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📰 国泰海通：9月乘用车零售价格回升 行业价格竞争相对温和

国泰海通发布的研报分析了乘用车行业在“金九银十”消费旺季的表现，指出乘用车价格政策保持稳定，终端平均零售价格持续回升，显示供需状态的改善。经销商作为关键渠道，正面临与整体乘用车行业相一致的供需基本面。预计反内卷的趋势将推动经销商新车业务毛利率回升，尤其是头部经销商的盈利改进将更具确定性。

根据汽车之家研究院的报告，9月份国内乘用车的降价通过减少折扣和微升的降价车系表现出市场秩序的改善。当前乘用车整体价格政策温和，价格政策的变化可能与反内卷的趋势密切相关。此外，9月的平均零售价格继续上升，燃油车与新能源车价格均有不同幅度的增长，反映出市场竞争环境的改善。

然而，仍需关注风险因素，包括新车销量未达预期和原材料价格的大幅波动。总体来看，国泰海通对乘用车行业保持“增持”评级，认为行业前景乐观，长期利润率提升的可能性较大。

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