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📰 白酒股掀涨停潮！西部证券于佳琦：不破不立，呼吁产业彻底卸包袱_腾讯新闻

白酒行业在2025年受宏观政策与消费场景收缩双重冲击，进入深度调整期。到2026年，行业复苏斜率不大，更多在去库存与清理包袱的基础上缓慢推进。当前库存偏高，终端分布不均，动销虽较慢但发货未显著降速，经销商盈利压力明显。
关于茅台，2025年下半年批价深度调整，逐渐接近1499元指导价，i茅台1499元成为价格锚点，批发商价格围绕此点波动收敛。未来2-3年茅台将回归终端消费属性，打击假酒与投机行为，渠道改革将持续。行业格局将进一步分化。

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📰 飞天茅台价格回暖，但茅台股价又跌了

临近春节，茅台价格小幅回升，市场热度提升，但贵州茅台股价却创近16个月新低。1月28日，飞天茅台500ml散瓶批发价为1580元/瓶，部分地区达1620元，涨势明显。年初茅台在i茅台上线1499元飞天茅台，线上放量后价格回稳回升，线下渠道保真性仍被视为稳定之选。
价格回升与股价下跌的错位引发关注。如今京东官方旗舰店仍可买到约1700元的飞天茅台，体现线上线下定价分化。段永平增持并强调长期价值，中金公司认为茅台转型将巩固定价权并重塑增长逻辑。券商普遍下调2026年盈利预测，预计归母净利增速在0%到3%。

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