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📰 直击老百姓大药房年度股东会：直营门店坪效稳步攀升

老百姓大药房在医药零售行业的深度调整中实现了经营根基的夯实和逐季回暖。2025年公司营收基本持平，归母净利润6.2亿元，同比下降1.0%，但剔除商誉和土地减值后利润水平仍具韧性；2026年一季度营业收入同比增长0.85%，扣非归母净利润同比增长6.98%，显示基本面持续向好。现金流方面，2025年的经营性净现金流达到31.43亿元，同比增长55.08%，2026年一季度继续改善。公司计划在2025年度实施现金分红3.11亿元，占当年归母净利润81.48%，并授权2026年中期分红方案，强化“提质增效重回报”。业绩回暖部分来自门店效率提升和顾客黏性的增强，直营门店坪效从2025年前三季度47元/平方米提升至2025全年的48元/平方米，2026年一季度增至49.4元/平方米。通过商采革新与服务升级，建立按病种的品类管理、引入非药品与自有品牌，提升客流与长期价值。AI 数智化成为核心驱动，成立AI应用战略委员会，推动自研智能体、智能请货等落地，库存周转天数下降6天，2025年线上销售额同比增长26.3%。展望未来，公司将继续以顾客价值、科技赋能、健康生态为抓手，提升全价值链体系能力，打造社区“健康驿站”，实现稳健可持续发展。

🏷️ #医药零售 #现金分红 #AI应用 #门店坪效 #健康驿站

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📰 胖东来学徒“挂科”实录：抄走的是“爱”，留下的是“债”-36氪

本文梳理胖东来影响下的胖改风潮与成败要素。核心是二十年磨合出的正向闭环：优质商品带来高销量利润，再以高薪激发服务，吸引顾客，提高对供应商议价，形成自营爆品。多数只学花钱与加薪，忽略选品与动销，资金承压，难以支撑扩张。
文章列举案例，指出胖改并非灵丹妙药。对多数企业，复制胖东来做法易在扩张和选品等关键环节失灵。永辉虽扭亏，但关店与成本压力仍在；步步高、香江百货在缩减门店中求生。真正的深度改造、稳定信用以及员工福利、供应链投入。

🏷️ #胖改模式 #现金直采 #信用积累 #学习反思

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📰 从企稳到造血，苏宁易购升级“智慧生活服务商”_《财经》客户端

在家电行业进入需求疲软和价格竞争加剧的背景下，苏宁易购通过结构性调整稳住基本盘，2025年实现盈利并持续正向现金流，负债显著下降。公司聚焦高毛利、高周转、高体验的核心环节，关闭低效门店、升级体验店并推进下沉市场的工厂直采模式，推动主营造血能力修复。线下门店转型为体验与服务中心，商品结构也向定制化和高毛利方向调整，零售云业务在下半年实现自营商品销售的同比增长，推动下沉市场增量。展望2026年，苏宁易购将战略升级为“智慧生活服务商”，以AI驱动、场景化体验为核心，通过一驱一核两翼三支撑的框架，构建以家庭生活管家为定位的生态触点，进一步实现从“止血”走向“造血”的转变。

🏷️ #盈利 #现金流 #结构调整 #AI驱动 #体验升级

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