⁣
📰 东方证券：零售美护板块整体低配 内需挖掘结构性机会_九方智投

东方证券对零售美护板块及相关出海链与内需方向给出投资观点。报告指出，基金对零售美护板块的持仓降至2024年以来低位，主因是市场风格切换至高景气赛道、行业竞争加剧以及地缘因素带来基本面不确定性。配置集中度有所回落，多数公司在Q1的基金持股总数较上季下降。建议关注出海链头部企业以及内需方向中具经营改善逻辑或景气度修复的企业，强调出海链具韧性、内需挖掘结构性机会。出海链方面，税收稽查有望推动供给侧改善，Q2关税成本下降或修复利润率；头部公司在产品创新周期（如安克创新、绿联科技等）有望带来业绩增量；内需方面，经历组织架构梳理、产品结构优化、渠道效率提升的公司有望实现基本面改善。报告还给出了一系列标的建议，覆盖出海链、内需与消费+科技方向，并附以风险提示，强调消费复苏不及预期、行业竞争加剧、汇率与海运价格波动等风险。整体观点为零售美护板块低配但在内需与出海链中存在结构性机会。

🏷️ #零售美护 #出海链 #内需 #景气修复 #投资机会

🔗 原文链接

⁣
📰 实探“五一”北京金市：“母亲节礼物”成关键词，投资金条热度明显降温

本期报道聚焦五一小长假黄金与白银市场的消费与交易情景。黄金价格自年初剧烈波动后进入宽幅震荡期，至五一仍维持高位，导致投资需求回落，实物金饰在母亲节等情感消费驱动下保持热度，顾客更偏向小克重、性价比高的款式。菜百等实体门店显示，金饰销售与春节相比并无明显增减，母亲节需求提前至五一成为亮点，金饰定价及款式选择也呈现多样化趋势，同时投资金条柜台客流明显下降，决定购买的周期拉长，表现为“等等看”。在白银方面，白银饰品热度上升成为金饰冷暖之间的替代性选择，尤其在金价高位波动的背景下，白银以情感表达、身份认同及生活态度的功能性吸引力增强。分析指出，珠宝消费具强季节性，未来趋势仍取决于金价走势与消费心理的动态变化。

🏷️ #金银 #母亲节 #白银饰品 #投资金条 #消费心理

🔗 原文链接

⁣
📰 重庆百货一季度营收净利双双下滑，零售行业经营承压，投资收益也减少

重庆百货公布2026年一季报，报告期内营业收入为40.8亿元，同比下降4.6%，归母净利润2.79亿元，同比下降41.3%，扣非净利润2.92亿元，同比下降34.3%；经营现金流净额9.41亿元，同比增长32.0%。资产端方面，总资产200.51亿元，较上年末增长1.0%；归母净资产81.27亿元，增长3.6%。公司主营涵盖百货、超市、电器和汽贸等，零售行业处于转型升级与存量竞争阶段，需求恢复缓慢，致使营收承压小幅下滑。值得关注的是金融资产公允价值波动较大，交易性金融资产公允变动损益较上年同期下降约176%，本期公允价值变动收益为-22,935,264.90元。同时，一季度非经常性损益亏损-1,353.81万元，进一步压低净利润。投资收益同比大幅下降75.78%，期内为4,388.99万元，上一年同期为1.81亿元，其他收益显著减少；信用减值损失为-399.39万元，显示资产质量承压。总体来看，受宏观与行业环境影响，收入增速放缓、利润承压和资产质量波动成为季度核心特征。来源：读创财经

🏷️ #业绩 #零售转型 #资产质量 #投资收益 #现金流

🔗 原文链接

⁣
📰 一线调研 | 5%良好开局背后的硬支撑：财政金融的托举逻辑 - 21经济网

一季度我国经济实现回稳向好，基建投资和产业升级成为主动力。重大项目推进如平陆运河等带动第一季度基建投资同比增长8.9%，并带动相关衍生工程持续推进，形成投资合力。除了大型工程，财政金融政策也靠前释放，新增专项债发行超万亿元、超长期国债及中央预算内投资加快下达，提升地方项目建设和企业产线升级的资金保障，激发内生动能。产业方面，新兴行业增速显著，制造业投资与设备更新加速，生物药械、锂电、风电等领域产能扩张和技术升级带动产出提升，出口增长向好。与此同时，消费恢复态势明显，假日消费带动服务消费回暖，个人消费贷贴息等政策降低居民负担，提升消费信心。区域层面，杭州等地银行加大贴息力度，服务业贷款与个人消费贷增量显著，覆盖零售、文娱、健康等领域，叠加新质生产力的培育，形成了“投资驱动+消费拉动”的综合回稳局面。

🏷️ #基建 #投资 #消费 #制造业 #金融

🔗 原文链接

⁣
📰 耐用消费产业行业研究：耐克FY26Q3营收符合预期；医美下游加速向头部集中

耐克在FY26Q3实现营收基本持平，处于逐步恢复阶段，汇率中性同比下降3%。批发增长1%，NIKEDirect下降7%，NIKEDigital下降9%，直营门店下降5%，内部产品团队重组与市场适应性不足、外部宏观环境挑战共同造成复苏低于预期。医美领域方面，上游供给扩容、下游加速向头部集中。新氧、美丽田园发布2025年业绩预告：新氧医美治疗服务占比持续抬升，2025年总收入30亿元，同比增长16.7%，经调整净利润3.8亿元、同比增长41%，毛利率提升至49.1%。2025年利润增长快于收入，高毛利业务占比提升在持续兑现。展望2026年，医美行业上游竞争加剧、下游材料议价空间扩大，利润率预计进一步提升。服装零售方面1-2月表现稳健，同比增长10.4%，环比持续改善，最差时刻已过去，板块景气指标显示运动户外、男装、女装、家纺与中游代工等均呈现回暖与拐点向上趋势。投资策略方面，聚焦弹性方向的海澜之家、滔搏、比音勒芬、李宁等品牌，以及制造龙头与美护板块的高端与大众方向，结合行业景气与公司基本面持续择优配置。风险提示包括内需恢复不及预期、汇率与关税波动。

🏷️ #耐用消费 #医美 #服装零售 #投资策略 #行业景气

🔗 原文链接

⁣
📰 创新建立“14+16+24”责任机制，潍坊持续发挥服务业稳增长的“主引擎”作用-新黄河APP

潍坊市通过2025年服务业高质量发展取得阶段性成就，服务业增加值达到4322亿元，占GDP比重50.3%，同比增长6.5%，高于全省与全市平均增速。行业层面，居民服务业、租赁商务业等呈现较快增长，分别达到15.1%与12.9%，批发零售与金融、交通、教育等传统领域保持稳定，形成“稳定器+主引擎”的良性结构。县域方面，寿光、临朐、青州等区域贡献突出，多地增速超过全市平均水平，区域协同效应明显增强。市场主体活力提升，规模以上服务业企业达到940家，新纳统规上企业显著增加，培育体系初步完善，为后续发展奠定基础。投资方面，尽管整体下降，但居民服务、交通、教育等领域实现正增长，投资增速高于全省平均水平。未来将聚焦运行调度、企业培育、项目建设和政策争取四大任务，继续优化要素、扩大对外开放与招商引资，确保服务业继续成为经济增长的稳定器和主引擎，推动2026年实现更高水平的稳增长与高质量发展。

🏷️ #服务业 #潍坊市 #经济增长 #产业结构 #投资

🔗 原文链接

⁣
📰 陕西：1-2月规模以上工业增加值同比增长4.1%-中宏网

陕西省统计局发布的数据显示，1-2月份全省经济运行稳中有进。工业方面，规模以上工业增加值同比增4.1%，三大门类中采矿业和电力等行业增速较快，制造业下行但高技术领域表现亮眼，原煤、天然气等原材料及手机、光缆、太阳能电池等产量显著提升。投资方面，固定资产投资转为增长，民间投资活力增强，第一产业和工业投资表现较好，房地产和基础设施投资降幅收窄。消费方面，限额以上单位零售额增长4.1%，网上零售增速较快，基本生活类消费和升级类消费均有提升。外贸方面，进出口总额达到1211.37亿元，出口增速更快，机电产品出口占比接近90%，对“一带一路”及东盟的外贸均实现较高增速。物价方面，2月CPI同比上涨0.9%，PPI和PPI购进价降幅有所收窄，显示通胀形势总体温和。总体看，尽管制造业仍有挑战，但投资、消费和外贸多点发力，经济运行呈现稳中向好态势。

🏷️ #经济态势 #投资回升 #外贸增速 #消费升级 #工业增长

🔗 原文链接

⁣
📰 前两个月中国经济起步有力开局良好

3月16日，国家统计局公布数据显示，今年前两个月国内经济开局呈现回升态势，工业、投资与消费等多项指标同比实现明显改善。1—2月份规模以上工业增加值同比增长6.3%，较12月加快1.1个百分点，装备制造业贡献显著，增加值同比增9.3%，对工业增速贡献率近一半。固定资产投资实现由降转增，增长1.8%，其中基建投资同比提升显著，达到11.4%。在消费方面，春节假期效应持续释放，社会消费品零售总额同比增2.8%，其中服务消费增长5.6%，显示内需回暖。新质生产力崛起与新动能成长成为支撑点，计算机、通信及电子行业快速增长带动相关原材料行业，新能源装备、电子信息、能源等领域拉动上下游增长。与此同时，外部环境不确定性上升、国内仍存在供强需弱矛盾，部分企业经营压力增大。下一步将继续实施积极有为的宏观政策，优化改革举措与宏观政策协同，提升经济内生增长动能。

🏷️ #经济回暖 #工业增长 #投资回升 #消费提振 #新动能

🔗 原文链接

⁣
📰 2026年1-2月份社会消费品零售总额增长2.8%，港股通消费ETF华夏（513230）早盘涨近2%

本日港股市场行情显示，恒生指数小幅下跌0.12%，但恒生科技指数上扬0.21%，港股通消费ETF华夏（513230）表现强势，早盘涨幅近2%，连续两日实现资金净流入，近五日累计吸金约6745万元，持仓股包括泡泡玛特、茶百道、布鲁可、蒙牛等多家龙头受益，涨幅居前。国新办发布会披露，1-2月社会消费品零售总额达到86079亿元，同比增2.8%，较上月提速，2月环比增长0.81%。同时，名创优品公布2025财年的利润区间为13.20-13.30亿元，与2024财政年度的26.35亿元相比显著下降，主要受永辉超市投资亏损7.40亿元影响，显示零售行业竞争激烈、外部环境不确定性增大。港股通消费ETF所跟踪的中证港股通消费主题指数覆盖酒旅、餐饮等传统服务业龙头，并包含高弹性资产如潮玩、金饰，以及高股息标的如白电、运动服饰等，成分股覆盖泡泡玛特、百胜中国、安踏等多领域龙头，进一步体现消费板块的投资机会与风险并存的市场特征。

🏷️ #港股 #消费股 #零售 #投资亏损 #ETF

🔗 原文链接

⁣
📰 非现金调整夯实资产质量 美凯龙发力新五年战略蓝图-中新网

美凯龙发布业绩预告，预计2025年度归母净利润将亏损，亏损区间约126亿至215亿元。亏损主因在于对投资性房地产进行大额公允价值变动损失的调整，反映地产与家居建材需求下滑对利润的冲击。为稳住商户，公司持续减免租金与管理费，优化战略与品类布局，给予租金优惠以吸引优质业态入驻，致使租赁与管理收入下降，短期内对利润形成挤压。
在行业调整背景下，美凯龙强调此次账面调整为非现金性质，不影响现金流与偿债能力，旨在提升资产质量与报表真实度。新管理层推进“3+星生态”战略升级，力求成为“家居生活新商业运营商与生态服务商”，并与建发集团深度协同，将生态扩展至“家居+地产+供应链”，向生活服务领域延伸，符合国家“十五五”规划对优质消费与服务供给的方向。

🏷️ #投资性地产 #租金下行 #新管理层 #家居生态

🔗 原文链接

⁣
📰 美凯龙调整投资性房地产价值，让核心业务盈利能力真实可见_腾讯新闻

美凯龙披露2025年度归母净利润将亏损，原因是对投资性房地产进行大额公允价值变动损失的调整，涉及金额约126亿至215亿元。行业低迷与家居建材需求回落，令零售端承压，公司通过减免租金与管理费稳住商户，初期优惠导致租金收入下降，未来租金预期需调整，因而投资性房地产价值下降。
此次调整为非现金性资产估值变动，不涉及现金支出，亦不影响现金流与偿债能力，属于对行业周期的正常反映。业内人士表示，此举有望释放估值压力，使主营盈利与核心价值更加清晰，同时体现新管理层夯实资产质量的决心。
截至2025年12月底，美凯龙自营商场74家，第三季度出租率达84.72%，经营现金流净额6.43亿元，连续两个季度转正。公司通过债务置换、数智化升级等降本增效举措，推动3+星生态升级，向家居+地产+供应链的泛家居大生态转型，与建发集团协同落地新战略，扩大服务范围至产业链上游，回应“十五五”规划对高质量消费与服务供给的要求。

🏷️ #投资性地产 #公允变动 #生态升级 #行业周期

🔗 原文链接

⁣
📰 非现金调整夯实资产质量，美凯龙轻装上阵彰显经营韧性-新华网

美凯龙发布2025年度业绩预告，预计归母净利润亏损，亏损源于对投资性房地产公允价值变动损失的大额调整，涉及金额约126亿至215亿元。由于家居零售需求减弱，公司通过减免租金及管理收入稳商留商，并在初期给予租金与管理费优惠，致使租赁及管理收入显著下降，未来租金预期也需要调整。
业内认为此类资产价值调整是对行业周期的真实反映，非现金性质的调整不影响现金流，帮助核心业务盈利能力更清晰。美凯龙在管理层带领下通过降本增效、租金减免稳商、提升出租率，推进3+星生态并与地产、供应链协同，力争将家居生态扩展为生活服务的大生态，支撑长期高质量发展。

🏷️ #投资性房地产 #3星生态 #家居生态 #地产供应链

🔗 原文链接

⁣
📰 [业绩预告]重庆百货(600729):重庆百货大楼股份有限公司2025年度业绩快报公告

重庆百货大楼股份有限公司于2026年1月15日发布了2025年度业绩快报。根据公告，公司的营业总收入为147.12亿元，同比下降了14.16%。在整体消费动能尚未恢复的背景下，公司的营业利润和净利润也出现了不同程度的下降，分别为11.31亿元和10.21亿元，降幅超过20%。

公司在零售行业面临新旧动能转换的挑战，尤其是在汽贸业态上，加快向新能源转型的同时也对业绩产生了影响。此外，因外部环境变化，公司投资收益同比下降15.20%。为了应对这些挑战，公司计划聚焦商品、调改、效率、增长和盈利等五大核心，持续提升商品力，推进新质零售转型。

投资者需注意，本公告中的财务数据为初步核算数据，最终结果需以公司正式披露的《2025年年度报告》为准。因此，广大投资者在作出投资决策时，应充分了解潜在风险及市场变化。希望公司在新的一年中能够实现持续健康的发展。

🏷️ #重庆百货 #业绩快报 #营业收入 #投资收益 #零售行业

🔗 原文链接

⁣
📰 22个行业获融资净买入，计算机行业净买入金额最多

截至1月14日，市场融资余额达到26806.27亿元，较前一交易日增加152.37亿元。分析各行业融资情况，计算机行业融资余额增幅最大，增加39.64亿元，其次是通信和公用事业，分别增加16.97亿元和16.93亿元。医药生物行业也表现出色，增加15.32亿元。相对而言，电子和商贸零售等行业则出现融资余额下降，分别减少8.98亿元和5.47亿元。

从增幅来看，公用事业行业融资余额增幅最高，达3.18%，计算机、建筑装饰和银行行业紧随其后，增幅分别为2.07%、2.01%和1.93%。而在融资余额下降的行业中，商贸零售、煤炭和美容护理的降幅较大，分别下降1.88%、1.41%和1.13%。整体来看，市场融资情况呈现出行业间的明显分化，部分行业表现强劲，而另一些行业则面临挑战。

需要注意的是，本文仅为新闻报道，不构成投资建议，股市投资需谨慎。投资者应根据自身情况做出理性决策，关注市场动态，及时调整投资策略，以应对市场变化带来的风险。

🏷️ #融资余额 #计算机 #公用事业 #行业分析 #投资风险

🔗 原文链接

⁣
📰 主业承压、投资收益下滑 重庆百货去年业绩预减|财报解读

重庆百货在2025年度的业绩预告显示，公司预计营收147.12亿元，同比下降14.16%；归属于上市公司股东的净利润为10.21亿元，同比下降22.36%。这一预减主要源于主业承压、业态转型的阵痛以及投资收益的波动。整体消费动能和消费意愿尚未恢复，零售行业面临新旧动能转换的挑战，尤其是汽贸业务在向新能源汽车转型过程中，传统燃油车的销售模式受到影响，导致营业收入下滑。

此外，重庆百货的投资收益也受到外部环境变化的影响，预计同比下降15.20%。公司持有的马上消费金融股份有限公司的股份占比高达31.06%，其投资收益在税前利润中占比近50%。因此，投资收益的波动性成为影响公司净利润稳定性的关键风险点。整体来看，重庆百货亟需应对行业挑战，寻找新的增长点，以实现业绩的恢复和提升。

🏷️ #重庆百货 #业绩预减 #投资收益 #新能源汽车 #消费动能

🔗 原文链接

⁣
📰 汽车行业双周报：以旧换新政策落地，多家车企公布2026销量目标

随着2023年末新能源车辆购置税免税政策到期，汽车市场面临挑战与机遇。统计数据显示，12月全国乘用车零售同比下降14%，市场在以旧换新政策退坡与购车优惠减少中显现分化。尽管整体销量呈现下降，但新能源乘用车在零售和批发均有小幅增长，渗透率持续提升，显示出市场对新能源车的认可度逐渐加深。政策调整也将影响未来的市场结构，尤其是在15-20万价格段的车型，预计将获得更好的销售环境。

2026年实施的汽车以旧换新政策，采用按新车价比例补贴的方式，将有助于中高端市场的发展。尽管补贴力度有所减弱，仍然能够稳定消费者的购车预期，并为市场注入一定活力。同时，年底的购车观望情绪将在明年初化为市场动能，预计将推动销量增长。总体来看，新能源汽车和中高端市场在政策支持下将有望实现良好的发展，投资者应关注相关优质上市公司。

面对汽车行业的激烈竞争和政策的变化，企业需灵活调整策略以保持竞争力。报告中提到的多家车企如吉利、长城在市场中的表现值得关注，同时智能化产业链及人形机器人产业链的投资潜力也不容忽视。因此，建议投资者综合评估行业动态与公司基本面，以寻求最佳投资机会。

🏷️ #新能源汽车 #市场走势 #以旧换新政策 #中高端市场 #投资建议

🔗 原文链接

⁣
📰 18个行业获融资净卖出，电子行业净卖出金额最多

截至12月16日，市场融资余额为24881.15亿元，较前一交易日减少4.59亿元。从行业来看，13个行业的融资余额有所增加，其中非银金融行业的融资余额增加最多，增加了7.63亿元。商贸零售、计算机和银行行业的融资余额也有所上升，分别增加5.00亿元、3.03亿元和2.47亿元。

然而，18个行业的融资余额出现下降，电子、电力设备和通信行业的减少幅度较大，分别减少23.66亿元、19.01亿元和17.55亿元。商贸零售行业的融资余额增幅最高，达1.79%。而通信、社会服务和建筑材料行业的融资余额降幅居前，分别下降1.49%、1.14%和0.98%。

整体来看，融资余额的变化反映了市场对各行业的不同关注度和投资情绪。尽管有一些行业融资余额增加，但整体市场仍需谨慎，投资者应关注行业动态，合理配置资金，以应对市场风险。

🏷️ #融资余额 #非银金融 #商贸零售 #行业动态 #投资风险

🔗 原文链接

⁣
📰 世邦魏理仕：科技与金融推动办公楼去化，仓储物流需求创新高 - 观点网

世邦魏理仕发布的《2025年上海房地产市场回顾》指出，上海商业地产市场在经济平稳运行的背景下呈现出积极发展趋势。2025年，办公楼市场需求主要由TMT行业引领，净吸纳量同比增长76.6%。尽管整体空置率上升，市场需求逐季回暖，尤其是在下半年，企业搬迁与扩租活动增多。

零售市场方面，时尚服饰类需求占主导，情绪消费成为增长亮点。新项目强调社交与体验，推动零售业态转型。仓储物流市场则创下历史新高的净吸纳量，空置率下降，主要得益于电商及制造业的强劲需求。商务园区市场面临供应增加与需求滞后的挑战，租金承压。

投资市场交易活跃度逐步修复，机构投资者主导市场，尽管交易总额有所下降，但市场活跃度传递出企稳信号。展望2026年，预计市场将继续在政策红利与产业升级的推动下实现结构性复苏，推动高质量发展。整体来看，上海房地产市场在供需调整中展现出韧性与潜力。

🏷️ #上海 #房地产 #商业地产 #市场趋势 #投资

🔗 原文链接

⁣
📰 12月29日有色金属、国防军工、电力设备等行业融资净买入额居前

截至12月29日，市场最新融资余额为25348.43亿元，较上个交易日环比增加83.80亿元。其中，有色金属行业融资余额增加最多，达24.49亿元；其次是国防军工、电力设备和计算机行业，分别增加22.19亿元、19.54亿元和10.63亿元。相比之下，非银金融、银行和环保行业融资余额则有所减少。

从增幅来看，国防军工行业的融资余额增幅最高，达到2.46%，其次是有色金属和公用事业行业，增幅分别为1.96%和1.86%。相对而言，建筑材料、环保和商贸零售行业则出现了融资余额的下降，降幅分别为1.23%、0.98%和0.37%。

整体来看，市场融资余额的变化反映了各行业的不同表现，融资余额的增加表明投资者对某些行业的信心增强，而融资余额的减少则可能反映出市场对其他行业的谨慎态度。投资者在做出决策时需仔细分析这些数据。

🏷️ #融资余额 #有色金属 #国防军工 #市场动态 #投资风险

🔗 原文链接

⁣
📰 前11个月，中山社会消费品零售同比增长3.0% - 新闻频道 - 中山网

2025年1—11月，中山市经济运行总体表现平稳，规模以上工业保持稳定增长，增加值同比增长6.0%。制造业表现突出，增幅达到6.5%，其中电气机械和器材制造业增长6.7%，计算机及电子设备制造业更是增长了10.5%。先进制造业和高技术制造业的增长分别为10.0%和19.7%，显示出现代产业的强劲发展。

在投资方面，固定资产投资同比下降21.1%，反映出部分领域的投资信心不足。消费市场保持总体稳定，社会消费品零售总额达到1472.62亿元，同比增长3.0%。商品零售和餐饮收入分别增长3.2%和2.1%，基本生活类和升级类商品的销售表现良好，尤其是粮油、食品和家电类商品的销售增长显著。

居民消费价格指数（CPI）保持稳定，1—11月同比下降0.3%。服务价格和消费品价格指数分别下降0.5%和0.2%。整体来看，中山市的经济运行情况反映出制造业的强劲及消费市场的稳定，但也面临固定资产投资下降的挑战。

🏷️ #中山经济 #工业增长 #消费市场 #投资下降 #居民CPI

🔗 原文链接