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📰 12月美国非农数据点评：就业稳住但不强

12月美国非农就业数据继续显示出疲软的迹象，新增就业人数仅为5.0万人，低于市场预期的6万人。这一数据反映出美国就业市场的动能减弱，尤其是10月和11月的就业人数也被下修，显示出整体就业形势并不乐观。失业率维持在4.4%，虽略低于预期，但整体就业质量仍在下降，长期失业人数和兼职工作者数量均有所增加。

新增就业主要集中在服务行业，尤其是餐饮和医疗领域，而商品生产和可选消费行业则表现疲软。制造业和建筑业几乎没有新增就业，零售业也出现了人员减少。这表明就业市场的复苏依赖于少数行业的支撑，整体就业的广泛扩散并未形成，反而显示出行业间的不平衡。

尽管当前就业市场的短期恶化风险不大，但缺乏强劲的复苏基础。工资增速保持平稳，通胀压力未显著上升，市场对降息的预期也未因就业数据而改变。美联储可能继续维持观望态度，未来的降息空间仍需观察。整体来看，美国经济正处于放缓的通道中，就业市场仍在可控范围内。

🏷️ #美国非农 #就业数据 #失业率 #经济放缓 #工资增速

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📰 1月降息概率极低！美国就业数据发布！

2025年12月的美国就业报告显示，尽管就业增长不及预期，但失业率意外下降，薪资保持稳定，反映出劳动力市场的结构性调整。全年就业增长显著放缓，非农就业人数新增5万人，低于预期的7.3万人，失业率回落至4.4%。服务行业继续增长，餐饮和医疗保健领域贡献了大部分新增岗位，而零售行业则表现疲软，减少了2.5万个岗位。

薪资方面，12月平均时薪环比增长0.3%，同比增长3.8%，显示出薪资的粘性。市场普遍预期美联储在1月的会议上将维持利率不变，尽管有声音呼吁进一步降息。整体来看，尽管就业数据呈现出好坏参半的特征，但经济基本面表现稳健，消费领域强劲，预计美联储的政策调整将依赖于未来的通胀与就业数据变化。

市场对美联储的利率政策持谨慎态度，预计在2026年剩余时间里可能会有两次降息。尽管就业增长放缓，但经济增长依然保持韧性，第四季度GDP年化增长率预计达到5.4%。此次就业报告或不会改变市场对美联储政策的预期，未来的政策走向将更加依赖于后续数据的变化。

🏷️ #美国就业 #失业率 #薪资增长 #美联储 #经济增长

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📰 为“世纪崩盘”做准备！顶级经济学家警告：这次危机将超过2008年金融崩溃

著名经济学家亨里克·泽伯格警告全球经济正处于严重衰退的边缘，可能超越2008年金融危机。他指出，美国非农就业增速放缓、工业生产和零售销售下降，显示出经济强劲的幻象正在破裂。消费者的脆弱性加剧，家庭为应对高通胀而耗尽储蓄，背负着巨额信用卡债务，导致消费信心崩溃，非必需品消费显著下降。

泽伯格强调，尽管劳动力市场看似韧性十足，但就业数据是滞后指标，职位空缺和招聘计划的减少预示着经济裂痕开始显现。他预测，失业率可能从当前的3-4%激增至6-8%。美国可能首先面临通货紧缩性萧条，随后是滞胀性的重置，意味着商业周期的结束和货币时代的终结。

泽伯格对经济形势的警告表明，大多数投资资产可能会崩盘。在股票和加密货币等资产崩溃之前，投资者应预计市场将经历一段欣快期，推动创纪录的高点，随后才是大规模的市场下行。整体来看，经济前景令人堪忧，投资者需保持警惕。

🏷️ #经济衰退 #通货膨胀 #消费者信心 #失业率 #投资风险

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📰 劳氏(LOW.US)Q3利润胜预期，但家居装修市场仍承压

劳氏公司在最新的财报中显示，第三季度营收为208.1亿美元，略低于市场预期，调整后每股收益为3.06美元，超出预期。这一增长主要得益于近期的收购交易，预计全年总销售额将达到860亿美元。然而，剔除一次性因素后，同店销售额预计持平，反映了经济不确定性和通胀对消费者支出的影响。

美国家庭面临多重支出压力，房地产市场放缓和借贷成本上升，导致家居装修行业仍面临挑战。劳氏首席财务官指出，销售额增长将依赖于公司战略，而非行业环境的改善。同时，竞争对手家得宝也下调了全年利润预期，显示出行业整体的疲软。

尽管面临重重困难，劳氏通过收购增强自身实力，努力吸引专业承包商。尽管11月销售额实现同比增长，但整体市场前景依旧不明朗，行业亟需寻找新的增长动力以应对当前的经济压力。

🏷️ #劳氏 #家居装修 #财报 #销售额 #经济压力

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📰 华泰 | 宏观：数据偏弱推升政策预期 - 10月经济数据点评

根据最新经济数据，10月中国的工业增加值和社会消费品零售总额均有所回落，反映出经济增长面临一定压力。工业增加值同比增长4.9%，低于市场预期，而社会消费品零售总额同比增长2.9%，略高于预期，但仍显疲弱。这一现象的背后，既有基数效应，也受到假期影响、出口放缓及政策变化的共同作用。尤其是在地产需求减弱的背景下，相关消费和投资需求进一步受到拖累。

具体而言，出口回落对出口链行业产生了负面影响，导致制造业投资增速放缓。国庆假期对服务业消费的支撑作用减弱，尤其是汽车和家电等补贴相关行业的零售额增速出现明显下滑。此外，房地产市场的疲软使得房企的现金流承压，房地产投资降幅扩大，显示出政策对于提振经济增长的必要性。

展望未来，随着新型政策性金融工具的投放，短期内可能拉动企业贷款需求，对社融增速和基建投资形成支撑。然而，房价走弱及地产相关政策的预期升温，也可能影响消费和投资的整体趋势。外需方面，中美经贸磋商的进展及关税政策的缓和或将为出口提供一定支撑，但面临的风险仍需关注。

🏷️ #经济数据 #工业增加值 #消费品零售 #地产投资 #政策预期

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📰 中金10月数说资产 港美股资讯 | 华盛通

2025年10月，国内经济数据表现疲软，工业增加值和固定资产投资增速双双回落，特别是房地产销售显现出量价齐跌的态势。受季末效应消退和需求偏弱影响，工业增加值同比增速降至4.9%，固定资产投资的累计降幅扩大至-1.7%。

以旧换新政策的退坡导致消费增速放缓，社零总额同比增长仅为2.9%。其中家电、建筑装潢与汽车类消费均出现负增长，反映出相关市场的低迷状态。然而，假期消费推动餐饮收入有所恢复，金银珠宝类零售额更是增长显著。

基建投资也显现出减速迹象，10月基建投资同比降幅加大至12.1%。制造业投资也因外需不确定性及企业盈利压力而放缓。整体来看，未来两个月需要加强政策支持，以应对经济下行压力。政策的实施与市场预期的衔接仍需关注。

🏷️ #经济数据 #固定资产投资 #房地产市场 #消费放缓 #政策支持

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📰 10月经济数据出炉：部分高端行业投资力度加大 服务消费成重要增长点

10月份，中国经济延续稳中有进的态势，工业生产同比增速达到4.9%。农业、工业与服务业的协同发展，农业方面秋粮面积与单产双升，为粮食安全打下坚实基础。工业领域则整体稳定，装备制造和高技术制造业的增速快于平均水平，显示出制造业转型升级的积极效果。同时，假日经济的复苏推动了服务业的快速回暖，消费市场在政策支持下持续扩大。

消费品零售总额同比增长2.9%，耐用品消费回升，数字与绿色消费成为亮点。特别是通过以旧换新政策，家电、汽车等商品的需求显著上升。此外，10月的电商促销提前至10月上旬，为消费市场注入了新活力。在投资方面，尽管整体增速放缓，但投资结构优化趋势明显，特别是在航空航天和信息服务等高端行业的投资增速显著。

展望未来，专家指出我国投资空间依然广阔，特别是在推动科技与产业创新、提升民生保障等方面需持续加大投入。同时，为了稳定经济增长，预计年底前将有更强的宏观经济政策支持，包括财政和货币政策的进一步加码。这为保持经济平稳运行奠定了基础，也为实现未来的良好开局提供了保障。

🏷️ #经济增长 #工业生产 #消费市场 #投资结构 #服务业

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📰 10月经济数据出炉：部分高端行业投资力度加大 服务消费成重要增长点

10月份，我国经济延续稳中有进的态势，工业生产同比增长4.9%，消费市场持续扩大，部分高端行业的投资力度加大，显示出经济结构优化的趋势。农业、工业和服务业的协同发展为经济增长提供了支撑，尤其是装备制造业和高技术制造业的增速明显高于整体水平，反映出制造业转型升级的积极效果。

服务业的回暖与假日经济密切相关，国庆和中秋双节的叠加推动了住宿和餐饮业的增长。服务消费已成为居民消费的重要增长点，10月社会消费品零售总额同比增长2.9%，数字消费和绿色消费表现突出，实物商品网上零售额占比达25.2%。

尽管投资增速整体放缓，但高端行业的投资力度加大，清洁能源投资也显示出良好增长。未来，我国仍需加大对教育、医疗等民生领域的投入，以促进经济的稳定增长和协调发展。宏观经济政策方面，财政和货币政策有望进一步加码，以支持经济复苏。

🏷️ #经济增长 #服务消费 #高端行业 #投资结构 #宏观政策

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📰 2025年前三季度中国服装行业经济运行分析纺织网 - 纺织综合服务商(Texnet)

2025年以来，受外部形势影响，我国服装行业经济运行面临严重压力，生产、出口和效益等指标降幅明显，投资增速放缓。虽然内销市场表现温和，但地缘政治和贸易摩擦等不稳定因素给行业高质量发展带来巨大压力。服装行业生产规模有所收缩，前三季度生产总值下降2.4%。尽管政策支持促使内销小幅增长，但服装出口在国际市场需求低迷和政策变化影响下持续负增长，尤其是对美出口大幅下降。

服装行业在细分品类方面展现出新的增长潜力，运动户外服饰和功能性服装持续受到消费者青睐。同时，服装企业积极推动品牌跨界融合，利用科技与艺术提升产品设计与市场活力。健康消费理念逐渐成为行业发展新方向，企业在产品中融入科技与绿色材料，寻求健康与环保的结合。在此背景下，行业需持续创新和优化产品结构，以应对未来市场挑战。

展望四季度，外部环境依旧复杂，但随着节庆带来的需求刺激和政策支持，有望略微改善服装出口形势。预计内销市场将在消费信心回升的推动下逐步复苏。总体而言，服装企业需加快转型升级，提高市场协同能力，以实现在复杂形势下的平稳运行和高质量发展。

🏷️ #服装行业 #经济压力 #内销增长 #出口下降 #产品创新

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📰 美国10月裁员环比飙升183%！AI渗透与消费疲软叠加，劳动力市场正被改写

近期，美国企业裁员现象愈演愈烈，10月裁员人数达到15.3万，创下20年来单月最高纪录，累计裁员人数已达110万。经济因素，包括人工智能的渗透、消费疲软和成本上升，促使企业收缩支出和调整人力结构。科技、零售和服务业是裁员的重灾区，科技行业受AI影响尤为显著，裁员人数几乎是上月的六倍。

随着裁员潮的推进，求职者重新找到工作的难度加大，职位供给减少，导致求职周期延长。这种趋势可能进一步放宽劳动力市场的供需平衡，影响就业增长动能。此外，美国政府的停摆也造成了劳动力市场数据收集的中断，私营部门的数据成为重要的观察指标。同时，尽管存在裁员潮，私营部门的新增就业岗位数据略有回升，显示企业在谨慎扩张。

AI技术的加速应用正在重塑岗位需求结构，尤其在科技和媒体领域。分析人士认为，当前的裁员潮与历史上的行业变革相似，企业正在采取防御性举措。美联储面临经济放缓与通胀风险的权衡，降息预期升温，市场预计12月可能降息25个基点，以应对持续的就业疲软和经济复苏的挑战。

🏷️ #裁员潮 #人工智能 #经济疲软 #就业市场 #美联储

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📰 美国首个万亿美元级别的购物季！通胀魔咒下购物热情仍高

根据美国全国零售联合会的预测，2023年美国假日购物季支出预计将突破万亿美元，较去年增长3.7%至4.2%。尽管面临通胀和政府停摆的压力，消费者的购物热情依然高涨，零售商的销售额预计将达到1.01万亿至1.02万亿美元。虽然消费增速可能放缓，但这一预测仍高于2010年至2018年的年均增幅3.6%。

在假日购物季期间，消费占美国零售业全年销售额的19%，对某些零售商的影响更为显著。今年的预测也正值美国历史上最长的政府停摆期间，导致对就业市场和零售销售数据的分析变得更加困难。与此同时，多家机构的预测显示，假日消费增速普遍下滑，万事达卡和德勤的数据显示，零售销售额增幅均低于去年。

消费者行为发生了变化，越来越多的人开始关注折扣，家庭外出就餐的频率也在下降。美国银行指出，关税正在削弱消费者的消费能力，预计消费者将继续面临更大的经济压力，这可能会影响未来的消费趋势。尽管政府停摆结束后支出有望恢复，但潜在的问题依然存在。

🏷️ #万亿美元 #假日购物 #消费增速 #零售销售 #经济压力

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📰 美国10月裁员环比飙升183%

随着人工智能的广泛应用、消费市场疲软和成本上升，美国企业正在加速裁员和调整人力结构。根据挑战者·格雷·克里斯马斯的报告，10月美国企业宣布裁员15.3万人，创下2003年以来的单月最高纪录。今年累计裁员人数达到110万，成为自疫情以来裁员规模最大的年份。科技、零售和服务业是裁员最为集中的行业，尤其是科技行业受到AI整合的显著影响。

报告指出，裁员现象的加剧使得求职者重新找到工作的难度增加，求职周期延长，职位供给减少，可能导致劳动力市场供需失衡。尽管私营部门的就业数据成为市场观察的重要指标，但其波动性较大。与此同时，10月美国私营部门净新增就业岗位为4.2万个，显示出企业在谨慎扩张中仍保持一定韧性。

AI技术的加速应用正在重塑企业的人力需求，尤其在科技和媒体行业。专家指出，当前的AI浪潮与2003年的行业变革相似，企业裁员将对消费和经济信心产生影响。美联储可能在12月降息，以应对就业疲软和经济放缓的挑战，未来几个月的经济复苏节奏可能会受到影响。

🏷️ #人工智能 #裁员 #劳动力市场 #经济复苏 #美联储

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📰 首度跌破1700元！飞天茅台批发价持续探底

2025年10月28日，飞天茅台的批发价首次跌破1700元，创出新低，显示出高端白酒市场需求持续走弱的趋势。2025年以来，飞天茅台的零售价格呈单边下行，6月以来经历了多次价格下调，反映出贵州茅台业绩增速放缓的现状。根据半年报数据显示，虽然茅台酒和系列酒的营业收入有所增长，但毛利率却出现下降，表明市场环境的压力。

券商普遍认为，白酒行业当前面临承压状态，三季度市场加速出清，社会库存将进入“被动去库”阶段。虽然节后主流白酒单品的价格有趋稳的迹象，但双十一的低价补贴可能对线下流通价格产生影响，主流白酒单品的批发价格下行空间有限。整体来看，白酒行业的发展和宏观经济、商务消费及政策密切相关。

太平洋证券指出，当前行业处于供给出清的底部调整阶段，三季报可能面临一定压力，但此过程有望加速行业出清。综合来看，飞天茅台的批发价作为重要的观察指标，反映了整个白酒行业的基本面变化。整体价格走势及行业前景仍需密切关注。

🏷️ #飞天茅台 #批发价格 #白酒行业 #市场需求 #经济环境

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📰 芝加哥联储：高收入群体支撑消费动能 9月美国零售销售或继续增长-证券之星

芝加哥联储最新的零售贸易预估报告显示，美国9月零售销售可能继续增长，预计环比增长0.5%。尽管部分增长受到价格上涨的影响，但这一数据略低于8月的0.7%。报告指出，由于美国政府停摆，官方零售销售数据的发布将被推迟。剔除通胀后，实际零售销售增长仅为0.2%，与经济学家的预测相符。

美国零售支出主要由高收入家庭推动，这部分家庭的财务状况稳健，工资增速强劲。相对而言，中低收入家庭面临更多压力，受到物价上升和信贷环境收紧的双重影响。低收入家庭则受到就业放缓和工资增长疲软的直接影响，同时承担更高的进口商品成本。

消费者对高物价感到疲惫，支出变得更加谨慎。预计家庭将更注重价值与必需品，减少可自由支配消费。数据显示，9月低收入家庭支出同比仅增0.6%，而中、高收入家庭的支出分别上升1.6%与2.6%。高收入群体的消费还受到“财富效应”的推动，尤其在股市上涨时，他们的可支配支出增幅明显高于中等收入群体。

🏷️ #零售销售 #高收入家庭 #消费动能 #经济压力 #财富效应

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📰 加拿大央行宣布降息25基点以应对关税冲击 未来政策路径仍存不确定性_手机网易网

加拿大央行在最新的议息会议上宣布将基准隔夜利率下调25个基点至2.5%，这是自今年3月以来的首次降息。此举旨在应对美国加征关税对加拿大经济的持续影响。央行行长麦克勒姆表示，经济增速放缓和通胀风险减弱使得降息成为必要选择。第二季度加拿大GDP按年化计算萎缩1.6%，主要受出口和企业投资下滑的影响，失业率也升至7.1%。

此外，劳动力市场的恶化也是降息的重要原因。尽管消费和房地产活动仍保持增长，但人口增速放缓和就业疲软将限制家庭支出。美国对加拿大商品的高关税对经济造成了深远影响，导致经济活动受到压制。央行在声明中删除了关于未来可能进一步降息的措辞，显示出对经济形势的谨慎态度。

市场普遍认为，央行在重启宽松政策时并不希望过快进入激进降息周期，以防止全球保护主义带来的输入型通胀风险。尽管有经济学家预测未来可能再次降息，但也有观点认为这并不意味着将开启深度宽松周期，预计央行将在未来保持政策利率稳定。麦克勒姆强调，央行将根据短期经济数据动态调整政策，以更好地平衡经济与通胀风险。

🏷️ #加拿大央行 #降息 #经济增长 #通胀风险 #贸易不确定性

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📰 被特朗普“背刺”？美国多行业掀起裁员潮 港美股资讯 | 华盛通

由于美国受到贸易动荡的影响，多个行业的招聘活动大幅放缓，甚至开始裁员，导致劳动力市场增长停滞。制造业、批发零售业和能源行业尤为严重，企业高管普遍认为特朗普政府加征关税推高了成本，成为招聘和扩张的重大障碍。招聘冻结现象在许多公司普遍出现，企业为应对不确定性采取观望态度。

就业市场的低迷预示着美联储可能会考虑降息。数据显示，受关税影响的商品生产行业在8月的就业报告中表现不佳，新增就业岗位仅有2.2万个，制造业、采矿业和批发零售业均出现裁员现象。特朗普政府辩称关税将促进本土资本支出，但企业高管对这种政策的有效性表示怀疑，认为经济的不确定性使得招聘更加困难。

同时，石油行业也受到双重打击，关税和低油价使得企业面临更大压力。尽管部分企业高管仍对关税持乐观态度，认为其将有助于本土产业复苏，但整体来看，行业前景依然堪忧。许多企业在裁员后采取了更为谨慎的资本支出决策，显示出对未来市场的不安。

🏷️ #贸易动荡 #招聘冻结 #关税政策 #劳动力市场 #经济不确定性

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📰 英国官员吐露中英关系真相，“部长级接触几乎为零”，零售与制造业警告滞胀风险加剧_腾讯新闻

英国与中国的关系近年来经历了显著的波动，特别是自2015年以来的“黄金时代”转变为当前的低谷。英国贸易政策国务大臣道格拉斯·亚历山大在日本表示，过去几年中英之间几乎没有部长级接触，这不仅反映出英国外交政策的尴尬，也显示出对国内经济危机的回应。英国在华为5G和香港事务上的强硬立场导致两国关系紧张，而美国和欧盟却在与中国的高层交流中不断加深合作。

面对经济危机的压力，英国工党政府正在寻求修复与中国的关系，重启经济财金对话，并释放积极信号。亚历山大和国防参谋长的访华标志着双方关系的改善。然而，英国在吸引外资方面面临挑战，尤其是未能抓住中国电动车制造商的市场机会。为了推动经济复苏，英国需制定更具吸引力的政策，鼓励中国企业投资并恢复双边对话机制。

尽管工党政府已迈出重要一步，但仍需克服国内反华情绪及外部压力。未来中英关系的改善是否能为英国经济注入活力，依然是一个值得关注的话题。英国希望通过加强与中国的合作，缓解经济困境，寻求新的发展机会。

🏷️ #中英关系 #外交政策 #经济合作 #外资吸引 #滞胀风险

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📰 招商银行高管称零售信贷风险拐点未至，未来“仍会小幅上升”，息差承压但趋势可控|直击业绩会

招商银行近期业绩说明会上，高管们对零售信贷的风险走势表示谨慎乐观。副行长王颖指出，尽管未来零售信贷风险仍会小幅上升，但整体资产质量可控。受经济放缓和房地产市场下行影响，零售信贷业务面临增量下降的挑战。王颖强调，招商银行在风险控制上将保持审慎，确保资产质量在业内保持领先。

对于息差水平，副行长兼财务负责人彭家文表示，虽然净息差承压，但整体趋势仍可控。招商银行上半年的净息差为1.88%，高于全国银行平均水平，显示出较强的竞争力。然而，存款成本的进一步下降空间有限，未来仍需谨慎应对息差压力。

行长王良对下半年的经营预期持乐观态度，认为经营状况将逐季向好。通过落实发展战略和加强成本管理，招商银行计划在利率下行和利差收窄的背景下，实现稳中求进的发展目标。高管们一致表示，将持续关注零售信贷业务的高质量发展，并加强风险管理。

🏷️ #招商银行 #零售信贷 #风险管理 #息差水平 #经营预期

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📰 招商银行副行长王颖：零售信贷风险上升趋势未见拐点 — 新京报

招商银行副行长王颖在2025年中期业绩发布会上指出，今年零售信贷行业面临前所未有的挑战，风险上升趋势未见拐点。在发展端，市场环境和信贷需求等因素导致零售信贷增量大幅下降。而在风险端，经济增速放缓、房地产市场下行、居民收入水平下降等因素使得零售信贷的风险不断上升。

王颖强调，信用卡的客群相较于零售信贷更加下沉，对风险的敏感度更高，因此信用卡的不良率上升可作为零售信贷风险变化的重要参考。信用卡市场的不良率持续上升，显示出零售信贷风险的明显上升趋势始于去年，且仍在暴露过程中。这一系列问题反映了当前金融市场的复杂性与不确定性。

🏷️ #零售信贷 #信用卡风险 #市场环境 #经济放缓 #不良率上升

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📰 商洛市1-7月份市场经营主体注册登记工作情况分析

今年以来，市场监管部门积极落实市委的工作部署，持续深化拓展“三个年”活动，致力于优化营商环境，激发市场主体活力。1-7月份，市场经济主体发展持续向好，传统产业稳步增长，新兴产业快速发展，市场活力不断显现。截止7月底，全市新注册经营主体9103户，累计经济主体达15.79万户，彰显出市场准入环境的优化。

在各行业中，批发和零售、住宿餐饮等领域经营主体稳步增长，反映消费政策效果逐步显现。1-7月份，批发和零售业新登记注册经营主体3651户，占新登记注册的40.1%。建筑业增速最快，与房地产市场回暖等因素密切相关。同时，农村特色产业的发展也为农民脱贫致富提供了动力。

从产业结构来看，第一产业经营主体增长显著，而第二、第三产业增速放缓，显示出市场经济活动的韧性。未来，市场监管部门将继续优化营商环境，推进市场准入便利化，助推民营经济高质量发展，为地方经济建设贡献力量。

🏷️ #市场监管 #营商环境 #经济主体 #传统产业 #新兴产业

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