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📰 中邮证券-商贸零售行业IP系列深度之一：海外复盘，乐高，百年积木帝国的创新传奇-250905

乐高作为全球玩具行业的领军者，自1932年创立以来，经历了多个发展阶段，从木质玩具工坊起步，逐步转向塑料积木，并最终成为全球文化符号。乐高在产业链上游的迁移历程可分为四个阶段：最初依赖外部IP授权，随后通过合作与自创IP扭转局面，进而构建全产业链生态，最终形成IP内生能力和多维度开发运营的模式。

乐高的竞争优势主要体现在精准定位客群需求、推动产品“乐高化”以及坚持创新与粉丝共创。通过建立多样化产品体系和精准的营销渠道，乐高能够有效满足不同年龄段消费者的需求。此外，乐高通过与粉丝的合作，激发创意，形成了独特的“砖块文化”，进一步巩固了其市场地位。

在投资建议方面，IP潮玩行业展现出造星和追星两类商业模式。尽管我国IP产业起步较晚，但随着行业发展，投资机会依然存在。市场竞争加剧、政策风险及创新问题是未来需要关注的风险因素。

🏷️ #乐高 #IP产业 #玩具行业 #市场竞争 #粉丝共创

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📰 国信证券-商贸零售行业海外IP潮玩跟踪系列：乐高，产品组合创新推动需求增长双位数，持续扩张全球产能-250829

乐高集团在2025年上半年实现了收入、营业利润和净利润的双位数增长，分别达到346亿丹麦克朗、90亿丹麦克朗和65亿丹麦克朗，创下历史新高。这一增长主要得益于其持续的产品创新和全球市场的扩展。乐高推出了314款新产品，其中包括与F1合作的系列，满足了不同年龄和性别消费者的需求。此外，乐高还发起了名为“SheBuiltThat”的活动，鼓励女孩们发挥创造力，成为拼搭者。

为了进一步增强供应链的灵活性，乐高在全球范围内扩展了其生产设施，包括在越南和比利时建立新的区域配送中心。这些措施将有助于缩短配送时间并提升整体运营效率。同时，乐高在品牌零售方面也不断创新，2025年上半年新开24家门店，使全球门店总数达到1079家。乐高的成功不仅反映了其强大的产品创新能力，还证明了IP合作在潮玩行业中的重要性。

未来，乐高计划与更多知名IP合作，例如计划在2026年推出乐高神奇宝贝。随着情绪消费和悦己消费趋势的崛起，潮玩行业仍有广阔的增长空间。建议关注在IP潮玩领域具有核心竞争力的企业，如泡泡玛特和布鲁可等，这些公司在产品创新和供应链管理上表现出色。

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