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📰 跟踪报告：龙头经营韧性凸显，静待周期上行

伊利股份在2025年上半年的业绩展现出显著的韧性，实现营业收入619.33亿元，同比增长3.37%，归属于上市公司股东的净利润为72.00亿元。第二季度的表现尤为突出，营业收入达289.15亿元，同比增长5.77%，净利润同比增长44.65%。公司在品牌优势和多元业务的推动下，持续稳健发展，液态乳及奶粉业务均表现良好，特别是在婴幼儿配方奶粉领域，市场份额达到全国第一。

成本控制和渠道效率的提升是公司业绩稳定的重要因素。虽然原奶价格整体低位，但公司通过优化经营效率和加强与上下游的合作，成功提升了毛利率和降低了费用率。此外，积极把握新兴渠道机遇，推动数字化管理，进一步增强了运营效率。公司在各主要品类中均形成了稳固的竞争优势，展现出龙头企业的管理能力。

展望未来，伊利股份将继续聚焦创新与战略布局，推动液态奶业务的恢复和其他业务的增长。公司致力于高端产品的开发，特别是在婴幼儿和成人营养品领域，满足消费者升级需求。同时，国际市场扩展也在加速，尤其是东南亚市场。随着市场环境的改善，公司有望继续保持强劲的增长势头。

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📰 毕马威中国发布报告解读消费市场韧性密码

《消费品零售业上半年度报告》显示，中国消费市场在2025年上半年展现出强劲韧性，消费信心不断增强。毕马威中国零售及消费品行业主管合伙人林启华指出，政策、市场和资本的联动将推动新场景和新消费的创新，促进消费结构的优化升级，为长期发展奠定基础。

报告强调，资本市场为消费行业提供了重要的发展动力，消费子行业的分化与新兴势力的崛起重塑了市场格局。资本更倾向于支持具备稳健现金流和品牌优势的企业，奢侈品行业尤其受到青睐，运动户外品牌通过并购实现快速扩张，健康与美妆领域也持续吸引资本关注，强调功能性成分的中高端品牌更受欢迎。

总体来看，消费市场的多元化发展和创新能力将为未来的增长提供动力，尤其是在健康科技和大健康管理等新兴领域，消费结构的优化将进一步推动市场的长期向好发展。未来，企业需要把握这些趋势，以适应不断变化的市场环境。

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