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📰 一年赚一个亿，户外爱好者又撑起一个IPO_中国经济网——国家经济门户

坦博尔集团股份有限公司近日递交港股IPO申请，成为继伯希和后又一户外服饰品牌。根据招股书，坦博尔在中国专业户外服饰行业中排名第七，市场份额为1.5%。该公司成立于2004年，产品涵盖滑雪、登山、徒步等多种运动场景，主要分为顶尖户外系列、运动户外系列和城市轻户外系列，满足不同消费者需求。

坦博尔的产品售价在过去三年中平均上涨了50%，2024年收入预计达到13.02亿元。其城市轻户外系列在整体收入中占比逐年下降，但仍是主要收入来源。招股书还显示，坦博尔的毛利率在54%至60%之间波动，受原材料成本和市场策略影响。

中国专业户外服饰行业正处于快速增长阶段，预计到2029年市场规模将达到2871亿元。随着消费者对高性价比产品的需求增加，本土品牌如坦博尔迎来了良好的发展机遇，推动了行业的整体扩张和竞争格局的重塑。

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📰 中金：维持361度跑赢行业评级 目标价6.98港元

中金发布研报，维持361度的EPS预测不变，当前股价对应2025/26年市盈率为8.9/7.5倍，目标价为6.98港元，具备18%的上行空间。361度在2025年第三季度表现良好，主品牌和童装线下流水均实现约10%的同比增长，同时电商平台流水同比增长约20%。虽然9月受零售环境波动影响，整体零售折扣近7折，但整体运营保持稳健。

国庆期间，361度积极推动线上营销，线下销售额同比增长约3%。管理层对双十一和双十二的销售表现充满信心。361度主品牌也积极布局于户外市场，推出新系列服装及鞋类，致力于满足消费需求。旗下芬兰户外品牌ONEWAY正在扩展线下门店，呈现专业化的户外装备。

然而，市场面临的风险包括终端零售环境的不确定性、行业竞争加剧，以及渠道拓展的不及预期。公司需保持灵活应对，抓住市场机遇，以维持增长动力。

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📰 中金：维持361度跑赢行业评级 目标价6.98港元

中金发布的研报显示，361度（01361）在2025/26年的每股收益（EPS）预测保持不变，分别为0.61元和0.72元。当前股价对应的市盈率为8.9倍和7.5倍，维持跑赢行业评级和目标价6.98港元，预计有18%的上行空间。公司在2025年第三季度的营运情况良好，主品牌和童装的线下流水同比增长约10%，电商平台的流水同比增长约20%。

在零售新业态的布局上，361度积极拓展超品店，截至9月末已开设93家，同时与美团合作发展即时零售。尽管9月的零售环境波动，国庆期间线下销售额同比增长约3%，显示出一定的韧性。管理层对即将到来的双十一和双十二销售充满信心，认为4Q25的经营情况将会良好。

361度顺应户外服饰热潮，推出多款新产品，包括“轻野”系列冲锋衣和“行山”户外鞋，旗下芬兰品牌ONEWAY也在积极开设线下门店，计划继续推进品牌焕新，以满足消费者对专业户外装备的需求。风险提示方面，终端零售环境和行业竞争可能会影响未来表现。

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