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📰 商贸零售行业点评报告：11月社零同比+1.3%，整体增速有所承压

2025年11月，社会消费品零售总额同比增长1.3%，整体增速承压。根据国家统计局的数据，1-11月社零总额为456067亿元，同比增长4.0%。城镇和乡村消费分别增长3.9%和4.4%。尽管粮油食品等必选品类表现相对稳健，但可选品类如金银珠宝增速明显放缓，反映出消费市场的疲软。

线上零售额在此期间增长9.1%，但实物商品的增速仅为5.7%。线下渠道的各类零售业态均有不同程度的承压，尤其是百货和专业店的增速低迷。商务部强调了高质量转型的重要性，指出未来要在品质和服务上进行改进，以应对市场的挑战。

投资建议方面，关注情绪消费主题下的优质公司，包括黄金珠宝、线下零售和化妆品等领域的龙头企业。虽然消费复苏面临风险，但在政策支持和市场变化的背景下，某些行业仍可能实现增长。

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