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📰 商贸零售行业周报：38大促国货美妆表现亮眼，上美股份发布盈喜预告

本篇研报聚焦38大促期间国货品牌在美妆、护肤等领域的表现。总结要点包括：在淘宝系平台，珀莱雅、贝泰妮、巨子生物等品牌凭借丰富的链接与强劲销售增长凸显竞争力，李佳琦等头部主播带动直播带货，单品如花知晓唇部合集在日内预订量超5万，敷尔佳、薇诺娜、可复美等功效型产品销量表现突出，显示消费者对高效护肤的明确需求。抖音端则呈现品牌自播为主导、护肤套装销量领跑、低价带人群崛起的特征，中低价位段在24-40岁女性群体中贡献显著，线下线上协同效应显现。公司方面，上美股份在3月6日发布2025年度业绩预告，预计营业收入约91-92亿元，同比增长34-35%，净利润约11.4-11.6亿元，主要得益于韩束等品牌持续增长与Newpage等婴童功效护肤线的高增。总体看，国货品牌在春季焕新阶段精准把握消费需求，通过多渠道布局提升市场份额，推动品牌向功效性、套装化以及性价比导向的方向发展。作为投资视角，关注情绪消费与线下零售的转型机遇，以及具备差异化产品与洞察力的国货化妆品龙头。

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📰 纺织品和服装行业周报：阿迪达斯Q4大中华区经营向上；上美品牌成长梯队清晰

阿迪达斯在25Q4实现60.76亿欧元营收，同比增长1.86%，货币中性则增11%，大中华区贡献显著，营收8.48亿欧元，同比增长7%，呈现环比改善的趋势，品牌势能持续。毛利率提升至50.8%，公司通过控折扣和优化产品结构推动利润率提升，经营利润率同比提升至2.7%；费用控制成效明显。上美股份发布盈利预告，预计2025年收入约9100-9200百万元，利润约1140-1160百万元，分别同比增长约34-35%、41-44%，多品牌布局、韩束等子品牌增长带动整体现状向好。行业层面，1月服装零售同比增3.3%，在高基数与天气偏暖背景下仍景气，未来3月受北方天气影响但总体回暖趋势未变，服装板块具备弹性和成长空间。细分方面，运动户外、男装、女装、家纺、中游代工等领域均呈现不同程度的拐点或稳健向上。投资方面，弹性方向关注海澜之家的转型与扩张、滔搏及品牌龙头的复苏潜力，以及美护板块在高端与大众线的双渠道布局；确定性方向在纺织制造龙头的产能外拓，以及美护领域的高端与大众组合策略。总体对纺织服装行业维持乐观，关注品牌力回升、渠道优化与创新带来的业绩弹性。

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📰 东吴证券-商贸零售行业跟踪周报：韩束大众护肤龙头地位稳固，上美多品牌战略接力成长-250908

本周（9月1日至9月7日），申万商贸零售指数略微下跌，整体市场表现不一。上美股份作为推荐公司之一，其主品牌韩束在大众护肤领域表现突出，长期增长潜力可期。公司通过多品牌战略，覆盖不同消费群体，形成了强大的品牌矩阵，韩束连续23个月在抖音平台占据美妆品牌第一，显示出强劲的市场竞争力。

上美股份积极布局多品牌产品，聚焦护肤、母婴及洗护三大赛道，推出的NEWPAGE、极方及聚光白等新品牌表现亮眼，并将继续推出更多新品牌以满足市场需求。公司通过与专家合作，精准切入中高端市场，预计未来业绩将保持增长。尤其在即将到来的双十一大促中，上美股份的表现值得关注。

然而，公司也面临行业竞争加剧、消费需求波动等风险。尽管如此，凭借其强大的品牌矩阵和精准的市场策略，上美股份有望在未来实现更高的业绩增长，保持市场领先地位。

🏷️ #上美股份 #韩束 #多品牌 #护肤 #市场竞争

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