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📰 一年涨3次价，老铺黄金多赚了近34亿，管理层称“不只赚金价上行的钱，也能赚下行的钱”

2025年，老铺黄金业绩实现显著增长，收入273.03亿元、母公司盈利48.68亿元、毛利约102.74亿元，分别同比大幅提升。尽管金价在2026年初剧烈波动，管理层明确表示“不做对冲”，强调品牌力、产品力、渠道力是业绩的核心变量，金价只是成本波动的外部因素。老铺黄金尝试以奢侈品溢价逻辑取代以价格为核心的博弈，强调高客群在不同经济环境下都能支撑业绩。行业层面，金价飙升带来“涨价陷阱”，多家头部企业关店、利润承压，行业正经历结构性供需错配。老铺黄金通过提升单店效能、锁定核心商圈、并向奢侈品环境靠拢，力争将增长锚点从价格转向溢价与品牌力。未来在国内以存量门店优化为主，同时把握海外扩张机会，维持在高端珠宝市场的竞争力。总体看，品牌力与产品力成为行业与企业在价格波动中的决定性变量。

🏷️ #黄金 #品牌溢价 #奢侈珠宝 #门店效率 #定价策略

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📰 Lululemon的CEO选聘仍陷僵局 ｜二姨看时尚 - 21经济网

过去一周全球时尚零售行业呈现多维度的转型与结构性调整。奢侈品牌持续调整核心管理层以稳健治理，杰尼亚逆势盈利但对持续增长存疑；安达仕在上海新增顶级酒店，彰显高端酒店与综合体的协同发展；Michael Kors 任命谷歌高管强化数据驱动营销，推动全渠道升级与体验升级。Tomorrow Group 易主以寻求数字化转型，Zimmermann 借助 Moncler 经验加速全球化扩张；NRF预测美国2026年零售销售将增长4.4%，显示消费韧性与增长潜力，但仍需关注通胀与就业变化。Shein 在法国上诉法院取得阶段性胜诉，欧洲扩张仍面临合规挑战；阿玛尼完成核心管理层补位，提升供应链治理能力；Lululemon 尽管营收增长，但CEO选聘僵局仍未解决，未来依赖中国市场的强劲增长与全球扩张。开云组建独立珠宝事业部，聚焦珠宝板块成长；四季游艇首航火热，彰显超高端跨界度假市场的拓展；蒂芙尼北京旗舰店落地三里屯，形成与LVMH旗下三大品牌的北京旗舰矩阵。总体来看，行业在挑战中加速结构性调整与差异化突破，跨界与数字化成为关键驱动。

🏷️ #奢侈品 #零售 #数字化 #并购 #扩张

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📰 商贸零售：2025四季度奢侈品财报回顾：奢侈品行业回暖与挑战并存

2025年四季度，奢侈品行业延续前三季度的回暖势头，尽管面临汇率波动和全球经济不确定性等外部宏观压力，消费需求仍呈现明显复苏。从品类看，珠宝腕表四季度增速位居前列，增幅较三季度显著扩大，其次是运动成衣、香化、皮具及成衣鞋履，均实现正增长；酒类受压明显，出现较大下滑。区域分布方面，大中华区持续修复，美洲增速放缓但仍位居前列，亚太（除日本）及日本市场紧随其后，欧洲市场同比增速约0.3%，且较三季度有所放缓。总体来看，管理层对中国市场持积极态度，行业对未来保持谨慎乐观，重点聚焦增长质量与盈利改善。轻奢代表如Tapestry和拉夫劳伦表现较好，已上调未来业绩指引；但关税、原材料及下游需求的不确定性仍构成风险。


🏷️ #奢侈品 #珠宝腕表 #大中华区 #增长质量 #盈利改善

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📰 预计Miu Miu第四季度零售增长20%_时尚头条网|LADYMAX.cn

在全球奢侈品行业承压的背景下，Prada集团2025年有望实现收入与利润连续第五年双增长。中金预测2025年集团收入按固定汇率同比增8%，按财报口径增4%至56.42亿欧元，受欧元升值影响，汇率负面约389基点；EBIT预计同比增3%至13.15亿欧元，EBIT利润率约23.3%。2024年利润率为23.6%，下滑源于门店投资超预期。预计2025年净增约20家门店，扩张聚焦Miu Miu，归母净利润同比增1%至8.48亿欧元。第四季度增速放缓但结构改善，集团第四季度收入增速约5.1%，Miu Miu第四季度零售增速约20%（第三季度29%），批发回归常态同比下降3%。Prada品牌零售端表现改善，预计同比增长0.4%，受益于皮具与高端产品矩阵的提升以及珠宝等品类升级的初显成效。自2019年以来，集团实现显著修复，预计2025年收入较2019年增长75%，净利润增长232%，对应复合增速分别约10%与22%。在行业下行中保持增势，使Prada成为具备逆周期韧性的少数奢侈品牌集团之一。分析认为其市值尚未充分反映结构性改善，2026年业绩会在3月5日收市后披露，尚未并入Versace业绩。在行业调整期，Prada转向多品牌协同与高端品类跃迁，未来估值上限将由利润率决定，而非增长速度。

🏷️ #奢侈品 #Prada #多品牌 #利润率 #增长

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📰 去年营收少了322亿元，LVMH业绩之春有点冷 - 21经济网

全球奢侈品龙头LVMH在2025年承压前行，全年营收808亿欧元，较2024年下降约5%，利润下滑，核心业务修复仍未达预期。受市场动荡影响，精选零售成为增势主力，亚洲市场尤以中国带动下半年回暖，第四季度增1%，各部门趋稳。
业绩分化加剧，时装皮具承压，珠宝与香化等高端板块尚可，通过精选零售与美妆提振利润。迪奥高定焕新及中国首发引关注，LoroPiana增持，酒类关税影响较大，需要与中国协商。中国市场被视为试验田，未来将推进全场景零售策略。

🏷️ #奢侈品 #市场回暖 #中国市场 #高端化 #精选零售

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📰 LVMH 和 Chanel 打头阵，奢侈品垂直整合活动处于历史高位｜Berenberg最新报告 – 华丽志

德国投资银行Berenberg最新报告分析，奢侈品行业在2023至2024年间经历了供应链和分销网络的整合加速，但目前增长放缓，导致并购活动减缓。尽管如此，目前的交易规模依然高于历史水平，过去12个月全球奢侈品供应链领域发生了279起收购，零售地产领域亦有91起，尤其是法国和意大利在皮革、纺织和珠宝等领域的活跃交易。

报告强调，近90%的被收购供应商总部位于意大利、法国或瑞士，表明“意大利制造”和“法国制造”在市场中的重要地位。同时，近三分之一的交易涉及原材料供应商，显示奢侈品行业对关键原材料的重视。此外，制革厂的购并活动因欧洲牛肉减产而显得尤为重要。LVMH和Chanel是活跃的参与者，持续拓展供应链投资。

奢侈品行业的零售地产收购体现出地理集中化趋势，交易价值逐渐上升，集中在美国、英国和法国的核心奢侈品区。这些高端物业不仅吸引VIC，还对Z世代的消费具有重要战略意义。此外，垂直并购仍为行业核心战略，通过提升可靠性降低多种风险，尽管短期财务效应不明显，地产收购亦对财务灵活性影响有限。

🏷️ #奢侈品 #并购活动 #供应链 #零售地产 #市场分析

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📰 大行评级丨瑞银：奢侈品及珠宝销售出现复苏迹象 上调华润万象生活评级至“买入”_市场分析_港股_中金在线

瑞银发布的研究报告指出，随着股市带来的财富效应和金价的上升，内地与香港的奢侈品及珠宝销售开始出现复苏的迹象。在内地，华润万象生活的商场因适应消费习惯的快速变化，获得较高的新兴品牌比例，展现了优于香港发展的竞争优势。同时，香港的奢侈品零售也因股市表现强劲而受益，九龙仓置业可能迎来增长。

该报告对内地零售行业持乐观态度，推荐华润置地、华润万象生活、太古地产及恒隆地产，特别是上调华润万象生活评级至“买入”。老铺黄金的评级也因预期产品提价而上调，预计会促进短期销售与毛利率的提升。此外，香港零售行业方面，九置被看好能够受益于奢侈品零售复苏，而领展则可能受到电商影响，分别获得不同的评级。

总结来看，瑞银的研究表明，奢侈品和珠宝市场正在经历复苏，特别是在中国内地和香港地区。在内地的创新零售模式和香港强劲市场表现，预示着未来有更多消费动能的释放，相关公司的股价评级也因此获得积极调整。

🏷️ #奢侈品 #珠宝销售 #市场复苏 #华润万象生活 #九龙仓置业

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