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📰 商贸零售行业2026年6月社会消费品零售数据点评：低基数推动增速转正，乡村消费与政策品类相对占优

6月社会消费品零售总额为42691亿元，同比名义增长1.0%，在低基数与环比改善共同推动下实现转正，显示消费仍处于弱复苏阶段但逐步修复。餐饮与服务消费持续表现强势，乡村消费韧性高于城镇，消费结构进一步分化。必选消费方面粮油食品、烟酒及日用品改善明显，显示刚性需求仍具韧性；可选消费中化妆品、通讯器材表现较好，3C数码与部分促销亮眼，但黄金珠宝受高金价压制。耐用品及地产链方面，汽车仍是主要拖累，地产后周期需求尚未企稳，家具、建材等需求偏弱。线上消费方面，商品零售因促销改善，线上服务增速回落但线上扩容仍持续。投资上建议聚焦三条主线：一是以旧换新和数码补贴延续的3C数码、家电龙头及渠道端；二是线下客流与服务消费修复相关的餐饮、旅游、本地生活、文娱服务；三是具有品牌与结构性景气的化妆品、服饰等可选消费细分赛道。需警惕地产链后周期、宏观与政策变动等风险。

🏷️ #消费恢复 #3C数码 #化妆品 #餐饮服务 #地产

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📰 2026年3月社会消费品零售数据点评：春节虹吸效应显现，消费结构延续分化

3月社零同比1.7%，剔除汽车后仍增3.2%，消费韧性明显。餐饮领跑商品，服务消费回升快于实物，必选品如粮油食品维持高增，饮料回暖但节后价格回落。线上零售持续增长，线上服务增速高于商品端，呈现服务强、商品弱的结构。\n可选消费如通讯器材、金银珠宝、化妆品表现突出，政策与价格因素共同推动。投资建议聚焦三条线：3C数码与家电龙头，餐饮、旅游与生活服务，以及珠宝、化妆品、服饰高景气品类。短期回避地产链后周期的家具建材，关注汽车消费修复。

🏷️ #社零 #餐饮 #3C数码 #珠宝化妆

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