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📰 困在渠道为王旧时代，滔搏转型路上“青黄不接”

滔搏（HK6110）自上市以来经历了从高歌猛进到大规模门店关停的转型过程。2026财年数据显示，营收257.4亿元，同比下滑4.7%；归母净利润12.67亿元，同比微降1.5%。同期门店数量由7695家降至4360家，累计关店3335家，降幅达43.3%。核心原因在于行业由渠道为王向用户为王转变，线下渠道的主导地位逐渐式微，耐克与阿迪达斯等品牌方推动的DTC策略挤压了经销商空间，使滔搏在对品牌高度依赖的格局中转型困难。公司尝试通过扩充品牌矩阵与线上布局来弥补线下下滑，但新品牌的体量较小，尚未形成稳定增长点。高景气细分领域虽有布局，但对规模化、可持续的增长贡献有限。未来的关键在于继续提升渠道效率的同时，探索从经销商向品牌运营商的转型路径，增强自有品牌比重，避免对少数大牌的过度依赖，找到更契合自身能力的增长曲线。

🏷️ #渠道转型 #品牌依赖 #线上线下 balance #增收点

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📰 2026年4月化妆品类零售额326亿元，创历史同期新高

2026年4月全国限额以上单位化妆品类零售额达到326亿元，同比增长4.7%，创历史单月新高；1-4月累计1542亿元，同比增长5.6%，化妆品类已连续两年实现4月正增长。回顾近三年数据，2024年4月同比下跌，2025年4月反弹至309亿元，2026年4月再增至326亿元，单月增量约为48亿元，相当于新增一个中等规模区域市场。横向对比，化妆品类在限额以上零售分类中增速居前列，叠加在社会消费品零售总额增速放缓的大环境下，仍显示出强韧的消费潜力和高关注度。增速回落的原因主要来自基数效应与节庆促销的释放时序：2025年4月高位基数与3月“女王节”促销叠加，导致4月回落至4.7%，且2026年一季度同比增速为5.9%，4月环比下降与往年节奏一致。更深层次的变动在于消费端对功效、价格和可验证性的关注上升，以及渠道端直播带货的边际效应递减、不同渠道的结构调整；超市与便利店增速较快，专业店、百货、品牌专卖店承压。未来趋势在于把握618等促销节点，同时提升日常动销能力，减少对少数大促的依赖，提升产品力、可追溯性与复购稳定性，以应对节奏性波动。综合来看，化妆品类在增速层面面临基数挑战，但仍处于消费排序前列，具备持续增长的潜力。

🏷️ #化妆品 #零售额 #增速 #促销 #渠道

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📰 【激活门店专栏② 】区域大会、直播促销、AI提效...母婴店增长逻辑彻底变了- 母婴行业观察

在母婴零售进入减量博弈的阶段，行业头部企业通过四大动作重构门店增长动能：一是以区域大会定调全年，通过高质量的区域会议统一战略、明确目标并激发士气，同时通过开放招商扩展合作伙伴生态；二是破局“等客上门”困局，推动门店抖音等线上引流，构建1+3+N的多渠道销售模式，提升客流与利润结构的线上线下协同；三是以AI驱动数智化提升，围绕提升运营效率、精准营销和智能补货等应用，形成显著的竞争差异；四是拥抱精准增长，通过自有供应链和差异化产品体系提升利润，行业龙头通过自有品牌和品控中心等方式强化供给端能力。总体来看，变革的核心在于主动降本增效、提升运营能力和扩展销售边界，以实现存量增量的双向增长。

🏷️ #区域大会 #直播引流 #AI赋能 #供应链 #增量增长

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📰 格力一季度回暖了，但市场不只想听空调故事

2026年一季度，格力电器在营收和归母净利润实现回温，但扣非净利润微降，显示修复力度偏弱，主业空调虽稳固却增长乏力。行业层面，一季度国内空调全渠道零售量与零售额均同比下滑，降幅受去年国补效应影响以及渠道库存、成本上升和消费观望等因素拖累。相比之下，资本市场更关注格力的第二增长曲线能否成型。格力在空调市场地位依然稳固，市场份额和线上销售占比保持优势，但行业进入成熟阶段，增长弹性下降，单靠空调难以支撑高增长预期。格力的第二曲线方向覆盖消费和工业两大领域，但工业规模尚未成形，且成长速度慢于对手的并购驱动路径。总体来看，格力在主业保持韧性的同时，需要更多时间与耐心培育新的增长动力，而市场对其成型时间与规模仍存在不确定性。

🏷️ #格力 #空调 #第二曲线 #增速放缓 #行业成熟

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📰 从年销300万到破千万！曲靖东恒易装店，用新零售跑出增长新赛道

在家居建材行业竞争日益激烈的背景下，传统线下经营面临增长瓶颈，但有些门店通过拥抱新零售走出困境。曲靖东恒易装店最初依赖传统渠道，年销售额长期约300万，面临客源增长乏力、获客成本上升和门店客流下降等问题。门店负责人认识到只能转型，开始从零探索线上线下结合的新零售路径：短视频种草、直播引流、社群运营、私域深耕，以及线上预约、线下体验、一站式成交的闭环。经过持续尝试与迭代，门店逐步建立付费直播、线上获客和线下成交的协同，线上占比提升至60%，年销售额突破千万，成为新零售驱动增长的典型。2024年后进行GEO优化布局，提升区域口碑和AI装修认知度，使“兔宝宝”在当地排行靠前。这一案例显示，新零售不是可选项，而是必然趋势，门店若敢于从零开始、主动尝试短视频、直播、私域和同城引流等新玩法，便能打破瓶颈，实现销量与利润的双提升。

🏷️ #新零售 #线上线下 #增长突破 #私域 #同城引流

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📰 东吴证券：给予箭牌家居增持评级

东吴证券对箭牌家居发布研究报告，给予增持评级。2025年年报与2026年一季报显示，公司受行业承压，营收64.74亿元同比下降9.21%，归母净利润0.46亿元同比下降31.43%；2026年Q1营收9.78亿元，同比下降6.86，归母净利润为-0.64亿元。公司拟2025年每10股派现0.40元。为应对行业挑战，公司聚焦零售渠道建设，推进店效倍增与渠道结构优化，分渠道营收分别约26.03/12.95/11.03/12.82亿元，同比分别增减4.96%/-15.36%/-6.67%/-17.3%。智能坐便器销量达124.81万台，收入14.71亿元，同比毛利提升，毛利率2025年为25.52%，较上年提高0.73个百分点；分渠道毛利率波动较大。期间费用率同比提升0.77个百分点，主因收入规模下滑。2026Q1毛利率同比提升0.84个百分点，经营现金流同比显著下滑，2025年净现金流为0.31亿元，2026Q1净现金流为-4.4亿元。公司维持以零售为核心的转型升级策略，聚焦产品结构优化与技术/体验标杆建设，并调整2026-2028年净利润预测至1.96/3.24/4.71亿元，给出35X/21X/15X 的PE估值区间，维持“增持”评级。风险提示包括下游需求波动、市场竞争加剧及原材料价格波动。总体来看，公司在行业调整期通过转型升级提升品牌势能与生态盈利能力，具备长期成长潜力。

🏷️ #增持 #零售转型 #毛利率 #现金流 #卫浴龙头

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📰 家电业都欲在渠道里抢一杯羹？海尔智家全网全渠道第一

2026年一季度，家电行业承压，国内市场全渠道零售额同比下滑6.2%。在此背景下，海尔智家公布一季报，营收736.87亿元，归母净利润46.52亿元，环比提升24个百分点，其中中国区利润实现逆势增长。海尔智家通过OTO新零售模式变革、AI与数字化转型等举措，实现全网全渠道第一。线下线上海尔智家份额分别为24%与22%，在天猫和京东渠道分别占比27.8%与21.8%居首。 成功源于全方位战略布局与模式升级：一是OTO新零售模式及全域TC模式，推动VIP、KA、下沉渠道的统仓TC上线，Q1全域触点TC订单量占比达65%，提升了资金周转、供应链效率与送装等服务的准时性。二是多品牌套系化布局，在高端市场卡萨帝通过藏家、指挥家等套系实现全品类覆盖，致境与揽光的零售占比达43%，大众市场海尔品牌覆盖五大套系，零售销售占比提升至25%。三是大暖通整合打造全屋气候解决方案，家用空调在行业下滑中实现收入增长，为全渠道业绩提供支撑。总体来看，海尔智家通过线上线下深度融合、精准产品渠道匹配和模式变革，形成高质量增长路径，未来有望继续巩固全渠道领先地位，引领行业进入新阶段。

🏷️ #海尔智家 #新零售 #全渠道 #家电行业 #增长

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📰 中央商场(600280):南京中央商场（集团）股份有限公司关于制定“提质增效重回报”行动方案

南京中央商场（集团）股份有限公司发布“提质增效重回报”行动方案，旨在通过深耕主业、强化创新驱动、提升核心竞争力，推动高质量发展与投资价值提升。公司聚焦百货零售并与罗森合作拓展便利店，强调在核心商圈的门店优势、品牌认知和精细化管理，通过优化商品结构、提升服务体验、加强线上线下协同来提升经营效率。为实现数字化转型，推动AI在客流分析、智能导购、库存优化等场景落地，同时优化供应链管理、提升品类管理和选品逻辑，提升商品性价比与市场竞争力。信息披露方面将提升透明度、提高披露质量，并通过多元化渠道加强与投资者的互动，传递长期投资价值。公告同时提示行动方案存在不确定性，需关注宏观政策和行业竞争等因素的影响，强调以股东利益为核心，力求实现现金分红与长期、稳定回报机制。最终目标是提升盈利能力、优化治理、维护中小投资者权益，推动公司实现可持续发展。

🏷️ #提质增效 #增效回报 #数字化转型 #供应链管理 #信息披露

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📰 华帝发布2025年财报：深耕品牌年轻化，营收56.48亿元，产品结构进一步优化

2025年厨电市场受政策退坡和全球因素影响进入存量竞争阶段，行业整体承压，但龙头企业通过产品创新和品牌力强化来应对挑战。华帝作为行业领军之一，2025年实现总营收56.48亿元，归母净利润约3.01亿元，线上线下渠道均实现毛利率提升，线下毛利率为43.24%，线上毛利率达50.55%。市场层面，奥维云网数据显示2025年厨电零售额为1613亿元，同比下降8.5%，零售量减少5.3%，行业面临铜价高位、关税不确定及补贴收缩等多重压力，2026年或将进一步承压，行业需要寻找结构性亮点和龙头效应来推动复苏和增长。华帝通过持续的产品结构优化和差异化定位，构建“时尚科学品牌”的竞争壁垒，在超薄烟机、聚能灶等领域形成领先优势，并以多项创新技术与专利支撑品牌力。此外，华帝在2025年入选国家首批“守护品牌”政企协作机制名单，专利储备丰富，持续推进品牌年轻化与生活方式化，通过多元化营销策略与跨界合作提升市场认知与影响力，力图以高质量增长对抗价格战。未来，行业需依靠鲇鱼效应推动头部企业加速创新与变革，带动整体竞争力提升。

🏷️ #厨电 #华帝 #创新 #品牌力 #增长

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📰 2025年报暨2026年一季报点评：行业触底经营质量提升

科顺股份在2025年年度报告及2026年一季报中表现出收入承压与利润波动的特征。2025年全年收入为60.44亿元，同比下降11.49%，归母净利润与扣非净利润分别为亏损5.35亿元与亏损5.90亿元。进入2026年第一季度，收入实现同比增长4.34%至14.56亿元，归母净利润0.64亿元，同比大幅转正56.9%，扣非净利润0.51亿元同比增长127.0%。单季度层面，2025年Q1至Q4的收入增速呈现持续下滑，受需求走弱与公司主动收缩叠加的影响。"毛利率方面，2025年全年攀升至24.20%，较上年提升2.43个百分点，受益于实施的去内卷策略、稳定价格体系及海外与零售高毛利业务比重提升。各季度毛利率亦呈现改善趋势，26Q1毛利率进一步提升至27.51%，同比提升3.08个百分点。与此同时，2025年期间费用率保持稳定在20.2%，但计提信用减值损失7.87亿元与资产减值1.84亿元，合计增至7.87亿元，主要源于应收款项坏账增加，致使全年由盈转亏。经营现金流方面，2025年经营活动现金流净额为3.20亿元，略有提升；26Q1为-0.55亿元，但同比改善显著。对盈利预测与投资评级方面， 公司在行业下行中通过渠道与客户结构优化、降本增效及风险管控，提升经营质量并拓展同心圆业务及新材料等增长点。基于减值峰值已过及行业提价影响，调高了2026-2028年的归母净利润预测，维持“增持”评级。风险包括下游房地产波动、原材料价格变动、行业竞争加剧及信用减值大额计提等。本文所述信息以研报为准，投资有风险，需结合市场动态评估。

🏷️ #防水行业 #毛利率 #减值 #增长点 #增持

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📰 食品饮料企业首次批量参展 快销品牌敲开药店大门 | 直击乌镇健康大会

在乌镇健康大会上，食品饮料企业首次大规模亮相医药展，生和堂、轻上、蜡笔小新、卫园设展，谋求药店增量。通过药食同源与功能化产品线，他们为药店打造专属品类，调整毛利与销售逻辑，推动药店转型为健康驿站。63万家药店成最大增量点。
本届大会聚焦政策背景，九部委发布促进药品零售发展意见，强调药店向健康驿站转型。医保个账调整、集采常态化、线上冲击叠加，2025年闭店超2.2万家，药店转型成为生死命题。业内认为，药店需重构场景力、私域力与产品力，健康消费品将成关键支撑。

🏷️ #药食同源 #药店转型 #健康驿站 #跨界快消 #增量渠道

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📰 第一季度全国乘用车销量下滑近两成，乘联分会：出口与国内市场出现分化

今年以来，中国乘用车市场呈现出增速分化的态势。第一季度全国乘用车零售销量为422.6万辆，同比下降17.4%，其中新能源乘用车零售销量下降21.1%；但出口却强劲增长，累计183万辆，同比增长61.4%，新能源乘用车出口同比更高达123.7%。分析认为，新能源车购置税免税政策退出进入税收补贴调整期，导致国内市场新品数量减少、结构升级、成本上升和渠道压力加大等特征。具体来看，第一季度新品仅18款，低于同期水平，市场从增量新品转向年款更新；消费升级推动车企以高端增程式与混动车型为突破口，三类车型销量出现不同程度下降，新能源汽车仍面临成本与利润挑战。尽管如此，出口市场尤以新能源车在欧洲和东南亚等地实现显著增长，凸显中国新能源品牌的国际影响力。展望二季度，车展临近及促消费政策拉动将带动市场回暖，线上线下双线并举的发布与促销有望提振消费情绪与销量。总体来看，行业在提质增效中向高质量发展转型，未来新能源和高端化趋势将持续受到市场关注。

🏷️ #新能源 #出口 #车展 #高端化 #增速

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📰 美股最新评级 | 中金公司维持亚朵“跑赢行业”评级，目标价46美元

本文汇总了多家券商对美股及相关中概股的最新评级与目标价，涵盖小牛电动、亚朵、Coherent Corp、昂跑、腾讯音乐、贝壳、Legend Biotech、滴滴、虎牙、奇梦岛、世纪互联、特斯拉、万国数据等公司。整体看点包括：一方面对小牛电动与亚朵在2025Q4业绩实现与2026年指引方面的积极评价，尽管存在利润承压与收入增速波动，但渠道扩张、新品矩阵、品牌力及高增盈利能力成为关键支撑；另一方面多家投行看好高增长的科技与生物医药龙头，如Coherent Corp在数据中心光模块与前沿技术领域的长期成长，以及Legend Biotech等CEL如CAR-T治疗的放量潜力。多家机构通过上调或维持目标价，强调海外扩张、成本管控、资产质量改善及新业务板块的贡献将推动中长期估值提升。总体呈现出对全球科技与消费新兴龙头的乐观态势，但对部分公司2026年的利润预测与新业务投入需关注市场竞争与政策因素的影响。

🏷️ #美股评级 #目标价 #增长潜力 #海外扩张 #疫情后复苏

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📰 乡村新画卷｜扎根市集 书写奋斗故事-新华网

在保山市龙陵县镇安镇邦别村的农产品交易市场，卷烟零售户杨绍菊通过开百货店和餐馆实现了成功的转型。夫妻俩于2020年返乡创业，初期面临经营困扰，但在烟草部门的指导下，逐步掌握了零售技巧与经营政策，生意逐渐好转。依托交易市场的人流量，杨绍菊不仅开设了专注特色农家菜的餐馆，还接手了家里的芒果园，借助农业技术实现了高产。

通过错峰上市，杨绍菊的芒果产量达60余吨，并通过租下仓库开展芒果收购，帮助周边村民开拓销售渠道，促进共同增收。此外，她积极进行多样化种植，套种小金豆和四季豆，不仅提高土壤肥力，还节省了后续的化肥投入，实现了经济与生态的双赢。杨绍菊的经营思路紧跟市场变化，展现了灵活务实的农村创业精神。

🏷️ #农村创业 #农产品 #经营技巧 #灵活务实 #增收

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📰 美团闪购推全套增长解决方案 为电商品牌“流量内卷”提供针对性解法

美团闪购近日推出了针对电商品牌的全套增长解决方案，旨在帮助缺乏线下渠道的品牌应对流量内卷的问题。通过“品牌官旗闪电仓”，美团为品牌提供仓储、配送和数字化系统等基础设施，助力品牌实现更低成本、更强心智、更大规模和更稳复购的增长。这一方案已吸引了索尼、珀莱雅等超百个品牌入驻，消费者可以在美团闪购的官方旗舰店进行购物。

此外，美团还将为成熟的快消品牌推出多项数智化工具，以提升流转效率和加快商品创新。美团牵牛花等数字化基础设施及AI辅助工具的投入，旨在为全行业零售商家提供支持。随着即时零售的快速发展，品牌如何创新运营策略成为行业关注的焦点，依赖传统渠道的电商品牌正在加速布局新渠道，以适应市场变化。

美团闪购的这一系列举措，标志着即时零售平台在帮助品牌寻找增量方面的努力。随着市场竞争的加剧，品牌在即时零售领域的布局将成为未来一段时间内的重要趋势，推动整个行业的创新与发展。

🏷️ #美团闪购 #增长方案 #电商品牌 #即时零售 #流量内卷

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📰 私域直播成零售 “新引擎”：213 集市店长大会落地，看生鲜行业如何借势实现 “增收 + 振兴” 双目标

随着实体零售市场的同质化竞争加剧，私域直播作为新的破局思路，正在为零售行业带来转机。最近在河北保定举办的213集市私域直播店长大会，汇聚了全国各地的门店店长和行业专家，深入探讨了私域直播的实战路径和门店转型策略。这一大会明确了私域直播在零售领域的核心价值，通过经验分享与落地规划，助力生鲜行业实现增收和乡村振兴，成为推动行业高质量发展的重要里程碑。

大会强调，私域直播不仅是销售渠道，更是服务延伸与信任构建的有效工具。它通过精准触达周边消费者，利用门店自有社群与会员体系，解决了传统生鲜零售的流量焦虑。私域直播具备高粘性、高转化、低成本的优势，能够帮助门店激活沉睡会员、提升复购率，并根据消费者需求优化商品结构和服务内容。

此外，大会还展示了一个完整的赋能体系，从认知升级到技能掌握，再到资源支持，确保私域直播可以有效落地。通过直播，门店不仅能够增收，还能为乡村振兴贡献力量，打通优质农产品的销售通道，提升品牌认知度。此次大会为生鲜零售行业的精细化运营奠定了基础，未来的竞争将更加侧重于内容与服务的比拼。

🏷️ #私域直播 #生鲜零售 #门店转型 #乡村振兴 #增收工具

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