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📰 【券商聚焦】国海证券维持美团-W(03690)“买入”评级 指竞争加剧拖累短期业绩

国海证券对美团-W的研报聚焦于2025年第四季度业绩及其驱动因素。报告指出核心本地商业收入同比下降1%至648亿元，经营利润亏损100.5亿元，原因在即时零售领域竞争加剧造成补贴扩大。预计2025Q4总营收916亿元，同比增长3.5%，其中餐饮外卖收入391亿元同比下降11%，经营利润率为-33.5%；闪购收入89亿元同比增长32%，利润率为-18%；到店酒旅收入162亿元同比增长11%，利润率为26%。公司为应对竞争而加大投入，覆盖消费者端营销、骑手激励及商户支持。外卖单量同比增14%，但单均亏损约2.0元；闪购单量增30%至12.5亿单，单均亏损1.3元；到店酒旅因抖音等平台竞争，利润同比下滑13%至42亿元。新业务收入同比增17%至268亿元，亏损扩大至45亿元，主因海外扩张带来较高成本。展望2025-2027年，Non-GAAP归母净利润预测为-173/-93/+311亿元，基于SOTP估值法，给出2026年目标价125港元（约110元人民币），维持“买入”评级；潜在风险包括消费复苏不及预期、行业竞争加剧及海外业务推进不顺。

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📰 罗斯百货获高盛上调目标价，机构看好其折扣零售模式 - 经济观察网 － 专业财经新闻网站

截至2026年2月12日，罗斯百货（ROST.OQ）尚无重大经营公告，但市场关注集中在券商评级及行业动态上。高盛在2月10日将目标价由163美元上调至214美元，维持买入，理由是折扣零售模式具韧性、同店销售潜力明显；同日花旗维持买入，目标价224美元，强调业绩韧性与估值空间。当前机构的目标均价约203.27美元，高于当日收盘价192.62美元，显示市场乐观。行业层面，户外品牌Eddie Bauer申请破产，突显折扣零售在经济波动中的抗风险能力，但对罗斯百货未构成直接冲击。消费趋势方面，通胀与贸易政策不确定性下，预算敏感型消费者偏好折扣渠道，罗斯百货等企业受益于此需求。最近披露的2025年三季报显示，收入为161.15亿美元，同比增长5.90%；净利润14.99亿美元，同比微降0.32%。股价在2月5日至11日区间上涨1.77%，日内波动3.61%，成交额约22.16亿美元，同行业板块整体上涨。以上信息来自公开资料，且不构成投资建议。

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