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📰 泡沫破裂！高端白酒价格大跳水

2025年末，中国高端白酒市场面临前所未有的价格震荡，茅台、五粮液等品牌的批发价和终端成交价均显著下降，出厂价首次出现实质性松动。飞天茅台的批发价已降至1545-1550元，部分电商平台更低至1399元，打破了高端白酒“只涨不跌”的市场信仰。这一变化标志着行业增长模式的失效，白酒行业正进入以去泡沫、去库存和回归真实消费为核心的重塑阶段。

随着宏观经济增速放缓和消费结构转型，曾支撑高端白酒繁荣的商务宴请需求逐渐减弱，酒企为了追求报表增长，过度压货导致库存高企。当终端动销停滞时，库存压力加大，促使经销商“降价甩货”，形成价格倒挂。行业的集中度进一步提升，部分中小经销商面临经营危机，二线品牌业绩滑坡。

尽管当前白酒需求处于历史低位，但未来的市场前景仍然乐观。中金公司认为，政策推动可能在2026年促进高端白酒需求回升。行业拐点或需至2026年二季度出现，竞争将转向对真实消费场景的争夺，企业需适应健康化、低度化趋势，提供真实品质与情绪价值，才能在市场中立足。

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