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📰 越是理性时代，越是折扣时代

近几年，折扣零售成为零售行业的最大确定性。美国巨头表现强劲，Ross Stores第四财季同店销售增长9%，季度销售66.4亿美元，创历史新高，并预计新财年同店增3%-4%，还宣布25.5亿美元回购，股价盘后上扬。Target全年利润预期高于市场预期；TJX Companies 2026财年净销售额达604亿美元，同比增长13%。在全球消费情绪不高的背景下，折扣零售通过提升性价比实现逆势增长。国内市场亦加速扩容线下奥莱，2024年实现约1800亿元营收、客流近9亿人次，预计2025年规模接近2500亿元。线上方面，唯品会2025年净营收1059亿元，超级VIP活跃用户980万，贡献线上销售52%，显示高粘性、高复购成为核心支撑。由线下奥莱到线上特卖，折扣零售正在转变为主流消费渠道，成为长期趋势。消费者在品质与价格之间寻求平衡，折扣模式同时满足快速回款与理性消费，降低决策门槛，因此在全球范围内受欢迎，成为在不确定宏观环境中的少数具备确定性的赛道。

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📰 越是理性时代，越是折扣时代

近年折扣零售成为全球零售行业最具确定性的增长方向。美国折扣巨头在利润与销售上持续向好，Ross Stores、Target、TJX等公司均实现强劲同店增速与高位回购或利润预期，显示在消费趋于理性、性价比成为共同诉求的背景下，折扣模式具备稳定的增长势头。国内也加速布局线下奥莱与线上特卖，2024年全国品质奥莱营收约1800亿元、客流近9亿，2025年规模将接近2500亿元；唯品会2025年净营收1059亿元，VIP用户及复购活跃度显著提升，线上销售占比高达52%。趋势判断是，折扣零售不再是周期性的“避风港”，而是长期主流消费渠道。对消费者而言，折扣同时提供品质与价格的平衡，满足理性消费与即时回款需求；对品牌而言，折扣优先级提升，降低决策成本、提高回款效率。随着全球市场规模扩大，折扣零售正转变为具备持续性增长与高确定性的长期赛道。

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📰 折扣店春节被挤成景点，消费变了-证券之星

春节假期全国消费市场呈现暖意，重点零售和餐饮企业日均销售额同比增长8.6%，但消费格局发生了显著变化：顶奢商场与大众商超表现疲软，而奥特莱斯则逆势爆发，成为春节最亮眼的消费现象。奥莱成为热门打卡地，广州万国奥莱、杭州百联奥莱、扬州砂之船等地客流暴增，区域市场如惠山区悦尚奥莱在假期实现客流量40万、日均4.44万、销售额7500万，同比增长8%，超过其他商圈。奥莱的扩张势头强劲，华北最大奥莱、武汉新增奥莱、杉杉华东最大“全时奥莱”等项目陆续落地，2021-2025年中国奥特莱斯行业总销售额预计从1260亿增至2480亿，成为零售增长的新引擎。原因在于奥莱精准覆盖不同人群的需求：以名品+折扣打破“高价即光环”的认知，吸引中产与年轻人，同时线上线下共同发力。线上方面，唯品会被称为“线上奥莱”，春节期间女士相关品类销量显著提升，VIP用户增长与线上销售比重提升，显示出“裸价+高效周转”的模式优势。总体来看，消费者追求的不再只是价格的体面，而是品质与实惠的双重平衡，消费升级在于用更少的钱获得更高品质的商品与体验，让有品质的生活触手可及。

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📰 唯品会发布2025年业绩：净营收1059亿元，SVIP活跃用户数保持两位数增长 网经社 电子商务研究中心 电商门户 互联网+智库

唯品会发布了2025年第四季度及全年业绩。2025年第四季度净营收为325亿元，Non-GAAP净利润为29亿元；全年净营收1059亿元，Non-GAAP净利润87亿元。股东回报方面，公司通过股票回购与分红约回报股东9.4亿美元，并批准新一轮年度股息计划，向截至2026年4月10日登记在册的股东派发每股3.10美元现金股息或每股0.62美元 ADS。管理层表示通过提升战略执行力、业务敏捷性与技术创新，深化品牌合作、响应用户变化的消费需求，巩固折扣零售行业领先地位。核心高价值品牌业绩稳定，超级大牌日和超级品类日全年同比增长17%，通过多元化栏目场景触达用户，提升品牌特卖心智。买手制好货战略持续增强供给优势，新增多家国际知名品牌，推出唯品独家商品以吸引高价值用户。平台活跃用户实现正增长，SVIP活跃用户达到980万，占线上销售的52%，并持续丰富会员权益与专享体验。AI落地应用在搜索推荐、智能客服、虚拟试衣等领域提升用户体验与运营效率，未来将进一步推动AI与业务深度融合，驱动全面提效。

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📰 折扣零售拨开迷雾

在今年的商业集团业绩中，折扣零售的奥莱表现尤为突出，成为不少企业的增长点。尽管百货和购物中心业务收入大幅下滑，奥莱却逆势增长，营收同比增长4.2%。这一业态的成功与其精准满足消费者需求密切相关，尤其是对于追求性价比的家庭和年轻消费者，奥莱提供了以更低的价格购买品牌正品的机会。

不仅线下奥莱表现火热，线上奥莱的唯品会也取得了显著成绩。其通过“品牌+折扣”的模式吸引了大量忠实用户，Q3数据显示，SVIP活跃用户数同比增长，线上销售贡献达到51%。唯品会凭借强大的供应链和正品保障，成功消除消费者对折扣商品的顾虑，进一步巩固了市场地位。

随着消费者理性消费意识的提升，“低价不低质”已成为共识。无论是奥莱还是唯品会，都展示了折扣零售的核心在于优化供应链和保障品质，以提供超值体验。未来，折扣零售有望在日常消费中发挥更大潜力，成为人们的消费常态。

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📰 年轻人消费务实，折扣零售迎来热潮

近年来，年轻消费者的消费方式逐渐向务实转变，折扣零售因此重新受到了关注。与过去的喧嚣相比，如今的消费者更倾向于慢慢挑选商品，认真比较价格，追求性价比。奥莱的回暖就是一个明显的例子，各地的奥莱项目人流如潮，购物体验被赋予了更多的生活气息，消费者在此享受着实惠与购物的乐趣。

数据显示，今年上半年，全国280多家奥莱的日均客流量达到1.2万人次，节假日更是飙升至1.6万人。这一现象不仅反映了人们对折扣零售的认可，也表明了品牌消费的稳定性。唯品会作为线上折扣零售的代表，其业绩同样亮眼，订单和净营收均保持增长，反映出消费者对其服务和品牌的信任。

在竞争激烈的市场中，唯品会通过传统的销售方式和对产品质量的严格把控，树立了良好的品牌形象。通过与中国中检合作，唯品会提升了消费者对线上购物的信任度，确保商品的正品保障。这一轮折扣零售的复苏，标志着行业回归理性与稳健发展的新阶段。

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