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📰 华源证券：维持361度“买入”评级 25Q3零售额维持快速增长

华源证券对361度（01361）维持“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润将持续增长，分别达到13.15亿元、14.93亿元和16.88亿元。361度在运动服饰领域的品牌形象、产品研发及营销能力均表现出色，凭借多年的行业积累，品牌力不断提升，市场份额有望进一步扩大。

在2025年第三季度，361度的零售表现依然坚挺，主品牌和童装品牌的线下渠道零售额均实现约10%的正增长，电子商务平台流水更是录得约20%的增长。公司通过提升产品的质价比优势，维持了全渠道的快速增长，延续了上半年的良好表现。

此外，公司在科技创新和赛事赞助方面也增强了竞争力，推出了多款新产品，并积极参与国内外赛事，提升品牌曝光度。同时，旗下芬兰户外品牌ONEWAY也在扩展市场，开设新店，助力公司业绩增长。新开设的“超品店”和女子运动概念店也为公司带来了新的业务增长点。

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📰 华源证券：维持361度(01361)“买入”评级 25Q3零售额维持快速增长_市场分析_港股_中金在线

华源证券发布研报，维持361度“买入”评级，预计公司2025-2027年归母净利润将持续增长。361度在运动服饰领域的品牌形象、产品研发与营销能力上佳。公司不断提升品牌力，并依托长期积累的行业资源来优化品牌推广与运营效率，预计能进一步提升市场份额。

根据2025年Q3运营数据，361度在零售行业压力下依旧保持增长。主品牌和童装品牌的线下渠道零售额均实现约10%的正增长，电商平台整体流水更录得约20%的提升。这得益于公司优质价格比产品的竞争优势，延续了良好的业绩表现。

在科技创新及赛事赞助方面，361度持续增强竞争力。公司推出多款科技创新产品，并通过赞助亚运会等国际赛事提升品牌知名度。另外，旗下芬兰品牌ONEWAY的重启也有助于开拓新的市场空间，女子运动概念店的落地则强化了公司在女性市场的布局，为未来发展注入新动力。

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📰 华源证券：维持361度“买入”评级 25Q3零售额维持快速增长

华源证券对361度（01361）维持“买入”评级，预计公司在2025至2027年间归母净利润将持续增长，分别达到13.15亿元、14.93亿元和16.88亿元。公司在运动服饰领域的品牌形象和产品研发能力较强，凭借多年的行业积累，提升了品牌推广和运营效率，市场份额有进一步提升的潜力。

在2025年第三季度，361度的零售表现依然坚挺，主品牌和童装品牌的线下渠道零售额均录得约10%的正增长，电子商务平台整体流水增长约20%。公司通过质价比优势，维持了全渠道的快速增长趋势，延续了上半年的良好表现。

此外，361度在科技创新和赛事赞助方面增强了竞争力，推出了多款新产品，并通过赞助国内外赛事提升品牌曝光度。新品牌ONEWAY的开设也为公司带来了新的增长空间，女子运动概念店的落地进一步丰富了产品线，助力公司打造专属的健身社群。

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📰 【华西纺服】纺服行业周报（10.12-10.17）：9月越南鞋类出口增长9%，本周羊毛价格有所回调

本周特步国际更新了2025年第三季度的运营数据，主品牌零售流水同比低单位数增长，折扣维持在7-7.5折。索康尼品牌则实现了超过20%的零售增长，显示出其在专业跑步和户外赛道的优势。尽管整体零售折扣保持健康，但同比略有下降，库存周转时间有所提升，反映出市场的微妙变化。

361度的表现同样亮眼，主品牌及童装品牌零售流水均同比增长约10%，电商平台的增长更是达到了20%。这一增长得益于361度在电商渠道的创新和品牌宣传，尤其是与亚运会的合作，进一步增强了线下销售的活力。同时，越南鞋类出口在9月也实现了同比增长，显示出国际市场的稳定性。

在原材料方面，羊毛价格本周回调4%，但自年初以来仍上涨了10.84%。市场供需错配和国内需求的变化是主要原因。行业内也有多项新闻，如坦博尔冲击港股IPO，以及红杉中国拟收购Golden Goose等，显示出行业活跃的投资动态。整体来看，纺服行业在面临挑战的同时，也展现出一定的增长潜力。

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📰 361度，夯实长期增长根基

在2025年第三季度，361度集团展现出良好的经营状态，报告显示其主品牌及童装品牌在零售渠道均实现约10%的同比增长。即便在消费环境波动及行业竞争加剧的情况下，361度通过提升产品力与渠道力，保持了核心业务的健康增长。电商业务也显著增长，实现20%的同比提升，成为集团重要的增长引擎。

品牌建设方面，361度通过全球顶级代言人、赛事赞助与社群运营，成功提升了品牌形象及国际影响力。尼古拉·约基奇的中国行活动引发了较高的关注，进一步拉动销售。此外，作为亚运会官方合作伙伴，361度发布了国际赛事专用装备，印证了其专业性的提升与全球化发展。

在渠道创新方面，361度积极探索“线上线下融合”的零售模式，实现了闭环运营，增强了消费者购物体验。与美团的即时配送合作，提供了分钟级的交付服务，为品牌带来了新的便捷性标准。通过新零售业态、场景化门店的布局，361度有效实现了多元化的市场竞争力，为未来的发展奠定了坚实基础。

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📰 中金：维持361度跑赢行业评级 目标价6.98港元

中金发布研报，维持361度的EPS预测不变，当前股价对应2025/26年市盈率为8.9/7.5倍，目标价为6.98港元，具备18%的上行空间。361度在2025年第三季度表现良好，主品牌和童装线下流水均实现约10%的同比增长，同时电商平台流水同比增长约20%。虽然9月受零售环境波动影响，整体零售折扣近7折，但整体运营保持稳健。

国庆期间，361度积极推动线上营销，线下销售额同比增长约3%。管理层对双十一和双十二的销售表现充满信心。361度主品牌也积极布局于户外市场，推出新系列服装及鞋类，致力于满足消费需求。旗下芬兰户外品牌ONEWAY正在扩展线下门店，呈现专业化的户外装备。

然而，市场面临的风险包括终端零售环境的不确定性、行业竞争加剧，以及渠道拓展的不及预期。公司需保持灵活应对，抓住市场机遇，以维持增长动力。

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📰 中金：维持361度跑赢行业评级 目标价6.98港元

中金发布的研报显示，361度（01361）在2025/26年的每股收益（EPS）预测保持不变，分别为0.61元和0.72元。当前股价对应的市盈率为8.9倍和7.5倍，维持跑赢行业评级和目标价6.98港元，预计有18%的上行空间。公司在2025年第三季度的营运情况良好，主品牌和童装的线下流水同比增长约10%，电商平台的流水同比增长约20%。

在零售新业态的布局上，361度积极拓展超品店，截至9月末已开设93家，同时与美团合作发展即时零售。尽管9月的零售环境波动，国庆期间线下销售额同比增长约3%，显示出一定的韧性。管理层对即将到来的双十一和双十二销售充满信心，认为4Q25的经营情况将会良好。

361度顺应户外服饰热潮，推出多款新产品，包括“轻野”系列冲锋衣和“行山”户外鞋，旗下芬兰品牌ONEWAY也在积极开设线下门店，计划继续推进品牌焕新，以满足消费者对专业户外装备的需求。风险提示方面，终端零售环境和行业竞争可能会影响未来表现。

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