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📰 商贸零售行业周报：商贸零售板块大涨，关注中报业绩情况

本周商贸零售板块上涨明显，整体申万一级行业与子板块均有不同程度的上涨，投资者对行业景气与业绩修复预期增强。文章通过Wind数据揭示本周板块及子行业的涨跌幅与市盈率、市净率水平，显示板块在估值处于相对低位的情况下具备修复弹性。政府层面政策持续发力，强调线下体验、场景化建设和实体商业发展，推动零售业高质量发展，并以政策工具撬动消费，提升新品体验、线下场景和家庭门口的便利性。消费升级趋向绿色、智能、健康方向，银发与婴童等刚性需求得到政策扶持，线下消费在政策加持下有望继续恢复与扩张。展望后市，上半年社零数据底部企稳迹象增强，6月增速转正，线下消费降幅收敛，行业估值处于历史相对低位，存在修复空间。报告维持“增持”评级，建议关注国货美容护理头部品牌及高端国货、线下新业态升级，以及电商相关标的，警惕消费复苏不及预期、行业竞争与外部环境风险。上述背景下，中报业绩成为关注重点。

🏷️ #商贸零售 #线下消费 #政策促进 #业绩修复 #估值

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📰 财报速递：汇嘉时代2026年半年度净利润9815.80万元

汇嘉时代（603101）公布的2026年半年度业绩显示，公司实现营业总收入13.35亿元，同比提升4.98%，净利润为9815.80万元，同比增长46.40%，基本每股收益0.21元。资产端，期末总资产46.48亿元，应收账款1.21亿元；现金流方面，经营活动现金净额2.57亿元，销售现金收入23.77亿元。以财务诊断模型评估，公司总体财务状况尚可，当前总评分2.90分，在同业中处于中游。其核心亮点包括收益净利润现金含量高（543.38%）及主营业务收现比率高（212.27%），显示变现能力较强。综合看，偿债能力一般，但现金流、营运、成长和盈利能力均表现良好，资产质量评分略显不佳。以上分析基于同花顺财务诊断大模型的计算与解读，属于参考性信息，不构成对未来业绩的预测。投资者需自行判断风险。

🏷️ #业绩 #净利润 #收入 #现金流 #投资

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📰 深市商贸零售业上半年业绩回暖 15家企业预计净利增长

今年以来，国内消费市场呈现企稳回暖态势，上半年社会消费品零售总额同比增长1.3%，6月同比增长1.0%，为商贸零售行业的恢复提供了底部信号。在此背景下，深圳证券交易所上市的商贸零售企业半年度业绩预告普遍向好，约七成企业归母净利润同比增长，9家超100%。多家公司通过数字化转型、线下扩展、供应链协同和降本增效等举措，业绩显著改善。天音控股、中成股份、厦门信达等企业凭借多元业态、跨境及智能终端等业务板块提升利润率，呈现转型升级成效。政策层面，国家正在推动零售业创新发展，7月9日发布的多部委意见将推动线上线下协同、提升服务与质量，促进现代零售体系建设，深市企业将围绕业态创新和场景重构寻求增长空间。展望下半年，行业投资重点包括3C数码及家电龙头的升级、线下客流与服务消费修复，以及具品牌优势的可选消费细分领域。综合来看，消费回暖与政策红利叠加，商贸零售行业有望在下半年持续修复并实现更高质量增长。

🏷️ #消费回暖 #商贸零售 #业绩预告 #政策红利 #产业升级

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📰 商贸零售行业业绩改善 多家深市公司预计上半年实现扭亏为盈

本轮半年度业绩预告显示，深市商贸零售行业有22家公司披露信息，超过六成实现业绩同比增长，多家公司实现扭亏为盈。政策层面，商务部等九部门发布的关于加快零售业创新发展的意见，为零售企业的转型升级与高质量发展提供方向，上市公司普遍表示将把握政策落地机遇，依托下半年传统消费旺季，进一步挖掘客流与销售潜力。重点公司方面，中成股份上半年归母净利润预计为1400万至2100万，扭亏为盈，原因在于核心工程承包与新并入储能业务盈利能力提升、费用管控强化及减值准备下降。厦门信达披露上半年净利润为3.5亿至4.5亿，扭亏为盈，主业稳健，聚焦有色金属与黑色大宗商品，推进产业链纵向延伸与产融结合，同时完善风控体系，提升运营韧性。广百股份也宣布扭亏为盈，预计净利润2000万至2500万，通过降本增效、优化组织与融资规划提升管理效率。天音控股的业绩同样显著改善，预计上半年营业收入5500亿至5900亿，同比增长约18.7%至27.4%；实现归母净利润1400万至1800万，扣非净利润亦实现盈利460万至600万，来自多板块协同发力、强势品牌合作、线下与电商渠道扩展，以及数字化零售转型带动利润率提升。综合看，行业向高质量发展转型的信号明显，企业通过成本控制、产业链协同和数字化升级获得盈利改善与增长空间。

🏷️ #零售转型 #扭亏为盈 #业绩预告 #利润改善 #数字化零售

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📰 超六成预喜！深市商贸零售中报回暖态势明确，多股扭亏高增

本报告摘录统计显示，截至目前，商贸零售行业有22家公司披露业绩预告，多数同比增长，其中11家公司净利润增速超过50%。中成股份上半年预计净利润同比明显扭亏为盈，并通过并购与绿色转型提升业绩；合同额达30亿元的科特迪瓦旱港项目融资完成，阿塞拜疆日出光伏项目进入执行高峰。厦门信达上半年实现扭亏为盈，聚焦供应链核心主业与高附加值业务，强化风控与协同优势，力争提升股东回报。广百股份上半年扭亏为盈，降本增效成效显著，同时抓住零售业创新政策机遇，推动多业态转型，提升客流与销售增长潜力。天音控股上半年业绩大幅改善，营业收入与净利实现“双增长并扭亏”，受益于智能终端、线下与电商协同、跨境出海等多板块深度协同及数字化转型，预计全年保持向好趋势。整体看，行业在高质量发展、转型升级、风控与协同经营等方面呈现积极态势，企业通过多维度协同与市场机遇提升盈利能力。

🏷️ #业绩预告 #扭亏为盈 #零售转型 #多业态 #数字化

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📰 商贸零售行业预告半年报公司超六成业绩增长，五成公司净利润增速超过50%

本文梳理了多家上市公司在2026年上半年的业绩预告与经营策略，显示行业整体向好趋势。中成股份在扣除并购影响后实现扭亏为盈，净利润预计达1400万至2100万，增速显著，且加强绿色发展、转型升级与国际项目推进，后续将深化国内外核心市场、提升运营质量和风险合规管理。厦门信达上半年实现扭亏为盈，净利润预计在35000万至45000万区间，聚焦有色金属与大宗商品领域的全链路风控与高附加值业务，强调资本赋能与协同提升。广百股份通过降本增效、管理优化实现小幅扭亏，重点布局社区民生与多业态融合，以零售创新政策为契机推动转型，并在下半年提升客流与销售空间。天音控股业绩快速回暖，预计上半年营收550亿到590亿、净利润1400万至1800万，扣非净利润亦有改善，受益于智能终端、线下渠道扩容、数字化转型及跨境出海。总体而言，企业通过降本增效、聚焦核心主业、加强风控与国际化布局，提升了盈利能力与抗周期性能力。未来各公司将继续优化盈利结构、拓展多元业态并把握政策与市场机遇。

🏷️ #业绩预告 #扭亏为盈 #多业态 #数字化转型 #风控

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📰 2025年各季度净利润波动大，与关联方交易金额超20亿元，永辉超市回复上交所问询

2025年，永辉超市在业绩上经历较大波动，全年营业收入535.08亿元，同比下降20.82%，归母净利润亏损25.52亿元，亏损幅度较上年扩大。分季度看，第一至第四季度营收分别为174.79亿、124.69亿、124.86亿和110.73亿，归母净利润分别为1.48亿、-3.88亿、-4.69亿和-18.43亿，其中第四季度亏损达到18.43亿，成为全年亏损的主要来源。公司将亏损归因于零售行业季节性因素叠加战略转型带来的高额一次性投入，年度内完成284家门店调改、关闭381家门店，涉及大量租金、清仓、人员裁撤及资产报废等成本，相关一次性损失约8.8亿元，随调改和闭店节奏加快而逐季增加。毛利率方面，第四季度较第一季度下降，原因包括年末促销冲击、低毛利生鲜加工品占比提升及高毛利食品用品比重下降。对关联交易，披露对多家关联方的采购、销售及劳务往来，交易总额超20亿元，强调定价公允、具有商业必要性。预计负债方面，2024年末为2303.66万元，2025年末降至0，系会计准则变更导致的科目重分类，并计划将未来预计负债计入其他流动负债，金额约1.39亿元。展望2026年，上半年业绩有所扭亏，归母净利润2.5亿元，同比增4.9亿元，但二季度仍亏0.37亿元，显示主营盈利基础尚不稳固。当前的门店调改更多产生短期流量红利，长期盈利仍需提升复购率、优化库存周转及加强成本控制。

🏷️ #永辉 #业绩波动 #毛利率 #调改门店 #关联交易

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📰 永辉超市回复上交所问询函 详解2025年业绩波动及关联交易情况

永辉超市发布公告回复交易所问询，披露2025年经营业绩波动、关联交易与预计负债等事项。2025年营业收入535.08亿元，同比下降20.82%；归母净利润-25.52亿元，全年亏损扩大，第四季度亏损18.43亿元成为主因。业绩波动源于零售行业季节性、门店调整及市场竞争等多重因素，第四季度受客流、客单价下降和电商促销冲击影响，且门店调改与关闭导致一次性损失增加。公司累计关闭381家门店、调改384家门店，相关歇业损失、前期投入、租赁违约及人员赔偿等成本在短期内压低利润。毛利率持续下滑，主要因低毛利生鲜加工品占比提升及第四季度对促销和客流提升的策略影响；毛利率在食品用品与生鲜加工等板块呈现不同变动。经营性现金流亦受季节性影响，第四季度现金流转负。公司计划在2026年采取更稳健策略，控制闭店和调改规模，以改善经营与现金流。关于关联交易，年报披露多家关联方交易，独立董事与会计师均认定交易公允、具有商业实质，定价符合市场化，未损及上市公司独立性。关于预计负债，从2024年底2303.66万元降至2025末0元，原因是将期限在一年内的预计负债列入其他流动负债；对在案未决诉讼，按或有事项与预计负债原则进行披露与计提。年审会计师和独立董事均认为计提合规、与会计政策一致。公司表示将持续关注经营进展，严格信息披露，推进稳健经营。

🏷️ #业绩波动 #关联交易 #毛利率 #现金流 #未决诉讼

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📰 黄金产业链上半年业绩分化

近期黄金价格维持高位，推动黄金产业链上游企业业绩普遍走高，8家金矿上市公司披露中期预增，增幅与规模均显著。其中，招金国际黄金、陕西西部黄金等增速居前，紫金矿业预计上半年净利润约391亿元居行业首位，中金黄金实现净利润约41-46亿元位居第二。业绩增长的主因为金价上涨及相关金属价格走高，金矿企业盈利受益明显。与之形成对比的是产业链下游珠宝零售受消费信心与成本传导影响，业绩普遍承压，浙江明牌珠宝和莱绅通灵等公司上半年亏损或大幅下滑，珠宝消费量也出现下降趋势，消费旺盛度不足。业内人士指出，上下游盈利逻辑分化源于金价与成本传导的不同，且短期金价波动仍将影响下游存货减值与销量。总体来看，金价支撑尚存，长期看涨逻辑依然成立，但短期分化可能加剧。

🏷️ #金价上涨 #上游获利 #珠宝下游压力 #业绩分化 #黄金产业链

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📰 茂业商业上半年预亏最高1.96亿元，近期股价区间跌幅超6% - 经济观察网 － 专业财经新闻网站

茂业商业发布2026年上半年业绩预亏公告，预计归母净利润亏损1.44亿至1.96亿元，同比由盈转亏。亏损原因包括行业消费复苏乏力、内蒙古一主力门店终止租赁，以及较大规模的商誉及投资性房地产减值，合计约1.06亿至1.58亿元。这次财务“洗澡”是一次性因素，还是经营持续恶化信号，成为后续关注重点。公司的业绩与经营情况表现在行业环境、门店租赁变化及减值计提等方面，对利润形成压制。股价在业绩预告后由7月16日的3.72元下跌至7月22日的3.43元，区间跌幅超6%，最低至3.35元，成交量放大，显示市场抛压增大，资金面呈净流出。短期风险包括业绩利空是否已释放以及零售行业整体筑底的压力，需要关注后续中报数据，尤其是减值计提后核心门店盈利能力的企稳情况。以上信息基于公开资料整理，不构成投资建议。

🏷️ #业绩预亏 #减值计提 #门店租赁 #股价走势 #市场风险

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📰 【万联交运丨行业快评】6月快递行业月度数据跟踪报告

本报告梳理了线上零售与快递行业的最新态势与趋势。短期看，618大促后进入传统淡季，线上零售增速仍具韧性，但增速回落显著，需要关注行业竞争格局及政策对消费的持续提振作用。中长期来看，扩大消费五年规划指向社会零售总额稳健增长，2030年目标约60万亿元，预计年均增速约3.7%，将为快递需求提供支撑。在“反内卷”政策持续推进下，快递均价逐步回升，并已在上市公司业绩中体现。上半年规模以上快递业务收入7714.10亿元，同比增7.3%，业务量1003.8亿件，增速略有放缓，但单件均价提升至7.68元/件，同比增2.3%。6月单月收入与单票价继续走高，体现政策干预与数智化赋能的积极效果。多家上市快递公司在2026H1呈现业绩修复态势，顺丰、韵达、圆通、申通等均有不同程度的增速与盈利改善。总体来看，行业估值处于历史低位，伴随消费与快递需求的稳健增长，业绩回升有望推动估值修复。需警惕经济修复不及预期、线上需求波动、行业竞争加剧及成本上升等风险因素。

🏷️ #快递 #消费 #政策 #增速 #业绩

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📰 中金：安踏体育目标价110.91港元 维持跑赢行业评级

中金对安踏体育的研报维持乐观态度，维持2026/27年EPS预测不变，当前股价对应的市盈率区间为13/12倍，给出跑赢行业的评级和目标价110.91港元，对应2026/27年20/18倍市盈率，理论上存在约50%的上行空间。报告指出安踏品牌与FILA在中高端领域保持韧性，安踏品牌在不利天气与激烈竞争中仍实现同比小幅增长，线上受618等营销和新品推动呈现低双位数增速但优于行业，线下大货折扣维持在72折，线上折扣逼近5折；截至2Q26末，安踏品牌库存销售比为5x。FILA则通过提升商品效率与细分人群运营展现增长韧性，2Q26流水同增低单位数，FUSION因天气波动及零售环境影响同比增速仅中单位数，线上增速为低双位数，折扣方面大货线下约73折，线上接近6折，库存销售比降至5x以内。其他品牌方面，迪桑特、可隆、Maia、狼爪等均延续高质量增长或快速扩张态势，Maia线下增速显著，狼爪在4Q26有新门店与新产品落地计划。预计1H26集团业绩将持续跑赢行业，收入或实现中双位数同比增长，归母净利润高单位数增长；若剔除狼爪并表影响，收入或低双位数增长，净利润增速将略快于收入。风险包括终端零售环境不及预期、行业竞争加剧及品牌提升不及预期。

🏷️ #安踏 #FILA #业绩

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📰 永辉扭亏、红旗连锁大赚、中百巨亏：8张半年成绩单的零售生死局

上市零售企业在2026年上半年呈现分化态势，消费增速放缓与结构性机会并存。大宗消费承压，线下客流回暖缓慢，但服务零售与细分业态展现增长潜力：通讯设备、社区零售、即时零售等板块表现较好。8家上市公司中，永辉、广百实现扭亏，汇嘉时代、红旗连锁等靠差异化运营和供应链优化实现盈利改善；百联股份利用资产处置实现利润增长，而中百集团、利群股份等则陷入亏损。亏损的共同原因包括调改“水土不服”、刚性成本高企以及非经常性损益波动。业态分化呈现三条规律：超市改造是必经但非灵丹，核心在于供应链与能力建设；百货行业需在收缩中寻新定位；社区商业与即时零售形成稳定增量，线上线下融合提升效率但需协同。总体看，结构性机会仍在高频刚需、社区便利、供应链效率与线上线下协同方面。行业没有捷径，关键在于明确定位、打磨商品力与提升供应链效率。

🏷️ #零售趋势 #供应链 #线上线下 #结构性机会 #业态分化

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📰 产品岗裁员50%？美团相关人士回应：不实 - 21经济网

本新闻围绕美团近期动向及行业监管动态进行报道。首先，关于社交平台误传美团产品岗裁员50%的消息，经接近美团人士确认为不实；美团春招仍在进行，网申预计5月底结束，岗位覆盖技术、产品及运维等方向。同期，美团北斗计划面向全球校园科技人才招聘，包含大模型、自动驾驶、无人机等研究方向，网申自即日起全年开放。其次，回顾公司业绩，2025年全年收入3649亿元，同比增长8%；但因即时零售行业竞争激烈，全年亏损234亿元；2024年实现盈利358亿元，核心本地商业在2025年亏损收窄，释放减亏信号。最后，监管层面消息称自5月至12月将推进信用赋能整治，针对直播带货、外卖及重点工业产品领域的“内卷式”竞争实施“双随机”抽查，严厉打击相关违法失信行为。上述信息共同呈现美团招聘活跃与行业竞争与监管环境的变化态势。

🏷️ #美团 #招聘 #业绩 #监管 #内卷

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📰 健民集团的前世今生：营收33.7亿排名行业23，净利润3.65亿位居第22，资产负债率高于行业均值

健民集团成立于1993年，2004年在上证所上市，注册地址及办公地在湖北武汉。公司主营药品研发、制造、批发与零售，具备独特中药配方与炮制工艺等差异化优势，涉及创新药、中药、医药电商等领域。2025年营业收入33.7亿元，净利润3.65亿元，分别在行业内排名第23与第22；与行业龙头相比仍有较大差距，但毛利率显著高于行业均值，资产负债率略高于行业平均。主营构成中，商业、儿科、妇科及特色中药为主要收入来源，其他板块贡献较小。公司治理层方面，董事长为袁平东，总裁为汪俊，控股股东为华立医药，实际控制人为汪力成。2025年股东结构有所变化，A股股东户数增长，但个人持股趋于分散。机构观点方面，华福证券提示营业端受商业结构性调整影响，工业板块与核心品种放量逐步显现，提出2026-2028年营收与净利润预测并给予买入评级；国海证券强调专业品牌与消费者品牌双轮驱动，处方药及OTC增长，核心品种持续增长，预计未来几年业绩恢复向好并给予买入评级。整体来看，健民集团在稳健增长的基础上，凭借毛利优势及新药放量潜力，存在向好趋势，但需关注结构性调整及行业竞争带来的挑战。

🏷️ #中药#药企成长#毛利率#业务结构#买入

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📰 去年营收与净利双降 重庆百货持续推进业态调整|财报解读

重庆百货公布2025年业绩，营业收入146.98亿元，同比下降14.24%；归母净利润10.45亿元，下降20.48%，扣非净利润10.06亿元，降幅18.03%。在承压背景下，公司分红有所调整，计划向股东派现4.18亿元，分红率40.02%，较上一年下降。
在业态调整方面，全年主营毛利率提升至22.6%，超市毛利率升至19.09%，40家民生店完成轻优调改，经营指标实现双位数增长。汽贸业态继续调整，2025年营收32.83亿元，同比降23.43%，为控亏而闭店，预计2026年再关9家分子公司及门店，并推进向新能源转型，2025年新能源汽车销量同比增长57%。投资方面，参股企业利润回落致使投资收益下降15.34%，公司拟将名称变更为重庆重百科技集团股份有限公司，证券简称改为重百集团。

🏷️ #业态调整 #毛利率提升 #新能源转型 #分红下降 #重百集团

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📰 名创优品收入不错净利润腰斩：永辉成最大拖油瓶，被下调盈利预测

名创优品在2025财年经历营收同比增长约26%的亮点，然而净利润却大幅下滑，达到腰斩级别的下降，主要受永久性投资亏损、股权激励及优先股相关公允价值变动等非经营性因素影响。公司还披露2026年前两月在中国内地和美国市场的销售势头尚可，海外业务增速显著，但利润端承压来自扩张成本、供应链及汇率等多重因素。为扭转局面，名创优品正推进“腾笼换鸟”策略，于门店层面由小型门店向400平方米以上的大型“乐园系”门店转型，并加速自有和联名IP的并行发展，以提升毛利率和用户黏性。IP联名在提升流量和新品创新方面显示积极效果，但对成本与版权合规提出更高要求，TOP TOY的外采依赖及授权费用成为潜在利润隐忧。未来走向将取决于永辉超市整改成效及自有品牌创新能力，是否能在扩大规模的同时实现利润复苏和运营效率提升。

🏷️ #业绩下滑 #扩张与利润 #IP联名 #永辉投资 #消费体验

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📰 新浪零售行业热点小时报丨2026年04月03日00时_今日实时零售行业热点速递

本文汇总多则财经报道，聚焦不同领域的财经动态与企业经营状况。首先，阿波罗全球管理公司总裁Zelter将最近的赎回潮描述为“成长的烦恼”，强调赎回上限和基金条款对投资者保护的作用，并反思分销渠道是否传达了私募信贷风险，提示市场对零售投资者的信息披露需改进。其次，东吴环保报道显示2025年公司业绩承压，收入略降、净利润同比下降，分红比例提高以维持股东回报；零售气量增速不及预期、接驳利润下滑成为主要原因。再者，东莞农商银行利润连续三年下滑，资产质量出现分化，个人贷款不良率上升，信用卡不良率突破11%，资本充足率边际走弱，经营压力增大。随后，跨境电商领域宣布跨关区退货全国推广，完善退货模式以促进出口增长，提升物流退运灵活性。最后，国药一致在减值收窄后净利润显著回升，但零售板块仍拖累整体业绩，企业正通过关店和经营调整改善盈利结构。上述事件共同折射出资本市场与实体企业在利润、风险管理、结构性挑战及政策环境变化中的多维博弈。

🏷️ #私募信贷 #赎回潮 #业绩承压 #跨境电商 #减值回升

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📰 六年累计亏损超17亿 石基信息拟收购子公司13.50%股份-新华网

石基信息发布2025年年报，营业收入27.90亿元，同比下降5.35%；归母净利润-1.66亿元，较上年亏损有所收窄。公司已连续六年亏损，累计亏损约17.95亿元。2025年业绩下降的主要原因在于主动调整第三方硬件配套业务收入结构，降低低毛利部分，同时酒店及零售信息管理系统收入有所增长。公司处全球化转型初期，需扩大全球云产品客户数量，尽管归母净利润仍为负，但亏损幅度较上年收窄，且云产品在海外推广及境内外市场拓展推动零售信息管理系统利润有所提升。为增强盈利能力，石基信息拟通过发行股份收购思迅软件13.50%股权，交易价格约21607.62万元，收购完成后持股比例将达79.73%，思迅软件仍为控股子公司，未设业绩承诺。思迅软件近年业绩稳健，2024、2025分别实现收入3.3099亿元、3.3387亿元，净利润分别为1.2359亿元、1.3723亿元。此次高溢价交易旨在深化零售领域的产业布局与提升管理效率，但在母公司长期亏损背景下，是否能实现资源整合与预期效益尚需市场检验。

🏷️ #业绩 #控股 #并购 #云产品 #零售

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📰 债市公告精选| 宝龙地产预期2025年亏损扩大至66-70亿；豫园商城2025年度归母净利润由盈转亏

本文汇总多家地产与能源相关上市公司在2025年的业绩与债务情况。宝龙地产预计2025年亏损66亿至70亿元，较上年扩大，亏损原因在于对物业项目减值、投资物业公允价值减值及共同控制/entity业绩下降，且债务重组成为关键工作之一；境外债务重组亦获得大部分债权人支持，但若干离岸债务已全面违约。恒基地产发布2025年度业绩，股东应占基础盈利约60.63亿港元，同比下降，原因是土地收回及投资物业处置等因素扣减收益，且存在大量境外债与港元债。豫园商城2025年实现营业收入363.73亿元且归母净利润转亏为-48.97亿元，系宏观经济下行和消费疲软造成珠宝、餐饮等核心板块需求下降，且监管机构对豫园股份的业绩预告开展监管互动。运达股份2025年净利润3.40亿元，同比下降26.87%，但营业收入同比增长，毛利率持续下滑至约7.56%，公司通过设立及处置子公司等方式调整合并范围，尚存两只存续债约25亿元。总体看，这些公司通过债务重组、资产减值及业务结构调整来应对市场低迷与高负债压力。

🏷️ #房企 #地产股 #债务重组 #业绩预警 #股价风险

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