极态度。

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📰 国家统计局：8月服务业景气水平明显回升 资本市场服务等行业业务总量较快增长

2025年8月，中国服务业景气水平明显回升，服务业商务活动指数达50.5%，比上月上升0.5个百分点，创年内新高。特别是资本市场服务、铁路运输、航空运输及电信广播电视等行业的商务活动指数均在60%以上，显示出强劲的业务增长。其中，资本市场服务连续两个月保持在70.0%以上的高位，反映出该领域的活跃度。

尽管整体服务业表现良好，但零售和房地产等行业的商务活动指数则低于临界点，仍处于景气度偏弱的状态。从市场预期上看，业务活动预期指数为57.0%，比上月上升0.4个百分点。这表明服务业企业对未来市场发展持乐观态度，预计将会有进一步的增长和改善。

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