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📰 晨会纪要 - 西部证券 ｜ 发现报告

宏和科技在全球高性能电子布领域处于领先地位，特种布与普通布共同驱动业绩增长。2025年极薄布、超薄布收入全球第一，低介电布与T布也保持较高全球排名，显示公司在高端布料领域的稳定供给能力与竞争壁垒。2025年和2026H1，营收分别达11.7亿和10.5亿，同比增长显著，归母净利润亦实现两位数乃至三位数的增速，特种布贡献显著，毛利率维持在较高水平。随着AI算力需求提升，特种布需求持续高景气，公司通过认证扩产、扩张产能，量价齐增的空间有望持续。普通布方面，需求缺口扩大，行业价格走高，公司优化产品结构，提升极薄布和超薄布占比，盈利弹性持续释放。总体来看，公司通过提前布局特种布、提升高端布料比重、扩大产能，具备持续高景气和盈利增长的潜力。对投资者而言，首次覆盖给予增持评级，但需关注AI服务器出货不确定性、原材料价格波动及在建项目进展。

🏷️ #特种布 #极薄布 #超薄布 #高端布 #AI算力

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📰 年轻人不爱逛华润万家了？

自2024年底华润万家宣布超市业态和自有品牌升级以来，该公司在零售行业引发了广泛关注。然而，华润万家正面临线下门店关闭及消费者流失的困境。随着线上购物的普及，越来越多年轻消费者选择在网络平台购物，导致华润万家的客流量明显减少。许多消费者对华润万家的印象淡薄，甚至表示很久没有光顾过。

为了应对这一挑战，华润万家正在进行业务调整，尝试通过门店升级和自有品牌发展来吸引顾客。公司在多地启动了门店焕新工作，优化商品结构和服务体验，以提升顾客满意度。此外，华润万家也在积极发展自有品牌，力求增强市场竞争力。尽管如此，华润万家仍需面对如何保持顾客热度和提升品牌认知度的挑战。

华润万家的困境反映了整个传统大卖场业态的逐渐没落。随着新兴零售形式的崛起，传统超市的市场份额不断被蚕食。华润万家亟需找到适合自身发展的新路径，提升自身产品的差异化和创新能力，以适应快速变化的消费市场。

🏷️ #华润万家 #超市升级 #自有品牌 #线上购物 #消费者习惯

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📰 盒马超盒算NB将开放加盟 - 经济观察网 － 专业财经新闻网站

盒马计划在硬折扣超市领域进行轻装扩张，超盒算NB已经确认开放加盟，优先考虑有现成店铺的加盟者，尤其是在江浙沪地区。加盟申请者需填写问卷，拥有自有门店的申请者将优先于资金充足的申请者。盒马的这一举措旨在通过成熟的加盟体系实现快速扩张，降低运营成本，并将重心转向品牌建设和供应链优化。

超盒算NB是盒马NB的新名称，主打社区临街商铺，服务于家庭日常需求。近期，盒马在江浙沪新开了多家门店，并已入驻淘宝闪购。盒马CEO严筱磊制定了三年内实现1000亿元GMV的目标，聚焦于盒马鲜生和盒马NB两个核心业态，以实现互补和快速复制。

硬折扣超市的竞争日益激烈，京东和美团也在发力。超盒算NB通过低价商品和高效供应链来吸引消费者，薄利多销的模式是其运转的关键。开放加盟有助于超盒算NB快速扩张，提升市场竞争力，盒马也在加快开店步伐，以应对互联网巨头的布局。

🏷️ #盒马 #超盒算NB #加盟 #硬折扣 #市场竞争

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