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📰 半月11起 半导体并购新叙事如何走 - 经济观察网 － 专业财经新闻网站
近年来，半导体行业成为并购的热门领域，自去年发布“并购六条”以来，相关并购事件达206起，几乎每两天发生一起。然而，进入12月后，A股半导体并购活动明显减缓，多个上市公司相继宣布终止重大资产重组计划，显示出市场环境的变化和交易条款的不一致。
尽管如此，跨界并购的趋势却在持续增长，许多企业在传统业务增长乏力的情况下，通过并购进入半导体领域，以寻求新的利润增长点。例如，友阿股份和探路者等公司通过收购半导体企业，实现了战略转型和业务拓展。业内专家指出，跨界并购需要企业具备清晰的产业判断和有效的整合能力。
资本、政策与行业的共同作用推动了半导体并购的热潮。随着全球对半导体技术需求的增加，更多资源将流向这一领域。同时，政策的支持也为企业的并购提供了良好的环境。尽管面临整合挑战，半导体行业的并购仍然是获取技术和市场份额的重要手段。
🏷️ #半导体 #并购 #跨界 #市场环境 #产业整合
🔗 原文链接
📰 半月11起 半导体并购新叙事如何走 - 经济观察网 － 专业财经新闻网站
近年来，半导体行业成为并购的热门领域，自去年发布“并购六条”以来，相关并购事件达206起，几乎每两天发生一起。然而，进入12月后，A股半导体并购活动明显减缓，多个上市公司相继宣布终止重大资产重组计划，显示出市场环境的变化和交易条款的不一致。
尽管如此，跨界并购的趋势却在持续增长，许多企业在传统业务增长乏力的情况下，通过并购进入半导体领域，以寻求新的利润增长点。例如，友阿股份和探路者等公司通过收购半导体企业，实现了战略转型和业务拓展。业内专家指出，跨界并购需要企业具备清晰的产业判断和有效的整合能力。
资本、政策与行业的共同作用推动了半导体并购的热潮。随着全球对半导体技术需求的增加，更多资源将流向这一领域。同时，政策的支持也为企业的并购提供了良好的环境。尽管面临整合挑战，半导体行业的并购仍然是获取技术和市场份额的重要手段。
🏷️ #半导体 #并购 #跨界 #市场环境 #产业整合
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📰 中金：维持滔搏(06110)跑赢行业评级 下调目标价至3.88港元
中金发布研报指出，滔搏(06110)的FY26/27年EPS预测分别下调4%和13%，至0.20元和0.23元，当前股价对应14/12倍的P/E，维持跑赢行业评级。目标价下调7%至3.88港元，预计有24%的上行空间。公司在3QFY26的运营表现显示，零售及批发业务总销售金额同比下滑，直营门店毛销售面积也有所减少，终端需求偏弱。
在渠道表现方面，零售渠道相对好于批发，线下渠道在低基数下有所改善。公司持续关注店铺运营效率，关闭低效门店的速度有所放缓。尽管线上渠道增速放缓，但库存管理良好，保持了较好的周转效率。管理层对短期市场环境持审慎态度，认为需求波动可能影响业绩指引的达成。
管理层计划与主力品牌合作，优化市场环境，并积极拓展新品牌，目标成为中国市场的一站式运营合作伙伴。然而，行业竞争加剧和终端零售环境的不确定性仍然是主要风险。整体来看，滔搏面临的挑战与机遇并存，需谨慎应对市场变化。
🏷️ #滔搏 #EPS预测 #零售渠道 #市场环境 #风险提示
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📰 中金：维持滔搏(06110)跑赢行业评级 下调目标价至3.88港元
中金发布研报指出，滔搏(06110)的FY26/27年EPS预测分别下调4%和13%，至0.20元和0.23元，当前股价对应14/12倍的P/E，维持跑赢行业评级。目标价下调7%至3.88港元，预计有24%的上行空间。公司在3QFY26的运营表现显示，零售及批发业务总销售金额同比下滑，直营门店毛销售面积也有所减少，终端需求偏弱。
在渠道表现方面，零售渠道相对好于批发，线下渠道在低基数下有所改善。公司持续关注店铺运营效率，关闭低效门店的速度有所放缓。尽管线上渠道增速放缓，但库存管理良好，保持了较好的周转效率。管理层对短期市场环境持审慎态度，认为需求波动可能影响业绩指引的达成。
管理层计划与主力品牌合作，优化市场环境，并积极拓展新品牌，目标成为中国市场的一站式运营合作伙伴。然而，行业竞争加剧和终端零售环境的不确定性仍然是主要风险。整体来看，滔搏面临的挑战与机遇并存，需谨慎应对市场变化。
🏷️ #滔搏 #EPS预测 #零售渠道 #市场环境 #风险提示
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📰 中金：维持滔搏(06110)跑赢行业评级 下调目标价至3.88港元_手机网易网
中金发布研报指出，滔搏(06110)因需求偏弱及品牌调整，下调FY26/27年EPS预测4%/13%，目标价下调7%至3.88港元，仍维持跑赢行业评级。公司3QFY26运营表现显示，零售及批发业务总销售金额同比下滑，直营门店毛销售面积有所减少，终端需求偏弱，整体表现符合预期。
在渠道表现上，零售渠道优于批发，线下渠道在低基数下有所改善。公司持续关注店铺运营效率，关闭低效门店，库存管理良好，尽管折扣加深，但环比有所收窄。管理层对短期市场环境保持审慎，预计全年业绩指引达成存在挑战，但费用优化有望带来改善。
管理层计划与主力品牌合作，优化市场环境，并拓展新品牌，目标成为中国市场的一站式运营合作伙伴。风险提示包括行业竞争加剧及零售环境不及预期等因素，需持续关注市场动态。
🏷️ #滔搏 #EPS预测 #零售渠道 #市场环境 #风险提示
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📰 中金：维持滔搏(06110)跑赢行业评级 下调目标价至3.88港元_手机网易网
中金发布研报指出，滔搏(06110)因需求偏弱及品牌调整，下调FY26/27年EPS预测4%/13%，目标价下调7%至3.88港元，仍维持跑赢行业评级。公司3QFY26运营表现显示，零售及批发业务总销售金额同比下滑，直营门店毛销售面积有所减少，终端需求偏弱，整体表现符合预期。
在渠道表现上，零售渠道优于批发，线下渠道在低基数下有所改善。公司持续关注店铺运营效率，关闭低效门店，库存管理良好，尽管折扣加深，但环比有所收窄。管理层对短期市场环境保持审慎，预计全年业绩指引达成存在挑战，但费用优化有望带来改善。
管理层计划与主力品牌合作，优化市场环境，并拓展新品牌，目标成为中国市场的一站式运营合作伙伴。风险提示包括行业竞争加剧及零售环境不及预期等因素，需持续关注市场动态。
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📰 中金：维持滔搏(06110)跑赢行业评级 下调目标价至3.88港元
中金发布研报指出，滔搏(06110)在FY26/27年的EPS预测分别下调4%和13%，至0.20元和0.23元，当前股价对应的P/E为14倍和12倍，维持跑赢行业评级。目标价下调7%至3.88港元，预计有24%的上行空间。公司在3QFY26的运营表现显示，零售及批发业务总销售金额同比下滑，直营门店毛销售面积也有所减少，终端需求偏弱，符合公司预期。
在渠道表现上，零售渠道优于批发，线下渠道在低基数下有所改善。公司持续关注店铺运营效率，关闭低效门店的速度有所放缓。尽管线上渠道增速放缓，但库存管理良好，折扣情况有所改善。管理层对短期市场环境保持审慎，认为需求波动可能影响业绩指引的达成，同时也在积极与主力品牌及新品牌合作，拓展市场。
风险方面，行业竞争加剧及终端零售环境不及预期可能影响公司表现。管理层强调将优化市场环境，提升运营效率，以应对未来挑战。整体来看，滔搏在面对市场压力时，仍在努力寻求增长机会和改善策略。
🏷️ #滔搏 #EPS预测 #零售渠道 #市场环境 #运营效率
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📰 中金：维持滔搏(06110)跑赢行业评级 下调目标价至3.88港元
中金发布研报指出，滔搏(06110)在FY26/27年的EPS预测分别下调4%和13%，至0.20元和0.23元，当前股价对应的P/E为14倍和12倍，维持跑赢行业评级。目标价下调7%至3.88港元，预计有24%的上行空间。公司在3QFY26的运营表现显示，零售及批发业务总销售金额同比下滑，直营门店毛销售面积也有所减少，终端需求偏弱，符合公司预期。
在渠道表现上，零售渠道优于批发，线下渠道在低基数下有所改善。公司持续关注店铺运营效率，关闭低效门店的速度有所放缓。尽管线上渠道增速放缓，但库存管理良好，折扣情况有所改善。管理层对短期市场环境保持审慎，认为需求波动可能影响业绩指引的达成，同时也在积极与主力品牌及新品牌合作，拓展市场。
风险方面，行业竞争加剧及终端零售环境不及预期可能影响公司表现。管理层强调将优化市场环境，提升运营效率，以应对未来挑战。整体来看，滔搏在面对市场压力时，仍在努力寻求增长机会和改善策略。
🏷️ #滔搏 #EPS预测 #零售渠道 #市场环境 #运营效率
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📰 中金：维持滔搏(06110)跑赢行业评级 下调目标价至3.88港元_市场分析_港股_中金在线
中金发布研报指出，滔搏(06110)在FY26/27年的EPS预测分别下调4%和13%，至0.20元和0.23元，当前股价对应14/12倍的P/E，维持跑赢行业评级。目标价下调7%至3.88港元，预计有24%的上行空间。三季度运营表现显示，零售及批发业务总销售金额同比下滑，直营门店毛销售面积有所减少，终端需求偏弱，符合公司预期。
在渠道表现方面，零售渠道优于批发，线下渠道在低基数下有所改善。公司持续关注店铺运营效率，关店速度有所放缓，库存总额同比下降，维持良好周转效率。尽管线上渠道增速放缓，但零售折扣同比持平，管理层对短期环境保持审慎判断，预计全年业绩指引达成存在挑战。
管理层规划与主力品牌合作，优化市场环境，并积极拓展新品牌，目标成为品牌在中国市场的一站式运营合作伙伴。风险提示包括行业竞争加剧、终端零售环境不及预期及渠道优化不及预期等。
🏷️ #滔搏 #EPS预测 #零售渠道 #库存管理 #市场环境
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📰 中金：维持滔搏(06110)跑赢行业评级 下调目标价至3.88港元_市场分析_港股_中金在线
中金发布研报指出，滔搏(06110)在FY26/27年的EPS预测分别下调4%和13%，至0.20元和0.23元，当前股价对应14/12倍的P/E，维持跑赢行业评级。目标价下调7%至3.88港元，预计有24%的上行空间。三季度运营表现显示，零售及批发业务总销售金额同比下滑，直营门店毛销售面积有所减少，终端需求偏弱，符合公司预期。
在渠道表现方面，零售渠道优于批发，线下渠道在低基数下有所改善。公司持续关注店铺运营效率，关店速度有所放缓，库存总额同比下降，维持良好周转效率。尽管线上渠道增速放缓，但零售折扣同比持平，管理层对短期环境保持审慎判断，预计全年业绩指引达成存在挑战。
管理层规划与主力品牌合作，优化市场环境，并积极拓展新品牌，目标成为品牌在中国市场的一站式运营合作伙伴。风险提示包括行业竞争加剧、终端零售环境不及预期及渠道优化不及预期等。
🏷️ #滔搏 #EPS预测 #零售渠道 #库存管理 #市场环境
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📰 精品咖啡甩卖潮：可口可乐、雀巢为何甘愿“割肉”？-36氪
今年食品饮料行业频繁发生收并购事件，星巴克中国易主，雀巢和可口可乐也在剥离部分业务。许多品牌的出售价格远低于买入价，显示出市场环境的变化和巨头们的战略调整。快消品巨头擅长产品和渠道，但在实体门店业务上却面临管理难度，导致这些业务逐渐边缘化，成为负担。
巨头们宁愿折价出售，主要是为了聚焦核心业务，优化资产负债表。以可口可乐为例，尽管Costa咖啡曾是其重要资产，但随着市场环境的变化，门店业务的管理成本高昂，无法满足财务回报的要求。剥离实体门店后，巨头们可以更轻松地应对市场压力，专注于更具潜力的业务。
被出售的品牌并非不好，许多仍拥有扎实的产品力和忠实用户。比如，Costa咖啡的潜在买家可能会利用其品牌优势，实现互补与国际化。品牌的剥离是资源重新配置的开始，未来将面临更细分的市场需求，优秀品牌有机会焕发新的生命力。
🏷️ #收并购 #快消品 #品牌剥离 #市场环境 #战略调整
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📰 精品咖啡甩卖潮：可口可乐、雀巢为何甘愿“割肉”？-36氪
今年食品饮料行业频繁发生收并购事件，星巴克中国易主，雀巢和可口可乐也在剥离部分业务。许多品牌的出售价格远低于买入价，显示出市场环境的变化和巨头们的战略调整。快消品巨头擅长产品和渠道，但在实体门店业务上却面临管理难度，导致这些业务逐渐边缘化，成为负担。
巨头们宁愿折价出售，主要是为了聚焦核心业务，优化资产负债表。以可口可乐为例，尽管Costa咖啡曾是其重要资产，但随着市场环境的变化，门店业务的管理成本高昂，无法满足财务回报的要求。剥离实体门店后，巨头们可以更轻松地应对市场压力，专注于更具潜力的业务。
被出售的品牌并非不好，许多仍拥有扎实的产品力和忠实用户。比如，Costa咖啡的潜在买家可能会利用其品牌优势，实现互补与国际化。品牌的剥离是资源重新配置的开始，未来将面临更细分的市场需求，优秀品牌有机会焕发新的生命力。
🏷️ #收并购 #快消品 #品牌剥离 #市场环境 #战略调整
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📰 商务部：推动零售业转向品质驱动、服务驱动
商务部副部长盛秋平在全国零售业创新发展大会上指出，未来五年将把零售业作为推动内需体系建设的关键，鼓励行业向品质和服务驱动转型，以实现高质量发展。他强调当前零售业在网点布局、供需适配等方面仍需加强，必须以诚信经营为基础，提升商业设施的运营模式。
盛秋平提到，要学习优秀企业的经验，加快转型，并特别关注下沉市场的开发，激发消费潜力。通过线上线下的协同，推动流量互导和供应链的联合，实现零售业的深度融合与共赢。此外，市场资源配置的决定性作用值得重视，政府也应发挥更好的引导作用，营造公平竞争环境。
自“十四五”以来，零售业对消费和投资的增长贡献显著。预计2024年，全国社会消费品零售总额将增长3.5%。此次大会汇聚了来自各地的行业代表，为零售业的创新转型提供了方向和信心，标志着商业流通领域正在向现代化、智能化转型。
🏷️ #零售业 #高质量发展 #市场环境 #创新转型 #消费潜力
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📰 商务部：推动零售业转向品质驱动、服务驱动
商务部副部长盛秋平在全国零售业创新发展大会上指出，未来五年将把零售业作为推动内需体系建设的关键，鼓励行业向品质和服务驱动转型，以实现高质量发展。他强调当前零售业在网点布局、供需适配等方面仍需加强，必须以诚信经营为基础，提升商业设施的运营模式。
盛秋平提到，要学习优秀企业的经验，加快转型，并特别关注下沉市场的开发，激发消费潜力。通过线上线下的协同，推动流量互导和供应链的联合，实现零售业的深度融合与共赢。此外，市场资源配置的决定性作用值得重视，政府也应发挥更好的引导作用，营造公平竞争环境。
自“十四五”以来，零售业对消费和投资的增长贡献显著。预计2024年，全国社会消费品零售总额将增长3.5%。此次大会汇聚了来自各地的行业代表，为零售业的创新转型提供了方向和信心，标志着商业流通领域正在向现代化、智能化转型。
🏷️ #零售业 #高质量发展 #市场环境 #创新转型 #消费潜力
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📰 三江购物：公司市盈率显著高于行业水平
三江购物于11月26日发布公告，指出其股票在11月24日至26日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动。公司最新滚动市盈率为70.45倍，显著高于同业的26.11倍，显示出市场对其未来发展的预期较高。
公司经过自查，确认生产经营活动正常，未发生重大变化。市场环境和行业政策保持稳定，生产成本和销售情况也未出现大幅波动，内部经营秩序良好。这表明公司在当前经济环境下具备一定的抗风险能力，能够维持正常运营。
总体来看，三江购物的股票异常波动引发市场关注，但公司基本面依然稳健，未受到外部不利因素的影响。投资者在关注股价波动的同时，也应关注公司的经营状况和行业动态，以做出更为理性的投资决策。
🏷️ #三江购物 #股票波动 #市盈率 #经营正常 #市场环境
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📰 三江购物：公司市盈率显著高于行业水平
三江购物于11月26日发布公告，指出其股票在11月24日至26日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动。公司最新滚动市盈率为70.45倍，显著高于同业的26.11倍，显示出市场对其未来发展的预期较高。
公司经过自查，确认生产经营活动正常，未发生重大变化。市场环境和行业政策保持稳定，生产成本和销售情况也未出现大幅波动，内部经营秩序良好。这表明公司在当前经济环境下具备一定的抗风险能力，能够维持正常运营。
总体来看，三江购物的股票异常波动引发市场关注，但公司基本面依然稳健，未受到外部不利因素的影响。投资者在关注股价波动的同时，也应关注公司的经营状况和行业动态，以做出更为理性的投资决策。
🏷️ #三江购物 #股票波动 #市盈率 #经营正常 #市场环境
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📰 3G Capital成功收购运动品牌斯凯奇，交易金额达90亿美元-品牌方舟
跨境通在2025年上半年发布的财报显示，营收为26.3亿元，同比下降9.88%，净利润亏损588.07万元，较去年同期的1138.42万元亏损大幅收窄。公司解释称，亏损收窄主要是由于减少了出口业务中的平台推广投入，虽然导致收入下降，但通过节流措施实现了短期的“止血”。
然而，这种短期调节方法无法根本解决企业面临的流量依赖重和转换能力不足的问题。跨境通的出口电商业务正在缩减，上半年仅实现营收约1.9亿元，占总营销收入的7.23%。这表明公司在复杂市场环境中面临的挑战依然严峻，需寻找更具可持续性的增长策略。
同时，报告还提到其他品牌的表现，如Gap在2025财年Q2实现营收37亿美元，与去年持平，显示出其核心品牌的稳健表现。这些对比突显了跨境通在当前市场环境下的困难，以及其他企业在逆境中的成功经验。
🏷️ #跨境通 #营收下滑 #净利润 #出口电商 #市场环境
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📰 3G Capital成功收购运动品牌斯凯奇，交易金额达90亿美元-品牌方舟
跨境通在2025年上半年发布的财报显示，营收为26.3亿元，同比下降9.88%，净利润亏损588.07万元，较去年同期的1138.42万元亏损大幅收窄。公司解释称，亏损收窄主要是由于减少了出口业务中的平台推广投入，虽然导致收入下降，但通过节流措施实现了短期的“止血”。
然而，这种短期调节方法无法根本解决企业面临的流量依赖重和转换能力不足的问题。跨境通的出口电商业务正在缩减，上半年仅实现营收约1.9亿元，占总营销收入的7.23%。这表明公司在复杂市场环境中面临的挑战依然严峻，需寻找更具可持续性的增长策略。
同时，报告还提到其他品牌的表现，如Gap在2025财年Q2实现营收37亿美元，与去年持平，显示出其核心品牌的稳健表现。这些对比突显了跨境通在当前市场环境下的困难，以及其他企业在逆境中的成功经验。
🏷️ #跨境通 #营收下滑 #净利润 #出口电商 #市场环境
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📰 招商银行副行长王颖：零售信贷风险上升趋势未见拐点 — 新京报
招商银行副行长王颖在2025年中期业绩发布会上指出，今年零售信贷行业面临前所未有的挑战，风险上升趋势未见拐点。在发展端，市场环境和信贷需求等因素导致零售信贷增量大幅下降。而在风险端，经济增速放缓、房地产市场下行、居民收入水平下降等因素使得零售信贷的风险不断上升。
王颖强调，信用卡的客群相较于零售信贷更加下沉，对风险的敏感度更高，因此信用卡的不良率上升可作为零售信贷风险变化的重要参考。信用卡市场的不良率持续上升，显示出零售信贷风险的明显上升趋势始于去年，且仍在暴露过程中。这一系列问题反映了当前金融市场的复杂性与不确定性。
🏷️ #零售信贷 #信用卡风险 #市场环境 #经济放缓 #不良率上升
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📰 招商银行副行长王颖：零售信贷风险上升趋势未见拐点 — 新京报
招商银行副行长王颖在2025年中期业绩发布会上指出，今年零售信贷行业面临前所未有的挑战，风险上升趋势未见拐点。在发展端，市场环境和信贷需求等因素导致零售信贷增量大幅下降。而在风险端，经济增速放缓、房地产市场下行、居民收入水平下降等因素使得零售信贷的风险不断上升。
王颖强调，信用卡的客群相较于零售信贷更加下沉，对风险的敏感度更高，因此信用卡的不良率上升可作为零售信贷风险变化的重要参考。信用卡市场的不良率持续上升，显示出零售信贷风险的明显上升趋势始于去年，且仍在暴露过程中。这一系列问题反映了当前金融市场的复杂性与不确定性。
🏷️ #零售信贷 #信用卡风险 #市场环境 #经济放缓 #不良率上升
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